Денежно-кредитная политика государства

 

СОДЕРЖАНИЕ

СТР.

Введение         3

1. Основные концепции  денежно – кредитной политики

государства. Теоретические аспекты.    4

1.1.    Кейнсианская теория  денег.    4

2. Количественная  теория денег (монетаристский

подход)        5

2. Цели  и задачи денежно – кредитной  политики.  7

3. Инструменты  денежно – кредитной политики.  9

     3.1. Политика обязательных резервов.    9 

     3.2. Рефинансирование коммерческих  банков.  11

     3.3. Операции на открытом рынке.    14

     3.4. Некоторые прочие методы регулирования 

  денежно – кредитной политики.    15

4. Политика  дешевых и дорогих денег.    17

Заключение        19

Список  использованной литературы    21     

 

 

                 ВВЕДЕНИЕ

 

     В  XVIII  веке  Адам Смит  считал, что  экономика  будет   управлять собой  сама, без    вмешательства    государства,  если   ее   будет направлять  «невидимая   рука» личной  выгоды.  В  такой  системе  государству  отводилась роль  «ночного сторожа». С тех пор  многое изменилось, жизнь  внесла  свои  коррективы, и  сегодня   не только политики, но и   большинство экономистов считают,  что государство должно быть  активным участником хозяйственной  деятельности.

     Существует три основных способа  государственного воздействия на  экономику:

1. прямое вмешательство(например, путем рационирования товаров, регулирования цен и доходов);
2. фискальная политика;
3. денежно-кредитная политика.

Опыт показал, что ни одной стране мира, пытавшейся проводить

политику  прямого вмешательства государства, не удалось добиться долгосрочных успехов. Поэтому в условиях рыночной экономики  государственное регулирование  осуществляется  посредством  фискальной и денежно-кредитной политики.

    В  данной работе будет рассмотрена  только денежно-кредитная политика  государства.

 

 

 

      1. ОСНОВНЫЕ КОНЦЕПЦИИ  ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ

   ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ.

 

Совокупность  мероприятий в области денежного  обращения, направленные на изменение  денежного кредита, называются денежно-кредитной  политикой. Денежно-кредитная политика  рассматривается как важнейшее  направление государственного регулирования  экономики.

В ее основе лежит теория денег, изучающая помимо всего прочего процесс воздействия  денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Среди экономистов существует два  различных подхода к теории денег:

• модернизированная кейнсианская теория денег;
• современная количественная теория денег(монетаризм).

Как кейнсианцы, так и монетаристы  признают, что изменение 

денежного предложения  влияет на номинальный   объем  ВНП, но расходятся  в значении этого влияния и самом его механизме. Если первые  в основу  своей денежно-кредитной политики   положили определенный   уровень   процентной  ставки,   то вторые –  само предложение денег.

 

      1.1. КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ.

Приверженцы кейнсианской теории не верят в саморегулирующийся рыночный механизм и считают, что  для обеспечения нормального  роста    и   достижения   экономического   равновесия   необходимо вмешательство извне. Сама рыночная экономика «вылечить» себя не может, таким образом государство  должно регулярно использовать раз-

личные инструменты  регулирования экономики, в том  числе и денежно-кредитные. В   данной  теории   рассматривается   следующая   цепь причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП:

изменение денежного предложения                изменение уровня процентной ставки                               

    изменение инвестиционного спроса          мультипликационный эффект         изменение номинального ВНП.

Основное уравнение, на котором  базируется кейнсианская теория денег:

                          Y= C+G+I+NX,         (1)

          где Y- номинальный объем ВНП;

                  С- потребительские расходы;

                  G- государственные расходы(покупка товаров и услуг);

       NX- чистый экспорт.

Вообще, по ряду причин (слишком длинная  цепь причинно-следственных связей между  предложением денег и номинальным  объемом ВНП; наличие «временного  лага» между увеличением денежной массы, инвестициями и наполнением  рынка товарами и услугами; возможностью попадания   экономики  в   «ликвидную  ловушку»,   когда  предельное снижение процентной ставки  разрывает  цепь   причинно-следственных связей  между ростом количества  денег в обращении и номинальным  объемом ВНП) кейнсианцы более эффективными считают фискальную и бюджетную  политику, чем денежно-кредитную(монетарную).

 

 

              1.2. КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ  (МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД). 

        Надо сказать, что в целом  со второй половины 70-х – начала 80-х гг. ХХ века наблюдался кризис кейнсианской школы и  шел интенсивный поиск новых подходов к регулированию экономики. В результате в науке преобладающим  стало  неоклассическое  направление, в том  числе монетаризм.

Главным теоретиком современного монетаризма  был известный американский   экономист, лауреат   Нобелевской   премии   Милтон Фридмен.

В противовес кейнсианцам  монетаристы уверены  во внутренней устойчивости  рыночной   экономики и   считают, что   все   негативные моменты – это   результат   неумелого   вмешательства в   экономику.

Монетаристы отмечают более тесную связь между  денежной массой в обращении и  номинальным объемом ВНП. Они  считают, что динамика ВНП следует  непосредственно за динамикой денег. Основное уравнение количественной теории денег – уравнение обмена И.Фишера:

                             M x V = P x Q,            (2)

          где М- количество денег в  обращении;

                V- скорость обращения денег;

      Р- уровень цен(индекс цен);

      Q- количество товаров и услуг, произведенных в рамках

                     национальной  экономики  за   определенный  период 

                     времени(обычно за год).

