Принуждение к прозрачности

Рецензия статья «Принуждение к прозрачности» 

Автор статьи: Шперлик Кристина.

ЖУРНАЛ ЭКСПЕРТ №45 (2013)

Данная статья посвящена  новому закону об акционирования негосударственных пенсионных фондов. Суть данного закона в том что, на преобразование негосударственных фондов выделено 2 года (до 1 января 2016 года все НПФ осуществляющие деятельность по обязательному пенсионному страхованию (ОПС)  т.е. работающие с пенсионными накоплениями  обязаны превратиться в акционерные негосударственные фонды.  Для остальных фондов, в том числе занимающихся лишь негосударственным пенсионным обеспечением, сроки продлены до 1 января 2017-го. Закон предположительно вступит в силу 1 января 2014 года. Однако технология акционирования капитала будет разрабатываться еще в течение трех месяцев после вступления документа в силу.

Уже разработана система обязательного  гарантирования наподобие той, что  охватывает банковские вклады. Чтобы  вступить в нее, пенсионные фонды  должны подтвердить свою финансовую устойчивость и пройти проверку на соответствие финансовым нормативам, которые устанавливает Банк России. В случае банкротства НПФ выплачивать  номинальную часть пенсии гражданам  должен будет сам Центробанк. При  этом доходная часть пенсионных накоплений в страховой системе автоматически  не учитывается — то есть гарантирован возврат только взносов, а не всей накопленной суммы вместе с доходом от инвестирования.

Кроме того, закон об акционировании НПФ предусматривает и изменение  порядка формирования накоплений у  клиентов фонда: пенсионные накопления граждан за 2014–2015 годы НПФ будут  обязаны передавать в ВЭБ (Банк развития и внешнеэкономической деятельности.) Все это может сильно ударить по финансовому состоянию фондов, которым придется тратить дополнительные средства на акционирование и гарантирование. Новый законопроект еще не вступил в силу, поэтому крупные фонды надеются убедить правящие структуры продлить сроки акционирования.

Автор напоминает о том, что НПФ существуют в форме НКО (неком. Орг) уже почти 20 лет, с 1996 года. В вышедшем в 2002 году ФЗ № 75, определяющем порядок работы НПФ, требования по акционированию фондов не были прописаны, и эти структуры продолжали существовать в некоммерческой форме. То есть теоретически акционирование могло было быть проведено еще десять лет назад, но этот вопрос был отложен на неопределенное время. НПФ много раз сами поднимали вопрос о том, что форма НКО довольно неудобна. Поэтому сегодняшняя спешка с акционированием выглядит странно. Одна из версий, которая может объяснить желание правительства всего за два года сделать НПФ полностью прозрачными акционерными обществами, такова: частные пенсионные фонды превратились в серьезный актив и власти хотят досконально знать, что в них хранится. Т.е. около 200 пенсионных фондов работают с пенсионными накоплениями , сумма же составляет более 900 млрд рублей за последние несколько лет. Такая сумма является очень солидной, и связи с этим правительство старается сделать систему нпф как можно открытой, если НПФ станет акционерным обществом , легче будет следить за работой т.к. они будут обязаны публиковать информацию о владельцах. НКО же могут открывать только имена учредителей, которые подчас не имеют с истинными владельцами ничего общего. Кроме того, НКО не обязаны публиковать информацию об аффилированности, а вот АО обязаны. Попытки срочно сделать НПФ акционерными обществами можно было бы объяснить желанием повысить прозрачность сектора для клиентов, то есть раскрывать для них как можно больше информации. Но как утверждают в самих НПФ, раскрывать больше уже невозможно, закрытости в НКО нет, ведь публикуется отчетность, публикуется инвестиционный портфель а также результаты инвестирования. Есть также предположение, что закрытость НКО вовсе миф,  система регулирования хотят под данным предлогом выяснить кому на самом деле сейчас принадлежат пенсионные фонды т.к. с 1990-х годов могли исчезнуть первоначальные учредители, их права переходили к другим, и эта информация не всегда публикуется. Также автор отмечает то, что реформа требует не два года, а хотя бы лет 5. Т.к. фонды вряд ли смогут провести быстро процедуру. И действительно, представитель одного из крупнейших НПФ подтверждает жесткие сроки в отсутствие конкретного инструментария и непрописанная процедура провоцируют возникновение множества рисков: двойное налогообложение, дополнительный налог на прибыль. Для фондов процедура может быть дорогой, так как возникают дополнительные нагрузки: вложения в инфраструктуру, нужно будет сдавать отчетность МСФО (Международные стандарты финансовой отчётности), обучать бухгалтеров этим стандартам, фонды пока экономили на этом и сдавали отчетность в РСБУ. Кроме того, теперь могут понадобиться новые юристы и нотариусы».

