Предпринимательские риски

Взаимодействие операционного  и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся  выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.[11]

Таким образом, задача снижения совокупного риска, связанного с  предприятием, сводится главным образом  к выбору одного из трех вариантов:

1. Высокий уровень эффекта  финансового рычага в сочетании  со слабой силой воздействия  операционного рычага.

2. Низкий уровень эффекта  финансового рычага в сочетании  с сильным операционным рычагом.

3. Умеренные уровни эффектов  финансового и операционного  рычагов — и этого варианта  часто бывает труднее всего  добиться.

В самом общем случае критерием  выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции  при достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала — всегда результат компромисса  между риском и доходностью. И, если равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.

Формулу сопряженного эффекта  операционного и финансового  рычагов можно использовать для  оценки суммарного уровня риска, связанного с предприятием, и определения  роли предпринимательского и финансового  рисков в формировании совокупного  уровня риска. Но концепция сопряженного эффекта дает нам не только эту  возможность, но и например, узнать, какой будет чистая прибыль на акцию при таком-то и таком-то проценте изменения выручки от реализации.

Например, если эффект операционного  рычага равен 1,3 (то есть 10%-е изменение  реализационного дохода вызовет 13%-е  изменение НРЭИ и при отсутствии заемного финансирования такое же 13%-е  изменение чистой прибыли), то при  финансовом рычаге, например, 20% (20% составляют заемные средства), если эффект операционного  рычага равен 1.1, то 10%-е изменение  реализационного дохода вызовет  изменение чистой прибыли на 14,3% (1,3*1,1=1,43).[12]

Эффект совместного рычага рассчитывается как произведение эффекта  операционного рычага на эффект финансового  рычага и показывает, на сколько  процентов изменится чистая прибыль  при изменении объема производства (реализационного дохода) на 1%. Высокая  доля контрактных издержек с фиксированной  платой (и по заемному капиталу, и  по операционной деятельности) увеличивает  действие рычагов, то есть рост объема деятельности приводит к увеличению доходности собственного капитала.

Таким образом, мы видим вариантные расчеты суммы чистой прибыли  на акцию при тех или иных соотношениях заемных и собственных средств. Расчет совместного рычага позволяет:

1) Показать влияние изменения  коммерческих условий производства  изменения спроса, цен) на чистую  прибыль и доходность владельцев  собственного капитала при выборе  различной структуры капитала (соотношения  собственных и заемных средств);

2) Выбрать оптимальное  сочетание операционного и финансового  рычагов. Очень важно отметить, что сочетание мощного операционного  рычага с мощным финансовым  рычагом может оказаться губительным  для предприятия, так как предпринимательский  и финансовый риски взаимно  умножаются, мультиплицируя неблагоприятные  эффекты.

Взаимодействие операционного  и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся  выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.

Оценив при этом суммарную  степень риска, выраженную в уровне сопряженного эффекта операционного  и финансового рычагов, акционеры  согласятся на снижение нормы распределения  прибыли на дивиденды и наращивание  собственных средств за счет нераспределенной прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

 

Таким образом, предпринимательский  риск – это вероятность потери предпринимателем прибыли, дохода или  имущества в результате предпринимательской  деятельности.

Любое предприятие несет  риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, а руководство предприятия отвечает за последствия принимаемых управленческих решений. Фактор риска в предпринимательской  деятельности особенно увеличивается  в периоды нестабильного состояния  экономики, сопровождаемого инфляционными  процессами, сверхдорогими кредитами  и т.п.

Как экономическая категория  риск представляет собой событие, которое  может произойти или не произойти.

В зависимости от основной причины возникновения рисков можно  выделить разные виды предпринимательских  рисков:

производственный риск –  потери предпринимателя, обусловленные  сокращением объемов производства продукции, ухудшением ее качества, ростом материальных и трудовых затрат;

коммерческий риск – потери, возникающие в процессе реализации товаров и услуг;

финансовый риск – потери, связанные с изменениями условий  кредита, колебаниями валютных курсов и стоимости ценных бумаг, с неплатежеспособностью  должников, непредвиденными затратами (из-за инфляции), ростом налогов, ростом цен на поставляемые материалы;

природно-естественные риски, экологические – финансовые потери, вызванные стихийными бедствиями, экологическими катастрофами, вероятность нанесения  вреда окружающей среде;

политические риски связаны  с возможными изменениями курса  правительства, сменой приоритетов  в его деятельности.

