Анализ платежеспособности предприятия на основе предприятия ООО "Исток"

Клик = (Текущие активы/Балансовая прибыль)*(Балансовая прибыль/Краткосрочные долги)=х1*х2,

где х1 – показатель, характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли (обратный показатель рентабельности активов); х2 – показатель, свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные и котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.

формула расчета коэффициента следующая:

Коэффициент утраты платежеспособности = (К1ф + 6/Т (К1ф - К1н)) / К1норм, где:

• К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);
• К1н - коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
• К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; К1норм = 2;
• Т - отчетный период в месяцах.

Если коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о наличии реальной угрозы для предприятия утратить платежеспособность. Т.е. при сложившейся с начала отчетного года динамики коэффициента текущей ликвидности через 3 месяца его значение может опуститься ниже 2, став неудовлетворительным.

Коэффициент утраты платежеспособности, как и схожий, по смыслу коэффициент восстановления платежеспособности, нельзя считать достаточно надежным показателем. Это связано с тем, что расчет основан на прогнозе изменения показателя текущей ликвидности всего по двум точкам – на начало и конец отчетного периода. Более надежный результат дает линейный тренд по данным за 4 и более периода.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

2.3 Методика  Ефимовой О.В.

Ликвидность по методике О. В. Ефимовой выступает одним из важных критериев финансовой устойчивости, под которой понимается способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам.

Оценка ликвидности предполагает расчет следующих коэффициентов:

• абсолютной ликвидности;
• уточненный коэффициент ликвидности;
• общий коэффициент ликвидности. 

Нормативные значения соответственно 0,2;  1,0 и 2,0 – 3,0. Все три показателя рассчитываются аналогично коэффициентам платежеспособности в методике А. Д. Шеремета.

Прочие краткосрочные обязательства могут быть соотнесены с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о его банкротстве. 
 Дело в том, что неплатежеспособным предприятие может быть признано даже при достаточном статей актива над его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.

В процессе анализа финансовой отчетности используют следующие основные показатели ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и  быстрореализуемых ценных бумаг (денежные эквиваленты) к краткосрочной задолженности.

Для расчета суммы краткосрочных обязательств к итогу раздела V пассива баланса должны быть добавлены статьи «Долгосрочные кредиты банков» и «Долгосрочные займы» в той их части, которая подлежит погашению в предстоящие 12 месяцев.

Уточненный коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива баланса) к краткосрочным обязательствам.

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Одна из основных проблем, возникающих при вычислении данного показателя, состоит в определении статей дебиторской задолженности, включаемых в расчет.

В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в числитель уточненного коэффициента ликвидности. Однако и та дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, не может быть включена в расчет данного показателя в полном объеме, так как его основное назначение состоит в сопоставлении активов, имеющих наибольшую возможность быть обращенными (преобразованными) в денежную форму, и текущих обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия (итог раздела VI пассива баланса, исключая статьи "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей").

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог раздела IV пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог раздела II актива баланса).

Таким образом, О. В. Ефимова существенно раздвинула границы информационной базы, широко привлекая, кроме бухгалтерской отчетности, данные внутрипроизводственного учета. По-видимому, это только первый шаг по пути постепенного перевода всей информационной основы финансового и экономического анализа в целом от форм статистической и бухгалтерской отчетности к данным бухгалтерских счетов и других форм внутрипроизводственного учета. Статистическая и бухгалтерская отчетность в силу существенного сокращения, будет давать дополнительный материал для проведения анализа.

2.4 Сравнительная  характеристика методик Шеремета А.Д., Савицкой Г.В. и Ефимовой О.В.

В современных условиях хозяйствования особую актуальность приобретает анализ ликвидности и платежеспособности организации.

В настоящий момент времени в России действует достаточно большое количество методик оценки ликвидности и платежеспособности, различающиеся между собой, как составом рассчитываемых и анализируемых показателей, так и их количеством и внутренним содержанием. Поэтому аналитику иногда достаточно сложно выбрать наиболее приемлемый алгоритм расчета необходимого показателя. Традиционным методикам присущи следующие недостатки:

1. Статичность. Расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений и расходований средств, как от обычной, так и от финансовой и инвестиционной деятельности.
2. Формальность. Расчеты осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности.
3. Многообразность. Предлагаемые учеными-аналитиками способы оценки ликвидности и платежеспособности организации, отличаются, как количеством используемых показателей, так и способами их расчета.
4. Универсальность. Предлагаемые алгоритмы расчета не учитывают отраслевой принадлежности предприятия.

