Банковское инвестиционное кредитование: современное состояние, проблемы и перспективы развития

БАНКОВСКОЕ ИНВЕСТИЦИОННОЕ КРЕДИТОВАНИЕ:

СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ, ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ

РАЗВИТИЯ

 

Дата публикации: 16.04.2013

Автор: Т. Ю. МАЗУРИНА

Источник: Деньги и кредит

Место издания: Москва

Страница: 28, 29, 30, 31, 32, 33

Выпуск: 4 4

 

УДК 336.77.338.3

 

Т. Ю. Мазурина, кандидат экономических наук, профессор кафедры управления банковской

деятельностью Государственного университета управления, Москва, e-mail: Tamaz07@yandex.ru

 

В статье дается анализ современной ситуации в области банковского кредитования инвестиций в

основной капитал, выявлены основные проблемы низкой активности банков в кредитовании

предприятий реального сектора экономики и тенденции его развития, обозначены предпосылки

позитивного развития кредитно-инвестиционного процесса в современных условиях.

 

Ключевые слова: инвестиции; банковское инвестиционное кредитование; инвестиции в основной

капитал; источники финансирования инвестиций.

 

 

 

 

 

 

Одной из важнейших функциональных форм банковского кредита является инвестиционный кредит, который предназначен для реализации различных инвестиционных проектов и играет исключительно важную роль в обеспечении модернизации и развитии экономики.

 

В настоящее время основными направлениями инвестиционного процесса, на наш взгляд, должны стать форсированный рост капиталовложений, прежде всего, в развитие общественной инфраструктуры и жилищного строительства; инвестирование в сектора, способные обеспечить конкурентоспособность российской экономики; поддержка ряда ключевых секторов (прежде всего отечественного машиностроения), не обладающих должным инвестиционным потенциалом; инновационный характер инвестиций.

 

Разумеется, решение этих задач потребует огромных инвестиций. В связи с этим роль банковского кредита будет неизменно возрастать. На XX Международном банковском конгрессе в Санкт-Петербурге (май 2011 г.) отмечалось, что "для решения задачи модернизации необходимо в 1,5

раза увеличить годовой объем инвестиций в основной капитал и как минимум в 2 раза - долю банковского сектора в инвестициях" [2]. По некоторым оценкам, в настоящее время примерно к 9 трлн руб. инвестиций в основной капитал потребуется дополнительно как минимум еще 7 трлн  33

руб., в результате чего норма инвестиций должна увеличиться с 20 до 35% ВВП. Заметим, что в СССР такая норма составляла около 40% [1].

 

Начиная с 2000 г. в общем объеме вложений в основной капитал организаций реального сектора экономики отмечалось увеличение доли банковского кредита в финансировании инвестиций. В 2008 г. она достигла своего максимума - 11,1%. Следует отметить, что в развитых странах указанная

доля составляет 20 - 30%, свыше 1/2 инвестиционных проектов финансируется с использованием банковских кредитов [2]. Причем в различных странах в разное время структура источников финансирования инвестиций в основной капитал выглядела по-разному, в зависимости от объективных факторов: политической ситуации, принятой в стране модели экономического развития, правового поля деятельности финансовых посредников, степени государственного регулирования экономики и т. д.

 

С 2008 г. в течение последующих трех лет доля банковского кредита в финансировании инвестиций устойчиво снижалась, что во многом было обусловлено влиянием финансового кризиса. В 2011 г. кредиты банков в инвестициях организаций составили 7,7% (рис. 1 и табл. 1).

 

Справедливости ради заметим, что свыше половины общей суммы объема финансирования инвестиций в основной капитал составляли привлеченные средства, доля которых в последние годы неуклонно росла, тогда как на банковские кредиты в среднем приходилось немногим более 9%. Много это или мало и где та оптимальная граница привлечения заемных средств в общем объеме источников финансирования инвестиций в основной капитал, ответить однозначно непросто. Эта проблема, на наш взгляд, заслуживает отдельного исследования. Возникает вопрос, способен ли сегодня банковский сектор удовлетворить спрос на долгосрочное инвестиционное

кредитование?

