Принципы и методы управления предпринимательских рисков

 Например, имеются два  варианта инвестиций. По первому  варианту при вложении 10 тыс.руб. доход через год составит 10 тыс.руб., или 100%. По второму варианту при вложении 10 тыс.руб. доход через 3 месяца выразится в 2,5 тыс.руб., или 25%. Выгоднее принять второй вариант, так как сумма денежных средств, полученная после трех месяцев, может быть вновь пущена в оборот и принести дополнительный доход. При четырех оборотах за год дополнительный доход составит 14,4 тыс.руб., т.е. больше на 4,4 тыс.руб., чем в первом варианте. Этот дополнительный доход определяется с помощью методов дисконтирования доходов. Дисконтирование дохода — приведение дохода к моменту вложения капитала. Дисконтирующий множитель, т.е. коэффициент приведения (а), определяется следующим образом:

a = t / (1 + n)

где a — дисконтирующий множитель; t — фактор времени, т.е. число лет, в течение которых денежная сумма  находится в обороте и приносит доход; n — норма доходности (или  процентная ставка) [3].

Итак, дисконтирующий множитель  позволяет определить современную  стоимость (финансовый эквивалент) будущей  денежной суммы, т.е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. На практике обычно используются таблицы  с заранее исчисленными значениями. Для определения наращенного  капитала и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используются следующие формулы:

K(t) = K(1 + n)t ,

где K(t)—размер вложения капитала к концу t-го периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб; K—текущая оценка размера вложенного капитала, т.е. с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад,руб.; n — коэффициент дисконтирования (т.е. норма доходности, или процентная ставка), доли единицы; t — фактор времени (число лет, или количество оборотов капитала)

Д = K(1 + n)t – K ,

где Д — дополнительный доход, руб. Имеем:Д=10(l+0,25)4- 10 = 14,4тыc.pyб.

Дисконтирование - это процесс  определения сегодняшней (т.е. текущей) стоимости денег, когда известна их будущая стоимость.

Дисконтирование дохода применяется  для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции  текущего момента. Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться  следующими положениями. Во-первых, происходит постоянное обесценение денег. Во-вторых, желательно периодическое поступление  дохода на капитал, причем в размере  не ниже определенного минимума. Инвестор оценивает, какой доход он может  получить в будущем и какую  максимально возможную сумму  финансовых ресурсов допустимо вложить  в данное дело. Эта оценка производится по формуле:

K = K(t)/(1 +n)t,

где K - текущая оценка размера  вложения капитала, т.е. с позиции  исходного периода, когда делается первоначальный вклад, руб.; K(t) - размер вложения капитала к концу 1-го периода  времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.; n - коэффициент дисконтирования (т.е. норма доходности, или процентная ставка); t - фактор времени (число лет, или количество оборотов капитала) [3].

Пример. Банк предлагает 150% годовых. Каков должен быть первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счете 1000 тыс. руб.?

K = 1000/(1 + 1.5)3 = 64 тыс.руб.

Следовательно, первоначальный вклад должен составлять 171,5 тыс.руб.

Пример. Инвестор имеет 200 тыс.руб. и хочет получить через два года 1000 тыс.руб. Каково в этом случае должно быть минимальное значение коэффициента дисконтирования (n)?

n = (K(t)/K)1/t -1 ,

n = (1000/200)1/2 - 1 = 2.24 -1= 1.24

Таким образом, для решения  поставленной задачи нужно вложить  в инвестиционную компанию, фонд или  банк, которые обеспечат годовой  доход, в размере не ниже 124%.

Заключение

Риском можно управлять. Наиболее удачной будет деятельность фирмы, правильно рассчитавшей свои возможности, выбравшей направление  деятельности с оптимальным соотношением риска и доходности. Предприниматель должен осознанно принимать рискованные решения, если надеется получить соответствующий доход от финансовых сделок или операций, так как полностью исключить риск из деятельности фирмы невозможно, в силу того, что предпринимательский риск — объективное явление.

Дисконтирование — очень  важная процедура при проведении финансовых расчетов. С помощью методов  наращения и дисконтирования  оцениваются потоки платежей. С экономической  точки зрения инвестиционные проекты  описываются финансовыми потоками. Финансовую ренту (аннуитет) следует  считать частным случаем потока платежей, для которого определены два существенных условия, выполняемых  одновременно: однонаправленность и равномерность совершения платежей в потоке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. Введение в финансовый менеджмент. Ковалев В.В. М.: Финансы и стати-стика, 2006. — 768 с.

2. Финансовый менеджмент. Под ред. Анискина Ю.П. М.: Омега-Л,2006 г. 335с.

3. Финансовый менеджмент. Учебный курс. Бланк И.А. 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. — 656 с.

4. Финансовый менеджмент. Под ред. доц. Новашиной Т.С. Московская финансово-промышленная академия, М.;2005г. 255 c.

5. Финансовый менеджмент. Под ред.  Шохина Е.И.,Учебное пособие; Издательство: ФБК-ПРЕСС; 2004г. 408с.

6. Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Стоянова Е. С. 6-е изд. - М.: Изд-во "Перспектива",2010 г. - 656 с.