Избежать риска в предпринимательской  деятельности практически невозможно, но можно уменьшить степень риска. Управление риском состоит в прогнозировании  неблагоприятных событий и принятии мер, до некоторой степени предупреждающих  негативные последствия этих событий.

Процесс управления риском: установления риска – выявление  источников опасности, оценка риска  – оценка вероятности возникновения  опасности, прогнозирование вероятных  потерь, уменьшения степени риска  – реализация комплекса специальных  мер в целях минимизации ущерба.

Способы уменьшения степени  риска могут быть следующие.

Глубокая предпроектная проработка планируемых мероприятий с использованием специалистов. Провести анализ ССВО (сильных и слабых сторон, возможностей и опасностей).

Резервирование  средств на покрытие непредвиденных расходов предполагает установление соотношения между потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для преодоления последствий этих рисков.

Распределение риска  между участниками проекта – дополнительная эмиссия акций, учреждение дочерних предприятий, создание консорциума.

Диверсификация – распределение инвестируемых средств между различными не связанными друг с другом объектами.

Лимитирование – установление предельных размеров денежных средств, материальных и трудовых ресурсов и использования кредитов.

Страхование – передача части риска страховой компании.

Хеджирование – страхование цены товара от риска либо нежелательного для производителя падения, либо невыгодного для потребителя увеличения.

Сам риск может быть как  обоснованным, так и неоправданным.

Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления  какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Банкротство – установленная  судом неспособность предпринимателя  платить по своим обязательствам, ведущая к ликвидации предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1.       Антонова, З.Г. Экономика фирмы: учебное пособие / З.Г.Антонова. – Томск: Изд-во ТПУ, 2011. – 264 с.

2.       Гребенник, В.В. Основы предпринимательства. Учебный курс / В.В.Гребеник, С.В.Шкодинский. - М.: МИЭМП, 2012. - 89 с.

3.       Корнюшин, В.Ю. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебный курс / В.Ю.Корнюшин. – М.: МИЭМП, 2008. – 180 с.

4.       Молокович, А.Д. Финансы предприятий / А.Д.Молокович. - Минск: БИТУ, 2011. – 156 с.

5.       Продченко, И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс / И.А.Продченко. - М.: МИЭМП, 2010. - 139 с.

6.       Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Стояновой E.С. -М.: Перспектива, 2009. – 656 c.

7.       Шевченко, И.К. Организация предпринимательской деятельности. Учебное пособие / И.К.Шевченко.- Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2011. - 92 с.

8.       Экономика предприятия: Учебник для эк. вузов / Под ред. А.И.Руденко. – Минск: БГУ, 2010. – 240 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 2

 

 

 

Приложение 3

 

 

Классификация методов  управления риском

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[1] Гребеник В.В. Основы предпринимательства Учебный курс / В.В.Гребеник, С.В.Шкодинский

[2] А.Д. Молокович Финансы предприятий  2004 Минск БИТУ

[3] Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности. Учебное пособие / И.К.Шевченко. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. - 92 с.

[4] Корнюшин В.Ю. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебный курс / В.Ю.Корнюшин. – М.: МИЭМП, 2007. – С.80.

[5] Продченко И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс / И.А.Продченко. - М.: МИЭМП, 2006. – С.29.

[6] Корнюшин В.Ю. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебный курс / В.Ю.Корнюшин. – М.: МИЭМП, 2007. – С.88.

[7] Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности / И.К.Шевченко.- Таганрог: ТРТУ, 2004. – С.32

[8] Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Стояновой E.С. -М.: Перспектива, 2007. – С.207.

[9] Там же. – С.209.

[10] Корнюшин В.Ю. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебный курс / В.Ю.Корнюшин. – М.: МИЭМП, 2007. – С.81.

[11] Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. E.С.Стояновой. - М.:Перспектива, 2007. – С.210.

[12] Там же. – С.211.