Но исполнительный директор одного из НПФ комментирует и положительную  сторону данного закона «По поводу акционирования в целом у нас нормальная позиция, мы были сторонниками этого давно, так как статус НКО обладает некоторыми минусами: нельзя привлекать активные инвестиции, ограничена возвратность инвестиций, форма является непрозрачной, можно собирать учредителей, но получать учредительский взнос невозможно Если пенсионный фонд является НКО, владельцу сложно получить какую-то отдачу от своих инвестиций, а вот когда фонд — акционерное общество, появляется возможность выплачивать дивиденды».

Но есть некое  сомнение данного мнения. Автор статьи комментирует тем  что  вряд ли акционирование расширит источники дохода нпф. Напомним, что доход НПФ жестко регламентирован: фонд может забирать на собственные нужды лишь 15% от инвестиционного дохода, полученного по деньгам, которыми он управляет. В последние годы доходность по пенсионным накоплениям не превышала 7–10% годовых, соответственно доходы НПФ от управления оставались сравнительно невысокими.

В НПФ уверены, что правительство, пытаясь сэкономить средства в бюджете  ПФР, намеренно форсирует акционирование, структурируя его таким образом, чтобы обеспечить дополнительные поступления  в бюджет. Есть что проблему акционирования искусственно привязали к новой пенсионной реформе. Все дело в пенсионных накоплениях, которые фонды не получат в 2014 и 2015 годах: механизм возврата их обратно НПФ не прописан. Пока представители правительства говорят, что возврат будет происходить, как только фонд вступит в процедуру акционирования. За 2014 год Министерство финансов обещает начислить 7% сверх суммы пенсионных накоплений. Так сказал министр финансов Антон Силуанов. Но все бы хорошо, да только на только на теории, так как эти семь процентов не фигурируют ни в каких документах. Также неизвестно, в какие классы активов правительство будет вкладывать эти деньги. А получить их можно будет не в конце этого года, а только через два года.

В итоге присвоение участникам пенсионной системы нового статуса и замораживание  пенсионных накоплений на два года может вызвать серьёзные проблемы фондового рынка. Деньги на него не поступят, и один из драйверов роста исчезнет. Это не убьет рынок, но может замедлить темпы его роста. По подсчетам НПФ, предстоит временная заморозка 300–500 млрд рублей. Двухлетняя заморозка повлияет на смежные с пенсионным рынки: брокеров, депозитариев, в целом на инвестиционный климат.

Чрезвычайно активное обсуждение всех сторон пенсионной реформы порождает  в обществе повышенный интерес к  этой теме, что, по мнению НАПФ, в конечном счете способствует привлечению клиентов в частные фонды. «Сегодня инициативы государства и широкое обсуждение их в СМИ могут зародить интерес граждан к самой пенсионной системе, и это очень хорошо для будущего пенсионного рынка, поскольку низкая осведомленность о накоплениях на пенсию, незнание условий пенсионной реформы, отсутствие культуры индивидуальных и корпоративных пенсионных накоплений являются сдерживающим фактором для развития пенсионной отрасли» Другие же участники рынка склонны думать, что непоследовательная политика правительства может надолго снизить кредит доверия к пенсионной системе, а вместе с ней и к НПФ.