Бюджетный дефицит и государственный долг

Государственные займы на рынке ссудных капиталов способствуют удорожанию кредита - росту учетной  ставки.

Ни один из способов финансирования дефицита государственного бюджета  не имеет абсолютных преимуществ  перед остальными и не является полностью  неинфляционным.

1.4 Проблема бюджетного дефицита  в России

Долгие годы Россия сталкивалась с проблемой бюджетного дефицита. Однако после кризиса 1998-ого года в российской экономике начался  ощутимый подъем, благодаря чему эта  проблема постепенно исчезает.

Рассмотрим основные причины  этих явлений.

Основные причины значительного  бюджетного дефицита, проявившегося  в условиях перехода к рыночной экономике  в России - это низкая эффективность. производства, значительные социальные расходы, невнесение налогов в бюджет, нерациональность структуры бюджетных  расходов, неэффективные бюджеты; механизмы, а также разрыв хозяйственных  связей в связи с распадом бывшего  единого союзного государства.

Ростом своих экономических  показателей Россия обязана благоприятной  для нее конъюнктуре на мировом  рынке нефти, а такие показатели, как "бегство капитала" (перевод  капитала из развивающихся стран  в развитые страны с целью избежать его экспроприации) и уровень  инвестиций остаются крайне низкими.

Кризис способствовал  переходу правительства к более  ответственной финансово-бюджетной  политике. Федеральный Бюджет на 1999 г. впервые был принят с первичным  профицитом 2% ВВП, фактически первичный  профицит в первом полугодии составил 1.9/% ВВП, а дефицит сократился до 2.5% ВВП. Резко улучшился также  торговый баланс, положительное сальдо которого составляет порядка 2.5. млрд. долл. в месяц.

Реструктуризация государственного долга способствовала сокращению расходов по его обслуживанию, что позитивно  повлияло на исполнение федерального бюджета. В текущем году отмечался  более высокий уровень доходов  бюджета по сравнению с прошлым  годом, систематически сокращалась  задолженность по выплатам населению  за счет бюджетных средств, применялись  методы целевого финансирования расходов бюджета.

Исполнение федерального бюджета происходило в условиях восстановительных тенденций в  производстве, обусловленных в первую очередь оживлением промышленного  производства в связи с расширением  экспортоориентированных и импортозамещающих  производств. Основными задачами, стоящими перед бюджетной сферой в текущем  году, были перелом тенденции роста  долгового бремени страны, создание условий для развития реального  сектора экономики

Превышение фактической  величины доходов федерального бюджета  над плановой обусловлено поступлением дополнительных сумм налогов, не предусмотренных  в бюджетных проектировках, и  прежде всего налога на добавленную  стоимость. Неналоговые доходы получены в основном за счет поступлений от внешнеэкономической деятельности. Их увеличение в текущем году объясняется  в основном повышением экспортных пошлин на нефть, вызванным ростом цен.  

2 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

2.1 Сущность государственного долга

Государственный долг - это  общий размер задолженности федерального правительства владельцам государственных  ценных бумаг, равный сумме прошлых  бюджетных дефицитов (минус бюджетные  излишки).

Возникает вопрос, а почему появляется государственный долг? С  позиции долгосрочной исторической перспективы ответ может быть двояким: причинами были войны и  спады. Рассмотрим эти причины. во время  войны перед государством стоит  задача переориентировать значительную часть ресурсов экономики с производства гражданской продукции на нужды  военного производства. Соответственно возрастут расходы правительства  на вооружение и содержание военнослужащих. Существует три варианта финансирования этих расходов: увеличить налоги, напечатать нужное количество денег или использовать дефицитное финансирование. Финансирование за счёт налогов может привести к  их росту до такого уровня, который  подорвёт стимулы к труду, а это  не выгодно во время войны. Печатание  и расходование дополнительной массы  денег создаст сильное инфляционное давление. Следовательно, большая часть  расходов должна финансироваться за счёт продажи облигаций населению. Таким образом, значительная доля расходуемого дохода останется и высвободятся ресурсы из гражданского производства, которые затем могут использоваться в военных отраслях.

Второй источник государственного долга - это спады. В периоды, когда  национальный доход сокращается  или не может увеличиться, налоговые  поступления автоматически сокращаются  и имеют тенденцию вызывать дефициты.

Государственный долг подразделяется на внутренний (получение заёмных  средств от населения и предприятий) и внешний (задолженность гражданам  и организациям других стран), а также  на кроткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Большинство стран мира сегодня  живут с большим государственным  долгом.

