Особенности венчурных проетов

 

 

 

 

 

Венчурные проекты  в России

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Особенности венчурных  проектов.

Венчурный проект, как термин, берет начало от английского venture, что переводится как «рискованное предприятие или начинание».

Венчурный проект - вид проекта, ориентированный на практическое использование инноваций, технических и технологических новинок, результатов научных достижений еще не опробованных на практике. Как правило, целью венчурного проекта является трансформация научно-технического достижения от первоначальной идеи до внедренной технологии в массовое производство. Венчурный проект и инновации тесно связаны, но вместе с тем венчурный проект сам по себе не обязательно включает в область своей деятельности инновационные технологии, например это может быть запуск венчурного проекта на новых рынках.

Вместе с тем, коммерциализация идей, изобретений ноу-хау, инновационных  проектов требует именно венчурного финансирования на основе организации  венчурного проекта, поскольку вся инновационная деятельность является высокорисковой. Именно в этом случае для венчурного инвестора появляется возможность получить прибыль во много раз превышающую начальные инвестиции.

Финансирование венчурных проектов заключается во вложении средств в компании, не имеющие других источников финансирования. В обмен на это венчурный инвестор получает часть пакета акций, которые можно продать спустя несколько лет за намного более высокую цену, чем первоначальные инвестиции.

Наибольший интерес представляют три отличия венчурных проектов:

• В случае финансирования венчурного проекта необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами венчурного предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или создаваемой венчурной компании.
• Если дела венчурной компании пойдут успешно, инвестор сможет на определенном этапе продать свою долю акций и в результате вернуть не только вложенные в осуществление венчурного проекта средства, но и получить ощутимую прибыль.
• Если проект провалится, а такой исход исключить заранее во многих случаях просто невозможно, максимум на что будет претендовать инвестор, это часть активов данной фирмы, пропорциональная его доле в зарегистрированном уставном капитале.

Не следует думать, что  инвесторы венчурного капитала идут навстречу предпринимателю исходя из альтруистических убеждений. Скорее наоборот, интерес венчурных инвесторов как раз и состоит в том, чтобы получить от своих капиталовложений прибыль, которая будет существенно  выше, чем при размещении свободных  финансовых ресурсов на банковских депозитах  или их вложении в государственные  ценные бумаги с фиксированным доходом.

Более того, в отличие  от традиционных прямых инвестиций с  самого начала допускается возможность  потери вложенных средств, если финансируемый  венчурный проект не принесет после  своей реализации ожидаемых результатов. Венчурные инвесторы идут на разделение всей ответственности и финансового  риска вместе с венчурным предпринимателем.

Модель  венчурного проекта.

Особую роль в организации  венчурного проекта играет правильно выстроенная проект модель, которая подразумевает определенную технологию создания, организации, финансирования, ведения, развития, управления и контроля венчурного проекта.

 

Основными элементами такой  модели венчурного проекта являются:

• инновация, инновационная продукция или технология
• проект план венчурного проекта
• венчурная компания или инновационное предприятие, созданное для реализации венчурного проекта
• венчурный инвестор - частный инвестор, бизнес ангел или венчурный фонд, осуществляющие функции венчурного инвестирования

 

Риски и доходность венчурного проекта.

Венчурный проект не дает стопроцентной гарантии прибыли в проекте, а венчурные инвестиции могут принести как колоссальный доход, так и колоссальный убыток. Однако в пользу венчурных проектов говорит тот факт, что они в значительной степени повлияли на рост экономики Европы и Америки, и не были так подвержены экономическому кризису, как традиционные виды проектов. В настоящее время и в России происходит формирование благоприятных условий для развития венчурного предпринимательства и венчурных проектов.

 

Венчурные инвестиции опаснее вложений в уже функционирующее и растущее предприятие, так как они связаны со следующими основными рисками:

• существует высокая степень технической неопределенности в создании продукта
• технологически совершенный продукт может не соответствовать рыночному спросу
• не учтены какие либо рыночные факторы при формулировании проект идеи
• отсутствует четкий план и программа действий по реализации венчурного проекта

Эти риски оправдываются  тем, что реализация инновационного проекта, являющегося объектом венчурных  инвестиций, изначально оценивается  как высокоприбыльная.

 

Сущность венчурного проекта как высокорискованной и потенциально высокоприбыльной деятельности определяет следующие особенности его функционирования:

• объектом капиталовложений являются рискованные венчурные проекты
• осуществляется портфельное управление капиталом
• основная часть венчурных инвестиций вкладывается в уставный капитал венчурных компаний
• венчурный инвестор принимает активное участие в управлении инновационным проектом или, по крайней мере, обеспечивает себе надежный контроль
• реализуется гибкий механизм согласования интересов инвесторов и менеджеров в зависимости от этапа развития венчурного проекта
• изначально определяется способ выхода инвестора из венчурного проекта в фазе зрелости

Таким образом, венчурный  проект взаимно привлекателен как для венчурных предпринимателей, получающих дополнительный капитал для развития и расширения компании, так и для венчурных инвесторов, для которых при правильном выборе объекта инвестирования конечный финансовый результат существенно превышает потенциальный риск.

 

Отбор венчурных проектов для инвестирования.

До принятия окончательного решения об участии в венчурном  финансировании конкретных проект идей и разработок проводятся большие предварительные работу по изучению уровня подготовки и личных качеств венчурного предпринимателя, анализу представленного резюме проекта и проект-плана, оценке сопутствующих рисков и возможных путей их уменьшения.

Диверсификация и софинансирование.

В процессе выработки инвестиционных решений фактор риска обычно перевешивает фактор потенциальной выгоды. Венчурный  проект при правильной организации позволяет уменьшать риски для венчурных инвесторов. Один из таких механизмов - диверсификация венчурного финансирования.

