Финансовое состояние: анализ и оценка

Общие активы > Внешние  обязательства.

Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние  обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий  момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности и еще некоторых коэффициентов.

1. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств – это отношение запасов к краткосрочным обязательствам. Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. Нижняя граница характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.

2. Коэффициент собственной платежеспособности – это отношение собственных оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Характеризует способность предприятия за счет собственных оборотных средств возместить его краткосрочные обязательства. Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно – коммерческой деятельности.

3. Коэффициент платежеспособности рассчитывается по данным формы №4. Определяется отношением суммы денежных средств на начало года и притока денежных средств к величине оттока денежных средств за отчетный период.

4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам – определяется как соотношение краткосрочных обязательств предприятия к среднемесячной выручке. Если значение этого показателя меньше 3 – х месяцев, то платежеспособность высокая; если больше 3 – х, но меньше 12 месяцев, то платежеспособность средняя, если больше 12 – ти месяцев, то платежеспособность низкая.

 

 

5. Неплатежеспособность: показатели, расчет, факторы

 

Неплатежеспособность или банкротство – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.

Основным  признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом. Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом:

Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное состояние  экономики страны, общий спад производства, инфляция неплатежеспособность и банкротство партнеров.

2. Политические: политическая нестабильность  общества, внешнеэкономическая политика государства, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики.

3. Усиление международной конкуренции  в связи с развитием научно  – технического прогресса.

Внутренние  факторы.

1. Дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно – хозяйственной деятельности.

2. Низкий уровень техники, технологии  и организации производства.

3.Снижение  эффективности использования производственных  ресурсов предприятия, его производственной мощности.

4. Создание сверхнормативных остатков  незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость.

5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вообще.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов.

7. Привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет  к увеличению финансовых расходов.

Основными критериями, определяющими неплатежеспособность предприятий, являются:

- отрицательное сальдо денежного  потока (превышение оттока над  притоком). Рост данного показателя  характеризует стабильность предприятия,  эффективность управления денежными потоками по основной деятельности;

отрицательная величина собственных оборотных  средств, возникающая вследствие превышения краткосрочных обязательств над оборотными активами.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

а) коэффициента текущей ликвидности;

б) коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами;

в) коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение меньше 2;

- коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В случае если коэффициент текущей  ликвидности ниже нормативного, а  доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов  меньше 0,1 (норматив), но имеется тенденция роста этих показателей, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (К_в.п.) за период, равный 6-ти месяцам.

Если К_в.п >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если, К_в.п < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В том случае, если фактический  уровень коэффициента текущей ликвидности  и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равен или  выше нормативных значений на конец  периода, но намети-лась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у.п) за период, равный 3мес.

Если К_у.п >1 – предприятие имеет реальную возможность сохранить платежеспособность в течение 3мес и наоборот.

                             (4),

где Кт.л._н..г., Кт.л._к.г. – коэффициент текущей ликвидности на начало и конец года.;

Кт.л._норм. – нормативный коэффициент текущей ликвидности;

Т – продолжительность года, равная 12 месяцев;

У=6 месяцев, если рассчитывается коэффициент  восстановления, У=3 месяца, если рассчитывается коэффициент утраты.

Выводы о  признании структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  неплатежеспособным, делаются при отрицательной  структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

 

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используется модель известного западного экономиста Альтмана, который с помощью многомерного дискриминантного анализа исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них для включения в окончательное уравнение множественной регрессии:

Z=3.3 К1+1.0 К2+0.6 К3+1.4 К4+1.2 К5,                                 (5)

где К1= Прибыль до выплаты процентов, налогов / Всего активов 

К2=Выручка от реализации / Всего активов

К3=Собственный капитал / Заёмный  капитал

К4= Чистая прибыль / Всего активов 

К5= Собственные оборотные средства / Всего активов

Если значение Z<1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>3 свидетельствует о малой его вероятности.

В процессе анализа  должны быть детально изучены пути улучшения структуры баланса  предприятия и его платежеспособности.

Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность предприятия, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство. К их числу относятся:

1) неудовлетворительная структура  активов предприятия, которая  выражается в росте доли труднореализуемых  активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительными сроками хранения, готовой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

2) замедление оборачиваемости оборотных  активов и ухудшение состояния  расчетов с поставщиками, покупателями и другими партнерами;

3) сокращение периода погашения  кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов;

4) тенденция к вытеснению в  составе обязательств дешевых  заемных средств более «дорогими»  и их неэффективное размещение  в активе баланса;

5) наличие просроченной кредиторской  задолженности и увеличение ее доли в составе краткосрочных обязательств;

6) значительные суммы непогашенной  дебиторской задолженности (с  истекшими сроками исковой давности), относимой на убытки;

7) тенденция опережающего роста  срочных обязательств по сравнению  с изменением высоколиквидных активов;

8) резкое падение коэффициентов  ниже рекомендуемых значений;

9) нерациональное размещение денежных  ресурсов предприятия, т.е. формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных обязательств;

10) наличие на балансе значительных убытков, что увеличивает значение коэффициента финансового риска (более 10% от общего объема капитала предприятия).

В качестве важного критерия благополучия финансового положения предприятия следует признать состояние бухгалтерского учета. На предприятиях с низким его качеством (неполным и несвоевременным отражением хозяйственных операций) трудно получить достоверную информацию для анализа финансового состояния и принятия управленческих решений.

 

7. Финансовая устойчивость: финансовые коэффициенты, расчет, оценка

 

В ходе анализа исследуются относительные  показатели финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие  управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно – коммерческой деятельности.

Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность предприятия.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия  развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Следовательно – финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние  его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и при минимальном уровне предпринимательского риска.

В процессе анализа финансовой устойчивости изучаются состав и  структура источников средств предприятия и их использование. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости предприятия от внешних кредиторов. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для контрагентов в работе с данным предприятием и тем более неустойчиво ее финансовое положение.

Количественно финансовая устойчивость оценивается с позиции структуры источников средств.

1. Коэффициент  автономии (финансовой независимости,  концентрации собственного капитала)

Сумма строк 123. 131 формы №1/строка 135 формы 1

Характеризует долю собственных средств в общей величине капитала предприятия

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств

Сумма строк 128. 134 формы №1 – строка 131 формы 31 / строка 135 формы №1

Характеризует долю привлеченных средств в общей  сумме средств, авансированных в деятельность предприятия

3. Коэффициент  финансовой устойчивости  (обеспеченности  долгосрочными источниками финансирования)

Сумма строк 123, 128. 131 формы №1 / 135 формы № 1

Показывает, какая часть актива финансируется  за счет устойчивых источников

4. Коэффициент  финансовой активности

Сумма строк 128, 134   формы №1- строка 131  формы  №1 / сумма строк 123, 131  формы №1