Произведение  PxQ-  это   совокупность  денежных  средств, обернувшихся за год. Количество проданных товаров и услуг за  определенное время (Q_t) приблизительно равно объему производства за тот же период (Y_t). Если Р- средняя цена единицы произведенной продукции , то

         M x V = P x Y,     (3)

        где PxY-  объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р- как дефлятор ВНП. Отсюда имеем:

                  V= номинальный объем ВНП / М.     (4)

  При этом предполагается, что скорость обращения- величина постоянная, т.к. связана в устойчивой структурой сделок в экономике. Это допущение, безусловно, является абстракцией, т.к. с течением времени скорость обращения, конечно же, может меняться в связи с внедрением   новых   банковских  технологий, например,  кредитных карточек, банкоматов и т.д.

Если  V= const, то ее можно заменить коэффициентом k:

k x M = P x Y,       (5)

и тогда проявляется явная зависимость  номинального объема ВНП от денежного  предложения, т.е. изменение количества денежной массы в обращении вызывает пропорциональное изменение объема номинального ВНП.

Реальный  объем производства определяется имеющимися в данный момент в экономике факторами  производства. Т.к. это величина заданная, то изменение номинального объема ВНП  определяется только изменением цен. Анализируя уравнение (5), можно придти к выводу, что уровень цен прямо пропорционален денежной массе в обращении. Если это так, то очевидна зависимость  изменения уровня цен от изменения  денежного предложения. Известно, что  изменение уровня цен- это показатель темпа инфляции. Таким образом  прирост денежной массы в обращении  будет определять, согласно количественной теории денег, темпы инфляции.

Современные теоретические модели денежно-кредитной  политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в которых  учтены рациональные   моменты   каждой   из  теорий. Но все-таки  в долгосрочном периоде в денежно-кредитной  политике сегодня преобладает монетаристский подход, хотя государство в краткосрочном  периоде не отказывается от непосредственного  воздействия на процентную ставку для  быстрого экономического маневрирования.

 

 

 

 

 

 

   2. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ   ПОЛИТИКИ

Задача  денежно-кредитной политики состоит  в том, чтобы изменения в денежном предложении соответствовали основным целям экономического развития: повышению  деловой активности, снижению инфляции, поддержанию платежного баланса  и т.д.

Хотя  денежно-кредитная политика определяется правительством страны, ее  проводником  является Центральный банк. Он   располагает набором  средств,  которые   называются   инструментами   денежно-кредитной  политики. Эти  инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом  в виде банковских депозитов, либо на процентные ставки.

Инструменты денежно-кредитной политики не обязательно  используются по отдельности, а наоборот, обычно используется сразу два инструмента  и более, чтобы их эффекты взаимно  усиливали друг друга. Мероприятия  подобного рода называются комплексной  политикой.

Имеющиеся в распоряжении ЦБ инструменты различаются.

1. По непосредственным объектам воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение(кредитная рестрикция). Кредитная экспансия проводится для увеличения занятости и подъема производства, а кредитная рестрикция, чтобы предотвратить «перегрев» экономики или чтобы понизить темпы инфляции.
2. По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на прямые  (административные), которые имеют вид директив, предписаний, инструкций, исходящих от ЦБ и рыночные (косвенные), под  которыми подразумеваются  способы    воздействия ЦБ на денежно-кредитную сферу посредством формирования определенных  условий  на  денежном рынке.
3. По характеру параметров инструменты денежно-кредитного регулирования делят на количественные, с помощью которых оказывается влияние на состояние кредитных возможностей коммерческих банков, и качественные, которые представляют собой вариант прямого регулирования стоимости банковских кредитов.
4. По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долго- и краткосрочные. Под долгосрочными (конечными) целями подразумеваются те задачи, реализация которых может осуществляться от года до нескольких десятилетий (например, финансовая стабилизация, экономический рост).

К краткосрочным  относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются  промежуточные цели денежно-кредитной  политики (например, преодоление финансового кризиса в стране).

 

    3. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

 

Выше  нами были изложены цели задачи денежно-кредитного регулирования. Рассмотрим теперь основные инструменты, с помощью которых Центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам. В первую очередь это изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткий административный характер.

 

                3.1. ПОЛИТИКА ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ РЕЗЕРВОВ

В   настоящее  время  минимальные   резервы –  это   наиболее ликвидные  активы, которые обязаны иметь  все кредитные учреждения, как  правило, либо в форме наличных денег  в кассе банков, либо в виде депозитов  в Центральном банке или в  иных высоколиквидных формах, определяемых Центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное   в   законодательном   порядке процентное отношение сумм минимальных резервов  к  абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций.

Использование  нормативов  может  иметь  как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальные резервы выполняют две основные функции.

Во-первых,  они   как   ликвидные   резервы   служат   обеспечением обязательств   коммерческих   банков   по   депозитам   их   клиентов.  Периодическим   изменением   нормы    обязательных    резервов Центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков   на   минимально    допустимом    уровне   в    зависимости  от экономической ситуации.

Во-вторых,  минимальные резервы являются инструментом, используемым Центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения   норматива резервных средств Центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков  (в  основном объем   выдаваемых   ими кредитов), а,   следовательно, и    возможности   осуществления ими депозитной  эмиссии.   Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если   их    обязательные   резервы   в    Центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, Центральный банк   проводит   политику  кредитной  рестрикции  путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в Центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций.