Управление финансовыми рисками

Организация риск-менеджмента на нефинансовых предприятиях вполне реальна через создание в  рамках существующей финансовой службы предприятия специализированного  структурного подразделения, которое  бы осуществляло комплексную работу по выявлению, идентификации и оценки стоимости рисков для последующей разработки конкретных мер по разрешению или снижению степени различных видов риска.

Пример.

Предприниматель стоит перед выбором сколько  закупить товара: 500 единиц или 1000 единиц. При покупке 500 единиц товара затраты составят 2000 руб. за единицу, а при покупке 1000 единиц товара затраты составят 1200 руб. за единицу. Предприниматель будет продавать данный товар по цен1 3000 руб. за единицу. Однако он не знает, будет ли спрос на товар. При отсутствии спроса ему придете значительно снизить цену, что нанесет убыток его операции. При продаже товара вероятность составляет "50 на 50", т.е. существует вероятность 0,5 для продажи 500 единиц товара и 0,5 для продажи 1000 единиц товара.

 Прибыль  составит при продаже 500 единиц товар; 500 тыс.руб. [500 (3000 - 2000)]; при продаже 1000 единиц товара - 1800 тыс.руб. [1000 (3000 - 1200)] средняя ожидаемая прибыль - 1150 тыс.руб. (0,5 ) х500+ 0,5х1800).

Ожидаемая стоимость  информации при условии определенности составляет 1150 тыс.руб., а при условии неопределенности (покупка 1000 единиц товара) составит 900 тыс.руб. (0,5 х 1800). Тогда стоимость полной информации равна 250 тыс.руб. (1150-900).

Следовательно, для более точного прогноза необходимо получить дополнительную информацию о спросе на товар, заплатив за нее 250 тыс.руб. Даже если прогноз окажется не совсем точным, все же выгодно вложить данные средства в изучение спроса и рынка сбыта, обеспечивающие лучший прогноз сбыта на перспективу.

Пример. Анализ рентабельности предприятия  как одной из составляющих риска  неплатежеспособности.

Как пример рассмотрим ОАО, специализирующееся на выпуске машиностроительной продукции, предназначенной для использования  на предприятиях сельского хозяйства.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей  рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели  рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными  элементами сравнительного анализа  и оценки финансового состояния  предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в  следующие группы:

1. Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);
2. Рентабельность производственных фондов;
3. Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).

Рассмотрим  рентабельность вложений предприятия:

Рентабельность  вложений предприятия- это показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего  имущества предприятия.

Среди показателей  рентабельности предприятия выделяют 5 основных:

1. Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли приходится на 1руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется.
2. Рентабельность вложений по чистой прибыли;
3. Рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.
4. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.
5. Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок.

 

Необходимая информация для расчёта представлена в таблице .

Показатели  для расчёта рентабельности. (тыс. руб).

Показатели	Код стр.	2 года ранее отчетного	предыдущий год	отчетный год
1.Прибыль балансовая	140 (Ф №2)	2402	2188	2777
2.Прибыль чистая	140-150 (Ф №2)	1864	1491	2207
3.Среднегодовая стоимость имущества	399 (Ф №1)	175748	214164	242009
4.Собственные средства	490 (Ф №1)	146727	178055	177846
5.Доходы от участия в других  организациях	080 (Ф №2)	-	-	-
6.Долгосрочные финансовые вложения	140 (Ф №1)	24	22	152
7.Долгосрочные заёмные средства	590 (Ф №1)	-	-	-

 

На основе данных таблицы можно сделать  вывод о том, что если за 1999г. почти все показатели рентабельности вложений ОАО увеличились. Произошло лишь уменьшение собственных средств на 209 тыс. руб.

Общая рентабельность вложений в отчетном году возросла до 1,15%, по сравнению с предыдущим - 1,02 %. То есть на 1руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось 1,15 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в предыдущие годы.

На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности вложений, которые представлены в таблице.

 

Показатели рентабельности вложения.  (%)

 

Показатели	Расчёт ( код стр.)	предыдущий год	отчетный год	Отклонение +/-
1.Общая рентабельность вложений	140(Ф№2) / 399	1,02	1,15	0,13
2.Рентабельность вложений по чистой  прибыли	140-150(Ф№2) 399	0,70	0,91	0,21
3.Рентабельность собственных средств	140-150(Ф№2) 490	0,84	1,24	0,4
4.Рентабельность долгосрочных финансовых  вложений	080(Ф№2) 140(Ф№1)	-	-	-
5.Рентабельность перманентного капитала	140-150(Ф№2) 490+590	0,84	1,24	0,4

 

Рентабельность  собственных средств невысока и  в течении отчетного года возросла с 0,84% до 1,24%, то есть почти в 1,5 раз. Динамика этого показателя за последние годы позволяют сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали положительный результат. Рентабельность перманентного капитала и его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду отсутствия долгосрочных заёмных средств.

В целом можно  отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся  на невысоком уровне, что говорит  о недостаточно эффективном вложении средств ОАО.

Вывод: Показатели общей рентабельности продукции и рентабельность продаж по чистой прибыли увеличились, хотя за аналогичный период прошлого года наблюдался резкий спад всех показателей рентабельности продукции.

Общая рентабельность вложений находится на низком уровне, так на 1 рубль имущества предприятия  в отчётном году приходилось 1,15 коп. балансовой прибыли. В целом все  показатели прибыли и рентабельности в отчётном году незначительно возросли.

