Использование операционного рычага российскими предприятиями

Экономически рентабельность собственных средств — это действенность применения фирмой собственных средств. Далее детальнее остановимся как раз на роли РСС в деятельности фирмы.

Пример: возьмем два  предприятия с одинаковым степенью рентабельности экономики, например, 20%. Единственное отличие между этими предприятиями заключается в том, что одно из них (А) не пользуется кредитами и не выпускает облигаций, а другое (Б) привлекает в той или иной форме средства займа.

У предприятия А: актив  – 1000 т.руб.; пассив – 500 т.руб. собственных средств.

У предприятия Б: актив  – 1000 т. руб.; пассив – 500 т.руб. собственных средств и 500 т.руб. средств займа (кредитных займов).

Нетто-результат инвестиционной эксплуатации (НРЭИ) у обоих предприятий одинаковый : 200 т. руб.

Если эти предприятия  не платят налогов, находясь в своеобразном «налоговом раю», то выходит, что предприятие  А получает 200 т. руб. исключительно благодаря эксплуатации средств собственности, которые покрывают весь актив. Рентабельность (отдача) собственных средств такого предприятия составит:

200 т. руб. : 1000 т. руб. × 100 = 20%

Предприятие Б из тех  самых 200 т. руб. должно первоначально выплачивать проценты по задолженности, а также, вероятно, понести дополнительные расходы, объединенные с залогом страхования и т.п. При условной ставке процента 15% эти издержки финансов составят 75 т. руб. (15% от 500 т.руб.). Рентабельность собственных средств (РСС) предприятия Б будет, таким образом, равна:

125 т.руб. : 500 т.руб. × 100 = 25%

Итак, при одинаковой рентабельности экономики в 20% налицо разная РСС, приобретаемая в итоге иной структуры источников финансов. Эта разница в пять пунктов процентов и есть степень эффекта рычага  финансов (ЭФР).

Эффект операционного рычага (ЭФР) — это приращение к рентабельности собственных средств, приобретаемое благодаря применению кредита, несмотря на платность последнего.

Вывод: эффект операционного рычага заключается в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между прибылью на акцию и прибылью предприятия до налоговой и процентной выплаты. Предприятию, пользующемуся кредитом, каждый процент прибыльного изменения до налогового обложения и процентной уплаты за кредит приносит больше процентов модификации чистой прибыли на акцию, чем предприятию, обходящемуся собственными средствами.

 

ГЛАВА 2. Анализ использования эффекта ОПЕРАЦИОННОГО рычага на примере ООО «Горизонт»

2.1. Общая характеристика ООО «Горизонт»

Предприятие ООО «Горизонт» является лицом юрисдикции по законодательству РФ, может иметь в собственности, ведении хозяйствования и/или правлении оперативности обособленное имущество, отвечает по своим обязательствам всеми своими активами, может от своего имени приобретать и исполнять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

ООО «Горизонт» имеет независимый баланс, банковский счет, печать и бланки со своим наименованием, несет ответственность по своим обязательствам всем относящимся к нему имуществом, не отвечает по обязательствам своих участников. Участники не отвечают по его обязательствам и несут убыточный риск, объединенных с деятельностью Общества в стоимостных пределах внесенных ими вкладов. Участники Общества, внесшие вклады не полностью, несут солидарную ответственность по его обязательствам в пределах стоимости неоплаченной вкладной части каждого из участников.

Общество считается созданным как лицо юрисдикции со дня его регистрации государством.

ООО «Горизонт» создано на основе распоряжения КУМИ МО «Город Екатеренбург» № 39 от 07 марта 2002 года, в форме реорганизации из предприятия муниципалитета «Горизонт».

ООО «Горизонт» является членом Некоммерческого партнёрства работодателей ЖКХ Свердловской областной ассоциации и Некоммерческого партнёрства «Строители Свердловской области» (номер записи регистрации в реестре государства саморегулируемых ассоциаций СРО – С-093-30112009.

Целью деятельности предприятия является деятельность хозяйствования, направленная на извлечение прибыли.

ООО «Горизонт» присуща многопредметная специализация, так как предприятие выполняет разнообразные виды работ.

Предприятие сообща с органами местного самоуправления рассчитывает свою производственную деятельность финансов, исходя из спроса потребителя и установленных нормативов.

