Рынок государственных ценных бумаг

 

 

Негосударственное некоммерческого образовательное учреждение

 высшего профессионального  образование

«ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ» (г. Москва)

Байкальский филиал

 

Экономический факультет

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по дисциплине:

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

 

 

 

 

 

                                                                    Выполнила: Кирюшкина А.Б..

                                                                                  гр. 103-07

                                                        

                                                          Руководитель: к.э.н., доцент

                                                                      Будаева Оюна Владимировна                        

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Улан-Удэ

2014 г

 

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Теоретическая часть

Рынок государственных ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг – особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

•          во-первых, с его помощью осуществляется централизованное заимствование государством временно свободных денежных средств у коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения. Полученные таким образом денежные ресурсы традиционно используются для не инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета. То есть, средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют без инфляционно покрыть дефицит государственного бюджета ;

•          во-вторых, различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении центральными банками денежно-кредитной политики. На практике это означает регулирование с помощью государственных обязательств размеров денежной массы, находящейся в обращении;

•          в-третьих, государственные ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержания ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, характеризуется операциями перепродажи ценных бумаг.

По организационным формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаги в установлении рыночной стоимости ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Виды российских государственных ценных бумаг, особенности их эмиссии и обращения

Классификацию российских государственных ценных бумаг можно представить в рамках таблицы №1.

Таблица 1 – Виды государственных ценных бумаг

Уровни органов власти	Виды государственных ценных бумаг
	Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
Федеральные органы власти	Краткосрочные облигации и векселя	Облигации федерального займа (ОФЗ) Облигации сберегательного займа (ОГСЗ)	Государственные долговые облигации (ГДО)
		Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)
Другие органы гос. власти	Краткосрочные бескупонные облигации, векселя	Среднесрочные облигации. Муницип жилищные сертификаты

 

Государственные долгосрочные ценные бумаги представлены государственным республиканским внутренним займом РСФСР 1991 г. Данный заём осуществлялся в виде государственных  долгосрочных  облигаций  с купонной ставкой — 15% годовых сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г.  по  1 июля  2021 г.  Облигации были выпущены в бланковом виде с набором купонов и реализовывались  только среди юридических лиц. Владельцы облигаций займов могут перепродавать их через учреждения банков юридическим лицам, а также кредитным учреждениям.

 

1. Облигации внутреннего валютного займа – ОВВЗ 1993 г.

Процентная ставка по данному виду облигаций составляет 3% годовых. Номинал облигации — 1000, 10.000 и 100.000 долларов США. Форма выпуска — предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.

Погашение облигаций производится по их нарицательной (номинальной) стоимости после предъявления облигаций и последних купонов, подлежащих оплате, не позднее чем за 30 календарных дней до соответствующей даты погашения.

Облигации внутреннего валютного займа могут свободно продаваться и покупаться с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз этих облигаций из России запрещен.

Приобретение этих облигаций иностранными юридическими или физическими лицами (т.е. нерезидентами) разрешено только за счет средств специальных рублевых счетов в уполномоченных российских банках. Валютные облигации могут вноситься в качестве вклада в уставный капитал предприятий и коммерческих организаций.

Имеется биржевой и внебиржевой рынок рассматриваемых облигаций. Биржевой рынок организован на базе Московской межбанковской валютной биржи. Число его участников сравнительно невелико и насчитывает несколько десятков торгующих фирм.

2. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

ГКО – высоколиквидные ценные бумаги, сроки их обращения в денежных средствах минимальны. Это позволяет официальным дилерам и их клиентам быстро и надёжно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные  средства. Операционные издержки при таких инвестициях сравнительно невелики. Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налога на прибыль.

3. Облигации федерального займа (ОФЗ).

ОФЗ – первые среднесрочные ценные бумаги, которые появились в Российской Федерации. Появление ОФЗ и для Минфина, и для всей финансовой системы имеет исключительно важное значение, поскольку при этом появляется некоторая стабильность на рынке государственного долга. Происходит приближение к идее долгосрочных заимствований, которые желательны на любом финансовом рынке.

ОФЗ выпускаются сроком на один год и две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага считалась среднесрочной), и удобством начисления доходности (плюс две недели). По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квартал, причём доход привязан к доходу на рынке ГКО: берутся четыре последних выпуска ГКО, исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продаётся (в безбумажном виде) на аукционе на ММВБ. Как и цены на ГКО,  цену на эту бумагу ставят сами инвесторы. Роль Минфина сводится к тому, чтобы определить, устраивает ли Министерство эта цена. Это называется ценой отсечения: Министерство финансов отсекает те предложения, которые ему невыгодны, и принимает те, которые выгодны.

4. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Облигации государственного сберегательного займа являются государственными ценными бумагами на предъявителя и выпускаются в документарной форме без обязательного централизованного хранения. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска, является сертификат.

 Номинальная стоимость Облигации  указана в валюте Российской Федерации и составляет 1000 (одну тысячу) рублей. Владельцы — юридические и физические лица; резиденты и нерезиденты.

По срокам обращения Облигации могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными.

ОГСЗ свободно продаются и покупаются на вторичном рынке. Первичное размещение ОГСЗ осуществляется Министерством финансов в форме закрытых торгов.

Форма выплаты дохода — купонная; процентный доход устанавливается на каждые последующие три месяца и выплачивается ежеквартально учреждениями Сбербанка РФ.

5. Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке

Сроки размещения еврооблигаций составляет 5—10 лет. Доход — купонный, в процентах к номиналу (примерно 9—13% годовых); выплачивается в валюте номинала 1—2 раза в год. Форма существования еврооблигаций обычно бездокументарная.

Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг. В отличие от рассмотренных ранее государственных ценных бумаг еврооблигации представляют собой форму государственного внешнего, а не внутреннего долга.

6. Ценные бумаги региональных органов государственной власти

Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» классификация государственных ценных бумаг имеет следующий вид:

• федеральные государственные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством, рассмотренные выше;

• государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, т.е. ценные бумаги, выпускаемые этими субъектами государственного управления;

• муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления.

Ценные бумаги субъектов Федерации и муниципальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые региональными органами государственной власти, то есть региональные ценные бумаги.

Задачей региональных ценных бумаг является привлечение финансовых ресурсов региональными органами государственной власти для:

• покрытия временного дефицита регионального бюджета;

• финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных вложений крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет: строительство, реконструкция и ремонт объектов социального и объектов региональной инфраструктуры;

• финансирование прибыльных проектов, вложения в которые окупаются в течение нескольких лет за счет получаемой от них прибыли;

• финансирование проектов строительства, ремонта и реконструкции жилья, как правило, на основе их самоокупаемости, т.е. затраты компенсируются выручкой от продажи всего или части построенного жилого фонда.

Существуют две главные формы региональных займов: выпуск региональных ценных бумаг и ссуды. Региональные ценные бумаги обычно выпускаются в виде облигаций, реже векселей. Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной линии (бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов), либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд предприятиям и организациям. В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

Региональные ценные бумаги имеют обычно статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

Основными покупателями региональных ценных бумаг выступают: местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.

 

Практическая часть

Задание №1 Расчет доходности акций акционерного общества.

Содержание работы: на основе данных (баланс, отчет о прибылях и убытках) конкретного акционерного общества (каждый студент выбирает любое действующее предприятие) рассчитывается доходность акций.