ВВЕДЕНИЕ
Риск, являясь неотделимой
частью экономической, политической, социальной
жизни общества неизбежно сопровождает
все сферы деятельности и направления
любой организации, которая функционирует
в условиях рынка. В связи с этим главным
и непременным критерием нормальной дееспособности
современного предприятия является умение
высшего руководства, опираясь на строго
научную основу анализировать, оценивать
риск, как с качественной, так и с количественной
стороны, прогнозировать, проводить профилактику,
рационально контролировать и эффективно
управлять рисками. Риск связан с управлением
и напрямую зависит от эффективности,
обоснованности и своевременности управленческих
решений.
Предельные решения,
сопряженные с риском, - это перестраховка
или авантюризм: первое сводит риск к нулю,
второе означает максимально возможный
риск Они одинаково неприемлемы: при перестраховке
не достигается возможный эффект, при
авантюре весьма вероятны убытки из-за
срыва, вызванного чрезмерным риском.
Предприниматель должен сознательно выбирать
рациональную стратегию своих действий:
либо идти на риск, сознавая, что он может
потерять или получить, либо отказаться
от рискованного дела.
Риском можно и необходимо
управлять, то есть использовать определенные
меры, позволяющие максимально прогнозировать
наступление рискового события и применять
соответствующие мероприятия к снижению
степени риска.
Тема курсовой работы
актуальна в современных рыночных условиях,
так как правильная оценка и анализ риска
позволяют принять рациональные, приносящие
прибыль предприятию решения. А в период
экономического кризиса, наблюдаемого
на данный момент во всем мире, потребность
в качественном и своевременном анализе
предпринимательских рисков становится
еще более острой и актуальной.
Целью написания данной
работы является определение и описание
методов оценки и анализа предпринимательских
рисков, а так же разработать мероприятия
по их снижению.
Основными задачами
курсового проекта являются:
- рассмотрение методов
оценки предпринимательских рисков;
- описание количественного
анализа рисков;
- проведение анализа
финансовых рисков;
- разработка мероприятий
по снижению рисков.
При написании данной
работы были использованы такие методы
исследования, как анализ литературных
источников, логический анализ, сопоставление
различных данных, обобщение и логико-эвристический
метод, методы сравнения и анализа.
По структуре курсовой
проект содержит введение, основную часть,
содержащую 2 ГЛАВЫ, заключение и список
использованных источников.
Глава 1. ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ
РИСК
1.1 Сущность предпринимательского
риска
Законодательно установлено,
что предпринимательская деятельность
является рисковой, т.е. действия участников
предпринимательства в условиях сложившихся
рыночных отношений, конкуренции, функционирования
всей системы экономических законов не
могут быть с полной определенностью рассчитаны
и осуществлены. Многие решения в предпринимательской
деятельности приходится принимать в
условиях неопределенности, когда необходимо
выбирать направление действий из нескольких
возможных вариантов, осуществление которых
сложно предсказать (рассчитать, как говорится,
на все сто процентов).
Риск присущ любой
сфере человеческой деятельности, что
связано со множеством условий и факторов,
влияющих на положительный исход принимаемых
людьми решений. Исторический опыт показывает,
что риск недополучения намеченных результатов
особенно стал проявляться при всеобщности
товарно-денежных отношений, конкуренции
участников хозяйственного оборота.
Опыт развития всех
стран показывает, что игнорирование или
недооценка хозяйственного риска при
разработке тактики и стратегии экономической
политики, принятии конкретных решений
неизбежно сдерживает развитие общества,
научно-технического прогресса, обрекает
экономическую систему на застой. Возникновение
интереса к проявлению риска в хозяйственной
деятельности связано с проведением в
России экономической реформы. Хозяйственная
среда становится все более рыночной,
вносит в предпринимательскую деятельность
дополнительные элементы неопределенности,
расширяет зоны рисковых ситуаций. В этих
условиях возникают неясность и неуверенность
в получении ожидаемого конечного результата,
а следовательно, возрастает и степень
предпринимательского риска.
Экономические преобразования,
происходящие в России, характеризуются
ростом числа предпринимательских структур,
созданием ряда новых рыночных инструментов.
В связи с процессами демонополизации
и приватизации государство правомерно
отказалось от роли единоличного носителя
риска, переложив всю ответственность
на предпринимательские структуры. Однако
большое число предпринимателей открывают
свое дело при самых неблагоприятных условиях.
Нарастающий кризис экономики России
является одной из причин усиления предпринимательского
риска, что приводит к увеличению числа
убыточных предприятий.
Значительный рост
числа убыточных предприятий позволяет
сделать вывод о том, что не учитывать
фактор риска в предпринимательской деятельности
нельзя, без этого сложным является получение
адекватных реальным условиям результатов
деятельности. Создать эффективный механизм
функционирования предприятия на основе
концепции безрискового хозяйствования
невозможно.
Риск составляет объективно
неизбежный элемент принятия любого хозяйственного
решения в силу того, что неопределенность
- неизбежная характеристика условий хозяйствования.
В экономической литературе часто не делается
различий между понятиями "риск"
и "неопределенность". Их следует
разграничивать. В действительности первое
характеризует такую ситуацию, когда наступление
неизвестных событий весьма вероятно
и может быть оценено количественно, а
второе - когда вероятность наступления
таких событий оценить заранее невозможно.
В реальной ситуации решение, принимаемое
предпринимателем, почти всегда сопряжено
с риском, который обусловлен наличием
ряда непредвиденных факторов неопределенности.
Следует заметить,
что предприниматель вправе частично
переложить риск на других субъектов экономики,
но полностью избежать его он не может.
Справедливо считается: кто не рискует,
тот не выигрывает. Иными словами, для
получения экономической прибыли предприниматель
должен осознанно пойти на принятие рискового
решения.
