Центральный банк и его роль в организации денежного обращения в России

 

 

Глава 3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики

 

3.1. Реализация денежно-кредитной политики в 2011 году

 

Анализ  динамики денежных агрегатов позволяет выявлять инфляционные риски в средне и долгосрочный период. Увеличение совокупного денежного предложения в конце 2009 года и в 2010 году, превысившего рост спроса на деньги, свидетельствовало о возрастании инфляционных рисков в первой половине 2011 года. Вместе с тем сформировавшееся замедление роста денежной массы создает условия для снижения инфляции, обусловленной действием монетарных факторов. В 2010 году уровень годовых темпов прироста денежного агрегата М2 был достаточно высоким — более 30%. Однако с сентября 2010 года годовые темпы прироста рублевой денежной массы постепенно снижались, и в 2011 году эта тенденция продолжилась.

В результате на 1.09.2011 годовой темп прироста денежной массы М2 составил 20,9% (на1.01.2011 — 31,1%). В январе—августе 2011 года происходило снижение годовых темпов прироста рублевых депозитов населения и нефинансовых организаций. В то же время уровень годовых темпов прироста рублевых депозитов населения был существенно выше аналогичного показателя у нефинансовых организаций. Так, несмотря на снижение, годовой темп прироста депозитов населения в национальной валюте в среднем за январь—август был равен 33—34% (за январь—август 2010 года — 43—44%), в то время как соответствующий показатель в секторе нефинансовых организаций составил порядка 18% (за январь—август 2010 года—около 34%). По состоянию на 1.09.2011 годовой темп прироста рублевых депозитов населения составил 26,8%, а депозитов нефинансовых организаций — 15,1%.

 

Рис.3.1.1

Денежные  агрегаты (прирост в % к соответствующей дате предыдущего года)

Годовые темпы прироста широкой денежной массы (включающей депозиты в иностранной валюте) с декабря 2010 года также стали постепенно уменьшаться, и в январе-августе текущего года эта тенденция продолжилась (на 1.09.2011 они составили 18,8%, на1.09.2010 — 24,1%). Существенное изменение курсовой динамики с августа 2011 года привело к тому, что объем депозитов в иностранной валюте в рублевом эквиваленте за январь-август 2011 года увеличился на 2,1% (за январь—август 2010 года он сократился на

7,2%). Годовой темп прироста депозитов в иностранной валюте в рублевом выражении на 1.09.2011 составил 8,6% (на 1.09.2010 депозиты в иностранной валюте сократились по сравнению с соответствующей датой 2009 года на 13,8%). Тем не менее уровень валютизации депозитов2 в течение января-августа 2011 года был ниже аналогичного показателя предыдущего года и на 1.09.2011составил 15,5% (на 1.09.2010 — 16,9%). Согласно предварительным оценкам платежного баланса Российской Федерации, объем наличной иностранной валюты вне банков за девять месяцев 2011 года сократился, однако в существенно меньшей степени, чем за аналогичный период 2010 года.

В январе—августе 2011 года существенно возрос вклад банковского кредитования экономики в увеличение широкой денежной массы. Прирост требований к нефинансовым организациям и населению со стороны банковской системы составил 2805,6 млрд. рублей, то есть более чем в два раза превысил аналогичный показатель за предыдущий год (1148,5 млрд. рублей). Заметное повышение роли кредитной активности в формировании

денежного предложения  создает основу для более эффективной реализации процентной политики Банка России. Темп прироста задолженности по кредитам нефинансовым организациям в рублях и иностранной валюте (в рублевом выражении) составил за январь—август 2011 года 13,0% (5,6% за январь—август 2010 года). Задолженность по ним на 1.09.2011 увеличилась

по сравнению с аналогичной датой 2010 года на 20,0%, чему в значительной степени способствовало снижение процентных ставок по кредитам.

Таблица 3.1.1

Оценка  показателей денежной программы  на 2011 год  
(млрд. рублей)

С учетом сложившихся тенденций формирования основных макроэкономических показателей ожидаемые темпы прироста денежной массы (агрегата М2) в целом за 2011 год могут составить 18—22%, денежной базы в узком определении — 18—20%. [20]

 

 

 

 

3.2. Количественные ориентиры денежно-кредитной политики и денежная программа в 2012 году и на период 2013 и 2014 годов

 

В соответствии со сценарными условиями функционирования экономики Российской Федерации и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2012 год и плановый период 2013 и 2014 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2012 году до 5—6%, в 2013 году — до 4,5—5,5%, в 2014 году — до 4—5% (из расчета декабрь к

декабрю предыдущего года). Указанной цели по инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 4,5—

5,5% в 2012 году, 4—5% в 2013 году и 3,5—4,5% в 2014 году. Расчеты по денежной программе на 2012—2014 годы осуществлены исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих целевым ориентирам по инфляции и прогнозной динамике ВВП, а также прогнозным показателям платежного баланса и параметрам проекта федерального бюджета.

Ожидается, что в рассматриваемый период экономический рост будет обеспечиваться за счет как внешних факторов, связанных с благоприятной конъюнктурой мировых рынков сырья и капитала, так и внутренних факторов, включая увеличение кредитования банками реального сектора российской экономики.

В зависимости от вариантов прогноза темп прироста денежного агрегата М2 в 2012 году может составить 12—20%, в 2013 году— 16—19%, в 2014 году 17—20%.

Банк  России разработал три варианта денежной программы, соответствующие основным сценариям прогноза социальноэкономического развития Российской Федерации на период 2012—2014 годов и другим параметрам, указанным выше. При этом второй вариант программы базируется на макроэкономических показателях, использованных при формировании проекта федерального бюджета на 2012 год и плановый период 2013—2014 годов. Темп прироста денежной базы в узком определении, рассчитанный исходя из необходимости достижения целевых показателей по инфляции и соответствующий оценкам динамики экономического роста, в зависимости от сценарных вариантов может составить в 2012 году 9—16%, в 2013 году 12—14%, в 2014 году 13—15%.

С учетом прогнозируемой в течение рассматриваемого периода динамики показателей платежного баланса ожидается, что в условиях первого варианта формирование денежного предложения будет происходить в основном за счет увеличения чистых внутренних активов (ЧВА) органов денежнокредитного регулирования при сокращении объема чистых международных резервов (ЧМР), второго и третьего вариантов — в большей степени за счет увеличения ЧМР. При этом большое значение для реализации денежнокредитной политики будут иметь параметры исполнения федерального бюджета, оказывающие влияние на изменение чистого кредита банкам со стороны Банка России.

В соответствии с бюджетными проектировками в предстоящий трехлетний период ожидается формирование дефицита федерального бюджета в 2012—2014 годах. Планируется, что в среднесрочной перспективе финансирование дефицита федерального бюджета будет осуществляться преимущественно за счет расширения объема внутренних заимствований и поступлений от приватизации. При этом предполагается увеличить остатки средств Резервного фонда в 2012—2014 годах. Однако учитывая сохранение относительно высокой доли нефтегазовых доходов в общем объеме государственных доходов и объективные пределы осуществления государственных заимствований в рассматриваемый период, изменение ситуации на глобальных товарных и финансовых рынках по сравнению с исходными условиями для формирования проекта федерального бюджета может привести к соответствующей корректировке объемов монетарного финансирования дефицита федерального бюджета.

В рамках второго и третьего вариантов денежной программы предполагается снижение чистого кредита федеральному правительству, обусловленное в основном накоплением средств на счетах суверенных фондов, в первом варианте — его рост.

Таблица 3.2.1

Прогноз показателей денежной программы  на 2012-2014 годы (млрд. рублей)

Указанные условия будут определять влияние бюджетного канала на формирование денежного предложения в 2012—2014 годах. С учетом прогнозируемой динамики чистого кредита расширенному правительству по всем вариантам прогноза в указанный период ожидается последовательный рост объемов рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России. [20]

 

 

 

 

 

 

Заключение

Центральный банк воздействует на денежное обращение  через рынок с помощью рыночного  механизма. Объектом воздействия служат:

- объем  предложения денег в наличной  и безналичной формах;

- объем  спроса;

- цена  кредита.

