Организованные денежные потоки

Введение.

 

 

Эффективно организованные денежные потоки компании являются важнейшим  симптомом ее «финансового здоровья», предпосылкой обеспечения устойчивого  роста и достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности в целом. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов организации и эффективного управления денежными потоками позволяют обеспечить переход компании к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

 

Денежные потоки представляют собой совокупность поступлений и выплат денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

 

Денежные потоки от основной деятельности связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом.

 

Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов.

 

Денежные потоки от финансовой деятельности — поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников, и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

 

Экономическая сущность и классификация денежных потоков  предприятия

 

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

 

Классификация денежных потоков предприятия  осуществляется по следующим основным признакам (табл.):

Признаки классификации  денежных потоков предприятия	Виды денежных потоков  предприятия
1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса	• Денежный поток по предприятию в целом  • Денежный поток по отдельным  структурным   подразделениям („центрам  ответственности") предприятия  • Денежный поток по отдельным  хозяйственным операциям
2. По видам хозяйственной деятельности	• Денежный поток по операционной деятельности  • Денежный поток по инвестиционной  деятельности   • Денежный поток по финансовой  деятельности
3. По направленности движения  денежных средств	• Положительный денежный поток   • Отрицательный денежный  поток
4. По вариативности направленности  движения денежных средств	• Стандартный денежный поток   • Нестандартный денежный  поток
5. По методу исчисления объема  денежного потока	• Валовой денежный поток   • Чистый денежный поток
6. По характеру денежного потока  по отношению к предприятию	• Внутренний денежный поток  • Внешний денежный поток
7. По уровню достаточности объема  денежного потока	• Избыточный денежный поток   • Дефицитный денежный поток
8. По уровню сбалансированности  объемов взаимосвязанных денежных  потоков	• Сбалансированный денежный поток  • Несбалансированный денежный  поток
9. По периоду времени	• Краткосрочный денежный поток   • Долгосрочный денежный  поток
10. По формам используемых денежных  средств	•   Наличный денежный поток  •    Безналичный денежный  поток
11. По виду используемой валюты	•   Денежный поток в национальной валюте  •   Денежный поток в  иностранной валюте
12. По значимости в формировании  конечных результатов хозяйственной  деятельности	•   Приоритетный денежный поток  •     Второстепенный  денежный поток
13. По предсказуемости возникновения	•   Полностью предсказуемый  денежный поток  •   Недостаточно предсказуемый  денежный поток  •     Непредсказуемый  денежный поток
14. По возможности регулирования  в процессе управления	•  Денежный поток, поддающийся  регулированию  • Денежный поток, не поддающийся  регулированию
15. По возможности обеспечения  платежеспособности	•  Ликвидный денежный поток  •     Неликвидный денежный  поток
16. По законности осуществления	•   Легальный денежный поток  •   Теневой денежный поток
17. По методу оценки во времени	•  Настоящий денежный поток  •   Будущий денежный поток
18. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде	•   Регулярный денежный поток  •   Нерегулярный денежный  поток
19. По стабильности временных  интервалов формирования	•   Регулярный денежный поток  с равномерными временными интервалами  •   Регулярный денежный  поток с неравномерными временными  интервалами

1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса выделяют  следующие виды денежных потоков:

 

денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

 

денежный поток по отдельным  структурным подразделениям (центрам  ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

 

денежный поток по отдельным  хозяйственным операциям. В системе  хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

 

2. По видам хозяйственной деятельности  в соответствии с международными  стандартами учета выделяют следующие  виды денежных потоков:

 

денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными  выплатами поставщикам сырья  и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными и национальными стандартами учета;

 

денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

 

денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и  выплаты денежных средств, связанные  с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

 

3. По направленности движения  денежных средств выделяют два  основных вида денежных потоков:

 

положительный денежный поток, характеризующий  совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин <приток денежных средств>);

 

отрицательный денежный поток, характеризующий  совокупность выплат денежных средств  предприятием в процессе осуществления  всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин <отток денежных средств>);

 

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени  одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) управляемый объект.

