Финансовый анализ деятельности организации «Аэрофлот»

Местонахождение Общества совпадает  с местонахождением его исполнительных органов, которые располагаются  по адресу: Российская Федерация, 119002, город Москва, ул. Арбат, дом 10.

Уставный капитал Общества разделен на 1 110 616 299 размещенных обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая, предоставляющих  ее владельцу все предусмотренные  Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Уставом права акционера – владельца обыкновенных акций.

Аэрофлот – лидер российского  рынка авиаперевозок и одна из крупнейших авиакомпаний стран СНГ  и Восточной Европы, история которой  началась в 1923 году.

 В 2011 году услугами  Аэрофлота воспользовалось 14 млн  человек, а с учетом компаний  Группы «Аэрофлот» – 16,4 млн  человек.

 Аэрофлот является  флагманом Группы «Аэрофлот», в  состав которой входят пять  российских авиакомпаний: ОАО «Донавиа»,  ОАО «Авиакомпания «Россия», ОАО  «Оренбургские авиалинии», ОАО «Авиакомпания  «Сахалинские Авиатрассы», ОАО  «Владивосток Авиа».

 В летнем расписании  полетов 2012 года маршрутная сеть  Аэрофлота охватывает 115 пунктов,  из них 71 за рубежом, в том  числе 45 пунктов Европы, 12 – Азии, шесть – Америки, пять –  Ближнего и Среднего Востока,  три – Африки. Аэрофлот осуществляет  полёты в 52 страны мира, в том  числе в шесть стран СНГ  (Азербайджан, Армения, Белоруссия, Кыргызстан, Украина, Узбекистан).

 Благодаря участию  Аэрофлота в глобальном альянсе  Sky Team, пассажиры компании имеют  возможность планировать свои  путешествия по всей сети альянса,  которая в совокупности включает 983 пункта в 178 странах мира. Аэрофлот  располагает самым современным  парком воздушных судов в России  и одним из самых молодых  в Европе.

 По состоянию на 1 августа  2012 года в парке Аэрофлота насчитывается  123 воздушных судна, в том числе  120 пассажирских самолетов, средний  возраст которых составляет 5,4 года. Стратегия развития Группы «Аэрофлот»  направлена на формирование глобального  сетевого игрока с основным  центральным хабом в Москве  и региональными центрами в  Северном, Южном и Дальневосточном  федеральных округах России.

И с каждым годом компания расширяет парк техники, заменяя  устаревшие модели современными, улучшает условия перелета для своих пассажиров, расширяет географию сети маршрутов, активно участвует в разработке и реализации инновационных и социальных проектов.

Компания «Аэрофлот» неоднократный  лауреат отечественных и зарубежных премий и наград. «Аэрофлот» — официальный  партнер олимпийских игр в  Сочи в 2014 году.

 К 2025 году стратегией  Аэрофлота предусмотрено вхождение  в число 20 крупнейших глобальных  игроков рынка авиаперевозок  по объему пассажиропотока и  выручке. Увеличение объемов перевозок  запланировано на уровне до 70 млн. пассажиров в год и выше. 51,17% акций ОАО «Аэрофлот» принадлежит государству. Указом Президента Российской Федерации от 4 августа 2004 года № 1009 ОАО «Аэрофлот» включено в Перечень стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ.

2.2 Анализ финансового  состояния ОАО «Аэрофлот»

Анализ финансового состояния  будет представлен основными  экономическими показателями, характеризующие хозяйственную деятельность ОАО «Аэрофлот», которые отображены в таблице 4:

Таблица 4 - Основные экономические показатели деятельности ОАО «Аэрофлот» за 2009 – 2011 гг.

