Учет денежных средств

-внутренние факторы;

-внешние факторы.

К основным факторам внешнего характера  относятся:

- состояние конъюнктуры рынка,  на котором действует предприятие.  В зависимости от тенденций  на рынке может быть увеличен  положительный денежный поток  предприятия, в связи с ростом  объемов продаж или же возможен  спад спроса на продукцию предприятия,  в связи с чем будет наблюдаться  нехватка денежных средств.

- состояние конъюнктуры фондового  рынка. Данный фактор в наибольшей  степени оказывает влияние на  предприятия, занимающиеся эмиссией  акций и облигаций.

- состояние рынка ссудных капиталов.  В зависимости от соотношения  спроса и предложения на рынке  ссудных капиталов определяются  возможности формирования денежных  потоков предприятия за счет  различных источников (собственных  и заемных).

- имидж предприятия в глазах  кредиторов. То, на сколько охотно  и на каких условиях кредиторы  предоставляют данному предприятию  заемные средства во многом  зависят тенденции формирования  денежных потоков предприятия.

- тяжесть налогообложения предприятия.  Выплаты налогов связаны с формированием оттока денежных средств на предприятии, поэтому любые изменения в системе налогообложения (введение налоговых льгот, повышение или уменьшение величины налогов) ведут к изменениям в отрицательном денежном потоке предприятия.

К основным внутренним факторам, влияющим на величину денежного потока предприятия, относятся:

• число оборотов денежных средств. Чем больше оборотов осуществляют средства, которые вложены в оборотные активы, тем выше интенсивность денежных потоков предприятия;
• наличие у предприятия планов по реализации инвестиционных проектов. Данный фактор определяет потребность в дополнительном притоке денежных средств и также определяет размер оттока денежных средств;
• методы начисления амортизации, применяемые организацией. Поскольку амортизационные отчисления являются элементом себестоимости и цены продукции, то они оказывают влияние на формирование денежного потока от реализации продукции;
• факторы сезонности производства и реализации.

Анализ денежных потоков должен быть представлен как целостный структурно-обособленный раздел, организационно взаимосвязанный с другими блоками комплексного экономического анализа и занимать одно из определяющих мест для обеспечения успешного развития всей коммерческой организации. Схема отдельных блоков в системе комплексного экономического анализа, представленная на рис. 3, отражает именно эту точку зрения

 

 

 

Рис.3 Общая  схема и взаимосвязь отдельных  блоков в системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта

 

В качестве обоснованной аргументации в пользу данной структуры комплексного экономического анализа

можно выдвинуть  следующие доводы. Одним из первых в системе комплексного экономического анализа является блок анализа организационно-технического уровня макроклимата и конкурентной среды функционирования организации. Исходящий поток информации данного  блока, а также блоков анализа  производства, себестоимости и реализации продукции - основа выявления финансового  результата хозяйственной деятельности и важнейшей из составляющих анализа  денежных потоков

(блоки2-9).

Надежная  система регулирования и снижения рисков служит предпосылкой, предопределяющей уровень финансовой устойчивости и  рентабельности хозяйствующего субъекта. Очевидно, что от оценки финансовой устойчивости со стороны потенциальных инвесторов и прочих кредиторов во многом зависит уровень кредитоспособности организации (объем денежных потоков от финансовой и инвестиционной деятельности).  Отсюда и связь между блоками 10, 11, 12 и 13.

Хозяйствующие субъекты постоянно стоят перед  выбором: наращивать (сохранять) производственно-экономический  потенциал организации или направлять свободные денежные средства на потребление  и распределение среди собственников.

Необоснованно принятые решения могут привести к снижению инвестиционной активности (снижению денежных потоков от инвестиционной деятельности), снижению инвестиционной привлекательности (вследствие высокого уровня неуправляемых рисков или низкой эффективности применяемых методов регулирования уровня рисков) и пр.

Таким образом, оптимизация решений относительно формирования дивидендной и инвестиционной политики, развития производства должна быть поставлена в тесную зависимость  от результатов анализа и оценки состояния денежных потоков. Взаимосвязь  между блоками 10 и 12 прослеживается в ходе анализа поступлений денежных средств, связанных с осуществлением реального и финансового инвестирования.

Наконец, взаимосвязь блока 10 с обобщающей оценкой эффективности финансово-хозяйственной  деятельности организации (блок 14) в  очередной раз подтверждает вывод  о том, что в современных условиях риска и неопределенности хозяйственной  деятельности анализ методов регулирования  последних оказывает прямое воздействие  на оценку эффективности функционирования коммерческой организации.

 

 

 

1.3. Информационное обеспечения анализа денежных средств

 

Для построения моделей управления денежными потоками предприятия, адаптированных к российским экономическим условиям, достаточно важным является изучение зарубежных моделей, ценность и значимость которых  признаются всеми исследователями  в данной сфере.

С точки  зрения зарубежных моделей управления денежными потоками, основной цель данного процесса является поддержание  денежных потоков предприятия на уровне, достаточном для нормального  функционирования, то есть на минимальном.

Методом контроля за денежными средствами предприятия  является составление бюджета. Данный бюджет денежных средств определяет все поступления и расходы  фирмы за конкретный период времени.

Названный выше бюджет может быть составлен  с использованием следующих методов:

-метод  гибкого бюджета 

Бюджет  должен разрабатываться гибким, чтобы  реагировать и приспосабливаться  к новым обстоятельствам.

-составление  вероятного бюджета

Данный  метод можно рассматривать как  часть метода составления гибкого  бюджета, он заключается в составлении  помесячного прогноза денежных средств  в зависимости от возможных условий  не по одной, а по нескольким переменным.

- метод  составления смоделированного бюджета

Данный  метод представляет собой совокупность следующих этапов:

Первый  этап: каждый показатель бюджета оценивается  по трем значениям (минимальному, вероятному, максимальному);

Второй  этап: с тремя значениями каждого  показателя сопоставляются случайные  значения (метод Монте-Карло);

Третий  этап: для каждого случайного значения рассчитать остаток денежных средств.[9, c.26]

Многие  фирмы в ходе осуществления хозяйственной  деятельности стараются поддерживать определенный остаток денежных средств  в кассе или на расчетном счете, который может быть использован  в случае непредвиденной ситуации как  аналог страхового запаса.

Для расчета  данного норматива, то есть минимального остатка денежных средств зарубежными  школами финансового менеджмента  предлагаются четыре основных модели:

- Баумоля,

- Миллера-Орра,

- Стоуна,

- метод Монте-Карло.

Наиболее  часто на практике используется модель Баумоля. Сущность данной модели состоит в том, что потребность предприятия в денежных средствах а «постоянном и прогнозируемом уровне», что может быть осуществлено за счет равномерных выплат с расчетного счета и из кассы.

Для определения  оптимального размера остатка денежных средств модель Миллера-Орра предполагает следующие два условия:

- существование у предприятия определенной суммы страхового запаса

- неравномерность  в расходовании и поступлении  денежных средств.

Минимальный размер остатка денежных средств  берется равным сумме страхового запаса, а максимальный остаток в  три раза превышает страховой  запас.

 В случае, когда остаток денежных средств достиг своего максимального значения, равного трехкратному размеру страхового запаса, излишек денежных средств направляется на инвестировании в краткосрочные финансовые вложения.

В случае если остаток денежных средств приближается к своей нижней границе, то есть к  минимальному значению, необходимо произвести продажу некоторых краткосрочных финансовых инструментов или взять займ или кредит, за счет чего достигается пополнение денежных средств. [11, с.44]

Модель Стоуна заключается в определении действий предприятия в настоящее время на основе прогноза на будущее. Данная модель не рассматривает то, какими методами определяются остатки денежных средств и не указывает верхней и нижней границы остатка. Среди параметров модели Стоуна отсутствуют фиксированные величины.

Модель  согласно методу Монте-Карло позволяет  прогнозировать денежные потоки на основе данных бюджета денежных средств. Для  применения данной модели используются специальные компьютерные программы.

Описанные выше модели широко используются в  зарубежных компаниях. Однако, в современных  российских условиях использование  данных моделей в чистом виде представляется довольно затруднительным или невозможным  вследствие следующих причин:

- существование  различий в введении бухгалтерского  учета и отчетности;

-существование  различий в области законодательства  и правовых норм.

Процесс управления денежными потоками предприятия  в работах отечественных ученых представлен как последовательность из следующих четырех этапов:

- учет движения денежных средств;

- анализ потоков денежных средств;

- составление бюджетов денежных средств по каждому из их видов (операционному, инвестиционному и финансовому потоку;

- контроль денежных потоков предприятия.

Анализ  денежных потоков предприятия включает себя следующие составные элементы:

-контроль  за движением и сохранностью  денежных средств предприятия,  как наличных, так и безналичных;

-использование  средств по целевому назначению;

-своевременного  проведение расчетов с контрагентами,  финансовыми учреждениями, с бюджетом  и внебюджетными фондами;

- исключение  просроченной дебиторской и кредиторской  задолженности;

-поддержание уровня ликвидности предприятия;

-диагностика  вероятности банкротства.

Наиболее  важным условиям для достижения и  поддержания стабильного финансового  состояния является приток денежных средств.

Для оценки достаточности потока денежных средств  используется показатель «период оборота  денежных средств», который определяется как частное от деления остатка  денежных средств на оборот денежных средств.

Основным  источником информации для проведения анализа и оценки эффективности  потоков денежных средств является

• баланс (ф. №1),
• приложение к балансу (ф. №5),
• отчет о финансовых результатах (ф. №2),
• отчет о движении денежных средств (ф. №4).

Особенностью  формирования информации в этих отчетах  является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что  полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать  реальному "притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии.

В отчете может  быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время  предприятие может испытывать острый недостаток средств для своего функционирования.

И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и использовании  прибыли не дают полного представления  о реальном процессе движения денежных средств.

Например, для  подтверждения сказанного достаточно сопоставить величину прибыли от основной деятельности, показанной в  ф. № 2 отчета о финансовых результатах, с величиной изменений денежных средств в балансе.

Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие. Поэтому в некоторых  странах в настоящее время  отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту  анализа финансового состояния  фирмы.

Такой подход позволяет более объективно оценить  ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что  при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, т.е. он предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.