Учет расчетов с учредителями

Суммы налога на доходы от участия  в организации, подлежащие удержанию  у источника выплаты, учитываются  по дебету счета 75 "Расчеты с учредителями" и кредиту счета 68 "Расчеты  по налогам и сборам".

Субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов" применяется  также для отражения расчетов по распределению прибыли, убытка и  других результатов по договору простого товарищества. Учетные записи по этим операциям производятся в аналогичном  порядке.

Аналитический учет по счету 75 "Расчеты с учредителями" ведется по каждому учредителю (участнику), кроме учета расчетов с акционерами - собственниками акций на предъявителя в акционерных обществах.

Учет расчетов с учредителями (участниками) в рамках группы взаимосвязанных  организаций, о деятельности которой  составляется сводная бухгалтерская  отчетность, ведется на счете 75 "Расчеты  с учредителями" обособленно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. УЧЕТ ФАКТОРА РИСКА ПРИ ПРИНЯТИИ РЕШЕНИЙ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ.

3.1. Риски инвестирования  и методы оценки риска

При принятии долгосрочных решений, связанных с вложением  больших объемов собственных  и заемных средств в совершенствование производственно-хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночных отношений, неизбежным фактором является риск. Введение технических новшеств, решения о производстве новых изделий, выход на новые рынки, т.е. практически все стратегически важные решения, связаны с высокой степенью риска, который должен быть учтен и оценен при анализе проектов в системе управленческого учета. Риск при осуществлении инвестиций — это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Его величина является функцией изменяемости ожидаемых денежных потоков или доходности и определяется как отклонение денежных потоков или расчетной ставки доходности инвестиционного проекта.

При анализе проектов капиталовложений принято подразделять все возможные  риски на систематические и несистематические.

Систематические риски характерны для всех инвестиционных проектов и определяются состоянием рынка в целом, изменениями конъюнктуры общеэкономического характера, например колебанием процентных ставок, условиями на рынке капиталов.

Несистематические, или специальные, риски присущи конкретному инвестиционному проекту. К рискам такого типа относятся:

• производственный риск, связанный  с производством продукции, выпуском товаров, оказанием услуг, например снижение объемов производства по сравнению с запланированными, в связи с чем необоснованно поднимается уровень постоянных расходов, увеличивается себестоимость каждого изделия и соответственно уменьшается доход;

• коммерческий риск, возникающий  в процессе реализации товаров и  услуг, например, снижение объемов реализации вследствие изменения конъюнктуры, повышения закупочных цен, потери товаров  в процессе обращения, непредвиденное повышение издержек обращения;

• финансовый риск, обусловленный  сферой отношений предприятия с внешними финансовыми институтами: банками, инвестиционными компаниями, другими кредиторами.

Финансовый риск определяется уровнем отношения заемных средств  предприятия к собственным. Чем больше заемных средств требуется для осуществления проекта, тем больше финансовый риск, поскольку изменение условий кредитования вплоть до полного прекращения последнего может повлечь за собой остановку деятельности предприятия, консервацию строительных работ или реконструкцию, осложнение финансового положения предприятия в целом.

При анализе конкретного  инвестиционного проекта необходимо учитывать как систематические, так и несистематические риски. Для оценки уровня несистематического риска используются главным образом данные внутренней информационной базы предприятия.

Методы оценки риска

Существует несколько  методов определения и оценки риска: статистический метод, определение риска через стандартные отклонения случайной переменной, путем расчета коэффициентов вариации и др.

Статистический метод оценки риска без учета фактора времени заключается в анализе данных статистики потерь и убытков в прошлом с помощью показателей вариации, дисперсии, стандартного (среднеквадратического) отклонения на базе данных бухгалтерского учета и экстраполяции полученных значений рентабельности инвестиций в будущее.

Традиционные статистические расчеты обычно строятся на основе показателя экономической отдачи, т.е. экономической рентабельности, которая  рассчитывается как отношение прибыли  к затратам или инвестициям, необходимым для получения этой прибыли.

С точки зрения теории и  практики управленческого учета  в расчет должна включаться только та прибыль, которая непосредственно  образуется от реализации тех видов изделий, для совершенствования производства и сбыта которых необходимы инвестиционные затраты, т.е. маржинальный доход, или сумма покрытия. Затраты комплексного характера, которые невозможно отнести на конкретный продукт и величина которых не изменится в связи с принятием проекта (затраты на управление предприятием, арендная плата за административные помещения), в расчет приниматься не должны. В случае организации учета затрат и результатов деятельности по местам их формирования подобные расчеты дополнительных трудностей не вызывают.

Чаще всего оценку риска  инвестиций производят исходя из уровня средней рентабельности проекта. Средняя  экономическая рентабельность (ЭР) рассчитывается как произведение фактического значения экономической рентабельности (ЭР,) на соответствующее значение вероятности (Р,).

  Дисперсия определяется  как произведение квадрата разности фактической экономической рентабельности (ЭР,) и среднего значения ,   рентабельности (ЭР) на вероятность:

Среднеквадратическое отклонение представляет собой квадратный корень из полученного показателя дисперсии. Чем больше эта величина, тем большим колебаниям рентабельности подвержено предприятие, тем рискованнее проект. Основываясь на показателях дисперсии и стандартного отклонения, предприятие может с некоторой долей вероятности допустить, что уровень рентабельности в периоде, следующем за отчетным, будет находиться в пределах расчетного уровня дисперсии плюс-минус Среднеквадратическое отклонение.

Несистематический риск частично устраняют путем диверсификации проектов инвестиций предприятия. Факторы риска отдельных проектов, как правило, не зависят друг от друга, поэтому нежелательные отклонения по одному проекту могут быть компенсированы за счет позитивных отклонений по другим проектам.

Для измерения взаимосвязей между проектами обычно пользуются классическим методом корреляции.

В целях уменьшения риска  портфель инвестиций следует формировать по принципу отрицательной корреляции, т.е. выбирать проекты, находящиеся в отрицательной корреляции между собой.

На практике кроме совокупного  показателя рентабельности проекта целесообразно определять показатель рентабельности вложенных в него собственных средств. При этом необходимо принимать во внимание ставку банковского процента, поскольку инвестировать средства в производство имеет смысл только в том случае, когда от реального инвестирования можно получить большую прибыль, чем от хранения денег в банке. Из прибыли, используемой в расчетах, должны быть вычтены суммы налогов. Риск инвестирования существенно уменьшается, если расчетная рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции в данное время.

В условиях, когда результаты перспективного решения не имеют  четко выраженной стратегической направленности, т.е. рассчитаны на один-два года, и  не требуют больших капиталовложений, достаточно произвести расчеты, исключающие  влияние фактора времени. Однако, когда стратегическое решение существенно влияет на дальнейшие перспективы развития предприятия, следует применять расчеты, учитывающие фактор времени, поскольку неравномерное распределение доходов и затрат на проект по периодам времени значительно влияет на выбор варианта инвестирования и риск потерь недополучения прибыли.

Если инвестиционные затраты  не носят единовременного характера и доходы по годам различны, то для расчетов необходимо использовать методы оценки проектов с учетом фактора времени. Определение и оценка риска через стандартное отклонение денежных потоков или ставки доходности имеет определенные преимущества перед статистическими методами. Они заключаются в, том, что отклонения выражаются не в относительных показателях, а в тех же единицах, что и сама переменная величина. Отклонения в денежных потоках учитывают в соответствующей валюте, а стандартное отклонение ставки доходности — в процентах.

Если два инвестиционных проекта имеют одинаковое стандартное  отклонение, для определения риска  по конкретному проекту следует  вычислить значение коэффициента вариации, т.е. отношение стандартного отклонения р к его среднему значению.

3.2. Интеграция учета риска  инвестиций

Ряд аналитических методов  используются для интеграции учета  риска. К ним относятся:

• метод расчетной ставки, скорректированной на риск;

• эквивалентный метод;

• диаграммный метод;

• метод дерева решений;

• анализ эластичности переменных;

• методы машинного моделирования.

В основе метода расчетной  ставки с учетом риска лежит предположение о том, что процентная ставка должна исходить не только из ситуации текущего периода, но и принимать во внимание будущий риск. Величина этого риска всегда субъективна и зависит от многих факторов. В некоторых зарубежных фирмах инвестиционные проекты классифицируются по категории риска. В инвестиционных проектах, которые относятся к наиболее высокой категории риска, применяется более высокая процентная ставка.

При использовании метода определенных эквивалентов риск учитывают на уровне денежных потоков, т.е. корректируют числитель формулы внутренней ставки доходности. Значение Ь, меняется в интервале от 0 до 1. Чем выше риск, тем а, меньше, и наоборот. Если а, = 0,75, то вместо рискованного денежного потока 1000 тыс. руб. в расчетах чистой дисконтированной стоимости внутренней ставки доходности будет использоваться сумма 13750 тыс. руб. (1000- 0,75).

В теоретическом отношении  метод определенных эквивалентов более рационален, чем метод взвешенных по риску ставок, но применять его на практике достаточно сложно ввиду значительной условности и субъективности в определении коэффициента корректировки.

Дерево решений представляет собой совокупность диаграмм-ветвей, которые позволяют наглядно представить  различные альтернативы, а также  вероятность их осуществления. Преимущество этого метода состоит в наглядности. Его применение позволяет лицу, принимающему решение, проанализировать возможный выбор проекта инвестиций и наглядно иллюстрирует шаги, которые осуществляет предприятие при выборе между двумя проектами. Предположим, что нам известны первоначальная стоимость инвестиций, реальная стоимость денежных потоков, вероятность реализации проектов.

Исходя из приведенных  данных, чистая дисконтированная стоимость равна:

для проекта А: 820 000 - 800 000 = 20 000 руб.;

для проекта Б: 794 000 - 750 000 = 44 000 руб.

Таким образом, предпочтительнее выбрать проект Б, поскольку он обеспечивает больший прирост денежных потоков.

При анализе и оценке инвестиционных проектов сопоставляют различные переменные. При этом важно выявить те переменные, которые больше всего влияют на конечный результат инвестирования, определить характер их влияния, степень эластичности.

Анализ эластичности состоит  в последовательном присвоении этим переменным некоторых значений, соответствующих  благоприятной, средней и неблагоприятной гипотезам, а также в изучении влияния изменения этих значений на чистую реальную стоимость или на ставку доходности проекта. Этот метод позволяет лучше понять причину и величину возможной ошибки при выборе значений переменных.

В большинстве случаев  определяют характер влияния изменения  переменных расходов или объема рынка  на рентабельность проекта. Если выяснится, что малый объем продаж приводит к неудовлетворительным результатам, предприятие может предпринять соответствующие действия для увеличения своей доли рынка соответствующих товаров и услуг.

Более точные и объективные результаты расчета обеспечивают методы моделирования. Их преимущества заключаются в возможности широкого использования современных компьютеров.

С помощью моделирования  прогноз результатов инвестирования может осуществляться одновременно по всем переменным для определенного числа ограниченных случаев. При этом вначале строится симуляционная модель, в которой исследуются по отдельности факторы, определяющие ставку доходности проекта, и анализируется эластичность этой ставки по отношению к каждому фактору.

Исследование разбивают  на несколько этапов.

Первый этап. Определение  наиболее характерных инвестиционных факторов рынка, инвестиций и производственных расходов.

Факторы, характеризующие  рынок:

• важность рынка соответствующих  товаров;

• продажная цена товаров;

• темпы роста рынка;

• доля рынка данного  предприятия.

Факторы, характеризующие  инвестицию:

• прогнозируемая величина инвестиций;

• остаточная стоимость  объекта инвестиций.

Факторы, характеризующие  производственные расходы:

• эксплуатационные расходы;