Наименова-ние показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2010 г.		2011 г.		2011 г.
				к 2009 г.		к 2009 г.		к 2010 г.
				Абс. изме-нение	Темп роста,  %	Абс. изме-нение	Темп роста,  %	Абс. изме-нение	Темп роста,  %
Объем реализации работ, услуг, тыс. р.	87636897	112569429	135801478	24932532	128,45	48164581	154,96	23232049	120,64
Себестои-мость реализо-ванных услуг, работ, тыс. р.	73456586	88189292	111081776	14732706	120,06	37625190	151,22	22892484	125,96

 

Окончание Таблицы 4:

Наименова-ние показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2010 г.		2011 г.		2011 г.
				к 2009 г.		к 2009 г.		к 2010 г.
				Абс. изме-нение	Темп роста,  %	Абс. изме-нение	Темп роста,  %	Абс. изме-нение	Темп роста,  %
Прибыль от реализации работ, услуг, тыс. р.	14180311	24380137	24719702	10199826	171,93	10539391	174,32	339565	101,39
Чистая прибыль, тыс. р.	1553337	11693895	10403952	10140558	752,82	8850615	669,78	-1289943	88,97
Затраты на 1 р. объема реализа-ции, р.	0,83	0,78	0,82	-0,05	93,98	-0,01	98,80	0,04	105,13
Рентабель-ность продаж, %	16,18	21,66	18,2	5,48	133,87	2,02	112,48	-3,46
Норма чистой прибыли, %	1,77	10,39	7,66	8,62	587,01	5,89	432,77	-2,73
Среднегодо-вая стоимость имущества, тыс. р.	4026583	6050173	8060452	2023590	150,26	4033869	200,18	2010279	133,23
Среднегодо-вая стоимость основных средств, тыс. р.	1498238	1963809	3068164	465571	131,07	1569926	204,78	1104355	156,24
Среднегодо-вая стоимость  оборотных активов, тыс. р.	2528345	8060452	6050173	5532107	318,8	3521828	239,29	-2010279	75,06
Рентабель-ность активов, %	3,15	19,34	12,29	16,19	613,97	9,14	390,16	-7,05

 

Окончание таблицы 4:

Наименова-ние показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2010 г.		2011 г.		2011 г.
				к 2009 г.		к 2009 г.		к 2010 г.
				Абс. изме-нение	Темп роста,  %	Абс. изме-нение	Темп роста,  %	Абс. изме-нение	Темп роста,  %
Фондоотдача, р.	17,19	14,6	13,35	-2,59	84,93	-3,84	77,66	-1,25	91,44
Коэффициент оборачивае-мости  оборотного капитала	2,89	2,77	2,27	-0,12		-0,62		-0,50
Период оборачивае-мости  оборотного капитала, дни	124,63	129,99	158,81	5,36	104,3	34,18	127,43	28,82	122,17
Среднеспи-сочная численность  персонала, чел.	14290	13157	14222	-1133	92,07	-68	99,52	1065	108,09
Выработка на 1 работающего, тыс. р.	6132,74	10321,61	9548,69	4188,87	168,3	3415,95	155,70	-772,92	92,51
Среднемесяч-ная заработная плата одного работника, р.	54600	68100	84300	13500	124,73	29700	154,4	16200	123,79

Анализируя данные, приведенные в таблице, можно отметить, что эффективность финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Аэрофлот» увеличивается. Объем реализации работ, услуг в 2011 г. увеличился по сравнению с аналогичным показателем прошлого года почти на 23,23 млрд. р., или 20,64%. При этом себестоимость реализованных работ, услуг так же увеличилась на 22,89 млрд. р., или на 25,96%.

В 2011 г. по сравнению с 2010 г. увеличилась  прибыль от реализации работ, услуг (на 339,565 млн. р., или на 1,39%), однако снизилась чистая прибыль (на 1,289 млрд. р., или на 11,03%). Рентабельность продаж в 2011 г. уменьшилась на 3,46% по сравнению с прошлым годом и составила 18,2%. Норма чистой прибыли, характеризующая уровень доходности хозяйственной деятельности, в 2011 г. составила 7,66%. Затраты на 1 рубль продаж в 2011 г. увеличились на 5,13%, по сравнению с 2010 г.

