Денежная масса и её агрегаты. Методики расчета агрегатов в России и США

   Введение.

Одним из основных ориентиров денежно-кредитной политики являются денежная масса. Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы. Исходной основой определения количества денег является сумма цен товара. Учитывая, что одна денежная единица совершает несколько оборотов в год, количество денег в обращении прямо пропорционально сумме цен и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. С развитием кредита, системы взаимных расчетов и погашения взаимоплатежей, совокупная стоимость товаров и услуг уменьшается на сумму цен товаров и услуг, проданных ранее, срок оплаты которых наступает в текущем году.

 Проблема избыточного насыщения деньгами хозяйственного оборота делает легкодоступным получение прибыли за счет роста цен, а так же ослабляет конкуренцию.

Недостаток денежной массы не только порождает натурализацию товарного обмена (бартер, взаимозачеты), нарушает ценовые пропорции, а так же хронический недостаток денежных средств у субъектов рынка для выплаты заработной платы, финансирования оборотных средств. Этот недостаток можно считать относительным, поскольку значительная часть денег циркулирует в теневой экономике, уходит от налогообложения и вывозится за рубеж.

Целью данной работы является раскрытие понятия денежной массы и её агрегатов.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнение следующих задач: понять из чего складывается денежная масса и есть ли различия в методиках расчета её агрегатов в разных странах, изучить методы регулирования денежной массы в обращении, а так же проанализировать состояние денежной массы на данной момент времени, используя данные Центрального банка. 

1.Денежная масса и её агрегаты. Методики расчета агрегатов в России и США.

Длительное время денежные системы многих стран опирались на жесткую привязку денежной массы к золоту. Денежной единице соответствовало определенное количество золота, и, самое главное, держатели бумажных денег могли обменять их на золото. Динамика цен на золото играла исключительную роль в общей ценовой конъюнктуре и тем самым воздействовала на денежную массу. С отходом от этого золотого правила денежного обращения в качестве обеспечения денег выступает товарная масса и финансово-экономические активы, включая, конечно, и золото, и другие драгоценные металлы.

Эти фундаментальные факторы формирования денежной массы продолжают действовать и в современной экономике, хотя общее факторное поле денежного обращения усложнилось. Основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается путем использования банковских счетов, а куплю-продажу розничных товаров для разных бытовых нужд, граждане все-таки предпочитают делать в наличной форме.   

 Денежное обращение регулируется  с помощью различных методов  и инструментов. При этом применяются  различные показатели денежной  массы: в зависимости от вида  и характера обращения, от формы  денег (банкноты и монеты, текущие  счета, срочные депозиты и сберегательные вклады). Все деньги разделяются на два вида: наличные деньги, представленные банкнотами и монетами, и безналичные, или бухгалтерские (электронные), деньги.

 В практике хозяйствования  и бытовом общении к наличным  деньгам относят не только  так называемые физические деньги в форме банкнот и монет, но и средства на текущих счетах, чеках или аккредитивах. 
   В реальном денежном обращении во многих странах, особенно развивающихся, широко используется и иностранная валюта, которая часто выполняет функции не только меры стоимости, но и инструмента расчетно-платежных операций или средства накопления.

     В мировой практике известно достаточно большое количество обобщенных показателей денежной массы или агрегатов.

     Конкретные агрегаты регулирования денежного обращения определяются как на основе их национальных классификаций, так и стандартов международных организаций, особенно Международного валютного фонда. Начиная с 1995 г. Центральный банк РФ стал разрабатывать основные показатели, характеризующие денежную массу, в соответствии со стандартами МВФ, который выделяет четыре основных агрегата. Первые три агрегата базируются на национальной валюте.

Деньги вне коммерческих банков — наличные деньги (МО). Это банкноты и монеты, находящиеся в обращении за пределами банковской системы и используемые экономическими агентами для проведения сделок или применяющиеся как средство накопления. Наличные деньги есть деньги Центрального Банка, как единственного эмиссионного центра страны. Данный денежный агрегат действует практически во всех странах.  Наличная валюта ряда стран используется за пределами территории страны эмитента, например доллар США (USD). Доля наличных денег в структуре платежных инструментов, используемых населением при расчетах в сфере розничной торговли исключительно велика: в США она составляет примерно 75%, в Европе – 76–86%, в Японии – 90%. В России этот показатель намного выше и достигает 97%, что объясняется более поздним появлением электронных средств платежа (середина 90-х гг. прошлого века). Российские граждане в настоящее время предпочитают использовать наличные деньги в качестве основного платежного средства. Достаточно отметить, что доля наличных денег в составе М2 в России в 3-4 раза превышает аналогичный показатель в США. (таб. 1), (рис.1).

Таблица 1 - Структура наличной денежной массы в обращении по состоянию на 1 июля 2012 года.

	Банкноты	Монета	Итого
Сумма (млрд. руб.)	6 767,0	53,3	6 820,3
Количество (млн. экз.)	5 880,0	52 230,9	58 110,9
Удельный вес по сумме (%)	99,2	0,8	100,0
Удельный вес по купюрам (%)	10,1	89,9	100,0
Изменение с 1.01.2012 (млрд. руб.)	—87,3	4,8	—82,5
Изменение с 1.01.2012 (%)	—1,3	9,9	—1,2

Рисунок 1. Изменение количества наличных денег в обращении.

 

Но этот агрегат наиболее сложен для контроля, поэтому монетарные власти стремятся ограничить обращение наличных денег, предотвратить их распространение в «теневой» экономике.

 В США и в России к агрегату М0 относятся :

1. наличные деньги у населения
2. остатки наличных денег в кассах юридических лиц

  Деньги для сделок — это агрегат «деньги» или М1 — основной в стандартной классификации МВФ. Он формируется как сумма денег вне банков и депозитов до востребования в банковской системе (без депозитов органов государственного управления), т. е. представляет собой все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы как средство платежа. Он включает в себя агрегат МО (наличные деньги) и безналичные деньги в форме средств на расчетных, текущих или лицевых счетах. Кроме «безналичных», или бухгалтерских, денег, которые существуют в форме записей, действуют и промежуточные бумажные виды денег, такие, как чеки и аккредитивы. Так, например, по данным Федеральной Резервной Системы США, представленных на их сайте, агрегат М1 включает в себя:

1. деньги вне Казначейства США, ФРС Банков США , и своды  в депозитарных учреждениях; 
2. дорожные чеки;
3. депозиты до востребования в коммерческих банках (за исключением тех сумм, которые принадлежат депозитарным учреждениям, правительству США и иностранным банкам (их официальных учреждений)),  за вычетом элементов денежных средств в процессе сбора.
4. другие депозиты, состоящие из NOW-счетов (разновидность счетов, занимающих промежуточное положение между сберегательными и текущими счетами. Владельцы таких счетов обладают правом при уведомлении банка за 30 дней выписывать "обращающиеся приказы об изъятии", и использовать их для платежей наравне с чеками.) и ATS-счетов (счета системы автоматического перевода денежных средств. Счет ATS представляет собой комбинацию сберегательного счета, по которому начисляются проценты, и текущего счета, по которому проценты не начисляются. В этой комбинации, в случае овердрафта на текущем счете, необходимая сумма автоматически перечисляется на этот счет со сберегательного счета) в кредитных организациях, доли счетов кредитного союза и депозитов до востребования сберегательных учреждений.

Одной из разновидностей денег, выполняющей функции «денег для сделок», являются так называемые электронные (пластиковые) деньги, т. е. различные пластиковые карточки как внутреннего использования, так и для расчетов в международных платежных системах «Виза», «Мастеркард» и ряде других. Эти средства обладают высокой ликвидностью. 
   В национальных денежных стандартах «деньги для сделок» определяют обычно как агрегат M1. Такой подход принят и в российской практике, где данный агрегат включает в себя:

1. наличные деньги
2. средства на расчетных и текущих счетах юридических и физических   лиц,
3. средства граждан до востребования в коммерческих банках и на пластиковых  карточках.

