Инвестиционные ресурсы предприятия и пути их увеличения

где: 
Pt(Зt) - стоимостная оценка соответственно результатов или затрат за весь расчетный период, руб; 
Pti(Зti) - стоимостная оценка соответственно результатов или затрат в i-ом году расчетного периода, руб.;  
ati - коэффициент приведения (дисконтирования) затрат результатов в i-ом году расчетного периода. 
2. В качестве нормы дисконта может быть принята: 
- социальная норма дисконта, которая устанавливается органами управления республики как минимальный социально-экономический норматив, обязательный для оценки проектов, по которым предусматривается бюджетное финансирование (до разработки таких нормативов для проектов, включенных в государственный заказ рекомендуется применять его в размере 10%); 
- предполагаемая средняя процентная ставка по долгосрочным ссудам с учетом возможных существенных изменений в системе кредитования; 
- норма доходности конкретного инвестора.

1.7 Виды инвестиционных портфелей, принципы их формирования и способы управления

1.7.1 Классификация инвестиционных портфелей

Под инвестиционным портфелем, как уже было сказано, понимается совокупность ценных бумаг, управляемая как самостоятельный инвестиционный объект. Желательно, чтобы инвестиционный портфель обладал такими качествами как высокая доходность и минимально допустимый риск. Важно также, чтобы инвестиционный портфель мог бы быть ликвидным, то есть, чтобы возможно было продать составные части портфеля и получить наличные деньги без существенных потерь для инвестора. Кроме того, инвестиционный портфель необходимо диверсифицировать, то есть формировать его таким образом, чтобы он содержал ценные бумаги различных видов, классов и эмитентов.

Сложно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Сущность портфельного инвестирования как раз и заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов для достижения требуемых параметров. В зависимости от того, какие цели и задачи стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Основная задача инвестиционного менеджера состоит в том, чтобы учесть потребности инвестора и сформировать портфель из ценных бумаг, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность.

Для составления инвестиционного портфеля необходимо:

•  формулирование основной цели, определение приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, рост капитала, сохранение капитала и т.д.);

•  отбор инвестиционно привлекательных ценных бумаг, обеспечивающий требуемый уровень доходности;

•  поиск адекватного соотношения видов и типов ценных бумаг в портфеле для достижения поставленных целей;

•  мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения основных параметров инвестиционного портфеля.

Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием их классификации может служить источник дохода от ценных бумаг, образующих портфель, и степень риска.

Обычно ценные бумаги обеспечивают получение дохода двумя  способами:

•  за счет роста их курсовой стоимости;

•  за счет получения дополнительных доходов (в виде дивиденда по акциям или купонного дохода по облигациям).

Если основным источником доходов по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято относить к портфелям роста. Эти портфели можно подразделить на следующие виды:

портфели  простого роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля рост стоимости портфеля;

портфель  высокого роста нацелен на максимальный приростка питала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;

портфель  умеренного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

портфель  среднего роста сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

Если источником дохода по ценным бумагам портфеля служат дополнительные суммы денег, то такие портфели принято относить к портфелям дохода.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода процентов по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции, характеризующиеся умеренным ростом кур совой стоимости и высокими дивидендами, а также облигации и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высоконадежные финансовые активы.

Данные портфели также  можно подразделить на :

• портфель постоянного дохода_ это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

• портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.

На практике инвесторы  предпочитают оба способа получения  дохода по ценным бумагам портфеля, в силу чего вкладывают средства в так называемые комбинированные портфели. Они формируется для того, что избежать возможные потери на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу увеличение его капитала в связи с ростом курсовой стоимости, а другая благодаря получению дивидендов и процентов. Падение прироста капитала из-за уменьшения одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Если рассматривать  типы инвестиционных портфелей в  зависимости от степени риска, приемлемого  для инвестора, то надо учитывать  тип инвестора.

При формировании инвестиционной политики определенное значение имеют индивидуальные склонности человека к риску. Одни предпочитают действовать осторожно, не претендуя на большой доход. Другие же могут идти на очень большой риск ради получения высокого до хода. Как правило, инвесторов подразделяют на консервативных, умеренно агрессивных и агрессивных.

Консервативный тип инвестора характеризуется склонностью к минимизации риска, к надежности вложений.

Умеренно агрессивному типу инвестора присущи такие черты, как склонность к риску, но не очень высокому, предпочтение высокой доходности вложений, но с определенным уровнем защищенности.

Агрессивный инвестор готов идти на риск ради получения высокой доходности.

Схема 2. Инвестиционный портфель для различных инвесторов

Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

•  сохранение первоначально вложенных средств;

•  достижение максимального возможного уровня доходности;

•  снижение уровня риска.

Обычно выделяют два  способа управления: активное и пассивное управление.

Активное управление это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низко доходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно бы строе изменение состава инвестиционного портфеля. При этом широко используются мониторинг, который помогает быстро реагировать на краткосрочные изменения на рынке ценных бумаг и выявлять привлекательные ценные бумаги для инвестирования.

Мониторинг активного  управления предполагает:

•  отбор ценных бумаг (покупку высокодоходных и продажу низко доходных ценных бумаг);

•  определение доходности и риска нового портфеля с учетом ротации ценных бумаг;

•  сравнение эффективности старого и нового портфелей с учетом затрат на операции по купле – продаже ценных бумаг;

• реструктуризация портфеля, обновление его состава. Активный мониторинг – это непрерывный процесс  наблюдения за

курсами акций, анализ текущей  ситуации и прогнозирование будущих  котировок.