Предприятие может иметь права гражданства, отвечающие уставным предмету и целям и нести объединенные с этой деятельностью обязанности.

Предприятие в своей  деятельности следует Правилам и нормам технической эксплуатации фонда жилья № 170 от 27.09.2003 г., которые устанавливают требования и порядок обслуживания и ремонта фонда жилья с целью:

- обеспечения сохранности фонда жилья всех форм собственности;

- проведения единой политики техники в сфере жилья снабжающей выполнение требований функционирующих нормативов по содержанию и ремонту домов жилья, их элементов конструкции;

- обеспечения выполнения определенных нормативов по содержанию и ремонту собственниками фонда жилья или уполномоченными управляющими и ассоциациями разных организационных форм права, занятых обслуживанием фонда жилья.

Деятельность ООО «Горизонт» регулируется на основе его Устава, который является документом учреждения.

Полное наименование предприятия - Общество с ограниченной ответственностью «Горизонт».

Рабочий режим ООО «Горизонт»: пятидневная неделя работы с 8:00 до 17:00, перерыв на обед с 13.00 до 14.00, работа отдела обслуживания дипетчера – круглосуточно.

Учредителем ООО «Горизонт» является городская администрация (доля вклада в капитале устава 25%) и ООО «Санеко» (доля вклада в капитале устава 75%). Высшим управленческим органом является учредительное собрание. Органом исполнения является директор, который нанимается учредителями по контракту.

Деятельность ООО «Горизонт» является более распространенной в РФ, формой обслуживания – управляющей объединением.

Управляющая организация выбирается общим собранием жильцов. Управляющая система является лицом юрисдикции и не подчиняется органам местного самоуправления. Как всякая организация коммерции, основной целью своей деятельности ООО «Горизонт», считает получение прибыли. Разберем структуру организации ООО «Горизонт» на рисунке 4.

 

Рисунок 4 – Линейно-функциональная организационная структура ООО «Жилье»

 

Из риcунка 4 видно, что структура организации ООО «Горизонт» - линейно-функциональная. Линейно-функциональная структура организации – ступенчато-иерархическая. В этом случае линейные руководители являются единоначальниками, а им оказывают поддержку функциональные органы. Линейные руководители низших ступеней административно не подчинены функциональным руководителям высших ступеней правления.

Разберем главные задачи ООО «Горизонт»:

          - создание работ по сохранности фонда жилья;

          - обеспечение содержания санитарии, обслуживания и ремонта техники фонда жилья;

          - организация платежного сбора за оказание жилищно-коммунальных услуг;

1. проведение разъяснительных работ с проживающим в жилых домах населением, назначение деятельности на повышение сохранности фонда жилья, а также своевременная оплата за жилищно-коммунальные услуги;

Услуги, предоставляемые  предприятием.

ООО «Горизонт» реализовывает правление жилыми домами.

Главными деятельностными видами ООО «Горизонт» является выполнение работ, оказание услуг в сфере жилищно-коммунального хозяйства, а именно:

- реализация функций по правлению фондом жилья;

- заключает договоры на поставку для нужд населения жилищно-коммунальных услуг (холодная и горячая вода, отопление, газоснабжение, вывоз мусора и пр.) договоры с организациями подряда на обслуживание и ремонт фонда жилья;

- оказание услуг  по ремонту, реконструкции, обслуживанию техники жилых и нежилых помещений;

- выполнение работ по капитальному ремонту, реконструкции жилых зданий и сооружений;

- платежный расчёт и начисление населению за жилищно-коммунальные услуги;

- платежный сбор населения за предоставленные жилищно-коммунальные услуги и перечисление средств денег в адрес предприятий и организаций, проявляющих данные услуги;

- работа по взиманию  задолженности по жилищной оплате и коммунальных услуг;

- начисление  гражданам субсидий по жилищной оплате и коммунальных услуг;

- паспортный гражданский учет;

- обмен помещений жилья, входящих в жилой фонд муниципалитета, в целях понижения задолженности по жилищной оплате и коммунальных услуг.

Приоритетными видами деятельности ООО «Горизонт» являются:

- исполнение функций по правлению и эксплуатации инженерной инфраструктуры фонда жилья;

- оказание услуг  по ремонту, реконструкции, обслуживанию техники жилых и нежилых помещений, прочих услуг бытового направления.