Возможность воздействия на предложение денег  обеспечивается центральному банку  совмещением субъекта денежной эмиссии  в ее наличной и безналичной формах и непосредственного субъекта регулирования. Во-первых, монополия на эмиссию банкнот предоставляет базу контроля над наличной составляющей денежного обращения, во-вторых, особая роль центрального банка в формировании кредитных ресурсов банковской системы в целом создает основу для определения возможного объема банковских кредитов. В современных условиях преобладание депозитной части денежного обращения повышает значение регулирования центральным банком именно объема предложения банковских кредитов. Регулирование центральным банком спроса на деньги осуществляется по этой же причине прежде всего через регулирование условий предоставления кредитов центральным банком, косвенно определяющих условия предоставления кредитов банковской системой.

Выбор конкретных инструментов денежно-кредитной политики осуществляется с учетом особенностей национальной финансовой системы, в  частности положения в ней  банков, степени развитости инструментов денежного рынка, степени включения  денежного рынка в процессе интеграции.

Центральный банк России активно взаимодействует  с Правительством РФ: совместно с  Правительством РФ разрабатывает и  проводит единую государственную денежно-кредитную  политику, направленную на защиту и  обеспечение устойчивости рубля.

Высшая  цель денежно-кредитной политики заключается  в обеспечении стабильности цен, эффективности занятости и росте реального объема ВВП.

Особенности развития экономических процессов в нашей стране в последнее время определялись последствиями финансового кризиса 1998 года, результатом которых явились девальвация рубля и резкий рост инфляции, сопровождавшиеся ускорением экономического спада, снижением уровня жизни населения, кризисом банковской системы, свертыванием основных сегментов финансового рынка.

В этих условиях основными целями экономической  политики стали преодоление негативных экономических и социальных последствий  кризиса, ограничение темпов инфляции, создание условий для предотвращения снижения производства, максимальное смягчение социальных проблем, связанных  со снижением уровня жизни населения.

При проведении денежно-кредитной политики в 2011 году Банк России предполагает использовать не только имеющиеся в настоящие  время в его распоряжении инструменты, но и расширить их состав, сделав набор располагаемых методов  контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим условиям.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы

1. Конституция  Российской Федерации от 12 декабря  1993 // Собрание Законодательства  Российской Федерации. 1993. № 46 ст.1432.

2. Федеральный  закон «О Центральном банке  Российской Федерации» от 27 июня 2002 года (с изменениями от 18 июля  2005 г.).

3. Федеральный  закон «О банках и банковской  деятельности» от 10 июля 2002 года (ред.  от 27 июля 2006 г.).

4. Федеральный  Закон Российской Федерации от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О  валютном регулировании и валютном  контроле» (в ред. Фед. закона от 30.12.2006 № 267-ФЗ) //СЗ РФ. – 2003. – № 50.

5. Федеральный  закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» /СЗ РФ. – 1996. - № 17.

6. Банк России [Электронный ресурс]: сайт. – М., 2000-2012. – Режим доступа: http://www.cbr.ru.

7. Указание  Банка России "О внесении изменений  в Инструкцию Банка России  от 16 января 2004 года № 110-И "Об  обязательных нормативах банков".

8. Белоглазова  Г.Н., Толоконцева Г.В. Денежное обращение и банки: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003.

9. Белоусов  Р., Белоусов А., Белоусов Д. Инфляция: факторы, механизм, стратегия преодоления  // Экономист. – 2003. – №4.

10. Букато В. И., Лапидус М. X. Финансово-кредитный механизм и банковские операции. — М.: Финансы, 2006.

11. Геращенко  В.В. «О состоянии и перспективах  развития банковской системы  России» //Деньги и кредит, №7, 2002.

12. Ионов  В.М. Наличное денежное обращение:  основные тенденции развития// Деньги  и кредит, №4, 2007.

13. Казан  А.Ю. и др. Финансы и кредит. Учебник. - Екатеринбург, 2006.

14. Колесников  В.И., Кроливецкая А.П. Банковское дело. – М.: Финансы и статистика, 2005.

15. Лаврушин  О.И. Банковское дело: Учебник.  – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005, стр.366.