Можно с уверенностью
сказать: неопределенность и риск в предпринимательской
деятельности играют очень важную роль,
заключая в себе противоречие между планируемым
и действительным, т.е. источник развития
предпринимательской деятельности. Предпринимательский
риск имеет объективную основу из-за неопределенности
внешней среды по отношению к фирме. Внешняя
среда включает в себя объективные экономические,
социальные и политические условия, в
рамках которых фирма осуществляет свою
деятельность и к динамике которых она
вынуждена приспосабливаться. Неопределенность
ситуации предопределяется тем, что она
зависит от множества переменных, контрагентов
и лиц, поведение которых не всегда можно
предсказать с приемлемой точностью. Сказывается
также и отсутствие четкости в определении
целей, критериев и показателей их оценки
(сдвиги в общественных потребностях и
потребительском спросе, появление технических
и технологических новшеств, изменение
конъюнктуры рынка, непредсказуемые природные
явления).
Предпринимательство
всегда сопряжено с неопределенностью
экономической конъюнктуры, которая вытекает
из непостоянства спроса-предложения
на товары, деньги, факторы производства,
из многовариантности сфер приложения
капиталов и разнообразия критериев предпочтительности
инвестирования средств, из ограниченности
знаний об областях бизнеса и коммерции
и многих других обстоятельств.
Экономическое поведение
предпринимателя при рыночных отношениях
основано на выбираемой, на свой риск реализуемой
индивидуальной программе предпринимательской
деятельности в рамках возможностей, которые
вытекают из законодательных актов. Каждый
участник рыночных отношений изначально
лишен заранее известных, однозначно заданных
параметров, гарантий успеха: обеспеченной
доли участия в рынке, доступа к производственным
ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости
покупательной способности денежных единиц,
неизменности норм и нормативов и других
инструментов экономического управления.
Наличие предпринимательского
риска - это, по сути дела, оборотная сторона
экономической свободы, своеобразная
плата за нее. Свободе одного предпринимателя
сопутствует одновременно и свобода других
предпринимателей, следовательно, по мере
развития рыночных отношений в нашей стране
будут возрастать неопределенность и
предпринимательский риск.
Устранить неопределенность
будущего в предпринимательской деятельности
невозможно, так как она является элементом
объективной действительности. Риск присущ
предпринимательству и является неотъемлемой
частью его экономической жизни. До сих
пор мы обращали внимание только на объективную
сторону предпринимательского риска.
Действительно, риск связан с реальными
процессами в экономике. Объективность
риска связана с наличием факторов, существование
которых в конечном счете не зависит от
действия предпринимателей.
Восприятие риска зависит
от каждого конкретного человека с его
характером, складом ума, психологическими
особенностями, уровнем знаний в области
его деятельности. Для одного предпринимателя
данная величина риска является приемлемой,
тогда как для другого - неприемлемой.
В настоящее время
можно выделить две формы предпринимательства.
В первую очередь, это коммерческие организации,
основанные на старых хозяйственных связях.
В ситуации неопределенности такие предприниматели
стараются избегать риска, пытаясь приспосабливаться
к изменяющимся условиям хозяйствования.
Вторая форма - это вновь созданные предпринимательские
структуры, характеризующиеся развитыми
горизонтальными связями, широкой специализацией.
Такие предприниматели готовы рисковать,
в рисковой ситуации они маневрируют ресурсами,
способны очень быстро находить новых
партнеров.
1.2. Классификация предпринимательских
рисков
Сложность классификации
предпринимательских рисков заключается
в их многообразии. С риском предпринимательские
фирмы сталкиваются всегда при решении
как текущих, так и долгосрочных задач.
Существуют определенные виды рисков,
действию которых подвержены все без исключения
предпринимательские организации, но
наряду с общими есть специфические виды
риска, характерные для определенных видов
деятельности: так, банковские риски отличаются
от рисков в страховой деятельности, а
последние, в свою очередь, от рисков в
производственном предпринимательстве.
Видовое разнообразие
рисков очень велико - от пожаров и стихийных
бедствий до межнациональных конфликтов,
изменений в законодательстве, регулирующем
предпринимательскую деятельность, и
инфляционных колебаний.
С риском предприниматель
сталкивается на разных этапах своей деятельности,
и, естественно, причин возникновения
конкретной рисковой ситуации может быть
очень много. Обычно под причиной возникновения
подразумевается какое-то условие, вызывающее
неопределенность исхода ситуации. Для
риска такими источниками являются: непосредственно
хозяйственная деятельность, деятельность
самого предпринимателя, недостаток информации
о состоянии внешней среды, оказывающей
влияние на результат предпринимательской
деятельности. Исходя из этого, следует
различать:
- риск, связанный с хозяйственной
деятельностью;
- риск, связанный с личностью
предпринимателя;
- риск, связанный с недостатком
информации о состоянии внешней среды.
По сфере возникновения
предпринимательские риски можно подразделить
на внешние и внутренние. Источником возникновения
внешних рисков является внешняя среда
по отношению к предпринимательской фирме.
Предприниматель не может оказывать на
них влияние, он может только предвидеть
и учитывать их в своей деятельности.
Таким образом, к внешним
относятся риски, непосредственно не связанные
с деятельностью предпринимателя. Речь
идет о непредвиденных изменениях законодательства,
регулирующего предпринимательскую деятельность;
неустойчивости политического режима
в стране, и других ситуациях, а соответственно
и о потерях предпринимателей, возникающих
в результате начавшейся войны, национализации,
забастовок, введения эмбарго.
Источником внутренних
рисков является сама предпринимательская
фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного
менеджмента, ошибочной маркетинговой
политики, а также в результате внутрифирменных
злоупотреблений.
Основными среди внутренних
рисков являются кадровые риски, связанные
с профессиональным уровнем и чертами
характера сотрудников фирмы.
