Теоретические аспекты оценки финансового состояния предприятия

П₄ - постоянные пассивы. Статьи раздела IV баланса “Капитал и резервы” (стр. 490-стр. 217).

При определении ликвидности  баланса группы актива и пассива  сопоставляются между собой (рис. ).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А₁³П₁

А₂³П₂

А₃³П₃

А₄£П₄

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств  по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить показатели текущей ликвидности, которые свидетельствуют о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации.

 

Оценка относительных  показателей ликвидности и платежеспособности

 

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности  п/п кроме анализа ликвидности  баланса необходим расчет коэффициентов  ликвидности (табл. 1).

Цель расчета - оценить соотношение  имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Таблица 1.

 

Расчет и  оценка платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов

№ п/п	Наименова-ние  показателя	Способ расчета	Нормальное  ограничение	Пояснения
1.	Общий показатель ликвидности		L1>=1	-
2.	Коэффициент абсолютной ликвидности		L2>0,2¸0,7	Показывает, какую часть  краткосрочной задолженности организация  может погасить в ближайшее время  за счет денежных средств
3.	Коэффициент “критической оценки”		Допустимое 0,7¸0,8, желательное ³1,5	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4.	Коэффициент текущей  ликвидности		Необходи-мое значение 1, оптимальное - не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5.	Коэффициент маневрен-ности функционирующего капитала	A3 L5 = --------------------- [A1+A2+A3]-[П1+П2]	Уменьшение показателя в динамике - положитель-ный факт	Показывает, какая часть  функционирую-щего капитала обездвижена  в производствен-ных запасах и  долгосрочной дебиторской задолженности
6.	Доля оборотных средств  в активах	А1+А2+А3 L6 = --------------------- Б	Зависит от отраслевой принадлеж-ности  организации	-
7.	Коэффициент обеспечен-ности  собствен-ными средствами	П4-А4 L7 = --------------------- А1+А2+А3	Не менее 0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости
8.	Коэффициент восстановле-ния  платеже-способности организации	L4ф+6/t(L4ф-L4н) L8 = -------------------- 2	Не менее 1,0	Рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов L4 или L7 принимает значение меньше критериального
9.	Коэффициент утраты платеже-способности  организации	L4ф+3/t(L4ф-L4н) L9 = -------------------- 2	Не менее 1,0	Рассчитывается в случае, если оба  коэффициента L4 или L7 принимают значение меньше критериального

 

Оценка несостоятельности (неплатежеспособности организаций)

 

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена  Федеральным законом РФ № 6-ФЗ от 8 января 1998 г. «О  несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом Государственной Думой 10 декабря 1997 года.

В соответствии с данным законом Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве)   утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому  положению анализ и оценка структуры  баланса организации проводятся на основе показателей:

- коэффициента текущей  ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами;

- коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности.

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным.

Согласно статье 1 закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособность погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из показателей имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период в 6 месяцев. Он определяется как отношение несоответствующего нормативу расчетного коэффициента к  его установленному значению или:

,                              

где:  L_4ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

t - отчетный период в месяцах ;

rL₄ – абсолютное отклонение коэффициента текущей ликвидности, равное разности его значения на конец и на начало отчетного периода;

L_4норм. – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (L_4норм=  2).

 Следует отметить, что коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

 

Определение характера  финансовой устойчивости организации

 

Одной из основных задач  анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на п/п идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 3).

 

 

 

Рис. 3. Определение  абсолютных показателей финансовой устойчивости.

 

Для полного отражения разных видов  источников в формировании запасов  и затрат используются следующие  показатели:

1. Наличие собственных оборотных  средств:

Е_с = U_c - F = капитал и резервы - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

Е_т = Е_с + К_т=(U_c + К_т) - F = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы) - внеоборотные активы.

3. Общая величина основных источников  средств для формирования запасов и затрат:

Е_S = Е_т + K_t = (U_c + К_т + K_t) - F = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы + долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы) - внеоборотные активы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств:

±Е_с = Е_с - Z

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Е_т = Е_т - Z = (Е_с + К_т) - Z

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Е_S = Е_S - Z = (Е_с + К_т + K_t) - Z

С помощью этих мы можем  определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Возможно выделение 4-х  типов финансовой устойчивости п/п.

1. Абсолютная  устойчивость финансового состояния.

Определяется условиями:

Трехмерный показатель .

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

 

2. Нормальная  устойчивость финансового состояния.

Определяется условиями:

Предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Трехмерный показатель .

3. Неустойчивое финансовое  состояние.

Определяется условиями:

Трехмерный показатель .

Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное  (критическое) финансовое состояние.

Определяется условиями:

Трехмерный показатель .

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие  просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

 

 

 

 

Однако кроме абсолютных показателей  финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты (таблица 2).

Таблица 2.

Показатели рыночной устойчивости

 

№ п.п.	Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
А	Б	1	2	3
1	Коэффициент капитализации			Указывает, сколько заемных средств организации привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
2	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования			Показывает, какая часть оборотных  активов финансируется за счет собственных источников
3	Коэффициент финансовой независимости			Показывает удельный вес собственных  средств в общей сумме источников финансирования
4	Коэффициент финансирования			Показывает удельный вес собственных средств в  общей сумме источников финансирования
5	Коэффициент финансовой устойчивости			Показывает, какая часть  актива финансируется за счет устойчивых источников
6	Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов		-	-

 

Уровень общей финансовой независимости характеризуется  коэффициентом финансовой независимости т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников.

В большинстве стран  принято считать финансово независимой  фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере 50% (критическая точка) и более.

Установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-то причинам неликвидной.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности  показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости [      ].

Сущность методики заключается  в классификации организаций  по уровню риска, т.е. любая анализируемая  организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей устойчивости (таблицы 3 и 4).

 

Таблица 3.

Критерий оценки показателей  финансовой устойчивости организации

 

№ п.п	Показатели финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий		Условия снижения критерия
			высший	низший
À	Б	1	2	3	4
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	20	0,5 и выше – 20 баллов	Менее 0,1 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 4 балла
2	Коэффициент критической оценки (L3)	18	1,5 и выше – 18 баллов	Менее 1 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
3	Коэффициент текущей ликвидности (L4)	16.5	2 и выше – 16,5 баллов	Менее 1 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
4	Коэффициент финансовой независимости (U3)	17	0,6 и выше – 17 баллов	Менее 0,4 – 0 баллов	За каждый 0,01 пункта снижения по сравнению с 0,6 снимается по 0,8 балла
5	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	15	0,5 и выше – 15 баллов	Менее 0,1 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
6	Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (U6)	13.5	1 и выше – 13,5 баллов	Менее 0,5 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 1 снимается по 2,5 балла