Финансовое состояние: анализ и оценка

ТЕМА 6. ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ: АНАЛИЗ И ОЦЕНКА

 

 

1. Финансовое состояние  организации: сущность, характеристика факторов

 

Под финансовым состоянием предприятия  понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия  может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия  зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия  и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.

Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить  финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния предприятия  показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия  в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия  используется целая система показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала предприятия по его размещению к источникам образования;

- эффективности и интенсивности  его использования;

- платежеспособности и кредитоспособности  предприятия;

- запаса его финансовой устойчивости.

Показатели должны быть такими, чтобы  все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли ответить на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер а, следовательно, принять решение об экономической выгодности продолжения отношений с ним. Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, т. к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели можно сравнивать с:

- общепринятыми “нормами” для  оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- аналогичными данными других  предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- аналогичными данными за предыдущие  годы для изучения тенденции  улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Основные задачи анализа:

- своевременное выявление и  устранение недостатков в финансовой  деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности;

- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализом  финансового состояния предприятия  занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые органы для оценки выполнения плана поступлений средств в бюджет и т. д.

 

 

 

2. Чистые активы: понятие,  расчет, методика их анализа

 

Величина чистых актинов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Т.е. чистые активы – это активы, свободные от всех долговых обязательств. Данный показатель представляет собой стоимость имущества, принадлежащего на праве собственности акционерному обществу и, следовательно, гарантирующего законные интересы кредиторов акционерного общества.

При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку она рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина их должна быть больше уставного капитала.

Стоимость чистых активов может принимать как  положительное так и отрицательное значение, причем отрицательное значение стоимости чистых активов означает, что часть полученных от кредиторов коммерческой организации средств используется для покрытия ее собственных затрат. Последнее свидетельствует не только о неэффективной работе коммерческой организации, но и о необеспеченности исполнения требований кредиторов имуществом кредитной организации.

Из содержания понятия стоимости чистых активов  следует, что на момент создания коммерческой организации величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал коммерческой организации. Таким образом, ограничение в виде минимального размера величины уставного капитала выступает своеобразным выражением более общего показателя - стоимости чистых активов коммерческой организации.

Формула для расчета чистых активов  акционерного общества:

Чистые активы = Активы, принимаемые к расчету – Обязательства, принимаемые к расчету.

Строка 116 формы №1   – сумма  строк 128, 129, 130, 132, 133 формы №1

При анализе чистых активов их нужно  сравнить с величиной уставного  капитала. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации.

Также проводится факторный анализ чистых активов. Расчет чистых активов  проводится с использованием аддитивной модели. При проведении факторного анализа используется следующий принцип: общее изменение результативного показателя должно равняться сумме изменений за счет отдельных факторов. В аддитивной модели величина влияния каждого фактора равна величине изменения этого фактора, но с учетом знака.

Влияние каждой статьи на изменение чистых активов в процентном отношении определяется следующим образом: отклонение по каждой статье делится на общее изменение чистых активов.

Факторный анализ чистых активов может  быть использован в качестве инструмента для контроля, оценки, анализа и прогнозирования.

 

 

3. Финансовые коэффициенты  ликвидности: состав, расчет, оценка

 

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным  уровнем финансовых потерь преобразовать  свои активы в денежные средства. Она  характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и в краткосрочных ценных бумагах. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Для оценки ликвидности баланса  необходимо активы сгруппировать по степени убывания ликвидности, а  пассивы – по степени возрастания сроков погашения обязательств:

А1 –абсолютно ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения - сумма строк 112, 113 формы №1;

А2 –быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы - сумма строк 111,2, 114 формы №1;

А3 –медленно реализуемые активы – запасы, НДС - сумма строк 109, 110, формы №1;

А4 –труднореализуемые активы – внеоборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность - строка 108, 111,1 формы №;

П1 –наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность - сумма строк 130 формы №1;

П2 –среднесрочные обязательства – заемные средства, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства - сумма строк 129, 132, 133 формы №1;

П3 –долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства - строка 128 формы №1;

П4 –собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия, доходы будущих периодов - сумма строк 123, 131 формы №1.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1>П1;

А2> П2;

А3> П3;

А4< П4 .

Изучение соотношений этих групп  активов и пассивов за несколько  периодов позволит установить тенденции  изменения в структуре баланса  и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности, 

- коэффициент критической ликвидности,

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Нормативное ограничение этого показателя ≥ 2

К тек. лик. = (А1 + А2 + Запасы) / (П1 + П2) ≥ 2   (1)

Коэффициент критической  ликвидности (промежуточного покрытия)-  отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7—1,0. Показывает способность предприятия рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам высоколиквидными активами и средствами, полученными от реализации краткосрочной дебиторской задолженности.

К кр. лик. = (А1 + А2) / (П1 + П2) ≥ 1                      (2)

Коэффициент абсолютной  ликвидности (абсолютного покрытия) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20—25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. 

К абс. лик. = А1 / (П1 + П2) ≥ 0,2                               (3)

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

 

4. Платёжеспособность: показатели, расчёт, оценка

 

Платежеспособность —  это способность предприятия  выполнять свои внешние краткосрочные  и долгосрочные обязательства за счет ликвидных активов. Показатель оценивает финансовый риск, вероятность банкротства. В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства: