Анализ платежеспособности и кредитоспособности

 

Таблица 1.4 - Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Показатели	2007 год		2008 год
	На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,012	0,022	0,022	0,018
Коэффициент быстрой ликвидности	0,399	0,417	0,417	0,264
Коэффициент текущей ликвидности	2,161	2,350	2,350	2,296
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,826	-0,520	-0,520	-0,111
Коэффициент платежеспособности	0,55	0,66	0,66	0,90

 

Примечание - Источник: собственная разработка

 

Итак, рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их условная, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

 

 

3. Оценка платежеспособности на основе изучения денежных потоков

 

 

Обеспечить  успешное функционирование предприятия  в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств  – их поступление (приток), расход (отток), наличие определенного свободного остатка на счетах в банке. Движение денежных средств определенного  направления или вида деятельности называют еще денежным потоком.

Ретроспективный и перспективный  анализ денежных потоков  проводится в целом по предприятию и видам  его деятельности с целью изучения их динамики, возможностей внутреннего финансирования, определения перспективной платежеспособности.

Наличие денежных средств тесно  связано с прибылью и движением  оборотного капитала. Если субъект  хозяйствования производит и реализует  рентабельную продукцию (товары, услуги, работы), то это является важнейшей  предпосылкой хорошего состояния потока денежных средств. Однако предприятие  может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и отчетности и в то же время испытывать определенные трудности  в оплате срочных обязательств. Одной  из причин такого положения является специфика отражения информации в отчетности о финансовых результатах. Сущность этой специфики состоит  в использовании метода начислений. Информация о потоке денежных средств  формируется по кассовому методу, т.е. по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является несоответствие реального потока денежных средств сумме прибыли, отраженной в отчетности.

Кроме того, денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать при  использовании метода признания  прибыли от реализации продукции  по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной  в одном временном периоде, а  деньги поступят в другом. Поэтому  ориентация при оценке финансового  состояния только на данные о прибыли  несколько условна и может  привести к повышению финансового  риска.

Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать  причины финансовых затруднений, частоту  их образования и продолжительности  просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут  быть:

• невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;
• неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
• несостоятельность клиентов предприятия;
• высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов. [25, c.559]

О неплатежеспособности могут сигнализировать  отсутствие денег на расчетном и  других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности  финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда  и др. 

Для выяснения причин изменения  показателей платежеспособности большое  значение имеет анализ выполнения бюджета  по доходной и расходной части. Для  этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными  финансовой части плана предприятия.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению  денежных средств, главным образом  от реализации продукции, работ и  услуг, имущества, выяснить причины  изменения суммы выручки и  выявить резервы ее увеличения. Особое внимание необходимо обратить на использование  денежных средств, так как даже при  выполнении доходной части бюджета  предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть бюджета предприятия  анализируется по каждой статье с  выяснением причин перерасхода, который  может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока  денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

 

Таблица 1.5 - Анализ выполнения бюджета предприятия

 

	Сумма, млн.руб.			В процентах к плану	Структура, %
	план	факт			план	факт	Откло-нение
1. Остаток денежных средств на 01.01.08г. денежной наличности	48		48	100	--	--	--
2.Поступление денежных средств,  всего	12640		6617	52,35	100	100	--
в т.ч.- выручка от реализации  товаров, продукции, работ и  услуг	9685		6299	65,04	76,62	95,19	+18,57
- государственная помощь, целевое  финансирование	350		129	36,86	2,77	1,95	-0,82
- суммы полученных кредитов	1270		--	--	10,05	--	-10,05
- прочие поступления	1155		189	16,36	9,14	2,86	-6,28
3. Использовано денежных средств,  всего	12640		6609	52,29	100	100	--
В т.ч.- оплата приобретаемых активов, работ, услуг	626		1717	274,28	4,95	25,98	+21,03
- использование средств гос.помощи и целевого финансирования	350		129	36,86	2,77	1,95	-0,82
- погашение кредитов и займов	1161		744	64,08	9,19	11,26	+2,07
- расходы по оплате труда	6263		2675	42,71	4955	40,48	-9,07
- расчеты с персоналом	--		11	--	--	0,17	+0,17
- расчеты по налогам и сборам	1073		508	47,34	8,49	7,69	-0,80
- прочие выплаты	3167		825	26,05	25,06	12,48	-12,58
4. Остаток денежных средств на  конец года	48		56	116,7	--	--	--

 

Примечание - Источник: собственная разработка

 

Из таблицы 1.5 следует, что фактический  платежный баланс лучше планового. По плану на рубль отрицательного денежного потока приходится 1,004 руб. [(48+12640) /12640] положительного денежного потока, фактически – 1,008 руб. [(48+6617)/6609]. Резерв свободной денежной наличности увеличился в 1,17 раз (56/48), что будет способствовать повышению устойчивости финансового состояния организации в будущем году.