 

Остановимся подробнее на анализе сложившейся ситуации с кредитованием реального сектора экономики. Так, несмотря на понижение процентных ставок, кредитная активность банковского сектора по-прежнему остается невысокой, хотя общая сумма кредитов, выданных предприятиям и организациям нефинансового сектора, в номинальном выражении постоянно растет (табл. 1). В 2011 г. объем их кредитования увеличился на 26%, достигнув 17715 млрд руб. [10]. Однако рост кредитов реальному сектору экономики еще не гарантирует, что полученные средства будут

инвестированы в производство.

 

Приведенные данные свидетельствуют об устойчивой тенденции снижения активности коммерческих банков в предоставлении инвестиционных кредитов после 2005 г. на фоне оживления инвестиционного спроса предприятий и роста общего объема кредитования реального сектора экономики. По-прежнему в структуре выданных ссуд преобладают кратко - и

среднесрочные ссуды. Так, на долю долгосрочных (свыше 3 лет) кредитов за последние 3 года приходится в среднем чуть более 30%, а по состоянию на 1.01.2012 г. - 34,8% [11]. Между тем в общем объеме банковских кредитов доля инвестиционных кредитов, предоставленных предприятиям и организациям нефинансового сектора, чрезвычайно мала, (рис. 2) и имеет

тенденцию к снижению: с 5,4% в 2005 г. до 3,4% в 2011 году.

 

Примечательно и то, что осуществляемое коммерческими банками кредитование нефинансового сектора экономики в России составило за последние 3 года немногим более 30% ВВП (табл. 1), тогда как в западноевропейских странах соответствующий показатель равен 80-120%. Интересно, что в Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 г. кредиты нефинансовым организациям и физическим лицам по отношению к ВВП предположительно должны составить к концу указанного периода 55-60%[3].

 

Таким образом, с 2006-го по 2011 г. активы банковского сектора по отношению к ВВП увеличились с 51,9 до 76,6%; капитал вырос с 6,3 до 12,6%; кредиты нефинансовому сектору увеличились с 22,8 до 32,6%) [12], в то время как доля инвестиционных кредитов в общем объеме кредитов реальному сектору имела устойчивую тенденцию к снижению. Чем вызвана такая ситуация?

 

Казалось бы, траектория движения процентных ставок (ставок рефинансирования, ставок по кредитам, депозитных ставок) создает реальную основу для роста вложений в экономику в виде инвестиций. Так, средняя ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до одного года снизилась с 15,3% годовых в 2009 г. до 10,8% в 2010 г.; на срок от 1 года до 3 лет - с 15,8 до 12% годовых [13]. В июле - августе 2011 г. средневзвешенная ставка по кредитам указанной категории заемщиков на срок до одного года достигла исторически минимального значения - 7,9% 

34 годовых [14]. В январе 2012 г. средняя процентная ставка  по рублевым кредитам на срок  до 1 года составила 8,8% годовых, на  срок свыше одного года - 10,6% [15]. Однако данное обстоятельство  не привело к изменению отношения  предприятий к кредитам, поскольку  ставки по ним остаются для

них достаточно высокими.

 Так, по результатам обследования, проведенного Росстатом в октябре 2011 г., доля организаций, рассматривающих высокий уровень процентных ставок как один из факторов, сдерживающих инвестиционную деятельность, составила 25%, что, впрочем, несколько ниже уровня 2010 г. (табл.

2). Однако ни снижение  основных процентных ставок, ни  другие указанные изменения в  кредитной политике банков не  вызвали адекватного роста инвестиционных  кредитов реальному сектору экономики.

 

Причины торможения процессов банковского инвестиционного кредитования реального сектора следует рассматривать с точки зрения как макро-, так и микроэкономических факторов. В свою очередь, в микроэкономическом контексте проблему необходимо рассмотреть в двух плоскостях:

со стороны предприятий реальной экономики, являющихся потенциальными заемщиками, и со стороны банков.

 

Анализируя проблемы реального сектора экономики, следует отметить, что в условиях общей нестабильности и тяжелого финансового состояния значительного числа предприятий банковский кредит для них малодоступен. Несмотря на тенденцию понижения ставки рефинансирования и процентных ставок по кредитам, они остаются слишком высоки, о чем свидетельствует значительный уровень превышения кредитных ставок над процентными ставками по депозитам. По данным международной статистики, в большинстве стран среднегодовое превышение процентов за кредит над депозитными ставками составляет 2-4 процентных пункта. Так, в 2009 г. оно составило: в США - 2,69, в Китае - 3,06, в Японии - 1,28, в Норвегии - 2 процентных пункта [16]. В 2009 г. в России процентная маржа по рублевым кредитно-депозитным операциям банков с нефинансовыми клиентами в зависимости от их срочности составила от 5,6 до 7,1, а в 2010 г. - от 5,1 до 7,2 процентного пункта [13].