Среднегодовая стоимость  имущества организации неуклонно  растет: в 2011 г. она составила около  8,06 млрд. р., что на 2,01 млрд. р. (на 33,23%) больше данного показателя в 2010 г. и на 4,03 млрд. р. (на 100,18%) больше значения показателя в 2009 г.

Эффективность использования  имущества предприятия увеличивается, что подтверждается возрастанием рентабельности активов с 3,15% в 2009 г. до 12,29% в 2011 г. Однако фондоотдача в 2011 г. уменьшилась на 1,25 р. (8,56%) по сравнению с 2010 г. и на 3,84 р. (22,34%) по сравнению с 2009 г.

Отрицательной оценки заслуживает  замедление оборачиваемости оборотного капитала, что приводит к увеличению потребности предприятия в оборотных  средствах. Период оборачиваемости  оборотного капитала в 2011 г. увеличился по сравнению с прошлым годом  на 28,82 дней (на 22,17%).

Среднесписочная численность  персонала ОАО «Аэрофлот» в 2011 г. увеличилась на 1065 человека по сравнению с прошлым годом. Производительность труда в расчете на одного работающего в 2011 г. по сравнению с 2010 г. уменьшилась на 772,92 тыс. р. (на 7,49%). Среднемесячная заработная плата одного работника в 2011 г. по сравнению с прошлым годом увеличилась на 16200 р. (на 23,79%) и составила 84300 р.

За анализируемый период 2009 – 2011 г. согласно основным экономическим  показателям, можно сделать вывод, что ОАО «Аэрофлот» весьма крупное российское предприятия, которое динамично развивается и расширяется с каждым годом, чему свидетельствует рост объемов реализации работ, услуг, рост чистой прибыли, рост имущества организации за 2 года.

2.3 Оценка вероятности банкротства ОАО «Аэрофлот»

Для оценки риска возникновения  неплатежеспособности предприятия  будет использована количественная прогноз-методика – методика по ограниченному  кругу показателей. Необходимые  показатели представлены в таблице  5:

Таблица 5 - Оценка вероятности банкротства по методике ограниченного круга критериев:

Наименование показателя	Расчет значений показателей
	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл==2,69	Ктл==1,9
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Косс==0,62	Косс==0,47

Показатели на начало 2011 года выше нормативных показателей, однако в течение года произошло  отрицательное их изменение. И если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами остается в пределах нормативного значения, то коэффициент  текущей ликвидности меньше норматива (К_тл = 1,9 < 2). Данный факт свидетельствует о неудовлитворительной структуре баланса. И судя по данной методике у предприятия высокая вероятность наступления банкротства.

Однако следует отметить, что данная система критериев  диагностики банкротства субъектов  хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом  даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте  много заемных средств. Произошел рост краткосрочных заемных средств в течение 2011 г. (рост на 4,3 млрд. р.). Помимо этого произошло снижение следующих строк баланса: денежных средств и эквивалентов (снижение на 6,48 млрд. р. или 64,16%), краткосрочных финансовых вложений (уменьшение на 2,2 млрд. р. или 21,52%). Все эти изменения вызвали отрицательную динамику коэффициентов ликвидности.

Кроме того, нормативное  значение принятых критериев не может  быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры  капитала. Они должны быть разработаны  для каждой отрасли и подотрасли.

Далее перейдем к оценке вероятности банкротства по модели Альтмана. Модель Альтмана имеет вид (5):

             Z₅ = 1,2Х₁  + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅                                 (5)

Расчеты представлены в таблице  6:

Таблица 6 – Определение вероятности банкротства предприятия на основе модели Альтмана

Xп/ Z5	2009 г.		2010 г.		2011 г.
	Расчет	Значение	Расчет	Значение	Расчет	Значение
X1	1,2*	0,32	1,2*	0,5	1,2*	0,35
X2	1,4*	0,05	1,4*	0,23	1,4*	0,15
X3	3,3*	0,97	3,3*	0,37	3,3*	0,09
X4	0,6*	1,37	0,6*	1,47	0,6*	1,1
X5		1,81		1,55		1,4