Портфельные инвестиции банка

Суть и цели банковских инвестиций. Под банковскими инвестициями понимают, как правило, вложение средств в ценные бумаги со сроком погашения более одного года, которые преследуют цель получения прибыли. Однако в современных условиях , учитывая инфляционные процессы и недостаточное развитие рынка ценных бумаг, учитывая низкую ликвидность большинства объектов инвестиционных вложений, до банковских инвестиций также относят вклады в Центральный Банк со сроком обращения до одного года. Банковские инвестиции классифицируются по следующим признакам и подразделяются на следующие виды:

По составу - прямые, вложения в уставный капитал, через паи и доли; портфельные, приобретение ценных бумаг.

По сроку - краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

По видам ценных бумаг - вложение в акции, вложения в облигации, вложения в другие долговые обязательства.

Как правило, банки осуществляют размещение средств в ценные бумаги различных эмитентов, на разные сроки и в различные виды инструментов, что позволяет создавать дифференцированные банковские инвестиционные портфели.

Основные цели банковских инвестиций стандартные:

- Получение дохода;

- Сохранение капитала и обеспечение его прироста на основе роста курсовой стоимости Центрального Банка;

- Регулирование и обеспечение ликвидности банка.

Цели, которые преследует банк осуществляя инвестиционную деятельность, реализуются через выработку инвестиционной политики. При ее выработке банки руководствуются традиционными критериями: ликвидность, доходность, риск и величина банковских процентных ставок. Таким образом, принято различать две основные виды инвестиционной политики банков:

- Агрессивную: отдается предпочтение Центральному Банку с большой степенью риска, однако со значительной потенциальной доходности (акции);

- Консервативную: значительную часть инвестиций занимают вклады в облигации и другие краткосрочные долговые обязательства, что приводит к уменьшению риска, повышения ликвидности, но к уменьшению доходности.

3

1.3 Состав и структура банковских инвестиций.

Инвестиции имеют разветвленную структуру.

Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы. Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей и самого целого, и изменяется только тогда, когда все целое претерпевает качественный скачок. С другой стороны, все элементы целого существенным образом зависят от его структуры, играют качественно различную роль в зависимости от способа и системы их связи.

Структуру инвестиций можно представить в следующем виде:

1.Нефинансовые инвестиции:

-инвестиции в основной капитал;

-затраты на капитальный ремонт;

-инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии );

-инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств;

-инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования.

2. Финансовые активы: осуществляются в производстве товаров, услуг или работ. Осуществляются в сферу производства прибавочной стоимости как непосредственно собственником средств (в форме покупки акций или других ценных бумаг, выдачи активного кредита, доли в первоначальном капитале другого предприятия), так и с помощью посредников (банки, страховые компании, инвестиционные фонды, трасты).

3. Портфельные инвестиции: связаны с формирование портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

4.Структура инвестиции по формам собственности:

-инвестиции в государственную и муниципальную собственность;

-инвестиции в частную собственность;

-инвестиции в смешанную российскую собственность.

5. Структура инвестиций по отраслям экономики:

-инвестиции в промышленность;

-инвестиции в транспорт;

-инвестиции в связь;

-инвестиции в торговлю и общественное питание;

-инвестиции в сельское хозяйство;

-инвестиции в жилищное строительство;

-инвестиции в транспорт.

6. Технологическая структура:

-финансирование строительно-монтажных работ;

-финансирование капитальных работ и затрат на капитальный и текущий ремонта жилого -фонда, городских сетей, инженерных коммуникаций;

-инвестиции в сборку, инструмент, инвентарь.

Существуют прямые и непрямые (или портфельные) инвестиции. Прямые инвестиции, их состав и структура отличается от непрямых основной целью, иными словами, их структура отображает, на какие именно нужды направляются инвестированные средства.

Прямые инвестиции в первую очередь характеризуются инициативой и желанием самого инвестора принимать непосредственное и активное участие в управленческой деятельности той компании, фирму, в которую инвестор вложил свои финансы. Следовательно, цель прямых инвестиций – это установка контроля. Состав и структура инвестиций в этом случае такова: основная особенность – это владение и распоряжение блокирующим пакетом акций, размером от 25%, что позволяет непосредственно влиять на решения в органах управления данным предприятием. Итак, в состав прямых инвестиций необходимо включать не одни лишь реальные активы и расходы на  вклад в производство.