С точки зрения длительности
во времени предпринимательские риски
можно разделить на кратковременные и
постоянные. К группе кратковременных
относятся те риски, которые угрожают
предпринимателю в течение конечного,
известного отрезка времени, например
транспортный риск, когда убытки могут
возникнуть во время перевозки груза,
или риск неплатежа по конкретной сделке.
К постоянным рискам
относятся те, которые непрерывно угрожают
предпринимательской деятельности в данном
географическом районе или в определенной
отрасли экономики, например риск неплатежа
в стране с несовершенной правовой системой
или риск разрушений зданий в районе с
повышенной сейсмической опасностью.
По степени правомерности
предпринимательского риска могут быть
выделены: оправданный (правомерный) и
неоправданный (неправомерный) риски.
Все предпринимательские
риски можно также разделить на две большие
группы в соответствии с возможностью
страхования: страхуемые и нестрахуемые.
Предприниматель может частично переложить
риск на другие субъекты экономики, в частности
обезопасить себя, осуществив определенные
затраты в виде страховых взносов. Таким
образом, некоторые виды риска, такие,
как риск гибели имущества, риск возникновения
пожара, аварий и др., предприниматель
может застраховать.
Риск страховой - вероятное
событие или совокупность событий, на
случай наступления которых проводится
страхование. В зависимости от источника
опасности страховые риски подразделяются
на две группы:
- риски, связанные с
проявлением стихийных сил природы (погодные
условия, землетрясения, наводнения и
др.);
- риски, связанные с
целенаправленными действиями человека.
К рискам, которые целесообразно
страховать, относятся:
- вероятные потери в
результате пожаров и других стихийных
бедствий;
- вероятные потери в
результате автомобильных аварий;
- вероятные потери в
результате порчи или уничтожения продукции
при транспортировке;
- вероятные потери в
результате ошибок сотрудников фирмы;
- вероятные потери в
результате передачи сотрудниками фирмы
коммерческой информации конкурентам;
- вероятные потери в
результате невыполнения обязательств
субподрядчиками;
- вероятные потери в
результате приостановки деловой активности
фирмы;
- вероятные потери в
результате возможной смерти или заболевания
руководителя или ведущего сотрудника
фирмы;
- вероятные потери в
результате возможного заболевания, смерти
или несчастного случая с сотрудником
фирмы.
Существует еще одна
группа рисков, которые не берутся страховать
страховые компании, но при этом именно
взятие на себя нестрахуемого риска является
потенциальным источником прибыли предпринимателя.
Но если потери в результате страхового
риска покрываются за счет выплат страховых
компаний, то потери в результате нестрахуемого
риска возмещаются из собственных средств
предпринимательской фирмы.
Следует выделить еще
две большие группы рисков: статистические
(простые) и динамические (спекулятивные).
Особенность статистических рисков заключается
в том, что они практически всегда несут
в себе потери для предпринимательской
деятельности. При этом потери для фирмы,
как правило, означают и потери для общества
в целом.
В соответствии с причиной
потерь статистические риски могут далее
подразделяться на следующие группы:
- вероятные потери в
результате негативного действия на активы
фирмы стихийных бедствий (огня, воды,
землетрясений, ураганов и т. п.);
- вероятные потери в
результате преступных действий;
- вероятные потери вследствие
принятия неблагоприятного законодательства
для фирмы (потери связаны с прямым изъятием
собственности либо с невозможностью
взыскать возмещение с виновника из-за
несовершенства законодательства);
- вероятные потери в
результате угрозы собственности третьих
лиц, что приводит к вынужденному прекращению
деятельности основного поставщика или
потребителя; потери вследствие смерти
или недееспособности ключевых работников
фирмы либо основного собственника фирмы
(что связано с трудностью подбора квалифицированных
кадров, а также с проблемами передачи
прав собственности). В отличие от статистического
риска динамический риск несет в себе
либо потери, либо прибыль для фирмы. Поэтому
их можно назвать "спекулятивными".
Кроме того, динамические риски, ведущие
к убыткам для отдельной фирмы, могут одновременно
принести выигрыш для общества в целом.
Поэтому динамические риски являются
трудноуправляемыми.
1.3. Показатели риска
и методы его оценки
Риск есть вероятностная
категория, и в этом смысле наиболее обоснованно
с научных позиций характеризовать и измерять
его как вероятность возникновения определенного
уровня потерь. Таким образом, строго говоря,
при обстоятельной, всесторонней оценке
риска следовало бы устанавливать для
каждого абсолютного или относительного
значения величины возможных потерь соответствующую
вероятность возникновения такой величины.
Построение подобной таблицы или кривой
вероятностей потерь является исходной
стадией оценки риска. Но применительно
к предпринимательству это чаще всего
чрезвычайно сложная задача. Поэтому практически
приходится ограничиваться упрощенными
подходами, оценивая риск по одному или
нескольким главным показателям, критериям,
величинам, представляющим обобщенные
характеристики, наиболее важные для суждения
о приемлемости риска. С этой целью первоначально
выделим определенные области, или зоны,
риска в зависимости от величины потерь.
Область, в которой
потери не ожидаются, назовем безрисковой
областью, ей соответствуют нулевые или
отрицательные потери.
Под зоной допустимого
риска понимается область, в пределах
которой данный вид предпринимательской
деятельности сохраняет свою экономическую
целесообразность, т.е. потери есть, но
они меньше ожидаемой прибыли. Границы
зоны допустимого риска соответствуют
уровню потерь, равному расчетной прибыли
от предпринимательской деятельности.
Следующая, более опасная
область называется зоной критического
риска. Это область, характеризуемая возможностью
потерь в размере свыше величины ожидаемой
прибыли и вплоть до величины полной расчетной,
ожидаемой выручки от предпринимательства.
