Финансовый анализ предприятия

 

Актив:

 

Диаграмма 1 «Структура актива баланса на конец года»

1 - долгосрочные активы;

2 - краткосрочные активы

 

Как видно из диаграммы 1, краткосрочные активы преобладают над долгосрочными на 36,6 %, или на 542290 млн. руб. Если рассматривать динамику данных показателей, то наблюдается рост долгосрочных активов на 80300 млн. руб., но снизился удельный вес данного показателя на 3,19 %. Краткосрочные активы также увеличились, а именно на 285344 млн. руб. Удельный вес данного показателя увеличился на 3,19%.

Пассив:

 

Диаграмма 2 «Структура пассива баланса на конец года»

1 – собственный капитал;

2 – долгосрочные обязательства;

3 – краткосрочные обязательства

 

Как видно из диаграммы 2, наибольшую часть в пассиве баланса составляют краткосрочные активы – 63,6%, затем идёт собственный капитал – 31,1% и долгосрочные обязательства – 5,3%. На конец года собственный капитал увеличился на 557696 млн. руб., а его удельный вес снизился на 5,76%. Произошло снижение долгосрочных обязательств на 48330 млн. руб., также снизился и удельный вес данного показателя на 6,07 %. Краткосрочные обязательства возросли на 364412 мн. Руб., а их удельный вес увеличился на 11,83%.

 

• АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Структура капитала – понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.

Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.

Показатели структуры капитала рассчитываются по следующим формулам:

1. Коэффициент автономии: ;
2. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств: ;
3. Коэффициент привлечения заёмного капитала: ;
4. Коэффициент покрытия долгосрочных активов: ;
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами:

Для расчёта таблица 4 были использованы приложение 1 «Бухгалтерский баланс» и приложение 2 «Отчёт о прибылях и убытках».

 

Таблица 4 «Показатели структуры капитала»

Показатель	Расчёт и значение показателя
	На начало года	На конец года
Коэффициент автономии	411242/1115050=0,37	460804/1480694=0,31
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	(126619+577189)/ 411242=1,71	(78289+941601)/ 460804=2,21
Коэффициент привлечения заёмного капитала	(126619+577189)/1115050= 0,63	(78289+941601)/ 1480694= 0,69
Коэффициент покрытия долгосрочных активов	(411242+126619)/( 354966+3134)=1,5	(460804+78289)/( 428605+3143)= 1,25
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	(411242-354966-3134)/ 1115050=0,05	(460804-428605-3143)/ 1480694=0,02

 

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Этот показатель определяет долю «чужих денег» в общей сумме претензий против активов компании. Он представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора. Финансовое положение можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, иными словами половина имущества сформирована за счет собственных средств организации. Такое значение коэффициента концентрации собственного капитала дает основание предполагать, что все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами. В нашем случае данный коэффициент изменился в течение года и составляет 0,37 на начало года и 0,31 на конец, что свидетельствует об ослаблении финансовой устойчивости предприятия. Поэтому, чем выше этот коэффициент, тем для банков и кредиторов надежнее выглядит финансовое положение предприятия.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств увеличился на 0,5 и составил 2,21 на конец года.

Коэффициент привлечения заемного капитала показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент характеризует степень зависимости компании от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных активов. Соответственно значение данного показателя должно быть менее 0,5. В нашем случае данный показатель составил 0,63 на начало года и 0,69 на конец года. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов составил 1,25 в конце года, что на 0,25 меньше, чем в начале. Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1.

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами показывает удельный вес собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в общей сумме источников финансирования. Значение коэффициента должно быть не менее 0,1. Наш показатель на конец года составил 0,02, что намного меньше требуемого.

 

Таблица 5 «Структура капитала»

Показатель	Расчёт и значение показателя, %
	На начало года	На конец года
Удельный вес собственного капитала	411242/1115050*100= 33,24	460804/1480694*100=31,12
Удельный вес заёмного капитала	(126619+577189)/ 1115050*100 =63,12	(78289+941601)/ 1480694* 100=68,88
В том числе:
Долгосрочные обязательства	126619/1115050*100= 11,36	78289/1480694*100=5,29
Краткосрочные обязательства	577189/1115050*100= 51,76	941601/1480694*100=63,59

 

Удельный вес собственного капитала снизился на 2,12% в конце года и составил 31,12%. Удельный вес заёмного капитала наоборот увеличился, данное увеличение составило +5,76%. Долгосрочные обязательства снизились на 6,07%, в то время как краткосрочные увеличились на 11,83%.

 

• АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия с точки зрения оценки эффективности управления его ресурсами.

Показатели деловой активности рассчитываются по следующим формулам:

1. Коэффициент деловой активности: ;
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: ;
3. Коэффициент оборачиваемости материальных ресурсов: ;
4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции: ;
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: ;
6. Период оборачиваемости дебиторской задолженности: ;
7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности: ;
8. Период оборачиваемости кредиторской задолженности: ;
9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала: ;
10. Фондоотдача: ;
11. Фондоёмкость: .

Для расчёта таблицы 6 были использованы приложение 1 «Бухгалтерский баланс» и приложение 2 «Отчёт о прибылях и убытках».