Иногда состав и структура инвестиций в понимании инвестора различается с пониманием владельца компании. Владельцев настораживают прямые инвестиции из-за риска потерять контроль над собственным бизнесом.  Однако приобретение бизнеса не является целью прямых инвесторов и для подстраховки заинтересованные лица предварительно заключают договор, в котором предварительно оговаривают все возможные нюансы.

3

2. Инвестиционная стратегия и управление портфельными ценными бумагами .

Успех на рынке, в том числе рынке банковских услуг, достижения в маркетинге в значительной степени предопределяются качеством управления работой банка. Наряду с общими подходами управленческая деятельность в различных областях предпринимательства имеет свою специфику. Уникальность банковского управления определяется не только особенностями финансово-кредитной деятельности вообще, но и тем обстоятельством, что уровень мотивации, в части, касающейся размером оплаты труда, у сотрудников банковских учреждений в среднем,  как правило, выше,  чем в других отраслях.

Специфика управленческой деятельности в банках определяется характером поставленных задач:

-создание условий для рентабельной работы банка в рамках денежного рынка;

-обеспечение ликвидности банка как гарантии его надежности, фактора соблюдения интересов кредиторов и вкладчиков;

-максимальное удовлетворение потребностей клиентов в объеме, структуре и качестве услуг, оказываемых банком в интересах достижения максимальной устойчивости деловых связей;

-создание эффективной системы подготовки, переподготовки и расстановки специалистов, позволяющей наиболее полно реализовать их потенциальные возможности.

Банковские инвестиции, с одной стороны, являются внутренним направлением самого банка, связанным с увеличением его капитальной базы и получением доходов, а, с другой стороны, выполняют роль посредника при преобразовании сбережений в инвестиционный капитал, тем самым способствуя росту инвестиционной активности и росту национального богатства.

Недостаточный объем производственных инвестиций банков в создание и развитие промышленных предприятий или частичного финансирования их деятельности через покупку долей, акций, инвестирование деятельности, привел к плачевным результатам, которые мы можем наблюдать в настоящее время. Серьезнейшей проблемой стал рост корпоративных внешних заимствований. Особой проблемой было то, что большинство этих заимствований фактически были квазигосударственными. Многие предприятия-заемщики тесно связаны с государством и действуют в логике «приватизации прибылей и национализации убытков». Так они воспринимаются и на финансовом рынке, агенты которого понимают, что в случае кризиса крупнейшие российские частные заемщики смогут опереться на поддержку федерального бюджета. Необходимо подчеркнуть, что в условиях российской экономики рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов носит зачастую неустойчивый спекулятивный характер, при этом не играя активную роль в кредитовании реального сектора экономики. Ключевым показателем эффективности банковских инвестиций является интегрированная оценка их доходности риска и ликвидности. Оптимальная стратегия инвестирования базируется именно на оценке этих критериев. Рассматривая особенности инвестиционных процессов российских банков следует отметить, что они проходят под воздействием ряда факторов, определяющих их развитие в современных условиях. Данные факторы можно разделить на две основные группы. Первая группа, представленная макроэкономическими факторами, включает такие критерии как:

· стабильность экономической и политической ситуации в стране;

· уровень финансово-кредитной системы;

· состояние нормативно-правовой базы, определяющей инвестиционную политику финансовых организаций;

· политика в области налогового регулирования;

Вторая группа представлена микроэкономическими факторами, связанными с деятельностью самого банка:

· ресурсная база банка;

· организационная структура банка;

· ориентированность деятельности банка, что влияет на формирование инвестиционной стратегии;

· оценка инвестиционных вложений с учетом возможности альтернативного распределения ресурсов;

· оценка затрат на инвестиционный менеджмент.