В отличие от наличных денег, оборот безналичных денег контролировать проще, поскольку остается след от операций (трансакций). Поэтому Денежные власти заинтересованы в расширении безналичных расчетов. Однако, если контроль осуществляется недостаточно грамотно, экономические агенты могут широко использовать сферу безналичных расчетов для вывода средств из-под налогообложения. Об этом свидетельствует опыт хозяйствования многих развивающихся стран, в том числе и России, когда путем различных трансакций денежные средства переводятся за рубеж либо выводятся из-под контроля.  

Существует понятие Квази-деньги — это денежные средства (QM), которые не участвуют непосредственно в платежных операциях, а выполняют определенную резервную (накопительную) функцию. Их нельзя непосредственно использовать как деньги для сделок. В последнее время в ряде стран происходит определенное стирание граней между текущими и накопительными счетами, что затрудняет выделение конкретных агрегатов. В национальных стандартах вместо агрегата «квази-деньги» применяются так называемые агрегаты более высоких уровней: М2, М3, М4 и т. д. В российской практике до 1994 г. действовали агрегаты М2 и М3. Но начиная с 1995 г. в связи с переходом на стандарты МВФ стали использоваться другие агрегаты.

 

В настоящее время в России наиболее часто используется агрегат М2. Он включает в себя:

1. агрегат Ml
2. денежные средства на срочных депозитах и сберегательных вкладах.

В ряде стран, например в США, крупные денежные средства (более 100 тыс. долл.), находящиеся на расчетных и текущих счетах, уже включаются в агрегат более высокого уровня. В российской практике пока такого выделения нет. Агрегат М2 является основным для характеристики всей денежной массы в национальной валюте в большинстве стран мира.

 В состав М2, по данным ФРС, в США входят:

1. М1 ;
2. сберегательные вклады ;
3. небольших номиналов срочные депозиты (срочные депозиты в количестве менее $ 100.000), за вычетом отдельных пенсионных счетов (IRA);
4. Депозитные счета денежного рынка.

Агрегат «широкие деньги», или М2Х. Обычно применяется в странах, где иностранные валюты широко используются в денежном обращении внутри страны. Формально данный агрегат должен учитывать М2, выраженный в национальной валюте, плюс наличную иностранную валюту плюс депозиты в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «деньги» и «квази-деньги» формирует агрегат «широкие деньги». Однако, обычно в данный агрегат включаются лишь депозиты в иностранной валюте, открытые в банках страны. Это связано с тем, что невозможно определить точное количество наличной иностранной валюты, находящейся у населения.

В России используется этот агрегат и представляет собой М2 + вся сумма местных депозитов в иностранной валюте.

 

По данным ЦБ РФ существуют так же:

1. Депозиты,  не включаемые в широкую денежную массу. Они представляют собой совокупность средств резидентов Российской Федерации,  находящихся в кредитных организациях,  которые в соответствии с определением не включаются в состав денежной массы.
2. Ценные бумаги,  кроме акций, не включаемые в широкую денежную массу,  учитывают выпущенные кредитными организациями финансовые инструменты,  являющиеся близкими заменителями денег, —  облигации,  депозитные и сберегательные сертификаты,  векселя и банковские акцепты,  обращаемые вне банковской системы

 

   Так же существует понятие «резервные деньги». Они представляют собой совокупность выпущенных Центральным Банком России наличных денег и средств кредитных организаций на счетах в Центральном банке, а также депозитов до востребования (без депозитов органов государственного управления). Этот агрегат близок к определению широкой денежной базы, применяемой в практике денежных властей России.

 В России, как и в США  раньше использовался агрегат М3.

В Российской Федерации он состоял из:

1. М2
2. Сертификаты коммерческих банков
3. Государственные ценные бумаги.