Абсолютный прирост остатка  денежных средств и стабильные или  возрастающие темпы его роста  в динамике – знак увеличения собственных  средств для финансирования текущей деятельности и ее расширения, появления возможности вложения свободных денежных средств в наиболее выгодные проекты и сферы деятельности.

На анализируемом предприятии  остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода составили в 2007году 21 млн. руб. и 48 млн. руб. соответственно. Из этого следует, что наметилась тенденция роста остатков денежных средств, что говорит о возможности вложения образовавшихся свободных денежных средств в какой-либо выгодный проект.

Значительно изменилась структура  доходной и расходной части бюджета  предприятия. В составе доходов  существенно увеличилась доля выручки  от реализации товаров, продукции, работ, услуг и соответственно уменьшилась  доля выручки от реализации заемных  средств и целевого финансирования.

В структуре расходной части  значительно увеличилась доля расходов на приобретение товарно-материальных ценностей и оплату услуг. Увеличилась также доля налоговых платежей в общей сумме расходов. План по расходам на оплату труда не выполнен и удельный вес их в общей сумме расходов предприятия снизился. Увеличилась также доля расходов на погашение кредитов, хотя доля заемных средств уменьшилась.

При стабильном развитии предприятия  структура денежных потоков относительно постоянна. За короткие отчетные периоды  по разным причинам она может колебаться, иногда даже существенно, но тенденция  стабильности по годам должна четко  прослеживаться.

Информация о движении денежных средств и выполнении бюджета  по притоку и оттоку денежных ресурсов позволяет предприятию контролировать текущую платежеспособность, оперативно принимать корректирующие меры по ее стабилизации.

Важное значение имеет информация о движении потоков денежных средств и для изучения платежеспособности. Это позволяет компенсировать недостатки статичных показателей, рассчитываемых по данным баланса. На основании данных информации ф. №4 о денежных потоках можно рассчитать следующие коэффициенты платежеспособности:

1. коэффициент общей платежеспособности (К_о.п.):

 

К_о.п=

 

К_о.п0= (21+7559)/7532=1,006

К_о.п1= (48+6617)/6609=1,008

 

2. коэффициент срочной платежеспособности:

 

К_с.п=  

 

К_с.п0= (21+7559)/(2492+6+895+2129+13+842+17)=1,185

К_с.п1= (48+6617)/(1717+744+25+2675+11+508+768+32)=1,029

 

К срочным первоочередным срочным  платежам и обязательствам относятся  такие, как оплата приобретенных  товаров, работ, услуг, оплата труда, выплата  дивидендов, процентов, расчеты с  бюджетом, оплата процентов по полученным кредитам, займам и др.

Если коэффициенты платежеспособности больше 1 на протяжении нескольких отчетных периодов, то платежеспособность предприятия  считается устойчивой. Безусловно, что уровень платежеспособности тем выше, чем больше эти коэффициенты. На анализируемом предприятии данные показатели больше 1, что позволяет считать его платежеспособность устойчивой.

Таким образом, информация ф. №4 дает возможность внешним инвесторам сделать выводы о стабильности развития предприятия с учетом движения денежных потоков за ряд отчетных периодов [33, с.83] .

 

 

 

4. Факторы изменения платежеспособности

 

 

Изменение уровня коэффициента текущей  ликвидности может произойти  за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов  и текущих пассивов. [1, c.35] (рис. 2).

В условиях инфляционной среды во избежание искажающего воздействия инфляции при определении влияния факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет следует принимать не абсолютный прирост текущих активов и пассивов, а изменение их доли в общей валюте баланса.                                                                            

Рис. 2 - Структурно-логическая модель факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

 

В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности  за счет факторов первого порядка:

 

Кт.л.о = Д_ОАо / Д_КФОо = 0,2225/0,0947=2,350;

Кт.л.усл. = Д_ОА1 / Д_КФОо =0,2664/0,0947=2,813;

Кт.л.1 = Д_ОА1 / Д_КФО1 =0,2664/0,1160=2,296.

 

Общее изменение уровня коэффициента текущей ликвидности составило:

2,296-2,350=-0,054;

в том числе за счет изменения удельного веса:

оборотных активов                           2,813 – 2,350 = +0,463;

текущих обязательств                       2,296 – 2,813 = -0,517.

Затем способом пропорционального  деления эти приросты можно разложить  по факторам второго порядка. Для  этого долю каждой статьи оборотных  активов в общем изменении  их суммы нужно умножить на прирост  коэффициента текущей ликвидности  за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго  порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам. Результаты представлены в таблице 1.6.