Иначе говоря, зона критического риска
характеризуется опасностью потерь, которые
заведомо превышают ожидаемую прибыль
и в пределе могут привести к невозмещенной
утере всех средств, вложенных предпринимателем
в дело. В последнем случае предприниматель
не только не получает от сделки никакого
дохода, но и несет убытки в сумме всех
бесплодных затрат.
Кроме критического
целесообразно рассматривать еще более
устрашающий - катастрофический риск.
Зона катастрофического риска представляет
собой область потерь, которые по своей
величине превосходят критический уровень
и в пределе могут достигать величины,
равной имущественному состоянию предпринимателя.
Катастрофический риск способен привести
к краху, банкротству, полному крушению
предприятия, его закрытию и распродаже
имущества. К категории катастрофического
следует относить (вне зависимости от
имущественного или денежного ущерба)
риск, связанный с прямой опасностью для
жизни людей или с возникновением экологических
катастроф. Потери, превышающие имущественное
состояние предпринимателя, не рассматриваются,
так как их невозможно взыскать.
Вероятности определенных
уровней потерь являются важными показателями,
позволяющими высказать суждение об ожидаемом
риске и его приемлемости. Построенную
кривую распределения вероятностей потерь
прибыли можно назвать кривой риска. Так,
скажем, если вероятность катастрофической
потери выражается показателем, свидетельствующим
об ощутимой угрозе потери всего состояния
(например, при его значении, равном 0,2),
то здравомыслящий, осторожный предприниматель
заведомо откажется от такого дела, не
пойдет на подобный риск.
Таким образом, если
при оценке риска предпринимательской
деятельности удается построить не всю
кривую вероятностей риска, а только установить
характерные точки - вероятность нулевых
потерь, наиболее вероятный уровень риска
и вероятности допустимой критической,
катастрофической потери, - задачу оценки
можно считать успешно решенной. Значения
этих показателей, в принципе, достаточно,
чтобы в подавляющем большинстве случаев
идти с открытыми глазами на обоснованный
риск.
В числе прикладных
способов оценки риска выделим статистический,
экспертный, расчетно-аналитический.
Суть статистического
способа состоит в том, что изучается статистика
потерь, имевших место в аналогичных видах
предпринимательской деятельности, устанавливается
частота появления определенных уровней
потерь. Если статистический массив достаточно
богат и представителен, то частоту возникновения
данного уровня потерь можно в первом
приближении приравнять к вероятности
их возникновения и на этой основе построить
кривую вероятностей потерь, которая и
есть искомая кривая риска.
Отметим одно важное
обстоятельство. Определяя частоту возникновения
некоторого уровня потерь путем деления
числа соответствующих случаев на их общее
число, следует включать в общее число
случаев и те предпринимательские сделки,
в которых потерь не было, а имел место
выигрыш, т.е. превышение расчетной прибыли.
Иначе показатели вероятностей потерь
и угрозы риска окажутся завышенными.
Экспертный способ,
известный под названием метода экспертных
оценок, применительно к предпринимательскому
риску может быть реализован путем обработки
мнений опытных предпринимателей или
специалистов. Наиболее желательно, чтобы
эксперты дали свои оценки вероятностей
возникновения определенных уровней потерь,
по которым затем можно было бы найти средние
значения экспертных оценок и с их помощью
построить кривую распределения вероятностей.
Можно даже ограничиться
получением экспертных оценок, вероятностей
возникновения определенного уровня потерь
в четырех характерных точках, т.е. установить
экспертным образом показатели наиболее
вероятных, допустимых, критических и
катастрофических потерь, имея в виду
как их уровни, так и вероятности. По этим
четырем характерным точкам несложно
воспроизвести ориентировочно всю кривую
распределения вероятностей потерь. Конечно,
при небольшом массиве экспертных оценок
график частот недостаточно представителен,
а кривую вероятностей исходя из такого
графика можно построить лишь сугубо приблизительно.
Но все же определенное представление
о риске и характеризующих его показателях
можно получить, а это уже значительно
лучше, чем не знать ничего.
Расчетно-аналитические
методы построения кривой распределения
вероятностей потерь и оценки на этой
основе показателей предпринимательского
риска базируются на теоретических представлениях.
К сожалению, прикладная теория риска
хорошо разработана только применительно
к страховому и игровому риску. Элементы
теории игр, в принципе, применимы ко всем
видам предпринимательского риска, но
прикладные математические методы оценочных
расчетов производственного, коммерческого,
финансового риска на основе теории игр
пока не созданы.
Кроме предложенных
методов определения степени риска, в
практике деятельности предпринимателей
часто используются следующие способы
его оценки.
В ряде случаев мера
риска (как степень ожидаемой неудачи
при неуспехе в процессе достижения цели)
определяется через соотношение вероятности
неуспеха и степени неблагоприятных последствий,
которые могут наступить в этом случае.
Степень риска иногда
определяется как произведение ожидаемого
ущерба на вероятность того, что ущерб
произойдет. В связи с установлением взаимосвязи
между величиной риска выбираемого решения,
а также возможным ущербом, наносимым
этим решением, и очевидностью, с которой
ущерб причиняется, предполагается, что
наилучшим является решение с минимальным
риском. Другими словами, подвергаясь
минимальному риску, человек в данной
ситуации поступает оптимально. Для выбора
решения с минимальным риском предлагается
использовать функцию риска
Н=Ар1+(А+В)р2,
где Н - риск; А и В -
ущерб от выбираемых решений; р1, р2 - степень уверенности, что
произойдут ошибки при принятии этих решений.
Вероятность технического
и коммерческого успеха, т.е. учет риска
и оценка его степени, определяется в зависимости
от характера продукции, которую предполагается
получить в результате реализации и других
факторов. Каждый из них может быть определен
по таблице, помогающей вычислить вероятность
успеха проектов.