Предприятие строит свои отношения с прочими предприятиями и гражданами на основании договоров, в своей деятельности учитывает потребительские интересы, жильцов, их требования к качеству оказываемых работ, услуг и других обязательств.

Рассмотрим главные функции ООО «Горизонт»:

          - контроль техники: проведение осмотров в целях профилактики зданий, их элементов, инженерного оборудования, придомовой территории;

           - разработка требований по качеству обслуживания и содержания фонда жилья в целом;

         - проведение работ по подготовке фонда жилья к эксплуатации сезона (зима/лето);

          - участие в расследовании аварийных ситуаций фонда жилья;

          - установка приборов теплового учета, горячей, холодной водоснабжения, с целью определения их потребления по факту;

           - содержание фонда жилья, снабжение надлежащего состояния общего имущества в исправном состоянии, устранение появляющихся ситуаций аварийности, проведение работ по их предотвращению, обеспечение при необходимости круглосуточного наблюдения;

          - договорное заключение между ООО «Горизонт» и потребителями;

1. контроль за договорным и обязательственным исполнением как со стороны населения, так и со стороны ЖКХ г. Екатеринбурга;
2. принятие мер к нарушителям обязательств договора;
3. работа с населением: договорное заключение на предоставление жилищно-коммунальных услуг, предоставление отчетов населению за время истекшего года, прием и рассмотрение заявок, предложений, а также жалоб на качество предоставляемых услуг, выявление задолженности по оплате;

          - финансовая деятельность в экономике: проведение взаимных расчетов с населением, распределение средств, полученных от населения за предоставленные жилищно-коммунальные услуги, между предприятиями и производителями услуг;

Структуру и штаты  предприятия разрабатывает директор. Он же принимает и увольняет работников по договорам, издает указы и выполняет  все учредительные решения. Директор воздействует на принципах единоначалия. Первым зам. директора является главный инженер, подразделение структуры организации которого можно рассмотреть на рисунке 2. Главный инженер назначается (и освобождается) директором, главные требования для кандидатов: высшее образование, рабочий стаж на руководящих должностях не менее 5 лет.

2.2. Использование эффекта операционного рычага в деятельности ООО «Горизонт»

Для определения эффекта операционного рычага на ООО «Горизонт» предлагается применять формулу (1):

Используются исходные данные, указанные в таблице 1.

 

Таблица 1

Исходные данные для  вычисления эффекта операционного рычага (на начало 2012 г.)

№	Наименование	Сумма (в т. руб.)
1	Выручка	5000
2	Переменные затраты	3600
3	Маржинальный доход	1400
4	Постоянные затраты	1000
5	Прибыль	400
6	Объем реализованных услуг	2000
7	Цена за единицу услуги (средняя)	2500

 

Маржинальный доход был высчитан по формуле (2):

Тогда:

МД = 5000 – 3600 = 1400

Для прибыльного вычисления применяется формула (3).

Тогда,

П = 1400 – 1000 = 400

Для определения эффекта операционного рычага используется указанная формула 3.

Э_пл = 1400 / 400 = 3,5

Полученный эффект операционного  рычага говорит о том, что при прибыльном понижении на 1%, также снизится выручка на 3,5%.

Выводы:

С помощью полученного  коэффициента можно установить точку безубыточности деятельности ООО «Горизонт», а также спрогнозировать прибыльное изменение.

Рассмотрим воздействие налогового обложения на доходность собственного капитала при налоговой ставке на прибыль 35% (таблица 3).

Таблица 3

Влияние налогообложения  на доходность собственного капитала при ставке налога на прибыль 35% на ООО  «Горизонт»

Показатели	При использовании финансового  рычага в размере
	0%	20%	60%
1	2	3	4
Экономии-ческая рен-табельность	30%	30%	30%
Доходность собственно-го капитала при отсутст-вии налога	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ = НРЭИ, ЗК=0	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ < НРЭИ, СК < РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКТИВОВ или	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ < НРЭИ, СК < РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКТИВОВ или
Продолжение таблицы 3
1	2	3	4
Доходность собственно-го капитала при налоге	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ = или	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ = или	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ = 136,5 или