Если руководство  ОАО займется стратегическим планированием  финансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, то оно  имеет шанс улучшить свои финансовые результаты.

В качестве мер по преодолению риска неплатежеспособности можно выделить следующие:

1. снижение  переменных затрат (услуги связи,  затраты на электроэнергию, снижение  транспортных издержек, снижение  премий и др.);

2. снижение  объема низкорентабельных видов  продукции и увеличение объема  высокорентабельных видов готовой  продукции; 

3. использование  привлеченных средств, что, однако, может привести к увеличению  влияния риска неплатежеспособности.

 

Достоинства и недостатки мер по управлению риском неплатёжеспособности

Меры по преодолению риска неплатёжеспособности	Достоинства	Недостатки
Снижение переменных затрат	Экономия средств	1. Недовольство персонала по поводу  уменьшения заработной платы
Увеличение объёма высокорентабельных видов продукции	Повышение выручки от реализации	1. Увеличение износа основных фондов, направленных на производство  высокорентабельных видов продукции,  и неполное использование производственных  мощностей оборудования по производству  низкорентабельных видов продукции;  2. Отказ от доли рынка

 

Заключение

 

В настоящее  время определены подходы к рассмотрению понятия "финансовый риск", разработан алгоритм финансового риск-менеджмента, достаточно освещены вопросы, связанные  с проведением количественной оценки финансовых рисков, выделяются проблемы выбора методов управления финансовыми  рисками, рассматриваются вопросы, связанные с управлением финансовых рисков предприятия нефинансового  сектора экономики. В целом недостаточно разработанными являются проблемы классификации финансовых рисков предприятия и анализ взаимосвязей между финансовыми рисками, совершенствования анализа финансовых рисков предприятия, проведения комплекса превентивных мер по снижению влияния финансовых рисков на конечные финансовые результаты предприятия.

Анализ риска  и рискового вложения капитала основан  на применении доступных количественных методов оценки степени риска, что явно недостаточно для оценки финансовой устойчивости предприятия с учетом присущих ему рисков. Нужна комплексная методика анализа риска и рискового вложения капитала для российских нефинансовых предприятий, охватывающая всю совокупность возможных рисков. Это позволит максимально проанализировать значимые для конкретного предприятия риски и на этой основе генерировать адекватные решения по разрешению и снижению степени влияния этих рисков.

Для дальнейшего  развития риск-менеджмента на российских предприятиях особенно актуальна работа по разработке единой методологии организации  управления рисками в нефинансовых компаниях, а также методических положений для некоторых отраслей национальной экономики (транспорт, энергетика, сельское хозяйство, торговля и др.).

 

Список литературы

 

1. Курс экономики:  Уч./ Под ред. Б.А. Райзберга.  – М.: ЮНИТИ -  1997.

2. Хохлов  Н.В.Управление риском: Учеб. пособ.  – 2001г. 

3. Гарантуров  В. Экономический риск. — М.: Дело  и Сервис, 1999.

4. Ареопаг  – М Управление предпринимательскими  рисками/ http://www.areopag.ru/

5. Ойгензихт.  Проблема риска в гражданском  праве. – М.: Экономика, 1993.

6. Умнова  Н.Т Анализ предпринимательского  риска // http://www.ovsem.com/user/inprr/

7.Бизнес-план  и снижение предпринимательского  риска // http://www.ovsem.com/user/inprr.

8. Мескон  М.Х.., Альберт М., Хедоурн Ф. Основы  менеджмента. – М.: Дело, 1992.

9. Е. Гайкова,  А. Шубин Сколько стоит эффективное  управление? / Экономика и жизнь, 11.09.2002 (№172).

10. Лапуста  М. Риски в предпринимательской  деятельности. –М.: ИНФРА-М, 1998.

11. Шахов  В. В. Страхование: Учебник.  – М.: 1997, стр. 214-215

12. Лялин  В.А., Воробьев П.В. Финансовый  менеджмент (управление финансами  фирмы). – С-П.: Юность, 1994. – 114с.

13. Управление  риском: Учеб. пособ./ Хохлов Н.В. –  2001г.

14. Райзберг  Б. А. Основы бизнеса: Учебное  пособие. – М.: 2000, стр. 236

15. Р.М. Качалов  Управление хозяйственным риском. Введение – М.: Наука, 2002. – 192с.

16. Скамай  Л.Г. “Способы реакции комерческой  организации на возникабщие в  процессе осуществления предпринимательской  деятельности риски”./ http://www.risk-management.ru/arhiv.htm

17. Страхование  предпринимательских рисков / МИР  финансовых технологий/ http://mir.dem.ru/produkt/business_risk.htm.

18. Гражданский  кодекс РФ. (В 2 частях) – М.: ЮНИТИ, 2000.

19. Энциклопедический  словарь. – М.: Экономика, 1992.

20. Солнцев  И. Бизнес в России: риски, по-прежнему, высоки./ http://www.bre/ru/tstimarion risk.php

21. Рейтинг  инвестиционной привлекательности  российских регионов. Эксперт. // http://www.ivr.ru/articles/economics/expert/index.shtml

22. Р. Наумова.  Растет активность Российского  бизнеса. - Экономика и жизнь. 

23. Хохлов  Евгений Николаевич “Риск-менеджмент: российские особенности” // http://www.prbank.ru/article/risk/728