В ряде случаев для
определения степени риска и выбора оптимальных
решений применяется методика "дерево
решений". Она предполагает графическое
построение различных вариантов, которые
могут быть приняты. По "ветвям дерева"
соотносят субъективные и объективные
оценки данных событий (экспертные оценки,
размеры потерь и доходов и т.д.). Следуя
вдоль построенных "ветвей дерева",
используя специальные методики расчета
вероятностей, оценивают каждый вариант
пути. Это позволяет достаточно обоснованно
подойти к определению степени риска и
выбору оптимального решения. Риск определяется
как сумма ущерба, нанесенного вследствие
неверного решения, и расходов, связанных
с реализацией данного решения.
1.4. Основные способы снижения
риска
Высокая степень риска
проекта приводит к необходимости поиска
путей ее искусственного снижения. В практике
управления проектами применяют следующие
способы снижения риска:
- диверсификацию;
- распределение риска
между участниками проекта (передача части
риска соисполнителям);
- страхование;
- хеджирование;
- резервирование средств;
- покрытие непредвиденных
расходов.
Рассмотрим каждый
из перечисленных способов снижения риска.
Диверсификация: Под диверсификацией
понимается инвестирование финансовых
средств в более чем один вид активов,
т.е. это процесс распределения инвестируемых
средств между различными объектами вложения,
которые непосредственно не связаны между
собой. Фирма в своей хозяйственной деятельности,
предвидя падение спроса или заказов на
основной вид работ, готовит запасные
фронты работ или переориентирует производство
на выпуск другой продукции.
Применение фирмой
диверсифицированного портфельного подхода
на рынке ценных бумаг (комбинация разнообразных
ценных бумаг) позволяет максимально снизить
вероятность недополучения дохода. Диверсификация
предусматривает два основных способа
управления рисками - активный и пассивный.
Активное управление
представляет собой составление прогноза
размера возможных доходов по основной
хозяйственной деятельности от реализации
нескольких инвестиционных проектов.
Активная тактика фирмы
по продвижению продукции предполагает,
с одной стороны, пристальное отслеживание,
изучение и реализацию наиболее эффективных
инвестиционных проектов, захват значительной
доли рынка со специализацией по однородному
выпуску продукции, а с другой стороны,
- максимально быструю переориентацию
одного вида работ на другой, включая возможную
передислокацию на другую территорию,
рынок.
Пассивное управление
предусматривает создание неизменного
рынка товаров с определенным уровнем
риска и стабильное удерживание своих
позиций в отрасли. Пассивное управление
характеризуется низким оборотом, минимальным
уровнем концентрации объемов работ.
Распределение
риска между участниками проекта. Обычная практика
распределения риска заключается в том,
чтобы сделать ответственным за риск того
участника проекта, который в состоянии
лучше всех рассчитывать и контролировать
риски. Однако часто бывает так, что именно
этот партнер недостаточно крепок в финансовом
отношении, чтобы преодолеть последствия
действия рисков.
Фирмы-консультанты,
поставщики оборудования и даже большинство
подрядчиков имеют ограниченные средства
для компенсации риска, которые они могут
использовать, не подвергая опасности
свое существование.
Распределение риска
реализуется при разработке финансового
плана и контрактных документов.
Как и анализ риска,
его распределение между участниками
проекта может быть качественным и количественным.
Качественное распределение
риска подразумевает, что участники проекта
принимают ряд решений, которые либо расширяют,
либо сужают диапазон потенциальных инвесторов.
Чем большую степень риска участники намереваются
возложить на инвесторов, тем труднее
участникам проекта привлечь к финансированию
проекта опытных инвесторов.
Поэтому участникам
проекта рекомендуется при ведении переговоров
проявлять максимальную гибкость в вопросе
о том, какую долю риска они согласны на
себя принять. Желание обсудить вопрос
о принятии на себя участниками проекта
большей доли риска может убедить опытных
инвесторов снизить свои требования.
Страхование. Страхование риска
есть по существу передача определенных
рисков страховой компании.
Могут быть применены
два основных способа страхования: имущественное
страхование и страхование от несчастных
случаев. Имущественное страхование может
иметь следующие формы:
- страхование риска
подрядного строительства;
- страхование морских
грузов;
- страхование оборудования,
принадлежащего подрядчику.
Страхование от несчастных
случаев включает:
- страхование общей
гражданской ответственности;
- страхование профессиональной
ответственности.
Страхование морских
грузов предусматривает защиту от материальных
потерь или повреждений любых перевозимых
по морю или воздушным транспортом строительных
грузов. Страхование охватывает все риски,
включая форс-мажорные обстоятельства,
и распространяется на перемещение товаров
со склада грузоотправителя до склада
грузополучателя. Иными словами, каждая
отправка груза страхуется применительно
ко всему процессу ее перемещения, включая
наземную транспортировку в порт отгрузки
и из порта выгрузки.
Страхование оборудования,
принадлежащего подрядчику, широко используется
подрядчиками и субподрядчиками, когда
в своей деятельности они применяют большое
количество принадлежащего им оборудования
с высокой восстановительной стоимостью.
Эта форма страхования
обычно распространяется также на арендуемое
оборудование. Кроме того, она часто применяется
для защиты от последствий физического
повреждения транспортных средств.
Страхование общей
гражданской ответственности является
формой страхования от несчастных случаев
и имеет целью защитить генерального подрядчика
в случае, если в результате его деятельности
третья сторона потерпит телесные повреждения,
личный ущерб или повреждение имущества.
Страхование профессиональной ответственности
осуществляется только в том случае, когда
генеральный подрядчик несет ответственность
за подготовку архитектурной или технической
части проекта, управление проектом, оказание
других профессиональных услуг по проекту.
Хеджирование. Для осуществления
разных методов страхования валютного
и процентного рисков в банковской, биржевой
и коммерческой практике используется
хеджирование (от англ. hedge - ограждать).