 

4. По вариативности направленности движения денежных средств различают следующие виды денежных потоков:

 

стандартный денежный поток. Он характеризует  такой вид денежного потока, в  котором его направленность меняется не более одного раза (начиная или  завершая его). Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в долгосрочную облигацию (если по ней не предусматривается реинвестирование дохода в приобретение аналогичных финансовых инструментов).

 

нестандартный денежный поток. Он характеризует  такой вид денежного потока, в котором его направленность изменяется более одного раза. Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в портфель финансовых инструментов с постоянным реинвестированием полученного дохода в последующее его расширение.

 

5. По методу исчисления объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

 

валовой денежный поток. Он характеризует  всю совокупность поступлений или  расходования денежных средств в  рассматриваемом периоде времени  в разрезе отдельных его интервалов;

 

чистый денежный поток. Он характеризует  разницу между положительным  и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием  денежных средств) в рассматриваемом  периоде времени в разрезе  отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

 

ЧДП = ПДП – ОДП

 

где ЧДП – сумма чистого денежного  потока в рассматриваемом периоде  времени;

 ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

 ОДП – сумма отрицательного  денежного потока (расходования  денежных средств) в рассматриваемом  периоде времени.

 

Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

 

6. По характеру денежного потока  по отношению к предприятию  он подразделяется на два вида:

 

внутренний денежный поток. Он характеризует  совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия. Эти поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными денежными отношениями предприятия с персоналом, учредителями (акционерами), дочерними структурными подразделениями и т.п. В общем денежном потоке предприятия его внутренний денежный поток занимает небольшой удельный вес;

 

внешний денежный поток. Этот вид денежного  потока обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными  отношениями с хозяйственными партнерами (поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, коммерческими банками, страховыми компаниями и т.п.) и государственными органами (налоговыми органами, таможенными службами, арбитражным судом и т.п.). Объем этого вида денежного потока составляет преимущественную часть совокупного денежного потока предприятия.

 

7. По уровню достаточности объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

 

избыточный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, при котором  поступления денежных средств существенно  превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

 

дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

 

8. По уровню сбалансированности  объемов взаимосвязанных денежных  потоков различают следующие  их виды:

 

сбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного  денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению («центру ответственности») или предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов (с учетом предусмотренного прироста запаса денежных средств). Балансовая связь между отдельными видами денежных потоков в этом случае имеет следующий вид:

 

ПДП = ОДП + dЗДС

 

где ПДП – сумма положительного денежного потока (поступления денежных средств) в рассматриваемом периоде  времени;

 ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежный средств) в рассматриваемом периоде времени;

dЗДС – предусмотренный прирост  суммы запаса денежных средств  в рассматриваемом периоде времени;

 

несбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению («центру ответственности») или предприятию в целом, по которому выше рассмотренная балансовая связь не обеспечивается. В рамках предприятия в целом несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.

 

9. По периоду времени выделяют  два основных вида денежного  потока:

 

краткосрочный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года;

 

долгосрочный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или  выплат до полного их завершения превышает  один год.

 

Классификация денежного потока по этому признаку используется, как правило, для характеристики отдельных хозяйственных операций предприятия. Краткосрочный денежный поток характерен для преимущественной части хозяйственных операций, связанных с операционной и частично с финансовой деятельностью предприятия (получение, обслуживание и возврат краткосрочных кредитов и займов). Долгосрочный денежный поток характерен для преимущественной части хозяйственных операций, связанных с инвестиционной (реализация реальных инвестиционных проектов, инвестирование в акции и долгосрочные облигации) и частично с финансовой деятельностью предприятия (получение, обслуживание и возврат долгосрочных кредитов и займов).

 

10. По формам использования денежных  средств различают следующие  виды денежного потока: