Учет денежных средств

 

Финансовая устойчивость отражает степень зависимости компании от внешних источников финансирования и характеризует возможность компании сохранить способность отвечать по текущим обязательствам в будущем.  Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств, а также их структурой.

Показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии (соотношение собственного капитала и заемного капитала). На конец анализируемого периода величина коэффициента автономии составляет 5,183. В течение анализируемого периода значение коэффициента автономии увеличилось на 320,3%  (160,2% в год).

В практике финансового анализа встречается утверждение, согласно которому для финансово устойчивой компании минимальным значением соотношения собственного и заемного капиталов является 1. Ориентируясь на единицу как на минимальный уровень, возможно признать фактическое значение коэффициента автономии на конец анализируемого периода приемлемым. Возможность погашения обязательств за счет собственных средств зависит от степени ликвидности активов, профинансированных  за счет собственных средств. Учитывая это обстоятельство, рассчитаем необходимое значение коэффициента автономии с учетом структуры активов. На конец периода анализа достаточная  (необходимая) величина коэффициента для данной компании равняется ,15.

На конец анализируемого периода фактическая величина коэффициента превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует финансовую устойчивость компании.

Учитывая сохранение коэффиицента автономии в пределах допустимых значений, возможно признать роста активов приемлемым для финансового состояния компании.

 

График №7 Стоимость чистых активов

Финансовая устойчивость отражает степень зависимости компании от внешних источников финансирования и характеризует возможность компании сохранить способность отвечать по текущим обязательствам в будущем.  Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств, а также их структурой.

Показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии (соотношение собственного капитала и заемного капитала). На конец анализируемого периода величина коэффициента автономии составляет 5,183. В течение анализируемого периода значение коэффициента автономии увеличилось на 320,3%  (160,2% в год).

В практике финансового анализа встречается утверждение, согласно которому для финансово устойчивой компании минимальным значением соотношения собственного и заемного капиталов является 1. Ориентируясь на единицу как на минимальный уровень, возможно признать фактическое значение коэффициента автономии на конец анализируемого периода приемлемым. Возможность погашения обязательств за счет собственных средств зависит от степени ликвидности активов, профинансированных  за счет собственных средств. Учитывая это обстоятельство, рассчитаем необходимое значение коэффициента автономии с учетом структуры активов. На конец периода анализа достаточная  (необходимая) величина коэффициента для данной компании равняется ,15.

На конец анализируемого периода фактическая величина коэффициента превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует финансовую устойчивость компании.

Учитывая сохранение коэффиицента автономии в пределах допустимых значений, возможно признать роста активов приемлемым для финансового состояния компании.

График №8 Коэффициент общей платежеспособности

Коэффициент общей платежеспособности (соотношение собственного капитала и валюты баланса) также характеризует финансовую устойчивость компании. На конец анализируемого периода величина коэффициента общей платежеспособности составляет 0,84. В течение анализируемого периода значение коэффициента общей платежеспособности увеличилось на 51,8%  (25,9% в год). В практике финансового анализа для оценки достаточности этого коэффициента используется ориентир 0,5. Ссылаясь на данный критерий, коэффициент характеризует финансовую устойчивость компании как приемлемую.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств организации задействована в финансировании наиболее маневренной части активов - оборотных средств. Чем больше значение данного показателя, тем более маневренна (и, следовательно, более устойчива) компания с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночной конъюнктуры.  На конец анализируемого периода величина коэффициента маневренности составляет 0,95. В течение анализируемого периода значение коэффициента  существенно не изменилось (2,3% в год).

Доля собственных источников финансирования оборотных активов показывает, какая часть оборотных активов образована за счет собственного капитала. На конец анализируемого периода данная величина составляет 84,0%.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. На конец анализируемого периода коэффициент обеспеченности запасов составляет 11,08.

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем. На конец анализируемого периода коэффициент иммобилизации составляет ,06. Чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

С точки зрения влияния на финансовое состояние компании интерес представляет не столько сама величина чистой прибыли, сколько та ее часть, которая остается в распоряжении компании и увеличивает ее собственный капитал. Для характеристики того, насколько эффективно компания использует резерв роста собственного капитала, предназначен коэффициент самофинансирования. Коэффициент самофинансирования отражает долю чистой прибыли компании, направляемую на ее развитие, то есть на увеличение накопленного капитала.  В течение анализируемого периода коэффициент самофинансирования существенно не изменился. На конец анализируемого периода данная величина составляет 20,9%. Низкое значение коэффициента говорит о низкой эффективности использования результатов деятельности для укрепления финансового положения компании (основная доля  чистой прибыли направляется на  увеличение  непроизводственных расходов)

Для характеристики финансового менеджмента организации может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом. На конец анализируемого периода данный коэффициент составляет 15,168. Это свидетельствует о финансовой устойчивости компании.

