Анализ финансовой отчетности на примере ООО «Энергетическая строительная компания»

Оптимальными в целях  определения кредитоспособности потенциального заемщика большинством коммерческих банков приняты значения указанного коэффициента в диапазоне от 0,6 до 1,0. Очень низкий показатель быстрой ликвидности  свидетельствует о слишком большом  весе запасов в балансе предприятия. Увеличение коэффициента в динамике (в пределах диапазонов оптимальных  значений) является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

3. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств товарно-материальными запасами (Current Debt to Inventory)

Коэффициент показывает степень  обеспечения краткосрочных обязательств товарно-материальными запасами.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio)

где C - денежные средства (руб.);

MS - краткосрочные  финансовые вложения (руб.).

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие  на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение  денежных средств к краткосрочным  обязательствам называется коэффициентом  абсолютной ликвидности.

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Оптимальными принимаются  значения указанного коэффициента в  диапазоне от 0,2 до 0,7. Как и в  случае с коэффициентом быстрой  ликвидности, увеличение в динамике является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

где Е - собственные  средства предприятия (руб.),

ТСA - основной капитал (руб.).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует  соотношение собственных и заемных  оборотных средств у предприятия  и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия  собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости.

Нижний предел значения данного  коэффициента равен 0,1. Увеличение коэффициента обеспеченности собственными средствами в динамике является благоприятным  фактором для финансового положения  предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

Следует помнить, что снижение коэффициента обеспеченности собственными средствами до значения, меньшего 0, свидетельствует  об исчезновении у предприятия собственного оборотного капитала. В этом случае оборотный капитал предприятия  в полном объеме финансируется за счет заемных средств.

Значения указанных показателей  обязательно должны рассматриваться  в динамике, так как в этом случае возможно выявление ухудшения или, наоборот, улучшения платежеспособности предприятия-заемщика.

Неудовлетворительные значения данных коэффициентов свидетельствуют  о критической ситуации на предприятии - временной или затянувшейся неплатежеспособности. Кредитование таких предприятий  под оборот достаточно рискованно, однако возможно только при условии  целевого расходования заемных средств  и контроля за ними со стороны банка[57].

Для более детальной оценки платежеспособности потенциального заемщика, банком запрашивается расшифровка  дебиторской и кредиторской задолженности  с приведением реальных сроков погашения. Если при сопоставлении сгруппированных  по срокам пассивов и активов оказывается, что у предприятия в какой-то период возникают обязательства, не покрываемые поступающими средствами, следует квалифицировать финансовое состояние такого заемщика как неудовлетворительное.

Необходимо также оценить  ряд дополнительных факторов, свидетельствующих  о низкой платежеспособности заемщика:

-                 действующая просроченная задолженность по кредитам банкам;

-                 высокая задолженность по оплате труда;

-                 большой размер сомнительной дебиторской задолженности.

В частности, наличие просроченной задолженности по кредитам является негативным фактором и свидетельствует  о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать с помощью запрашиваемого в банке  кредита.

II. Показатели  финансовой структуры служат для оценки ликвидности предприятия в долгосрочном плане, т.е. о его способности выполнять свои долгосрочные обязательства. Иногда эту группу коэффициентов называют коэффициентами финансовой зависимости или коэффициентами финансового левериджа.

1. Коэффициент автономии (Autonomy Ratio)

где TA - итого активов (руб.).

Этот коэффициент показывает долю собственных средств в общем  объеме ресурсов предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем  выше финансовая независимость предприятия, тем оно более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредиторов.

В мировой практике предпочтительными  считаются значения указанного коэффициента большие 0,5. Увеличение коэффициента автономии  в динамике является благоприятным  фактором для повышения финансовой независимости предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

2. Соотношение заемных и собственных средств (Debt to Equity Ratio)

где TD - итого обязательства  предприятия (руб.).

Коэффициент показывает, в  какой степени предприятие опирается  на заемные средства при финансировании своей деятельности. В мировой  практике наиболее характерным диапазоном значений указанного коэффициента является интервал от 1,4 до 2,1.

3. Коэффициент долговой нагрузки (Debt Ratio 1)

Этот коэффициент, иногда называемый также коэффициентом  финансовой зависимости (Dependence Ratio), показывает долю заемных средств в общем  объеме ресурсов предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем  в большей степени предприятие  является зависимым от кредиторов.

Предпочтительными считаются  значения указанного коэффициента меньше 0,5. Увеличение коэффициента долговой нагрузки в динамике является неблагоприятным  фактором для повышения финансовой независимости предприятия, уменьшение - благоприятным.

4. Коэффициент текущей долговой нагрузки (Debt Ratio 2)

Данный коэффициент показывает отношение краткосрочных обязательств предприятия к общему объему его  ресурсов.

При использовании совместно  с коэффициентом долговой нагрузки (Debt Ratio 1) рассматриваемый коэффициент  дает представление о структуре  задолженности предприятия, т.е. о  соотношении его краткосрочных  и долгосрочных обязательств.

5. Коэффициент общей кредитоспособности

где Int - нематериальные активы (руб.).