 

При формировании инвестиционного  предложения придерживаются трех основных правил:

• Распределение инвестиций между небольшим числом различных венчурных проектов. Благодаря этому заранее допускаемый неудачный исход одного или нескольких капиталовложений в венчурную компанию будет скомпенсирован за счет других, более успешных инвестиций
• Практика показывает, что из каждых 10 начатых проектов примерно 4-5 заканчиваются полной неудачей, 3-4 приводят к появлению жизнеспособных, но не приносящих заметной прибыли фирм и только 1-2 венчурных проекта дают действительно блестящие результаты с высокой нормой прибыли ради которых и существует венчурный проект.
• Совместное финансирование крупных и перспективных инновационных проектов

Помимо уменьшения суммы, которой рискует каждый отдельный  венчурный инвестор, это создает общую заинтересованность в успешном ведении венчурного проекта и завершении венчурного проекта, а также обеспечивает в ряде случаев эффект синергии от объединения специальных знаний, деловых связей и управленческого опыта.

Для осуществления больших венчурных проектов может быть создан совместный венчурный фонд, от имени которого будут осуществляться рисковые инвестиции. Такие венчурные фонды, получают в настоящее время широкое распространение, и имеют статус финансового партнерства, их участники получают прибыль и несут убытки пропорционально вложенным средствам.

Управление венчурным проектом.

Управление венчурным  проектом в условиях повышенного риска предъявляет особые требования к управлению инвестициями. В этой связи развитие венчурных проектов связано с формированием института профессиональных управляющих компаний, получающих специальное вознаграждение по результатам своей деятельности.

 

 

Перспективы в российских экономических условиях.

Хотя в мировой практике венчурные проекты, как форма инвестирования, имеют уже более чем полувековую историю, в России этот вид проектов начал развиваться сравнительно недавно, но уже определил основные тренды, игроков и направления развития.

Венчурные проекты в России не могут похвастаться значительной степенью развития. Для российских венчурных проектов существует ряд проблем. В их числе такие нюансы, как степень влияния мирового венчурного бизнеса, требования к компаниям-соискателям венчурных инвестиций, проблемы венчурного инвестирования на отечественном рынке и основная проблема - отсутствие законодательства, регулирующего подобную деятельность.

Развитию венчурных проектов Россия главным образом обязана вложениям иностранных венчурных инвесторов, которые все же проявляют высокую осторожную заинтересованность к данному виду проекта.

Экономическая политика нашей  страны стремится поддержать развитие венчурных проектов - уже сейчас функционирует система венчурных фондов и проект инкубаторов. К участию в венчурных проектах уже готовы многие частные и страховые фонды.

Для поддержания отдельных  территорий венчурных проектов Госдума приняла пакет законопроектов о создании в России первого иннограда. Согласно документу, тех, кто будет работать в иннограде, освободят на десять лет от уплаты НДС, налога на прибыль и имущество. Так же для участников установят пониженные ставки страховых взносов во внебюджетные фонды - в пенсионный фонд до 14%, в фонд соцстраха и фонд обязательного медицинского страхования вообще не надо будет делать отчисления.

Уже общепризнано, что венчурные проекты сыграли заметную роль в судьбе важнейших нововведений, технических и технологических инноваций. При финансовой поддержке со стороны венчурного капитала получили путевку в жизнь такие выдающиеся достижения человечества, как микропроцессоры и персональные компьютеры. Благодаря венчурным инвестициям были созданы такие компании как Intel, Microsoft, Google, Яндекс, Abbyy и другие.

Российские венчурные  фонды.

Взяв курс на инновационную  экономику, Правительство РФ обратило свое внимание на венчурные фонды  как на подпитку для инновационных  проектов и задумалось о создании целой их системы в регионах.

В марте 2000 г. в РФ был организован  «Венчурный инновационный фонд» (ВИФ), созданный в соответствии с Распоряжением  Правительства РФ №362-р от 10.03.00 г. с целью формирования организационной  структуры системы венчурного инвестирования. Этот фонд стал первым российским фондом-фондов, который призван участвовать в создании венчурных инвестиционных институтов с российским и зарубежным капиталом, вкладывающих средства в технологический инновационный бизнес.

Летом 2006 года решением Правительства  Российской Федерации (Постановление  №516 от 24 августа 2006 года) было создано ОАО “Российская венчурная компания” Российская венчурная компания - государственный фонд венчурных фондов Российской Федерации. Она служит источником недорогого финансирования для инновационных компаний, находящихся на ранней фазе развития. Компания выступает учредителем  венчурных фондов  в регионах. Их   создают в форме закрытых паевых инвестиционных фондов, где доля РВК будет не более 49%. Планируется сформировать 8-12 таких венчурных фондов, которые будут привлекать для реализации проектов частных инвесторов.

Сейчас инвестиционные ресурсы  в распоряжении Российской венчурной  компании составляют 15 миллиардов рублей, из них 5 миллиардов рублей намечены к  инвестированию в венчурные фонды  в первой половине 2013 года. На базе РВК создается целая система региональных венчурных фондов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод.

Благодаря действиям правительства  на данный момент созданы благоприятные  условия для финансирования инновационных  предприятий и проектов как российским, так и зарубежным бизнесом. 
 Зарубежные инвестиции поступают в страну не смотря на потери в результате дефолта 1998 года, но учитывая это при вложении в российские проекты предприниматели вынуждены считаться с гораздо большим объемом рисков, как финансовых так и политических.  
 Следовательно российские венчурные проекты являются более рискованным вложением капитала чем среднемировые, но компенсируются повышенной доходностью вложенных средств в случае успеха.