Анализ платежеспособности организации и способы ее обеспечения (на примере ОАО «АльфаСтрахование»)

 

 

Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток коммерческой организации увеличился на 34069 млн. руб., или на 517,95%, что является, безусловно, позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от текущей деятельности на 48865 млн. руб. при снижении чистого денежного потока от финансовой деятельности на 14796 млн. руб.

При этом увеличился удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке на 176,54%, что свидетельствует об улучшении качества результативного чистого денежного потока, и является следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока, составившего 617,95%, по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности, составившему -13742,78%.

Кроме того, в прошлом году положительный чистый денежный поток от финансовой деятельности (5000 млн. руб.) покрывал чистый денежный поток от текущей деятельности (-353 млн. руб.), но в отчетном году ситуация изменилась в лучшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (48512 тыс. руб.) покрыл отрицательный чистый денежный поток от финансовой деятельности (-19796 млн. руб.). Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная.

Далее анализирую чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 14).

Таблица 14

Показатели чистого денежного потока от текущей деятельности в ОАО «АльфаСтрахование»

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %
1. Суммарный денежный  приток от текущей деятельности, в том числе:	50070	100,00	250170	100,00	200100	Х	499,64	399,64
1.1. Денежные средства, полученные  от покупателей, заказчиков	49847	99,55	249938	99,91	200091	Х	501,41	401,41
1.2. Прочие доходы	223	0,45	232	0,09	9	Х	104,04	4,04
2. Суммарный денежный  отток от текущей деятельности, в том числе:	50423	100,00	201658	100,00	151235	Х	399,93	299,93
2.1. Оплата приобретенных  товаров, работ, услуг, сырья и иных  оборотных активов	42574	84,43	189712	94,08	147138	9,65	445,61	345,61
2.2. Оплата труда работников	2795	5,54	3906	1,94	1111	-3,6	139,75	39,75
2.3. Проценты по долговым  обязательствам	472	0,94	0	0,00	-472	-0,94	0,00	-100,00
2.4. Расчеты по налогам  и сборам	303	0,60	1592	0,78	1289	-0,18	130,00	30,00
2.5. Прочие платежи	4279	8,49	6448	3,20	2169	-5,29	150,69	50,69
3. Чистый денежный поток  от текущей деятельности (строка 1 - строка 2)	-353	Х	48512	Х	48865	Х	-13742,78	-13842,78

 

 

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 12, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности увеличилась на 48865 млн. руб., или на 13842,78%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное повышение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от текущей деятельности на 20010 млн. руб., или на 399,64%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности на 151235 млн. руб., или на 299,93%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности на 20010 млн. руб., или на 399,64%, связано с ростом поступлений денежных средств от покупателей и заказчиков на сумму 200091 млн. руб., или на 401,41%, и ростом прочих денежных доходов на сумму 9 млн. руб., или на 4,04%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 151235 млн. руб., или на 299,93%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 147138 млн. руб., или на 345,61%, с оплатой труда - на сумму 1111 млн. руб., или на 39,75%, с расчетами по налогам и сборам — на сумму 1289 млн. руб., или на 30,00%, ростом прочих денежных расходов на сумму 2169 млн. руб., или на 50,69%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с выплатой процентов по долговым обязательствам, на сумму 472 млн. руб., или на 100,00%.

При этом в составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного притока от текущей деятельности, составившего 499,64%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 399,93%, которое является положительным моментом, и следовательно, к улучшению платежеспособности организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Следующим этапом проанализирую чистый денежный поток от финансовой деятельности (табл. 15).

 

 

Таблица 15

Показатели чистого денежного потока от финансовой деятельности в ОАО «АльфаСтрахование»

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб..	Удельный вес, %
1. Суммарный денежный  приток от финансовой деятельности, в том числе:	10000	100,00	40	100,00	-9960	Х	0,4	-99,6
1.1. Поступления от займов  и кредитов, предоставленных другими  организациями	10000	100,00	0	0,00	-10000	Х	0,0	-100,0
1.2. Прочие поступления	0	0,00	40	100,00	40	Х	Х	Х
2. Суммарный денежный  отток от финансовой деятельности, в том числе:	5000	100,00	19836	100,00	14836	Х	396,72	296,72
2.1. Погашение векселей  и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	5000	100,00	19836	100,00	14836	Х	396,72	296,72
3. Чистый денежный поток  от финансовой деятельности (строка 1 - строка 2)	5000	Х	-19796	Х	-14836	Х	-395,92	-495,92

 

 

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 13, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности снизилась с положительного значения 5000 млн. руб. до отрицательного значения -19796 млн. руб., т.е. на -14836 млн. руб., или на -495,92%, что само по себе может быть оценено отрицательно. Указанное уменьшение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено снижением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на -9960 млн. руб., или на -99,6%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности на 14836 млн. руб., или на 296,72%.В свою очередь, снижение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на -9960 млн. руб., или на -99,6%, исключительно связано с отсутствием поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на сумму -10000 млн. руб., или на -100,00%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 14836 млн. руб., или на 296,72%, вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов, на ту же сумму 14836 млн. руб., или на 296,72%.

При этом в составе суммарных денежного притока и денежного оттока от финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного оттока от финансовой деятельности, составившего 396,72%, над темпом роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности, составившим лишь 0,4%, которое отражает тенденцию снижения чистого денежного потока от финансовой деятельности и, следовательно, к ухудшению платежеспособности организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно отрицательное явление.

Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности организации, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году и в отчетном году в целом как удовлетворительную, а произошедшие изменения — как неоднозначные.

Делая вывод по произведенным расчетам и анализу платежеспособности ОАО «АльфаСтрахование», платежеспособность фирмы находится в хорошем состоянии. Фирма в состоянии расплатиться по своим обязательствам, как в текущей так и долгосрочной перспективе.

Наряду со значительным перевесом привлеченных ОАО «АльфаСтрахование», средств над собственными источниками финансирования, это говорит о необходимости пересмотра политики использования заемных средств. Выделяя среди них кредиторскую задолженность (как наиболее дешевый источник привлечения средств), следует рассмотреть возможность увеличения срока оборачиваемости кредиторской задолженности в «разумных пределах».

Существуют два способа повысить ликвидность организации:

а) Необходимо снизить величину краткосрочных обязательств. Уменьшить краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе, а не на краткосрочной.

б) Следует увеличить долю ликвидных (оборотных) активов. Причем вариант увеличения наиболее ликвидных активов за счет снижения доли труднореализуемых внеоборотных активов - в случае с ОАО «АльфаСтрахование» - подходит: нынешняя доля внеоборотных активов (70%) и так выглядит значительной.

Исходя из сложившейся структуры баланса, в первую очередь, считаем необходимым прибегнуть к наиболее эффективному и простому способу влияния на показатели и коэффициенты ликвидности ОАО «АльфаСтрахование» - к реструктуризации краткосрочных кредитов и займов в долгосрочные. К этому, в сущности, сводится "золотое балансовое правило", согласно которому долгосрочное имущество должно финансироваться за счет привлечения долгосрочного капитала.

 Во-вторых, необходимо  задействовать рычаги управления  оборотными средствами организации  с целью реорганизации структуры  активов для увеличения доли  наиболее ликвидных средств фирмы  и сокращения объема труднореализуемых  активов. В частности следует  внимательно пересмотреть структуру  запасов и доль инвесторов в ОАО «АльфаСтрахование» с целью обнаружения скрытых резервов повышения платежеспособности.

В-третьих, повлиять на ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Высвобожденные за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов средства позволяют минимизировать привлечение заемных средств. Добиться этого можно через сокращение периода оборота компонента (или компонентов) оборотных средств.

Рекомендуется сокращение операционного цикла посредством ускорения уплаты убытков и оборачиваемости дебиторской задолженности. Для улучшения общего финансового состояния целесообразно сокращение длительности финансового цикла за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Одно из направлений реорганизации структуры баланса – рациональное использование денежных средств предприятия. Находясь на расчетном счете фирмы они не приносят прибыли, более того происходит обесценивание денег в результате инфляционных процессов. Для того что бы деньги работали, следует перевести часть из них в ценные бумаги на короткий срок. Общая величина наиболее ликвидных средств не изменится, поменяется лишь их структура.

Растущий объем дебиторской задолженности существенно увеличивает затраты на обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, что влечет уменьшение фактической выручки, рентабельности и ликвидности оборотных средств. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-продавец реально получает лишь часть стоимости проданной продукции.  Кроме того, дебиторская задолженность представляет собой обездвиженные собственные оборотные средства, тем самым она напрямую влияет на ликвидность фирмы.

В отличие от страховых услуг и не страховых, которые не могут быть резко изменены, дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции. Стремление к максимально возможному сокращению дебиторской задолженности – один из способов управления платежеспособностью для ОАО «АльфаСтрахование».

Управление дебиторской задолженностью включает в себя такие мероприятия, как: систематическая проверка платежной дисциплины и деловой репутации дебиторов предприятия и ежедневный мониторинг состояния дебиторской задолженности; ведение платежного календаря, отслеживающего динамику платежей, их приоритетность, что позволяет синхронизировать поступления и выплаты. Кроме того, применяются системы скидок за досрочное погашение счетов по договору среди покупателей, равно как и системы штрафов и пеней для партнеров, несоблюдающих платежную дисциплину. Лимит на дебиторскую задолженность, при превышении которого должно прекращаться предоставление услуг дебитору – так же является одним из способов контроля дебиторской задолженностью. Это типовые общеизвестные меры по управлению дебиторской задолженностью.

Рекомендуемая мера улучшения платежеспособности предприятия, не влияющая напрямую на расчет коэффициентов ликвидности, но, безусловно, повышающая общее состояние платежеспособности, - увеличение срока погашения кредиторской задолженности. В результате переговоров с контрагентами-поставщиками высока вероятность их согласия на пролонгацию срока с 60 дней, применяемого на данном этапе, до 90 дней. При условии своевременного и точного исполнения своих обязательств в полном объеме, а при воплощении в жизнь рекомендуемых мер это вполне достижимо, такое изменение не является критическим для кредиторов (ранее применялись и более лояльные сроки исполнения обязательств до 120 дней). Для ООО «Континуум-сети», это дает дополнительное время для использования средств кредиторов (в сущности, безвозмездный кредит) и  сокращает финансовый цикл предприятия, что так же является положительным моментом в динамике показателей эффективности использования средств.

 

Заключение

Платежеспособность является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату (рабочим и служащим), а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.