Финансовый анализ предприятия «ASTRA»

Самой важной задачей  анализа ликвидности является возможность оценки платежеспособности предприятия, используя все три вышеуказанных коэффициента. Для анализа ликвидности предприятия важное значение имеет определение чистый оборотный капитал (ЧОК=СОК):

Чистый  оборотный капитал = Оборот.средства – Краткосроч.обязательства

Чистый оборотный  капитал необходим для сохранения финансовой стабильности предприятия, ибо превышение значения оборотных  средств над краткосрочными обязательствами  означает, что предприятие не только в состоянии погасить свои краткосрочные  обязательства, но и имеет некоторый запас для развития в будущем. Оптимальный размер чистого оборотного капитала зависит от многих факторов, к примеру, от размера предприятия, объема реализации, скорости оборота запасов, объема дебиторской задолженности, специфики области деятельности. Недостаточный уровень чистого оборотного капитала может привести к банкротству, а переизбыток же указывает на неэффективное использование средств.

2. Анализ платежеспособности

 Платежеспособность предприятия – это способность предприятия к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении активов. Анализ структуры источников капитала предприятия имеет важное значение для оценки финансового состояния предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают внешние обязательства:

Общие активы > Внешние обязательства.

Так как использование  заемного капитала связано с определенными  рисками, то предприятию необходимо найти равновесие между заемным капиталом и собственным. Для измерения платежеспособности используют ряд показателей.

1) Коэффициент общей платежеспособности (коэффициент автономии) – отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств:

Собственный капитал / Итог баланса.

Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности – 0,5 (или 50% и более).

2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – это соотношение собственных средств к внешним обязательствам:

Собственный капитал / Внешние обязательства.

Некоторые теоретики нормальным считают величину коэффициента, равную 2,0, при которой 33% финансирования осуществляется из заемных средств. На практике для промышленности достаточна величина, равная 1,0.

3) Коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств – предполагается, что операционная прибыль (доход от реализации за вычетом переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов) может служить основным источником оплаты долгов:

Оперативная прибыль / Выплачиваемые проценты.

Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.

4) Коэффициент маневренности – показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими:

(Собств.капитал – Долгосрочные вложения) / Собственный капитал.

Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими  машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого  показателя может приближаться к 0,5 (50%).

5) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами:

(Собств.капитал – Долгосрочные вложения) / Оборотные активы.

Для промышленности предпочтительна величина не менее 0,1 (10%).

6) Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами – служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами:

(Собственный капитал – Долгосрочные вложения)/ Товарные запасы.

Предпочтительная  величина – 0,6-0,8.

Расчет ликвидности, чистого оборотного капитала (ЧОК) и показателей платежеспособности для предприятия «C-Būve» приведены в таблице (Таблица 2.3). 

Таблица 2.3

продолжение Таблицы 2.3

Значения коэффициентов общей ликвидности соответствуют рекомендуемым значениям – от 1 до 2. Значения коэффициентов промежуточной ликвидности на протяжении всего анализируемого периода выше рекомендуемого значения – это говорит о том, что текущих активов у предприятия более чем достаточно для погашения текущих обязательств. Иная ситуация со значениями коэффициентов абсолютной ликвидности – их значения значительно ниже рекомендуемых, что указывает на недостаток денежных средств.

Положительное значение чистого оборотного капитала указывает на достаточную финансовую стабильность, предприятие не только в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет некоторый запас для развития в будущем. Однако, значения коэффициентов платежеспособности не соответствуют рекомендуемым и указывают на определенные проблемы с платежеспособностью в основном из-за низкого значения собственного капитала.  

3. Оценка стратегии финансирования («Золотые правила баланса»)

С позиции стратегии  развития фирмы долгосрочное финансирование имеет существенное значение, что  же касается повседневной деятельности, то её успешность, в значительной степени, определяется эффективностью управления оборотными активами и краткосрочными пассивами. Правила идеального финансирования предполагают, что финансирование долгосрочных вложений следует производить постоянными (долгосрочными) источниками, краткосрочных активов – краткосрочными источниками. Выделяют 3 основных вида стратегии финансирования: агрессивная, умеренная, консервативная.

Для определения  текущей стратегии финансирования следует понять, как используется собственный капитал предприятия (СК) и долгосрочные заемные средства (ДК):

• Если разница между собственным капиталом (СК) предприятия и долгосрочными вложениями (ДВ) положительная, то стратегия финансирования определяется как консервативная, и возникает излишек финансирования. Применение консервативной стратегии повышает финансовую устойчивость фирмы, но означает, что предприятие недостаточно использует возможность привлечения заемных средств; увеличивает в целом стоимость капитала.

 СК – ДВ > 0

• Если разница между собственным капиталом (СК) предприятия и долгосрочными вложениями (ДВ) отрицательная, но разница между суммой собственного капитала (СК) предприятия и долгосрочными кредит<span class="List_0020Paragraph__Char" style=" font-family: 'Times New Roman', '