2.2 Обслуживание государственного долга

Система обслуживания государственного долга представляет собой мощный инструмент перераспределения доходов  производственного сектора в  пользу финансового сектора. Данный вывод относится как к добровольной, так и к принудительной формам заимствования. В первом случае используется опосредованный способ перераспределения  через аномальный уровень доходности инструментов. Во втором - практикуется непосредственный способ перераспределения  через неэквивалентные, монопольно низкие цены покупки инструментов государственного долга финансовыми посредниками у первичных владельцев, представляющих главным образом производственный сектор. Очевидным результатом такого перераспределения является относительное  сокращение доходов у производственного  сектора и рост доходов у финансового  сектора. При этом часть сверхдоходов используется финансовым сектором откровенно непроизводительно. Часть сверхдоходов используется «производительно», т.е. вкладывается в развитие экономики, однако в те ее отрасли, которые не способны обеспечить формирование фундамента для сбалансированной и высокоорганизованной экономики (импорт потребительских  товаров, экспорт сырья). Лишь несущественная часть таких доходов расходуется  в целях действительного развития экономики через участие в  капитале предприятий и предоставление средств на модернизацию технологии.

Экономическим итогом функционирования рыночной системы государственного долга выступает общее существенное сужение инвестиционных возможностей экономики.

2.3 Экономические последствия

Как государственный долг и его рост влияют на функционирование экономики? Может ли нарастающий  государственный долг в какой-то момент привести к банкротству нации? Накладывается ли долг каким-то образом необоснованное бремя на наших детей и внуков?

Все эти вопросы неверные и надуманные. Долг не приведёт к  банкротству правительства или  нации в целом. Также, за исключением  специфических условий, не налагает долг какого-либо бремени и на будущее  поколение. Рассмотрим более внимательно  почему это не происходит.

К банкротству не может  привести по трём причинам. Во-первых, нужно отметить, что нет никаких  причин, которые заставляли бы сокращаться  государственный долг не говоря уже  о необходимости его полной ликвидации.

На практике, как только подходит ежемесячный срок платежа  по каким-то частям этого долга, правительство  обычно не сокращает расходы и  не повышает налоги, чтобы получить средства для погашения облигаций, срок выплат по которым наступил. Правительство  всего лишь рефинансирует свой долг, т.е. продаёт новые облигации и  использует выручку для выплаты  держателям погашаемых облигаций.

Во-вторых, правительство  по конституции имеет право облагать население налогами и собирать их. Если это приемлемо для избирателей, увеличение налогов является тем  способом, который есть у правительства  для получения достаточных доходов  для выплат процентов и общей  суммы государственного долга. Терпящие финансовое бедствие частные хозяйства  и корпорации не могут получить доходы за счёт сбора налогов; правительство  может. Частные хозяйства и корпорации могут обанкротиться; правительство  не может.

В-третьих, банкротство правительства  очень сложно себе представить хотя бы потому, что оно имеет право  печатать деньги, которыми можно заплатить  и основную сумму долга, и проценты по долгу.

Рост гос. долга не ведет  к созданию какого-либо бремени для  будущих поколений. Потому что держателями  гос. долга являются сами гражданина этой страны, т.е. население должно самим  себе. Около 87% правительственных облигаций  размещены внутри страны, т.е. они  находятся в руках граждан  и организаций. Таким образом, государственный долг является одновременно и общественным активом. В то время как государственный долг представляет собой сумму обязательств перед гражданами (как перед налогоплательщиками), большая часть того же самого долга одновременно является активами этих же самых граждан (как держателей облигаций). Погашение гос. долга, следовательно, вызвало бы гигантский объём трансфертных платежей, при которых граждане должны были бы выплатить более высокие налоги, а правительство в свою очередь должно было бы выплатить большую часть этих налоговых поступлений тем же самым налогоплательщикам (частным лицам и организациям) для погашения облигаций, находящихся в их распоряжении. Хотя в результате такого гигантского финансового трансферта произошло бы значительное перераспределение дохода, оно не обязательно вызвало бы немедленное снижение совокупного богатства в экономике или снижение уровня жизни. Погашение государственные облигаций, находящихся в распоряжении резидентов данной страны, не вызывает никакой утечки покупательной способности из экономики страны в целом.

Но распределение собственности  на правительственные облигации  является, безусловно, неравномерным, т.е. государство должно не всем, а  лишь меньшинству населения. Также, сегодняшний уровень государственного долга требует осуществление  ежегодных процентных платежей. Если не использовать прирост размеров долга, эти ежегодные выплаты процентов  должны производиться из суммы налоговых  поступлений. Такие дополнительные налоги могут погашать стремление брать  на себя риск, стремление к инновациям, к инвестициям, к работе. Подобным косвенным образом существование  большого государственного долга может  подорвать экономический рост. Не все облигации находятся внутри страны, некоторой частью владеют  граждане или организации других стран. Эту часть государственного долга мы, безусловно, не ”должны  сами себе”, и в реальных терминах выплата процентов и сумму  основного долга требует в  данном случае передачи нашего реального  выпуска продукции в распоряжение других стран. В качестве исключения из моих предшествующих комментариев можно назвать путь, следуя которым государство может перенести реальное экономическое бремя своего долга на плечи будущих поколений. Рассмотрим два сценария, которые дадут нам два результата.