Таблица 6 «Показатели деловой активности»

Показатель	Расчёт и значение показателя
	На начало года	На конец года
Коэффициент деловой активности	1337794/1115050= 1,2	1592835/1480694=1,08
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	1337794/(240745+5593+66745+112904+13757+202655+66789)=1,89	1592835/(259110+6855+113475+104142+9672+ 466233+37198)=1,6
Коэффициент оборачиваемости материальных ресурсов	1337794/(442129-5593)=3,06	1592835/(495584-6855)=3,26
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции	1337794/112904=11,85	1592835/104142=15,29
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1337794/202655=6,6	1592835/466233=3,42
Период оборачиваемости дебиторской задолженности	365/6,6=55,3 (дн.)	365/3,42=106,73 (дн.)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	1337794/221472=6,04	1592835/223481=7,13
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	365/6,04=60,43 (дн.)	365/7,13=51,19 (дн.)
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1337794/411242= 3,25	1592835/460804=3,46
Фондоотдача	1337794/354966= 3,77	1592835/428605=3,72
Фондоёмкость	1/3,77=0,27	1/3,72=0,27

 

Коэффициент деловой активности отражает эффективность использования всех имеющихся в распоряжении предприятия средств, вне зависимости от их источников. Он определяет, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Данный показатель на конец года уменьшился на 0,12. Уменьшение коэффициента деловой активности является свидетельством наличия негативной тенденции в развитии предприятия. Деловая активность за период может изменяться под влиянием таких факторов, как: платежная дисциплина и формы расчетов, объем заказов на производство, конкурентоспособность выпускаемой продукции, учетная политика для целей бухгалтерского учета в части методов оценки запасов, начисления амортизации, формирования себестоимости продукции. Улучшить значение коэффициента деловой активности можно за счет принятия и претворения следующих управленческих решений: 1. увеличение продаж (за счет ценовой конкуренции, повышения качества продукции, послепродажного обслуживания и т.п.); 2. планомерное уменьшение общей величины активов.

От оборачиваемости оборотных средств  зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. В свою очередь, это отражается на себестоимости продукции и, в конечном итоге, на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля над оборотными средствами и анализа их оборачиваемости для определения производственно-коммерческого цикла. Данный коэффициент   уменьшился на  0,29.

Коэффициент оборачиваемости материальных ресурсов характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации.  На конец года отмечается увеличение данного коэффициента на  0,2. Динамика показателя оборачиваемости запасов имеет отрицательную тенденцию. Рост товарно-материальных запасов, уменьшение их оборачиваемости в большинстве случаев может свидетельствовать о нерациональной финансово-экономической политике предприятия, которую необходимо пересмотреть и внести необходимые коррективы. Для улучшения этого показателя необходимо использовать возможности сокращения запасов и повышение уровня продаж. При росте товарно-материальных запасов выявляются: причины роста (рост цен, замедление реализации); состав запасов, их ликвидность; оборачиваемость запасов: вызвано ли это ростом объема производства или другими причинами. Типичные причины низкой оборачиваемости товарно-материальных запасов следует искать в слишком большом объеме имеющихся (в т. ч. и устаревших) запасов, чрезмерно высокой номенклатуре товара, излишнем запасе сырья. Для устранения негативных проявлений с оборачиваемостью товарно-материальных запасов необходимо, прежде всего, пересмотреть существующее положение по управлению запасами. В частности, следует создать систему контроля товарно-материальными запасами; установить целевые уровни производства продукции разных групп; продать излишние запасы даже с существенной скидкой; списать с баланса запасы, утратившие ценность; производить продукцию преимущественно по заказам (если характер бизнеса позволяет это сделать). Не исключено, что необходимо также пересмотреть существующее состояние системы управления производством и ввести эффективные технологии управления и контроля.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает скорость оборота готовой продукции. На конец года он увеличился на 3,44. Рост коэффициента означает увеличение спроса на продукцию.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности данных увеличился на  3,18.  Соответственно, период оборота дебиторской задолженности  увеличился на 51,43  дн. Период оборота дебиторской задолженности в днях характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности, и показывает, за сколько дней в среднем осуществляется один цикл сбыта продукции: чем ниже этот показатель, тем более оперативно работает предприятие по сбыту своей продукции.  Таким образом, можно констатировать замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, что свидетельствует об ухудшении взаиморасчетов, о понижении эффективности финансовой деятельности.

Оборачиваемость кредиторской задолженности, прежде всего, характеризует платежную дисциплину предприятия в отношении поставщиков, бюджета, персонала. Срок оборота кредиторской задолженности (в днях)  показывает, насколько быстро осуществляется потребительский цикл взаиморасчетов с поставщиками. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности   повысился на  1,09.  Длительность периода оборота кредиторской задолженности при этом  снизилась на  9,24 дн. Снижение в динамике коэффициента оборачиваемости  кредиторской задолженности позволяет сделать вывод о том, что предприятие недостаточно эффективно использует полученные от поставщика материалы. Это может происходить, как в случае, если у предприятия сложности с расчетами, так и в случае, когда, технологический процесс не обеспечивает оперативную обработку полученных материалов. Необходимо проанализировать состав и давность появления кредиторской задолженности. Наличие просроченной кредиторской задолженности является отрицательным фактором и свидетельствует о просчетах и срывах в хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. При наличии просроченной кредиторской задолженности более 15% к общей сумме кредиторской задолженности, необходимо проанализировать наличие реальных источников ее погашения. Несмотря на то, что высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, тем не менее, кредиторская задолженность, если эта задолженность поставщикам и подрядчикам, "дает" предприятию возможность пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования.

Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Критической для предприятия является ситуация, когда срок оборачиваемости дебиторской задолженности значительно больше срока оборачиваемости обязательств перед кредиторами. В случае рассматриваемого предприятия, не отмечается превышение периода оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью на конец года. Подобная тенденция отражает как относительную эффективность использования оборотных средств, так и достаточно взвешенный подход на предприятии к выбору своих контрагентов.