6. Коэффициент текущей кредитоспособности

Показатели эффективности, как следует из их названия, характеризуют  эффективность использования предприятием находящихся в его распоряжении ресурсов. В показателях, входящих в  рассматриваемую группу заложена высокая  степень неопределенности. Тем не менее отказываться от использования  коэффициентов указанной группы нецелесообразно, так как эти  коэффициенты позволяют выявлять скрытые  проблемы в финансовом состоянии  предприятия. В силу указанных обстоятельств  эта группа коэффициентов используется в рассматриваемой методике как  вспомогательная.

С помощью этих показателей  можно выяснить, насколько объем  отдельных видов активов в  балансе соответствует настоящей  или будущей хозяйственно-экономической  деятельности компании. Любое предприятие  должно иметь в распоряжении денежные ресурсы для финансирования необходимых  активов: средств производства, материалов, технологий и т.п. Если у предприятия  слишком много активов, прибыль  находится под давлением чрезмерно  высокой процентной нагрузки. С другой стороны, располагая небольшим количеством  производственных активов, предприятие  вынуждено отказываться от многих коммерческих выгодных возможностей.

Показатели данной группы называют также и показателями оборачиваемости, они иллюстрируют, сколько раз  в год (или за анализируемый период) оборачиваются те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная  на 360 дней (или количество дней в  анализируемом периоде), указывает  на продолжительность одного оборота  этих активов.

III. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия.

1. Коэффициент оборачиваемости ликвидных активов (Liquid Asset Turnover)

где NS - выручка  от реализации (руб.).

2. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (Inventory Turnover)

где CGS - себестоимость (руб.).

Коэффициент характеризует  время, в течение которого материальные ценности находятся в запасах, прежде чем будут проданы или «совершат  оборот».

Если товары оборачиваются  слишком быстро (высокое значение коэффициента), это может вызвать  их дефицит и потерю сбыта. Недостаточно быстрый оборот запасов (низкое значение коэффициента) может быть признаком  их устаревания.

Если низкий коэффициент  оборачиваемости запасов сочетается с чрезмерно высоким показателем  ликвидности, это свидетельствует  о том, что компания располагает  устаревшими запасами, реальная стоимость  которых ниже официально указанной  в бухгалтерских документах стоимости.

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Current Asset Turnover)

4. Коэффициент оборачиваемости активов (Total Assets Turnover)

Коэффициент оборачиваемости  активов характеризует эффективность, с которой предприятие использует свои ресурсы для достижения своей  главной цели - выпуска продукции  или оказания услуг. Образно говоря, данный коэффициент показывает, сколько  денежных единиц «производит» одна единица  активов предприятия.

Низкое значение коэффициента свидетельствует о низкой эффективности  использования активов, высокое - о  высокой эффективности использования  активов.

5. Коэффициент оборачиваемости капитала (Equity Turnover)

 

 

 

Коэффициент оборачиваемости  капитала характеризует эффективность, с которой предприятие использует собственный капитал. Данный коэффициент  показывает, сколько денежных единиц «производит» одна единица собственного капитала предприятия.

Если оборачиваемость  собственного капитала недостаточно высока (очень низкое значение коэффициента), происходит стагнация фондов и падает прибыльность. Если же оборачиваемость  собственного капитала чрезмерно высока (слишком высокое значение коэффициента), это может означать замену использования капитала кредитованием.

Наиболее эффективное  использование коэффициентов, характеризующих  эффективность, возможно в том случае, когда имеется возможность сравнивать значения коэффициентов анализируемого предприятия со средними по отрасли  значениями и значениями наиболее благополучных  предприятий отрасли.

Тем не менее использование  коэффициентов рассматриваемой  группы возможно и в том случае, когда возможности для сравнения  с другими предприятиями отсутствуют. Анализ динамики этих коэффициентов  позволяет задавать правильные вопросы, поиск ответов на которые требует  более глубокого анализа, т.е. рассматриваемые  коэффициенты являются своеобразными  индикаторами, позволяющими выявить  незаметные, на первый взгляд, проблемы предприятия.

Главное, на что следует  обращать внимание при анализе динамики коэффициентов этой группы, - это  резкое изменение их значений. Следует  иметь в виду, что выручка от реализации (NS) и себестоимость (CGS) отражаются в бухгалтерской отчетности нарастающим  итогом с начала года. Следовательно, сравнение годового значения коэффициента со значением, соответствующим, например, первому кварталу, некорректно. Годовые  значения следует сравнивать с годовыми, а значения за какой-либо квартал  со значениями за тот же квартал  в предыдущие годы.

IV. Показатели  прибыльности и рентабельности характеризуют прибыльность и рентабельность предприятия по отношению к продажам. Коэффициенты прибыльности дают оценку эффективности использования всего капитала с учетом привлеченных средств.

1. Коэффициент прибыльности (Operating Profit Margin)

 

 

где OP - прибыль  от основной деятельности предприятия (руб.), определяется как: OP = NS - CGS.

Коэффициент прибыльности характеризует  долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации. Увеличение в динамике коэффициента прибыльности (ОРМ) является благоприятным фактором для финансового состояния предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

2. Коэффициент эксплуатационных затрат (Operating Cost Margin)

 

 

 

 

Коэффициент эксплуатационных затрат характеризует долю эксплуатационных затрат (т.е. себестоимости (CGS) в выручке  от реализации. Следует отметить, что  коэффициенты прибыльности и эксплуатационных затрат в сумме всегда дают единицу.