Традиционно платежеспособность и ликвидность организации принято измерять абсолютными и относительными показателями.

В первом случае, аналитик производит группировку статей актива и пассива баланса, а затем исчисляет их платежный излишек или недостаток.

Расчет абсолютных показателей достаточно удобен и прост, но у него есть существенные недостатки.

Так, считается, что баланс является абсолютно ликвидным, если группы активов А1, А2, А3 превышают, соответственно, группы пассивов П1, П2, П3, а имущество четвертой группы (А4) меньше постоянных пассивов (П4). Так, если последнее неравенство (А4<П4) не вызывает сомнения, т.к. отражает наличие у предприятия собственных оборотных средств, то первые три неравенства, с практической точки зрения, не всегда корректны.

Например, если говорить о первой группе неравенств (А1>П1), то следует отметить, что не каждое предприятие может себе позволить иметь на расчетном счете, в кассе суммы средств, превышающие или равные величине кредиторской задолженности, т.к. это ведет к замедлению оборачиваемости данных активов и всего имущества в целом. Конечно, когда организация имеет в наличии краткосрочные финансовые вложения, указанное условие может быть выполнено. Но и здесь следует обратить внимание на качественный состав этих активов, т.к. нельзя относить к высоколиквидным средствам активы, которые приобретены (вложены) на срок свыше 1 месяца.

Более точную оценку степени платежеспособности и ликвидности предприятия принято осуществлять на основе относительных показателей, т.е. на основе расчета коэффициентов, приведенных в таблице 6.

Из данных таблицы 6 видно, что в настоящее время, для оценки ликвидности и платежеспособности организации действует множество методик, отличающихся друг от друга по составу и количеству исследуемых показателей.

Таблица 6 – Относительные показатели, использующиеся для анализа ликвидности и платежеспособности организаций

Автор методики	Состав относительных показателей
Ефимова О.В.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Уточненный коэффициент ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Савицкая Г.В.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент
Шеремет А.Д.	Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент быстрой ликвидности. Коэффициент платежеспособности за период. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам. Коэффициент задолженности фискальной системе.

Из таблицы 6 видно, что нет ни одной методики, где не осуществлялся бы расчет коэффициентов абсолютной ликвидности, быстрой ликвидности и текущей ликвидности. Этот фактор говорит о важности указанных критериев для целей анализа финансового состояния, значимость которых заключается в том, что на их основе производится расчет оптимальной структуры оборотных активов хозяйствующего субъекта.

В то же время, анализируя другие показатели платежеспособности, которые приведены в представленных методиках, следует отметить, что одни из них – такие как: 1) степень платежеспособности по текущим обязательствам, 2) коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, 3) коэффициент задолженности фискальной системе, 4) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности – детализируют уровень платежеспособности хозяйствующего субъекта, а другие – характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, подчеркивая тем самым наличие тесной взаимосвязи между платежеспособностью, ликвидностью и финансовой устойчивостью. Последнее замечание прослеживается в методике Ефимовой О.В., которая предлагает исчислить коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, которые характеризуют степень достаточности собственных оборотных средств для финансирования мобилизованных средств хозяйствующего субъекта, а точнее – запасов.

Ранее было отмечено, что в предлагаемых различными авторами методиках анализа платежеспособности организации, основными показателями являются коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Поэтому целесообразно остановиться на рассмотрении алгоритмов их расчета, которые представлены в таблицах 7, 8 и 9. В этих же таблицах использованы следующие условные обозначения:

• ДС – денежные средства;
• КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
• КО – краткосрочные обязательства;
• КЗ – кредиторская задолженность;
• ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;
• ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность;
• КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
• РБП – расходы будущих периодов;
• ОА – оборотные активы.

Таблица 7 – Методические подходы к расчету коэффициента абсолютной ликвидности