4.5. Анализ рентабельности используемого капитала

Таблица №5

Рентабельности использования капиталов предприятия

Наименования показателей	01.01.2008	01.01.2010
Рентабельность всего капитала	1%	1%
Рентабельность собственного капитала	1%	1%
Рентабельность акционерного капитала	6%	6%
Рентабельность постоянных активов	10%	17%
Рентабельность оборотных активов	1%	1%
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
Доля кредитов в заемных средствах	0%	0%
Стоимость заемного капитала	0%	0%
Дифференциал рычага	1%	1%
Финансовый рычаг	0,81	0,37
Эффект рычага	1%	0%
АНАЛИЗ ФОРМУЛЫ DUPONT
Рентабельность собственного капитала	0,01	0,01
Оборачиваемость активов	1,11	1,62
Прибыльность всей деятельности	0,01	0,01
Структура источников средств	181%	137%
Изменение рентабельности собственного капитала	0,01	0,02
Влияние оборачиваемости всех активов	0,00	-0,01
Влияние прибыльности деятельности	0,00	0,03
Влияние структуры источников	0,01	0,00
Контроль	0,00	0,00

 

Рентабельность характеризует компанию с точки зрения получения доходов на вложенный в капитал.  Рентабельность всего капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в компанию капитала.  Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала компании, иными словами, характеризует эффективность деятельности компании с точки зрения ее владельцев.

График №9 Показатели рентабельности капитала

Анализируемая компания характеризуется низкими  показателями рентабельности капитала. На конец анализируемого периода рентабельность капитала составляет 1,0% годовых. На конец анализируемого периода рентабельность собственного капитала составляет 1,4% годовых.

График №10 Финансовый рычаг

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования компании рассчитывается показатель - эффект рычага. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала и размера финансового рычага. Финансовым рычагом компании называют соотношение заемного и собственного капитала.

На конец анализируемого периода величина эффекта рычага составляет: 0,4%. Эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала

 

4.6. Анализ оборачиваемости

Таблица №6

Оборачиваемость предприятия

Наименования показателей	01.01.2008	01.01.2010
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ПО ОТНОШЕНИЮ К ВЫРУЧКЕ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ
КОЭФФИЦИЕНТЫ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ (в годовом измерении)
Оборачиваемость активов	1,11	1,62
Период оборота всех активов	324	222
Оборачиваемость постоянных активов	16,92	27,82
Период оборота постоянных активов	21	13
Коэффициент износа постоянных активов	50%	66%
Оборачиваемость оборотных (текущих) активов	1,19	1,72
Период оборота оборотных (текущих) активов	303	209
РАСЧЕТ "ЧИСТОГО ЦИКЛА"
Оборот запасов материалов	4,9	5,0
Оборот незавершенного производства	16,6	6,5
Оборот готовой продукции и товаров	0,0	0,0
Оборот дебиторской задолженности	221,7	173,9
Оборот прочих оборотных активов	62,1	20,5
"Затратный цикл"	305,4	205,8
Оборот кредиторской задолженности	107,5	25,0
Оборот расчетов с бюджетом и персоналом	13,6	23,2
Оборот прочих краткосрочных обязательств	20,0	9,6
"Кредитный цикл"	141,1	57,8
"Чистый цикл"	164,3	148,0
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ПО ОТНОШЕНИЮ К ИНДИВИДУАЛЬНЫМ БАЗАМ
Оборот запасов материалов	8,2	8,3
Оборот незавершенного производства	26,2	10,2
Оборот готовой продукции и товаров	0,0	0,0
Оборот дебиторской задолженности	221,7	173,9
Оборот прочих оборотных активов	40,0	21,5
Оборот кредиторской задолженности	117,2	27,2
Оборот расчетов с бюджетом и персоналом	14,5	24,6
Оборот прочих краткосрочных обязательств	21,0	10,1

Анализ оборачиваемости позволяет охарактеризовать эффективность управления активами компании и его влияние на финансовое положение компании.

График №11 Периоды оборотов текущих активов и пассивов

На конец анализируемого периода оборачиваемость всех активов составляет 1,619. что соответствует периоду оборота всех активов 222 дней. Для оборотных активов период составляет 209 дней, период оборота внеоборотных активов 13 дней.

При расчете периодов оборота по отношению к выручке от реализации особое значение имеют три основных показателя: период оборота текущих активов (без учета денежных средств), период оборота текущих пассивов (без учета кредитов) и разница между указанными значениями.

График №13 Периоды оборота текущих активов

Период оборота оборотных активов за исключением денежных средств - «затратный цикл». Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги «связаны» в текущих активах.

График №14 Периоды оборота краткосрочных пассивов

Период оборота всех текущих пассивов за исключением краткосрочных кредитов - «кредитный цикл». Чем больше «кредитный цикл», тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования деятельности за счет участников производственного процесса.

Разность между затратным циклом и кредитным циклом получила название «чистый цикл». Чистый цикл - показатель, характеризующий организацию финансирования производственного процесса.

На конец анализируемого периода «затратный цикл» компании составил 206 дней. На конец анализируемого периода «кредитный цикл» компании составил 58 дней. На конец анализируемого периода «чистый цикл» компании составил 148 дней.

Для характеристики управления отдельными элементами оборотных активов и краткосрочных обязательств выполнен расчет периодов оборота к индивидуальным базам.

Период оборота производственных запасов, характеризующий среднюю продолжительность хранения производственных запасов на складе, составляет 8 дней.

Период оборота незавершенного производства, характеризующий продолжительность цикла производства продукции, составляет 10 дней. Компания производит продукцию со средним циклом изготовления.

Период оборота дебиторской задолженности, характеризующий средний срок оплаты покупателями выставленных счетов, составляет 174 дней.

Период оборота кредиторской задолженности, характеризующий период оплаты счетов поставщикам со стороны самой компании, составляет 27 дней.