Активное и пассивное управление портфелем ценных бумаг

Для управления портфелем характерна узкая специализация. Для каждого вида портфеля разработаны свои собственные методы управления.

В процессе формирования и управления портфелем ценных бумаг инвестору необходимо выработать определенную политику своих действий (портфельную стратегию) и определить: основные цели приобретения (перепродажа или инвестирование); состав портфеля, приемлемые виды ценных бумаг, диверсификацию портфеля.

Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем большие требования предъявляются к качеству управления сформированным портфелем. Предотвращение потерь от инвестиций в цепные бумаги может быть осуществлено на основе портфельных стратегий, снижающих риски при изменении рыночных тенденций.

Необходимо выделить два вида портфельных стратегий - пассивная (выжидательная) и агрессивная или активная (направленная на максимальное использование благоприятных возможностей рынка).

Основой как активного, так и пассивного способа управления является мониторинг, представляющий собой непрерывный детальный анализ фондового рынка, тенденций его развития, секторов фондового рынка, инвестиционных качеств ценных бумаг. Конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими данному типу портфеля.

Проведенный анализ развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь позволяет сделать вывод, что в настоящее время он находится в начале своего развития. Белорусский фондовый рынок испытывает большое количество разнообразных по своему характеру и влиянию проблем. Фактически единственным полноценным финансовым инструментом на белорусском рынке ценных бумаг являются государственные облигации. Последние несколько лет государственные органы власти и управления занимают более активную позицию в отношении национального фондового рынка по сравнению с предыдущим периодом существования рыночной экономики. Целенаправленная государственная поддержка позволяет ожидать в ближайшее время существенных изменений в сфере ценных бумаг. Однако только после разрешения целого комплекса проблем рынок ценных бумаг может стать полноценным механизмом привлечения и заимствования финансовых ресурсов субъектами хозяйствования различных форм собственности, а также государственными органами власти и управления.  
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Батяева Т.А., Столяров Т.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2006. – 385 с.
2. Богачек Н.Л. Операции портфельных инвесторов на рынке ценных бумаг. – М.: Современная экономика и право, 2002. – 276 с.
3. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2005. – 421 с.
4. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. – М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2007. – 188 с.
5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: 1ФКК, 2001. – 185 с.
6. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. М: ДЕЛО, 2006.  – 278 с.
7. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в мире и России: выбор стратегии. – М.: Едиториал УРСС, 2002. – 263 с.
8. Жуков Е.В., Дягтярева О.И., Коршунов Н.М. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 453 с.
9. Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие. – М.: Экономистъ, 2005. – 158 с.
10. Бердникова Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело». - М.: Инфра-М, 2003. – 270 с
11. Бусыгин Ю.Н. и др. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод. комплекс для студентов экон. специальностей. / Бусыгин Ю.Н. и др.; Минский ин-т управления. – Мн.: Изд-во МИУ, 2006. – 224 с.
12. Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. - М.: Юристъ, 2000. – 319 с
13. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995. – 488 с
14. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. - Мн.: БГУ, 2001. - 99 с
15. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов/ под ред. проф. О.И.Дегтяревой, проф. Н.М.Коршунова, проф. Е.Ф.Жукова. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. – 501 с
16. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие /П.А. Маманович. Минск: Соврем. шк., 2006. – 320 с
17. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. /Под ред. В.С.Золотарева. Ростов н/Д: «Феникс», 2000. – 352 с
18. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов , обучающихся по экономическим специальностям / Под.ред. Е.Ф.Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 463 с
19. Смольский А.П. Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития// Рынок ценных бумаг. – 2008. - № 3 (61). – с.28 – 29
20. Тимошенко В.Г.//О развитии рынка ценных бумаг и совершенствовании депозитарной системы Республики Беларусь Рынок ценных бумаг. – 2008. - № 10 (68). – с.19 – 21
21. Тихонов Р.Ю. «Рынок ценных бумаг». - Мн.: Армита - Маркетинг, Менеджмент, 1999. – 208

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Рис. 1 Геометрическая интерпретация модели Тобина

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Рис. 2 Основные виды кривых дохода

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ В

 

Рис. 3 Геометрическое представление дюрации