Механизмы управления государственным долгом

Брянская государственная  инженерно-технологическая академия

 

 

 

 

Экономический факультет

 

Кафедра государственного управления и финансов

 

 

Реферат

по дисциплине « Государственный и муниципальный долг»

на тему: Механизмы управления государственным долгом

 

    Выполнила студентка

группы ФК-402

Коваленко Т.М.

Проверила  Лисина А.Н.                                                                                           ассистент кафедры ГУиФ

 

 

Брянск – 2010

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..…..……..3

1. Понятие, содержание и методы управления государственным долгом.....4
2. Современное состояние, перспективы и проблемы погашения государственного внешнего долга РФ……………………..………………14

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….....26

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………….28

ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………………30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Подавляющее число государств испытывает недостаток собственных  финансовых ресурсов для осуществления  внутренних платежей, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономической политики и выполнения обязательств по уже осуществлённым внешним заимствованиям. Внешние заимствования активно используют развитые и развивающиеся страны. В разных странах соотношение привлечённых и предоставленных средств неодинаково, однако практически везде, в том числе и в России, сложилась экономическая система, во многом основанная на внешних заимствованиях.

Тема настоящего реферата «Механизмы управления государственным  долгом». Целью данного реферата является рассмотрение форм и методов, составляющих механизмов управления государственным долгом. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть понятие, содержание и методы управления государственным долгом;
2. проанализировать современное состояние, перспективы и проблемы погашения государственного внешнего долга РФ.

В данном реферате речь пойдет об управлении государственным долгом.

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ПОНЯТИЕ, СОДЕРЖАНИЕ И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ

 

Многообразные формы  и пути воздействия государственной задолженности на функционирование экономики объясняют необходимость постоянного внимания со стороны правительства к проблеме регулирования государственного долга. 

Государственный долг используется как инструмент проведения стабилизационой, антициклической, перераспределительной  политики, стимулирования или сдерживания темпов экономического роста. Самая большая трудность при этом – ввиду наличия и давления особых интересов различных социальных групп – совместить самые разнообразные, а иногда и противоречивые, но все-таки взаимосвязанные цели экономической политики.

Естественно, такое обширное использование государственной  задолженности в механизме государственного регулирования экономики требует  от правительства формирования определенной стратегии для управления государственным долгом. При этом стратегия управления государственным долгом и адекватная ей стратегия финансирования дефицита государственного бюджета выступают элементами, балансирующими всю схему бюджетной стратегии в целом.

Именно эти два взаимосвязанных  элемента в значительной мере определяют конкретные масштабы проведения тех  или иных мероприятий в области  налоговой политики, политики бюджетных  расходов, объемов трансфертов и т.д. Все перечисленное свидетельствует о важности соответствующего регулирования как уже существующей, так и вновь возникающей государственной задолженности. [7]

Управление государственным  долгом может осуществляться на институциональном, техническом и экономическом (макро- и микро) уровнях в зависимости от того, что выступает объектом регулирования.

Если речь идет о законодательном регулировании, то есть разработке новых законодательных актов в этой области, пересмотре старых и т.п., то можно говорить об институциональном аспекте регулирования долга.

Если речь идет об изменении  таких параметров, как срок погашения  или доходность ценных бумаг, такое  регулирование является техническим.

Изменение объема государственного долга при проведении той или  иной макроэкономической политики, то есть воздействие различных макроэкономических показателей (например, инфляции) на величину государственной задолженности, является иллюстрацией экономического регулирования долга.

В целом от методов  и результатов такого регулирования  во многом зависит, будет ли государственный долг бременем или стимулом для экономического развития.

Категория «управление» включает совокупность приемов и методов целенаправленного воздействия на объект для достижения определенного результата. Искусство управления (регулирования) состоит в выборе наиболее эффективного метода из числа имеющихся или создании условий для рационального использования применяемых методов с целью наиболее быстрого решения поставленных задач и выполнения намеченных целей.

Управление государственной  задолженностью следует понимать как в узком, так и в широком смыслах.

Управление в широком  смысле представляет одно из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. При этом если речь идет о государственном долге, возникшем в случае предоставления государством гарантий по частным кредитам, то для более точного определения необходимо упомянуть и о деятельности государства как гаранта.

Управление в широком  смысле включает в себя следующие элементы:

• формирование политики в отношении внешнего и внутреннего долга;
• установление границ государственной задолженности (в том числе в определении общего объема бюджетного дефицита и, следовательно, объемов займов, необходимых для их финансирования);
• определение направлений и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;
• установление возможности и целесообразности финансирования за счет государственного долга различных программ  и пр.

Управление государственным  долгом в узком смысле представляет собой совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, операциями по обслуживанию и рефинансированию государственного долга, а также по регулированию рынка государственных ценных бумаг. [13]

Многие методы управления государственным долгом в узком смысле (например, определение оптимального срока обращения государственных долговых обязательства в зависимости от конкретного состояния экономической конъюнктуры или регулирование доходности обращающихся ценных бумаг и т.п.) представляют собой сложную финансово-техническую проблему, исследуемую в работах о рынке ценных бумаг.

Осуществление мероприятий  по управлению государственным долгом (как в широком, так и в узком  смысле) требует от государства системного подхода и определяет многоплановый характер регулирования государственной задолженности.

В частности, в Российской Федерации функции по управлению государственным долгом возложены на Министерство финансов РФ в лице Казначейства, Центральный банк РФ, а также Счетную палату РФ. Однако, как Минфин, так и ЦБ не имеют возможности непосредственно воздействовать на величину совокупного государственного долга [9].

Таким образом, в процессе управления государственным долгом можно выделить несколько функциональных элементов:

• непосредственно управление, включающее, в том числе, определение порядка, условий выпуска и размещения государственных долговых обязательств (сфера ответственности Казначейства Министерства финансов РФ);
• обслуживание посредством осуществления операций по размещению займов, выплате процентного дохода по ним, рефинансированию и погашению (сфера ответственности ЦБ РФ);
• контроль за состоянием государственного долга (сфера ответственности Счетной палаты РФ).

Выплата доходов  по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств. Могут также использоваться методы реструктуризации и рефинансирования государственного долга. Для достижения эффективности государственного кредита используют также такие меры управления государственным долгом, как конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов. Они предназначены для ослабления долгового бремени на государственный бюджет.

Рефинансирование – выпуск новых займов с целью привлечения финансовых ресурсов для погашения имеющейся задолженности.

Рефинансирование активно  применяется при выплате процентов  и погашений по внешней части  государственного долга. Однако непременным  условием предоставления новых займов является хорошая репутация страны-должника в кругах международного финансового рынка, ее экономическая и политическая стабильность.

Реструктуризация – это погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований или принятием других долговых обязательств в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением других условий обслуживания и сроков погашения. Реструктуризация долга может осуществляться с частичным списанием или сокращением суммы основного долга.

Под конверсией обычно понимается изменение доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам.

Еще возможен обмен основной части облигаций на облигации  другого выпуска, покрывающих не всю сумму долга, но имеющих высокую обеспеченность, а также досрочный выкуп облигаций у кредиторов со скидкой.

Государство заинтересовано в получении займов на длительные сроки. Увеличение срока действия уже  выпущенных займов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга. Таким образом, под консолидацией понимается изменение условий займов, связанное с их сроками. Однако возможна и обратная операция – уменьшение срока действия государственных ценных бумаг.

Унификация государственных  займов обычно проводится вместе с  консолидацией, но может быть проведена и вне ее. Унификация займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе государственного кредита. [15]

В исключительных случаях  правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т.е. когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Например, такой обмен был проведен в послевоенный период в целях изъятия из оборота облигаций займов военного времени. Обмен облигаций по регрессивному соотношению избавляет государство от необходимости выплачивать проценты и погашения в полноценных деньгах по облигациям, продававшимся государством за обесценившуюся валюту военных лет.

Отсрочка погашения  займа или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в тот момент, когда правительство уже выпустило слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов, которая отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Отсрочка погашения внешних займов, как правило, проводится по согласованию с кредиторами. При этом отсрочка погашения долга может и не повлечь приостановку выплаты процентов по нему.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу). Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может явиться следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей. Важной является сфера управления государственным долгом, связанная с определением условий и выпуском новых займов. Успех новых займов может быть обеспечен только в том случае, если правильно учтены положение в экономике, состояние денежного обращения, уровень доходности и сроки действующих займов, предоставляемые льготы кредиторам и многие другие факторы.