Первый сценарий. Допустим, что увеличение правительственных  расходов финансируется ростом налогооблажения, скажем увеличением личных подоходных налогов. Так как большая часть  доходов потребляется, то потребительские  расходы упадут почти на такую  же величину, на сколько вырастут налоги. В этом случае бремя роста правительственных  расходов падает прежде всего на сегодняшние  поколение в форме сокращения потребления товаров.

Второй сценарий. Предположим, что увеличение правительственных  расходов финансируется за счёт увеличение государственного долга. В этом случае правительство выходит на денежный рынок и конкурирует с частными инвеститорами, тем самым их вытесняя. Это может привести к тому, что  будущие поколение получают в  наследство меньшую “национальную  фабрику” и, следовательно, при дефицитном финансировании будут иметь более  низкий уровень жизни.

Но следует отметить, что  если государственные расходы связаны  с инвестиционными расходами, то это укрепляет будущий производственный потенциал экономики. А также, если первоначально существует безработица, то дефицитные расходы не должны обязательно  вызывать рост бремени на будущие  поколение в форме сокращения размеров “национальной фабрики”.

2.4 Проблемы и противоречия

Проблема обслуживания государственного долга - ключ к макроэкономической стабилизации в стране. От ее решения зависят  состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат. Кроме  того, принимая во внимание попытки  наших международных кредиторов использовать долговую проблему для  политического давления на Россию, грамотное урегулирование госдолга становится фактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельной внешней, да и внутренней политики.

1. Дефицитный бюджет приводит  к ускоренному росту государственного  внутреннего долга: в течение  2012 г. - в два раза (с 190 трлн. до 380 трлн. руб.), в течение 2013 г. - в 1,8 раза (до 690 трлн. руб). При сохранении таких темпов роста к 2013 г. объем государственного внутреннего долга будет сопоставим с величиной ВВП.

2. На государственный долг  списывается все текущее бюджетное  недофинансирование за последние  шесть лет, приобретающее суррогатные  формы. Это задолженность предприятиям  АПК, организациям, осуществляющим  северный завоз, переоформленная  в казначейские векселя, облигационный  заем для погашения товарных  обязательств и задолженности  перед Центральным банком РФ, Пенсионным фондом и пр.

3. Центральный банк и  Минфин РФ сконцентрировали свои  усилия на узком "облигационном"  сегменте финансового рынка. Управление  долгом свелось к планированию  объемов и периода обращения  очередного выпуска ГКО-ОФЗ. 

4. Отсутствует средне - и  долгосрочное планирование, в том  числе при подготовке проекта  федерального бюджета, состава  и объема государственного долга,  а также графиков его погашения.  Без подобного прогноза, хотя  бы на двух - трехгодичный период, невозможно проводить перспективный  анализ ситуации.

5. Рынок российских государственных  ценных бумаг станет цивилизованным  только при увеличении числа  инструментов и доли долгосрочных  бумаг (со сроками обращения  5-30 лет), что произойдет не ранее,  чем через два-три года. Управление  государственными пассивами на  первом этапе требует обеспечения  единообразного подхода к отражению  в бюджете операций с долговыми  обязательствами государства. 

6. Понятия внутреннего  и внешнего долга постепенно  смыкаются. Этот процесс ускоряется  при использовании такой формы  заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте. С одной стороны, наблюдается массовый приток средств нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ (инструмента внутренних заимствований), с другой - происходит смешение понятий - "внутренний валютный долг", существующий в форме "вэбовок". С допуском нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ изменились основные агрегаты платежного баланса РФ, в частности, по оценкам Центрального банка РФ, сальдо по счету текущих операций уменьшилось в 2012 г. на 7 млрд. долл. по сравнению с предыдущим годом. Сегодня Центральный банк фактически вынужден брать на себя не свойственные ему функции гаранта по сделкам нерезидентов с ГКО. Такие дополнительные риски не способствуют решению главной задачи, возложенной на ЦБР, - поддержания устойчивости российской денежно-кредитной системы. Присоединение Российской Федерации к статье 8 Устава МВФ и переход к конвертируемости рубля по текущим операциям ускорят процесс "срастания" двух видов государственного долга. С выпуском еврооблигаций и их размещением среди как нерезидентов, так и резидентов совершенно иной характер приобретает задача маневрирования рублевыми и валютными пассивами.