 

В 2010 г. рентабельность активов в целом по экономике составила 6,7% (в 2011 г. - 7%), в обрабатывающих производствах - 8,2%, в том числе по таким видам деятельности, как производство машин и оборудования, производство транспортных средств и оборудования, соответственно, 3,7 и 0,3%, тогда как средняя ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года составила 10,8% годовых, на срок от 1 года до 3 лет - 12% [13; 16, с.

628].

 

Это свидетельствует о том, что при таких условиях предприятия не смогут рассчитаться по кредитам, поскольку они не генерируют достаточную степень доходности, требуемую банками.

Следовательно, запустить полноценный кредитно-инвестиционный механизм можно только при условии, когда процентная ставка по кредитам не превышает уровень экономической рентабельности внутренне ориентированных секторов экономики, т. е. не выше 6-8%.

 

Заметим при этом, что выплаты по обслуживанию долга (проценты за банковский и коммерческий кредит, проценты по облигационным займам и т. п.) относятся на издержки производства и обращения (в пределах нормативов (гл. 25 НК РФ), понижая тем самым размер налогооблагаемой базы и стоимости самих заемных средств. Так, если процентная ставка по кредиту составляет 12%, то стоимость для предприятия будет ниже и составит 9,6% (12% х (1 - 0,2)), что все равно превышает рентабельность активов как в целом по экономике, так и ее внутренне ориентированных секторов.

 

Очевидно, все это говорит о необходимости государственного регулирования уровня процентов за кредиты в тесной взаимосвязи с правительственными целями в отношении инфляционных процессов. В случае длительных сроков кредитования ставки следует корректировать с учетом фактических темпов инфляции. Задача состоит в том, чтобы реальная ставка процента, с одной

стороны, не превышала коммерческую эффективность конкретного инвестиционного проекта, а с другой - обеспечивала бы банкам преодоление точки нулевой прибыльности и экономически обоснованную прибыль. При этом приоритетные интересы банковского сообщества не должны

становиться преградой для реального сектора, а решения о кредитовании проектов должны

приниматься не на основании ожидания сверхприбыли, а на основании ответственной оценки

перспектив их прибыльности. 

35

 

Помимо высоких процентных ставок, как видно из табл. 2, составленной на основе опроса,

основными факторами, сдерживающими инвестиционную деятельность предприятии и

организаций, являются: недостаток собственных финансовых ресурсов (60% от общего их числа),

неопределенность экономической ситуации в стране (31%), высокие риски инвестирования (27%);

сложный механизм получения кредитов для реализации инвестиционных проектов указали лишь

(14%).

 

Несмотря на то, что в 2010 г. и в первом полугодии 2011 г. доступность кредитных ресурсов для

организаций реальной экономики несколько повысилась, во втором полугодии 2011 г. доступность

кредитов для крупных корпоративных заемщиков снизилась (главным образом за счет

повышения кредитных ставок, сокращения сроков предоставления средств и ужесточения

требований к обеспечению и финансовому положению заемщика). Вероятно, что в условиях

крайне нестабильной ситуации на мировых финансовых рынках это вполне закономерно.

 

Помимо этого, на изменение кредитной политики банков оказывает влияние и финансовое положение потенциальных заемщиков. Так, число убыточных предприятий остается по-прежнему значительным: по состоянию на 1.01.2011 г. их доля в общем количестве предприятий и организаций составила 29,9%, в том числе в обрабатывающих производствах - 29,5, в производстве машин и оборудования - 28,6, транспортных средств и оборудования - 35,9, в металлургическом производстве - 32,8% [16, с. 622]. По данным Росстата на 1.01.2012 г., удельный вес убыточных

организаций несколько снизился и составил от общего их количества 28,1%. Однако при этом коэффициент обеспеченности текущих активов величиной собственных оборотных средств

отрицателен (-0,165), коэффициент автономии - 44,6%, что увеличивает риск кредитования

предприятий реального сектора.