Диагностика вероятности банкротства предприятия

1.2 Обзор законодательства ПМР в области банкротства

В целях  государственного экономического регулирования в области финансового оздоровления и несостоятельности (банкротства), Министерство экономики ПМР обеспечивает выполнение следующих основных задач и функций:

1. Задачи:

- выработка государственной политики и нормативное правовое регулирование в сфере несостоятельности (банкротства) и финансового оздоровления.

2. Функции:

а) разрабатывает нормативные правовые акты по вопросам финансового оздоровления организаций и несостоятельности (банкротства), в том числе устанавливающие порядок и условия капитализации повременных платежей за причинение вреда жизни и здоровью граждан, порядок проведения учета и анализа платежеспособности стратегических предприятий и организаций, порядок проведения аттестации арбитражных управляющих, правила профессиональной деятельности арбитражных управляющих и типовые формы документов, обеспечивающих их деятельность, правила ведения реестра требований кредиторов, правила подготовки, организации и проведения собраний кредиторов, правила подготовки отчетов (заключений);

б) разрабатывает перечень стратегических предприятий и организаций, в том числе организаций оборонно-промышленного комплекса;

в) организует подготовку арбитражных управляющих и проводит в установленном порядке аттестацию арбитражных управляющих в рамках работы аттестационной комиссии;

г) утверждает единую программу подготовки арбитражных управляющих;

д) проводит анализ финансово-экономического состояния организаций, в отношении которых ведется процесс несостоятельности (банкротства).

В результате государственного экономического регулирования в области финансового оздоровления и несостоятельности (банкротства), верховным советом Приднестровской Молдавской Республики 17 мая 2006 года был принят закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 48-З-IV, где в 3 статье,  оговариваются признаки банкротства и юридического и физического лица:

1. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 (трех) месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

2. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 (трех) месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

3. Положения, предусмотренные пунктами 1 и 2 настоящей статьи, применяются, если иное не установлено настоящим Законом.

После чего уже 12 мая 2010 года Верховным Советом ПМР был принят Закон ПМР № 88-ЗД-IV «О внесении дополнений в закон Приднестровской Молдавской Республики «О несостоятельности  (банкротстве)»:

Дополнить Закон статьей 10-2 следующего содержания:

«Статья 10-2. Возмещение вреда, причиненного гражданину, за счет средств бюджета.

Средства, необходимые для возмещения вреда, причиненного жизни и здоровью гражданина, в соответствии с частью второй пункта 5 статьи 228 Закона Приднестровской Молдавской Республики «О несостоятельности (банкротстве)» устанавливаются в соответствующем бюджете на текущий финансовый год. Финансирование данных расходов производится отдельной строкой бюджета и является социально защищенной статьей.

Возмещение вреда, причиненного жизни и здоровью гражданина, в соответствии с частью второй пункта 5 статьи 228 Закона Приднестровской Молдавской Республики «О несостоятельности (банкротстве)» при ликвидации юридических лиц муниципальной формы собственности производится за счет средств соответствующего муниципального образования».

Статья 3. Настоящий Закон вступает в силу с 1 января 2011 года и действует по 31 декабря 2011 года.

1.3 Обзор основных методов и моделей диагностики банкротства организаций

Если компания не способна платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств, ей грозит процедура банкротства. Однако в большинстве случаев опасные тенденции можно предвидеть и предотвратить.

Ниже представлены некоторые методики, позволяющие спрогнозировать возникновение угрозы финансового кризиса предприятия.

Различные модели, которые используют в ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности компании, оценивают риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости фирмы за прошедший период. Но организацию, ее партнеров и конкурентов интересуют перспективы финансового состояния предприятия в будущем.

Содержание методик по определению несостоятельности (банкротств) предприятий, которые используют отечественные и зарубежные ученые представлено следующими моделями.

1) Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия. Эта модель является самой простой моделью, анализ применения которой исследован в работах М.А.Федотовой.

При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

На основе анализа  практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.

Данная модель выглядит следующим образом:

Z = – 0,3877 – 1,0736 Ктл + 0,0579 Кз.с.,

где Ктл. – коэффициент текущей ликвидности; Кз.с. – отношение заемных средств к валюте баланса.

Если Z < 0 – вероятно, что предприятие останется платежеспособным;

Если Z > 0 – вероятно банкротство.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и т.д. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

2) Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. Авторы этой модели Р.С.Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число:

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

где R – рейтинговое число;

Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами ( Ко ≥ 0,1);

Ктл – коэффициент текущей ликвидности (Ктл ≥ 2);

Ки – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (Ки ≥ 2,5);

Км – коэффициент менеджмента, который характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации Км ≥ (n – 1)/r, где r – учетная ставка Центрального банка.

Кпр – рентабельность собственного капитала – отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (Кпр ≥ 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков, инвестиционных компаний, партнеров.

Вместе с тем, диагностика несостоятельности на основе двухфакторной модели и на базе рейтингового числа, однако, не позволяют оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, эти показатели не учитывают отраслевых особенностей предприятий.

В международной практике используется несколько другая система для определения и прогнозирования банкротства предприятия. В частности, основными методиками являются следующие.

1) Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета (или расчета коэффициента вероятности банкротства) на основе модели, предложенной американским экономистом Э.Альтманом. Он применил пятифакторный статистический анализ для определения вероятности банкротства, который выражается следующей формулой:

ZСЧЕТ = Кв,б = 1,2Коб + 1,4Кн.п + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот,

где Кв.б – коэффициент вероятности банкротства (или Z – счет); Коб – доля оборотных средств в активах; Кн.п – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов; Кр – рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов; Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам; Кот – отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов. При значениях коэффициента 1,8 и меньше существует очень высокая вероятность банкротства, а от 3 и выше очень низкая (табл. 1.)

Таблица 1 – Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана (за один год). 

1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство, на горизонте в пять лет, с точностью до 70 %. В модели используются следующие показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

В практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом небольшой объем вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки.

2) Оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера. Американский ученый У. Бивер предложил иную систему показателей для диагностики банкротства. Значение ее показателей изложено в таблице 1.

Таблица 2.

Система показателей диагностики банкротства предприятий по У.Биверу