Хеджирование - это
процесс страхования риска от возможных
потерь путем переноса риска изменения
цены с одного лица на другое.
Сделки, предметом
которых является поставка актива, в будущем
называются срочными. Сделки, имеющие
своей целью немедленную поставку актива,
называются слоговыми (кассовыми).
Первое лицо называют
хеджером, второе - спекулянтом. На срочном
рынке присутствует и третий участник
- арбитражер. Арбитражер - это лицо, извлекающее
прибыль за счет одновременной купли-продажи
одного и того же актива на разных рынках,
если на них наблюдаются разные цены. Контракт,
который служит для страховки от рисков
изменения курсов (цен), называется "хедж".
Хеджирование способно
оградить хеджера от потерь, но в то же
время лишает его возможности воспользоваться
благоприятным развитием конъюнктуры.
Хеджирование осуществляется с помощью
заключения срочных контрактов: форвардных,
фьючерсных и опционных.
Форвардный контракт
- это соглашение между двумя сторонами
о будущей поставке предмета контракта,
которое заключается вне биржи и обязательно
для исполнения.
Фьючерсный контракт
- это соглашение между двумя сторонами
о будущей поставке предмета контракта,
которое заключается на бирже, а его исполнение
гарантируется расчетной палатой биржи.
Опционный контракт
- это соглашение между двумя сторонами
о будущей поставке предмета контракта,
которое заключается как на бирже, так
и вне биржи и предоставляет право одной
из сторон исполнить контракт или отказаться
от его исполнения.
Предметом соглашения
могут выступать различные активы - валюта,
товары, акции, облигации, индексы и другое.
Резервирование
средств на покрытие непредвиденных расходов. Создание резерва
средств на покрытие непредвиденных расходов
представляет собой один из способов управления
рисками, предусматривающий установление
соотношения между потенциальными рисками,
влияющими на стоимость проекта, и размером
расходов, необходимых для преодоления
сбоев в выполнении проекта.
Основной проблемой
при создании резерва на покрытие непредвиденных
расходов является оценка потенциальных
последствий рисков.
При определении суммы
резерва на покрытие непредвиденных расходов
необходимо учитывать точность первоначальной
оценки стоимости проекта и его элементов
в зависимости от этапа проекта, на котором
проводилась эта оценка.
Глава
2. ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА РИСКА В СИСТЕМЕ
РИСК МЕНЕДЖМЕНТА
Когда говорят о необходимости
учета риска при управлении проектами,
обычно имеют в виду основных его участников:
заказчика, инвестора, исполнителя или
продавца, а также страховую компанию.
При анализе
любого риска используются критерии, предложенные
известным американским экспертом Б. Берлимером:
- потери от риска независимые
друг от друга;
- потери по одному направлению
из «портфеля рисков» не обязательно увеличивают
вероятность потери по другому (за исключением
форс-мажорных обстоятельств);
- максимально возможный
ущерб не должен превышать финансовых
возможностей участников.
- На рис.2.1 представлена
схема анализа риска.
Рис. 2.1 - Схема контура
управленческих задач, в рамках системы
риск-менеджмента.
- Риски обычно подразделяют на два типа — динамический и статический.
- Динамический риск — это риск непредвиденных
изменений стоимости основного капитала
вследствие принятия управленческих решений
или непредвиденных изменений рыночных
или политических обстоятельств. Такие
изменения могут привести как к потерям,
так и к дополнительным доходам.
- Статический риск — риск потерь реальных
активов вследствие нанесения ущерба
собственности, а также потерь дохода
из-за недееспособности организации. Этот
риск может привести только к потерям.
- Целесообразность принятия конкретного управленческого решения, в природе которого изначально заложена определенная степень риска, может быть выявлена путем его анализа и оценки. Это означает, что для эффективного управления необходимо не только знать о возможном предпринимательском риске и сделать его качественный анализ, а необходимо и оценить его, определить его степень. Количественная оценка предпринимательского риска является дополнением качественной. При ее наличии управляющий субъект способен достичь максимума эффективности в процессе управления фирмой.
- Количественная оценка предпринимательского
риска особенно важна, когда существует
возможность выбора конкретного управленческого
решения из совокупности альтернативных
вариантов. Ситуация, при которой хозяйствующий
субъект находится перед проблемой выбора
одного из двух направлений развития фирмы
с разной экономической эффективностью
от их реализации, не всегда решается в
пользу того направления, которое имеет
больший эффект (меньшие затраты и большие
результаты) по сравнению с другим. Важное
место при принятии решения о выборе отводится
и шансам на успешную реализацию каждого
из вариантов. Таким образом, возможна
и ситуация, когда для предприятия будет
целесообразно принять решение о развитии
по варианту, экономический эффект от
реализации которого будет меньший, но
при этом шансы на успех большие (т. е. степень
риска по данному варианту будет меньшей
по сравнению с другим).
- При принятии любого управленческого решения экономическая эффективность от его реализации должна быть скорректирована на степень риска
его достижения.
- Анализ предпринимательских рисков целесообразно проводить по нескольким основным направлениям, наличие которых обусловлено:
специфическими особенностями
непосредственно субъекта, занимающегося
предпринимательской деятельностью;
- особенностями внешней
среды, в которой он функционирует, и которая
находится в процессе постоянного развития.
В наиболее
общем виде множественность принципов
анализа риска может быть сведена к следующему:
- Величина потерь от
разных видов риска независима друг от
друга. Данный принцип означает, что в
том случае, если один из видов риска переходит
в категорию реализованного, то потери
в случае реализации других рисков не
изменяются (например, если фирма несет
убытки из-за того, что было пересмотрено
налоговое законодательство, то потери
в случае реализации риска инфляции не
изменяются).