Анализ указанных факторов позволяет сделать вывод, что основным аспектом инвестиционной банковской деятельности является выбор оптимального подхода к оценке рисков. Особенностью активных операций банка является то, что они производятся, как правило, за счет привлеченных ресурсов, что требует от банков ограничивать уровень риска при вложении средств в крупные инвестиционные проекты. Данное обстоятельство заставляет банки реально оценивать уровень риска, показатели экономической эффективности инвестиционных проектов, оптимально сочетать периодичность вложений. Кроме того, активные операции банков, в том числе инвестиционная деятельность, жестко контролируется нормативными документами Центрального Банка. Инвестиционная стратегия банка предусматривает формирование системы ключевых показателей эффективности инвестиционной деятельности, выбор наиболее действенных способов их достижения, а именно: комплекса мероприятий в сфере менеджмента инвестиционной деятельности, направленных на обеспечение необходимого объема и структуры инвестиционного портфеля, рост его доходности при допустимом уровне рисков. Инвестиционная стратегия – это, в первую очередь, определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения, а уже потом – тактическое планирование и оперативное управление инвестиционным портфелем. Инвестиционная тактика формируется в рамках принятой инвестиционной стратегии и ориентирована на выполнение ее задач, поставленных на текущий период. Инвестиционная тактика предусматривает формирование объема и структуры конкретных инвестиций, разработку комплекса мер по их реализации, а также анализ вариантов по выходу из инвестиционного проекта.

Сложность формирования инвестиционной стратегии банка связана с несколькими причинами. Во-первых, это необходимость проведения детального перспективного анализа, обусловленного долгосрочным характером вложений, прогнозированием внешних факторов, к которым относится инвестиционный климат, конъюнктура инвестиционного рынка, налогообложение и государственное регулирование. Во-вторых, ключевые направления инвестиционной деятельности связаны с оценкой альтернативных вариантов инвестиционных решений, разработкой оптимальной модели инвестиционного проекта с точки зрения рисков, ликвидности и доходности. Основой для формирования мероприятий инвестиционной политики служит общая стратегия развития банка. Будучи важным элементом общей стратегии банка, инвестиционная составляющая выступает фактором обеспечения эффективного развития банка.

Первостепенной задачей при формировании инвестиционной политики является четкое формулирование целей инвестирования. Можно утверждать, что цель инвестиционной деятельности банка - увеличение дохода при допустимом уровне инвестиционного риска. Однако это является ключевой и первостепенной целью, которая включает ряд специфических целей, связанных с особенностями банковских инвестиций.

К промежуточным целям банковской инвестиционной деятельности можно отнести:

· сохранение и расширение ресурсной базы;

· диверсификация инвестиционного портфеля с целью минимизации рисков;

· повышение или сохранение на должном уровне показателей ликвидности;

· оптимизация периодичности структуры вложений;

· экспансия на новые рынки;

· расширение клиентской базы посредством инвестиционного участия в развитии их бизнеса;

Для реализации указанных целей необходимо выработать направления инвестиционной политики, базирующиеся на определенных принципах размещения средств и формирования источников их привлечения. В этой связи предлагается рассматривать следующие направления инвестиционной политики:

· инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов, выплат из прибыли;

· инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;

· инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращение капитала.

Однако формирование инвестиционной политики банка подразумевает не только выбор направлений инвестирования, но и учет ряда ограничений, направленных на удовлетворение требования обеспечения сбалансированности инвестиционных вложений коммерческого банка. Упомянутые ограничения связаны с законодательными и нормативными актами Центрального Банка, а также органами управления банков и обусловлены значительными рисками, характерными при принятии инвестиционных решений. К данным рискам можно отнести риск утраты инвестиционного капитала путем сравнительного анализа приемлемого для инвестора уровня риска и среднего уровня риска, свойственного данным активам, а также возможности его элиминирования за счет диверсификации активов или осуществления альтернативных инвестиций. Так как  основная цель инвестирования заключается в получении дохода, важно обеспечить как сохранность инвестированного капитала, так и получение стабильного дохода в виде текущих денежных выплат или приращения рыночной стоимости активов. Именно поэтому при анализе степени риска утраты капитала необходимо определить границы приемлемого уровня риска при получении доходов от инвестиционных вложений.