Исследование финансовой устойчивости предприятия

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты  покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит  от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

 

З < СОС,

(4)

где З – сумма  запасов и затрат.

 

 

Нормальная  финансовая устойчивость характеризуется  неравенством:

 

СОС< З<СДИ,

(5)

где СОС – наличие собственных оборотных средств;

 З – сумма запасов и затрат;

 СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов.

 

 

Данное соотношение  показывает, что сумма запасов  и затрат превышает сумму собственных  оборотных средств, но меньше суммы  собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера [17, c. 78].

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные  и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

 

СДИ< З< ОВИ,

(6)

где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;

 З – сумма запасов и затрат;

 ОВИ – общая величина основных источников формирования запасов.

 

Данное соотношение  показывает, что сумма запасов  и затрат превышает сумму собственных  оборотных и долгосрочных заемных  источников, но меньше суммы собственных  оборотных, долгосрочных и краткосрочных  заемных источников [28, c. 64].

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние  характеризуется неравенством:

 

ОВИ< З,

(7)

где ОВИ – общая величина основных источников формирования запасов;

 З – сумма запасов и затрат.

 

Данная ситуация означает, что предприятие не может  вовремя расплатиться со своими кредиторами  и может быть объявлено банкротом [17, c. 79].

Анализ с  помощью относительных показателей, дает базу для исследований, аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости организации с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса. При данном методе используется более широкий набор показателей (коэффициентов), которые описаны в Приложении А.

Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей  актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается  в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

От того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации.

Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретной организации с учетом условий ее деятельности.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала организации.

Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем организациям: владельцы организаций предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение организациям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования [30, c. 101].

Следует отметить, что с 1 апреля 2012 г. в республике действует Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования, утвержденная постановлением Министерства финансов и Министерства экономики от 27.12.2011 г. № 140/206.

Для оценки структуры источников финансирования ею введены два новых показателя финансовой устойчивости:

коэффициент капитализации (показывает соотношения заемного и собственного капитала). Он рассчитывается как отношение суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса (строка 590 и строка 690) к итогу раздела III бухгалтерского баланса (строка 490). Значение коэффициента капитализации должно быть не более 1,0;

коэффициент финансовой независимости (автономии). Данный коэффициент равен отношению собственного капитала (строка 490 бухгалтерского баланса) к валюте баланса (строка 700 бухгалтерского баланса) (рисунок 1.1) [33].

 

 

 

 

Рисунок 1.1 – Коэффициенты финансовой устойчивости, рекомендуемые для расчета в Республике Беларусь

 

Примечание  – Источник: собственная разработка.

 

 

Согласно современным  теориям оптимизации структуры  капитала значение коэффициента финансовой независимости должно составлять 0,5. Для РБ его нормативное значение определено в размере не менее 0,4 - 0,6.

Кроме того, в соответствии с Постановлением Совета Министров от 12.12.2011 г. № 1672 «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования» для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования предлагается использовать следующие коэффициенты (далее - коэффициенты платежеспособности):

коэффициент текущей  ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность субъекта собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент определяет наличие  у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости;

коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Он позволяет оценить способность  субъекта хозяйствования рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов (рисунок 1.2).

Представленные в постановлении  № 1672 нормативные значения первых двух коэффициентов дифференцированы по видам экономической деятельности, а третьего – для всех должно быть не более 0,85.

Согласно п. 6 Инструкции № 140/206:

коэффициент текущей ликвидности  (К 1) рассчитывается как отношение стоимости краткосрочных активов (итог раздела II бухгалтерского баланса, строка 290) к краткосрочным обязательствам (итог раздела V бухгалтерского баланса, строка 690). По сравнению с предыдущей методикой краткосрочные обязательства не уменьшаются на стоимость резервов предстоящих расходов, поскольку они являются именно краткосрочными обязательствами организации, а не ее собственным капиталом;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) определяется как отношение суммы собственного капитала (строка 490 бухгалтерского баланса) и долгосрочных обязательств (строка 590 бухгалтерского баланса) за вычетом стоимости долгосрочных активов (строка 190 бухгалтерского баланса) к стоимости краткосрочных активов (строка 290 бухгалтерского баланса).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2 – Коэффициенты платежеспособности, рекомендуемые для расчета в Республике Беларусь

 

Примечание  – Источник: собственная разработка.

 

 

В расчете этого показателя произошли  следующие изменения:

во-первых, теперь учитывается величина не только собственного капитала, но и долгосрочных обязательств;

во-вторых, собственный капитал не корректируется на величину резервов предстоящих платежей;

коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) равен отношению долгосрочных (строка 590 бухгалтерского баланса) и краткосрочных (строка 690 бухгалтерского баланса) обязательств к общей стоимости активов (строка 300 бухгалтерского баланса) [33].

Как и в двух предыдущих коэффициентах здесь также резервы  предстоящих платежей теперь участвуют  в расчете в составе краткосрочных  обязательств субъекта хозяйствования.

б) применение матричных балансов для оценки финансового состояния организации в целом и финансовой устойчивости в частности.

Рассмотрим применение матричных методов, в частности, технологию матричного метода.

Как известно, матричная  модель представляет собой прямоугольную  таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений. Таким образом, применение ее для анализа финансовой устойчивости, тоже вполне оправдано [4].

Бухгалтерский баланс организации  можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены  статьи актива (имущество), а по вертикали  – статьи пассива (источники средств).

Размерность матрицы  бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по сокращенной форме баланса.

В матрице баланса необходимо выделить четыре квадранта (таблица 1.2):

 

Таблица 1. 2 – Матрица для анализа финансовой устойчивости организации

 

Актив	Пассив
Внеоборотные  средства	Собственный капитал
Оборотные средства	Обязательства

 

Примечание  — Источник: собственная разработка на основе [4].

 

 

При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки прошлых лет и отчетного года». Понадобятся также данные из отчета о прибылях и убытках.

На основе вышеперечисленных отчетных данных надо составить четыре аналитические таблицы:

• матричный баланс на начало года;
• матричный баланс на конец года;
• разностный (динамический) матричный баланс за год;
• баланс денежных поступлений и расходов организации [4].

Матричные балансы  организации составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств организации на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику – изменение средств организации за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).

Правила составления  матричной модели (таблица 1.3) для первых трех балансов заключаются в следующем:

1. Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали матрицы, статьи пассива – по вертикали.
2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса.
3. Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия.
4. Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.

Наиболее ответственным  является третий этап составления матрицы. Здесь следует исходить из круга  финансовых прав и полномочий предоставленных организации, экономической природы внеоборотных и оборотных, собственных и заемных средств, хозяйственной целесообразности [24, c. 7-8].

 

Таблица 1.3 – Матричный баланс организации

 

Актив       Пассив	УК и добавочный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная  прибыль и целевое финансирование	Итого собственный  капитал	Долгосрочные кредиты и займы	Краткосрочные кредиты и займы	Задолженность перед участниками и резервы  предстоящих расходов	Итого обязательств	БАЛАНС
ОС и НМА	Х			Х	х				х
Вложения во внеоборотные активы	Х			Х					х
Итого внеоборотные активы	Х		Х	Х	х			х	х
Запасы и  затраты	Х	Х	Х	Х		х		х	х
Дебиторская задолженность						х		х	х
Финансовые  вложения						х		х	х
Денежные средства						х	х	х	х
Итого оборотные Активы	Х	Х	Х	Х		х	х	х	х
БАЛАНС	Х	Х	Х	Х	х	х	х	х	х