- Реализация определенного
вида риска не обязательно увеличивает
либо снижает вероятность возникновения
другого вида (за исключением форс-мажорных
обстоятельств). Взаимосвязь и взаимозависимость
большинства экономических процессов
не только не вступают в противоречие
с этим принципом, а напротив, являются
его дополнением.
- Максимально возможный
ущерб (потери) в случае реализации конкретного
риска не должен превышать финансовых
возможностей хозяйственного субъекта.
Этот принцип основывается на теории оптимального
риска, которая предусматривает наличие
эффективного риска только в границах
собственных активов [5,9].
Потери, возникающие
в процессе предпринимательской деятельности,
в зависимости от их принадлежности к
конкретному виду используемых предприятием
ресурсов, могут быть подразделены на
следующие виды: 1) финансовые потери — это прямой денежный
ущерб, который может быть нанесен предприятию
вследствие реализации определенного
риска либо группы рисков (например, снижение
объемов реализации товаров или услуг,
абсолютное или относительное снижение
прибыли, получаемой фирмой и т. д.);
2) материальные потери — представляют собой
непредусмотренные планом развития предприятия
дополнительные затраты или прямые потери
производственных фондов (оборудования,
площадей, выпущенной продукции, сырья,
энергии и т. д.);
3) потери времени — это такие потери,
которые связаны с нерациональным его
использованием вследствие возникновения
определенных видов риска.
Целесообразно
выделить в потерях времени
две группы потерь:
трудовые потери — потери рабочего
времени, вызванные случайными обстоятельствами
(например, выход из строя оборудования,
болезнь работника и т.д.);
- неэффективные потери
организации — такие потери, которые
возникают в том случае, когда процесс
предпринимательской деятельности идет
медленнее, чем это было намечено ранее,
или норма получения прибыли на вложенный
капитал в данной фирме меньше, чем среднеотраслевая
или средняя по экономике;
4) социальные
потери — это такие
виды потерь, которые связаны с нанесением
ущерба здоровью и жизни людей;
5) сбытовые
(репутационные) потери — которые
связаны с изменением отношения покупателей
(реальных или потенциальных) к производимому
фирмой продукту в сторону предпочтения
других продуктов (например, изменение
преференций потребителей к табачной
продукции и высококалорийной пище в сторону
предпочтения здорового образа жизни);
6) экологические
потери — это нанесение
вреда окружающей природной среде. Данный
вид потерь целесообразно классифицировать
по степени их воздействия на хозяйственный
субъект на прямые и непрямые (косвенные).
Тогда прямыми потерями будут те потери,
которые возникают непосредственно у
предприятия через короткий промежуток
времени, и оно испытывает на себе их влияние
(например, загрязнение воды, которую предприятие
потребляет в своем производственном
процессе). Непрямые потери возникают
в том случае, если вредное воздействие
на окружающую среду будет отражено на
деятельности предприятия через длительный
период времени и опосредованно (например,
вредные выбросы в атмосферу, и, как следствие
этого, необходимость для предприятия
нести большие, по сравнению с прежними
периодами времени, расходы на медицинское
обслуживание и отдых своих работников);
7) морально-психологические
потери — это потери,
обусловленные тем, что любая фирма является
сложной социальной системой, и нарушение
равновесия этой системы может привести
к нежелательным для нее последствиям
(например, текучесть кадров, появившаяся
вследствие нездорового психологического
климата в коллективе и т. д.).
Присутствие риска
в предпринимательской деятельности означает,
что для ее эффективного проведения необходимо
наличие предварительно разработанных
и реальных планов развития фирмы с учетом
вероятностного характера прохождения
событий. С этой целью проводится качественный
и количественный анализ рисков. Оправданный
риск — это объективно
существующий элемент системы функционирования
предприятий в условиях рыночной экономики.
Вероятностный характер экономических
решений, принятых в условиях рисковой
экономики, может быть выявлен лишь при
помощи определенных методов анализа
рисков и их влияния на деятельность фирмы.
Поиск такого решения
из возможного множества, которое бы содержало
лишь оправданный риск, является одной
из основных задач качественного и количественного
анализа риска.
Большинство ученых,
занимающихся данной проблемой, согласны
с тем, что качественный анализ является
наиболее сложным этапом в проведении
общего анализа степени риска от определенного
направления деятельности фирмы [9,10,4].
Его главная задача состоит в определении
факторов риска, выявлении направлений
деятельности и этапов, на которых может
возникнуть риск. Таким образом, на протяжении
качественного анализа устанавливаются
потенциальные области риска и после этого
идентифицируются все возможные риски.
На протяжении количественного
анализа риска дается численное определение
размеров отдельных рисков, а также риска
всего выбранного направления предпринимательской
деятельности.
Предпринимательский
риск может определяться как в абсолютных,
так и в относительных величинах. Измерение
степени риска в абсолютных величинах
целесообразно применять при характеристике
отдельных видов потерь, а в относительных
— при сравнении прогнозируемого уровня
потерь с реальным уровнем, среднеотраслевым,
средним по экономике и т. д. Совокупность методов анализа степени
предпринимательских рисков показана
на рис. 2.2
Рисунок 2.2 - Совокупность методов анализа
степени предпринимательских рисков
Качественный анализ риска проходит
по нескольким основным направлениям.
Сущность первого направления состоит
в том, что проводится сравнение ожидаемых
позитивных результатов от выбора конкретного
направления предпринимательской деятельности
с возможными от этого последствиями.
Последствия целесообразно классифицировать
по аналогии с потерями на финансовые,
материальные, временные, социальные,
сбытовые, экологические и морально-психологические.
При этом последствия должны быть сравнены
с возможными результатами, получаемыми
фирмой при развитии данного направления
деятельности.
Проблемы этого соотношения
необходимо рассматривать на всех этапах
планирования как стратегического, так
и тактического. При этом должна быть обеспечена
оптимальная связь на каждом из этапов.
Второе направление,
по которому должен проходить качественный
анализ, состоит в том, что необходимо
определить влияние решений, которые принимаются
фирмой на этапе разработки стратегии,
на интересы субъектов хозяйственной
деятельности. Другими словами, речь идет
о необходимости комплексного анализа
влияния решений, принимаемых непосредственно
фирмой на поведение других предприятий.
Необходимость наличия
этого аспекта при анализе рисков является
следствием того, что отдельное предприятие
не функционирует обособленно от других
рыночных субъектов, а является лишь одним
из его элементов. На протяжении проведения
анализа по этому направлению также определяются
и те возможные субъекты, которым реализация
определенного вида риска будет выгодна,
т.е. чьим интересам она будет отвечать.
Как было отмечено ранее, управлять риском
означает не только знать, что он есть
и идентифицировать его, а также дать ему
качественную и количественную оценку.
Данное положение становится одним из
важнейших условий обеспечения эффективной
деятельности фирмы.
Количественный анализ
риска является одной из важных составляющих
процесса эффективного управления фирмой.
Мало знать, какой точно риск будет воздействовать
на фирму в случае выбора ею конкретного
направления (или нескольких направлений)
предпринимательской деятельности, проблема
также состоит и в том, что необходимо
также количественно оценить его. Оценка
степени риска важна и в контексте того,
что при этом фирма получает возможность
выбора конкретного направления, исходя
из собственных приоритетов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Еще раз необходимо
отметить, что риск присущ предпринимательству
и является неотъемлемой частью его экономической
жизни. Поэтому соответствующие знания
о риске, его разновидностях, анализе и
оценке и способах снижения его негативного
влияния, являются тем необходимым инструментом,
что определяет эффективность предпринимательской
деятельности.
В данной работе были
представлены методы оценки предпринимательских
рисков, которые широко применяются на
практике. Именно на основе данных проведенного
анализа рисков руководитель предприятия
может принять рациональные управленческие
решения, способствующие эффективному
развитию предприятия, как в тактическом,
так и в стратегическом отношении.
Управляя предпринимательскими
рисками, должны быть разработаны такие
методы, которые способствовали бы предупреждению
рисков и их снижению.
Так в работе были представлены
методы правления риском снижения финансовой
устойчивости предприятия, для чего рассчитывается
структура капитала, при которой достигается
оптимальная его средневзвешенная стоимость,
и достигается максимальная финансовая
устойчивость.
Страхование является
наиболее используемым и эффективным
методом снижения рисков. Сущность которого,
выражается в том, что инвестор готов отказаться
от части доходов, чтобы избежать риски,
т.е. он готов заплатить за снижение степени
риска до нуля. Фактически если стоимость
страховки равна возможному убытку, то
инвестор, не склонный к риску, захочет
застраховаться так, чтобы обеспечить
полное возмещение любых финансовых потерь
(капитала, доходов), которые он может понести.
Инфляционный риск
– это риск того, что полученные доходы
в результате высокой инфляции обесцениваются
быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной
способности).
Один из методов минимизации
инфляционного риска – включение в состав
предстоящего номинально дохода по финансовым
операциям инфляционной премии.
Таким образом, обобщая
все вышеизложенное можно сказать, что
используя предложенные методы анализа
риска, определяя вероятность ожидаемого
результата, оценивая риск посредством
экономико-математических методов и моделей,
получая возможность ослабить или избежать
влияния риска на финансовые результаты,
лицо, принимающее решение, может принять
решение о выборе данной программы хозяйственной
деятельности на рынке при стратегической
возможности ее замены другой программы,
представляющей предварительно подготовленный
порядок действий на случай неудачного
исхода в перспективе, выходящего за пределы
расчетных значений вероятностей, с целью
обеспечения текущей и перспективной
финансовой устойчивости.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Финансовый менеджмент.
Проблемы и решения: учебник для
магист-
ров / под ред. А.З. Бубылевой.
– М.: Юрайт, 2012.
2. Ермасова Н.Б.,
Ермасов С.В. Финансовый менеджмент.
– М.: Юрайт,
2010.
3. Ковалев В.В. Финансовый
менеджмент в вопросах и ответах.
– М.:
Проспект, 2011.
4. Ковалев В.В. Финансовый
менеджмент. Теория и практика. –
М.:
Проспект, 2011.
5. Суровцев М. Е.,
Воронова Л. В. Финансовый менеджмент.
Практикум.
– М.: Эксмо, 2009.
6. Финансовый менеджмент
// под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Woltrers
Kluver, 2009.
7. Энциклопедия
финансового риск-менеджмента // под
ред. А.А. Лоба-
нова, А.В. Чугунова.
– М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
8. Балащенко В.Ф.,
Бондарь Т.Е. Финансовый менеджмент.
– Минск:
ТетраСистемс, 2010.
9. Бланк И.А. Основы
финансового менеджмента: В 2 кн. –
М.: Омега-Л;
Киев: Эльга, 2011.
10. Бригхэм Ю., Хьюстон
Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс.
Fundamentals of Financial Management.
– СПб.: Питер, 2007.
11. Зенкина И.В. Экономический
анализ в системе финансового
менедж-
мента. – Ростов н/Дону:
Феникс, 2007.
12. Харченко В.Л.
Стратегический менеджмент. – М.:
МФПА, 2011. программное обеспечение
1. Программный продукт
«ANALYSER Финансы Предприятие» Консал-
тинговая фирма «ПроЭкт».
2. Федеральная служба
государственной статистики – www.gks.ru.
3. Корпоративный
менеджмент – независимый проект
http://www.cfin.ru/.
4. Правовая система
«Консультант плюс» http://www.consultant.ru/.
5. Правовая система
«Гарант» http://www.garant.ru/.
|