Активное управление характерно для опытных инвесторов, инвестиционных менеджеров высокой квалификации; оно требует хорошего знания рынка ценных бумаг, умения быстро ориентироваться при изменении конъюнктуры рынка.

Пассивное управление это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.

Мониторинг пассивного управления предполагает:

•  определение минимального уровня доходности;

•  отбор ценных бумаг в хорошо диверсифицированный портфель;

•  формирование оптимального портфеля;

•  обновление портфеля при падении доходности ниже минимальной.

Мониторинг является основой для получения адекватных доходов от вложенных средств  в зависимости от интенсификации транзакций с ценными бумагами .

Активный и пассивный способ управления можно представить следующей схемой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 2. Расчетное  задание.

 

2.1 Расчет затрат  на сырье, материалы, покупные  изделия.

 

КНЕФИ - это нетипичное городское кафе с легкой и непринужденной атмосферой и собственным ритмом.

В Таблице 1 приведен пример меню.

 

Таблица 2.1.1 Меню

№	Наименование	Единица измерения	Цена за единицу (руб./ед.)
Холодные закуски
1.	Карпаччо	Порция	200
2.	Тар-тар из лосося	Порция	120
3.	Сырное ассорти	Порция	320
4.	Овощи натуральные	Порция	190
5.	Соленья/маринады	Порция	220
6.	Оливки/маслины	Порция	50
Салаты
1.	Рукола с креветками	Порция	160
2.	Итальянский салат с  курицей	Порция	170
3.	Салат Шеф	Порция	170
4.	Каприз	Порция	160
5.	Посейдон	Порция	160
Горячие закуски
1.	Жульен куриный	Порция	80
2.	Жульен грибной	Порция	80
3.	Блинчики	Порция	60
4.	Семга слабосоленая	Порция	100
5.	Красная икра	Порция	150
Суп
1.	Крем-суп из броколли	Порция	80
2.	Крем-суп из шампиьонов	Порция	130
3.	Крем-суп из морепродуктов	Порция	180
4.	Солянка мясная со сметаной	Порция	80
5.	Лапша куриная домашняя	Порция	60
6.	Лапша грибная со сметаной	Порция	60
Сладости, орехи, чипсы
1.	Чипсы	Шт	45
2.	Фисташки	Шт	35
3.	Жевательная резинка	Шт	20
4.	Арахис	Шт	30
Выпечка
1.	Хачапури	Порция	35
2.	Муравейник	Порция	30
3.	Яблочный пирог	Порция	38
Десерты
1.	Мороженое	Порция	80
2.	Мороженое с фруктами	Порция	100
Безалкогольные напитки
1.	Лимонад	0.2 л	40
2.	Соки	0.2 л	30
3.	Кола, Фанта, Спрайт	0.2 л	45
4.	Аква Минерале	0.2 л	40
Молочные коктейли
1.	Молочный коктейль	0.2 л	100
2.	Мате оригинальный	0.2 л	70
3.	Мате ароматизированный	0.2 л	70
		Итого:	3628

 

2.2 Основные  фонды

 

Таблица 2.2.1 Основные фонды

№	Наименование оборудования	Стоимость оборудования (руб.)
1.	Столы	25000
2.	Стулья	35000
3.	Гардеробная вешалка	1000
4.	Витрина	9500
5.	Стол разделочный	10000
6.	Люстры	10000
7.	Музыкальный центр	19000
8.	Микроволновая печь	17000
9.	Плита	22000
10.	Миксер для молочных коктейлей	15438
11.	Кофемашина	22585
12.	Сокоохладитель	25854
13.	Холодильник	58200
14.	Посудомоечная машина	41519
15.	Кассовый аппарат	16300
	Итого:	328396

 

 

 

 

2.3 Перечень  оборудования для офиса

 

Таблица 2.3.1 Перечень оборудования для офиса

№	Наименование оборудования	Стоимость оборудования (руб.)
1.	Компьютер	25000
2.	Принтер	13000
3.	Ксерокс	10000
4.	Факс	7000
5.	Мебель	80000
6.	Сейф	9000
7.	Машинка для счета  купюр	5000
	Итого:	149000

 

2.4 Расчет амортизационных отчислений

 

В кафе используется оборудование со сроком полезного использования 10 лет. Норма амортизации вычисляется  по формуле:

На = (1/срок полезного  использования)*100%=1/10*100=10%

 

Таблица 2.4.1 Расчет амортизационных  отчислений

№	Наименование оборудования	Первоначальная стоимость  оборудования (руб.)	Норма амортизации (%)	Годовые амортизационные  отчисления (руб.)
1.	Столы	25000	10	2500
2.	Стулья	35000	10	3500
3.	Гардеробная вешалка	1000	10	100
4.	Витрина	9500	10	950
5.	Стол разделочный	10000	10	1000
6.	Люстры	10000	10	1000
7.	Музыкальный центр	19000	10	1900
8.	Микроволновая печь	17000	10	1700
9.	Плита	22000	10	2200
10.	Миксер для молочных коктейлей	15438	10	1543,8
11.	Кофемашина	22585	10	2258,5
12.	Сокоохладитель	25854	10	2585,4
13.	Холодильник	58200	10	5820
14.	Посудомоечная машина	41519	10	4151,9
15.	Кассовый аппарат	16300	10	1630
				32839.60