Проблемы этики на рынке ценных бумаг

В случае если клиент одного профессионального  участника является одновременно клиентом другого профессионального участника, то они не имеют права осуществлять какие-либо действия по дискредитации друг друга, оказанию давления на клиента либо его дискриминации.

Для оказания профессиональных услуг  на рынке ценных бумаг профессиональный участник рынка ценных бумаг вправе в установленном законодательством порядке привлекать в интересах своего клиента и с его согласия других профессиональных участников, при этом привлекаемый профессиональный участник рынка ценных бумаг несет всю полноту ответственности перед клиентом за свои действия, если с учетом специфики ситуации между данными профессиональными участниками и клиентом иное предварительно не оговорено, либо иное не предусмотрено положениями законодательных и нормативных актов.

Профессиональные участники рынка  ценных бумаг и их персонал, которые дополнительно привлекаются для оказания профессиональных услуг на рынке ценных бумаг, не могут обсуждать с клиентом деловые и профессиональные качества профессионального участника, пригласившего их к оказанию услуг.

Профессиональные участники рынка  ценных бумаг должны вести учет, обеспечивающий полную и достоверную  информацию о сделках с ценными бумагами. Профессиональные участники рынка ценных бумаг осуществляют ведение внутреннего учета отдельно от бухгалтерского учета финансовохозяйственной деятельности и ведут внутренний учет операций с ценными бумагами в соответствии с требованиями актов Комиссии РА по ценным бумагам и правилами профессиональных объединений.

Правила ведения внутреннего учета  должны обеспечивать соблюдение следующих  условий:

• сделки с ценными бумагами, совершаемые профессиональными участниками как от собственного имени, так и от имени клиентов, должны отражаться в регистрах внутреннего учета в день их заключения до конца рабочего дня;
• внутренний учет собственных денежных средств и ценных бумаг профессиональных участников должен быть отделен от учета денежных средств и ценных бумаг клиентов;
• профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны регулярно представлять своим клиентам отчетность по результатам сделок с ценными бумагами, совершенных в их интересах.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг обязаны осуществлять раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в порядке, установленном законодательными и нормативными актами.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг при предложении  и(или) объявлении цен покупки и(или) продажи эмиссионных ценных бумаг обязаны раскрыть имеющуюся у них общедоступную информацию, раскрываемую эмитентом этих эмиссионных ценных бумаг, или сообщить о факте отсутствия у них этой информации. Имеющаяся у профессионального участника данная информация предоставляется в случае, если обстоятельства дела, поведение лица, обратившегося к данному профессиональному участнику рынка ценных бумаг, и иные факторы свидетельствуют об отсутствии такой информации у обращающихся лиц.

Сотрудники профессионального участника, располагающие служебной информацией не имеют права использовать эту информацию для заключения сделок, а также передавать третьим лицам служебную информацию для совершения ими сделок.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг не вправе манипулировать ценами на рынке ценных бумаг, понуждать к покупке или продаже ценных бумаг путем представления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах эмиссионных ценных бумаг, ценах на бумаги, включая информацию, представленную в рекламе. Профессиональные участники рынка ценных бумаг должны принимать все зависящие от них меры по предотвращению попыток манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и обязаны сообщать в Комиссию РА по ценным бумагам о всех известных им фактах такого поведения профессиональных участников рынка ценных бумаг.

При исполнении обязательств по договору, содержащему условие  о коммерческой тайне, профессиональный участник рынка ценных бумаг — брокер должен принять меры по обеспечению конфиденциальности имени (наименования) клиента, его платежных реквизитов и иной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по договору, за исключением установленной законодательством информации, подлежащей представлению в Комиссию по ценным бумагам РА, самоегулируемую организацию или иные органы в пределах их компетенции.

Должностные инструкции сотрудников, руководителей подразделений  профессиональных участников должны содержать требования по предотвращению утечки или потери информации, требования по организации хранения документов строгой отчетности и защите информации.

Сотрудники профессиональных участников, уполномоченные последними представлять их интересы, при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, обязаны добросовестно выполнять свои должностные обязанности, лояльно относиться к своему работодателю, способствовать развитию и процветанию своей компании, поддерживать нормальные деловые отношения с руководителями, должностными лицами и иными сотрудниками компании, а также с представителями клиентов, других профессиональных участников, должностными лицами и сотрудниками профессиональных объединений. Отношения между профессиональным участником и его персоналом (сотрудниками) должны, в первую очередь, основываться на принципе взаимной ответственности за надлежащее выполнение профессиональных услуг на рынке ценных бумаг.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг обязаны принимать  необходимые меры для нормального  выполнения персоналом должностных  обязанностей, постоянной профессиональной подготовки и повышения квалификации своих сотрудников, обеспечения их оргтехникой, методическими справочными изданиями, нормативно-правовыми актами действующего законодательства, документами профессиональных объединений.

Сотрудники профессиональных участников, имеющие в силу своих должностных обязанностей доступ к конфиденциальной и служебной информации, обязаны принимать меры по предотвращению к ней несанкционированного доступа. В случае перехода сотрудника профессионального участника на иное место работы, в том числе к другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг, данный сотрудник на новом месте работы не имеет права разглашать ставшую ему известной конфиденциальную информацию, а руководители (должностные лица) данного профессионального участника должны принять меры, исключающие какое-либо давление на такого сотрудника с целью получения указанной информации.

В случае перехода сотрудника профессионального участника на иное место работы, в том числе к другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг, данный сотрудник должен воздерживаться от критики, осуждения или восхваления своих руководителей и коллег по прежнему месту работу, а последние обязаны воздерживаться от обсуждения с третьими лицами профессиональных и личных качеств своих бывших сотрудников и коллег, перешедших на новое место работы. Положения настоящей статьи не распространяются на случаи, когда сотрудники профессиональных участников совершили противоправные деяния, нанесли ущерб законным интересам своей компании либо совершили должностные проступки, дискредитирующие их как специалистов на рынке ценных бумаг.

Предоставляемая профессиональными  участниками рекламная информация третьим лицам должна создавать основу для возможности оценки, как конкретных ценных бумаг, так и их категорий, а также инвестиционных стратегий.

Запрещается публиковать  или иным способом распространять любую направленную на развитие бизнеса информацию, если профессиональному участнику рынка ценных бумаг известно или должно быть известно, что она содержит неверные фактические данные.

Профессиональным участникам рынка ценных бумаг запрещено  прибегать к преувеличенным, негарантированным или неверным заявлениям. При подготовке рекламных текстов и объявлений профессиональный участник рынка ценных бумаг должен сообщать о риске инвестиций в ценные бумаги. Риск может включать, в частности, колебание цен на рынке, неопределенность дивидендов, вероятность невозврата средств, доходы, изменение стоимости валют.

Если профессиональный участник рынка ценных бумаг дает конкретную рекомендацию по инвестициям, он должен располагать достаточным основанием для такой рекомендации, объявлять цену или диапазон цен данной ценной бумаги на тот момент, когда такая рекомендация дается, а также открыто заявлять о существовании какой-либо из следующих ситуаций:

• профессиональный участник рынка ценных бумаг является маркет-мейкером для рекомендуемой им ценной бумаги;
• профессиональный участник рынка ценных бумаг и/или его руководители или акционеры имеют права, опционы или варранты на покупку рекомендуемой ценной бумаги, за исключением случаев, когда владение ценной бумагой является номинальным;
• профессиональный участник рынка ценных бумаг последние два года участвовал в размещении данной ценной бумаги.

В целях обеспечения  соблюдения требований к рекламной деятельности каждый профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан разработать внутренние процедуры контроля. Эти процедуры должны включать как минимум следующие элементы:

• профессиональный участник рынка ценных бумаг должен назначить ответственное лицо из числа своего штатного персонала, в обязанности которого будет входить предварительный просмотр всех текстов рекламного характера до их опубликования;
• если материалы соответствуют требованиям к рекламной деятельности, ответственное лицо должно заверить и одобрить их в письменной форме, разработанной профессиональным участником и наглядно подтверждающей соблюдение этих требований;
• если ответственное лицо не может заверить такое соответствие, материал не подлежит распространению до тех пор, пока не будут сделаны необходимые изменения.

Требования по соблюдению норм профессиональной этики предъявляются не только профессиональным участникам рынка, но и компаниям, выходящим на рынок капитала, с целью привлечения инвестиций. Так, с 2002 г. действует Кодекс корпоративного поведения, разработанный под 

руководством  Федеральной  службы  по  финансовым  рынкам  и  охватывающий  разнообразные  действия,  связанные  с  управлением  хозяйственными обществами. Совершенствование корпоративного поведения является одной из важнейших мер, необходимых для увеличения притока инвестиций  во  все  отрасли  национальной  экономики  как  из  источников внутри страны, так и от зарубежных инвесторов. Одним из способов совершенствования  выступает  введение  определенных  стандартов.  Разработанные в кодексе стандарты корпоративного поведения применимы к хозяйственным обществам всех видов, но в наибольшей мере они предназначены  для акционерных обществ, где имеет место отделение собственности от управления и поэтому  наиболее  вероятно  возникновение  конфликтов,  связанных  с  корпоративным  поведением.  Главной  целью  применения  стандартов  корпоративного поведения  является  защита интересов  акционеров.  Объясняется  это  тем,  что  чем  выше  уровень  защиты интересов акционеров, тем больший поток инвестиций удастся привлечь российским  акционерным  обществам,  а  следовательно  возможно  положительное влияние на российскую экономику в целом.

3. Этика на фондовой бирже

Обычно биржевая этика ничем не отличается от деловой этики, но на каждой бирже могут быть свои особенности, которые устанавливаются правилами внутреннего распорядка и за нарушение которых могут последовать определенные санкции.

На каждой бирже функционирует  арбитражная комиссия, которая уполномочена решать все спорные вопросы, в том числе и связанные с наруше