Оценка финансовых активов предприятия

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное Государственное  бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального  образования

«УФИМСКий ГОСУДАРСТВЕННый университет ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА» (УГуЭС)

                                       

 

Кафедра «Экономика и менеджмент»

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Оценка бизнеса»

На тему «Оценка финансовых активов  предприятия»

 

 

 

Выполнила:                                                                  студент (ка) группы ЭЗК-4

Гильванова Р.Р.

Шифр: 10. 01. 235

 

 Проверила:                                                                       доцент Шарипова И. М.

  

 

 

 

 

 

 

 

Уфа 2013г

Содержание

Введение           3

1. Оценка финансовых активов предприятия    4

1.1 Сущность и методы оценки финансовых активов    4

1.2 Математический инструментарий проведения оценки  6

1.3 Необходимая информация для проведения оценки  8

2. Практическая часть        10

Заключение         11

Список используемой литературы      12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Процессы, происходящие в настоящее время в России, изменившиеся условия деятельности потребовали переориентации принципов  работы предприятий на анализ и оценку многообразных внешних и внутренних факторов, влияющих на эффективность  их деятельности. На Западе, даже в относительно стабильных условиях хозяйствования значительное внимание уделяется проблеме исследования доходности и рисков финансовых активов.

В переходной же экономике  нестабильность текущей ситуации ведет  к усложнению этой проблемы. Естественным в данной ситуации является желание применить западный опыт исследований в российских условиях, что, однако, затруднено ввиду специфики исследования в переходной экономике. Имеются определенные разработки в области рассматриваемого нами вопроса. Все эти исследования, как российские, так и западные, базируются на общем теоретическом фундаменте, включающем в себя основные понятия, связанные с теорией финансового менеджмента.

Финансовые активы отражают инвестиции предприятия в собственные  и заемные капиталы других компаний. Предприятие может самостоятельно эмитировать и продать соответствующие ценные бумаги, но в этом случае они станут частью собственного (акции) или земельного (облигации) капитала и не будут являться для предприятия финансовыми активами. Для покупателей же этих ценных бумаг они будут финансовыми активами.

Предприятие может располагать  активами, не обладающими никакими потребительскими свойствами, кроме  одного - способности приносить доход. Это финансовые активы - вложения в  ценные бумаги, банковские депозиты и других инвестициях, целью которых является получение текущего дохода (проценты, дивиденды, купоны) или увеличение их первоначальной стоимости.

Цель данной работы рассмотреть оценку активов предприятия.

1. Оценка финансовых активов предприятия

1.1 Сущность и методы оценки финансовых активов

 

 

 Активы — это имущество, находящееся  в собственности и обладающее стоимостью. 

Активы предприятия  — это совокупность имущественных  прав, которые ему принадлежат. 

Представляют собой  они материальные и финансовые ресурсы, недвижимость, ценные бумаги, товарные знаки и деловую репутацию. Они является ценностью, и могут приносить прибыль своему владельцу. Следовательно, их нужно оценивать — то есть, определять стоимость активов на основе анализа рынка, первоначальной стоимости и других факторов. Также различают чистые активы, стоимость которых устанавливается с вычетом долгов (расчетов с кредиторами или заемных средств).  

Виды активов предприятия: 

1. Недвижимость;
2. Банковские вклады;
3. Наличность (в том числе выручка от реализации);
4. Машины и оборудование;
5. Ценные бумаги;
6. Патенты, товарные знаки, торговая марки, ноу-хау.

 

В практике Финансового Менеджмента применяют несколько методов оценки стоимости активов.

Рекомендуется применение четырех методов оценки, а также их комбинации. К ним относятся:          -оценка по фактической стоимости приобретения;      -оценка по восстановительной стоимости;       -оценка по возможной цене продажи (погашения);      -оценка по дисконтированной стоимости.       Согласно методике оценки объектов учета по фактической стоимости приобретения активы учитываются исходя из суммы уплаченных за них денежных средств или денежных эквивалентов, а также по справедливой стоимости, предложенной за них на момент приобретения. Обязательства учитываются по сумме выручки, полученной в обмен на долговое обязательство, или, иногда исходя из сумм денежных средств или их эквивалентов, уплата которых ожидается при нормальном ходе деловых отношений.            В случае применения метода оценки по восстановительной стоимости активы в финансовой отчетности отражаются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которую необходимо уплатить в том случае, если такой же или аналогичный эквивалентный актив приобретался бы в настоящее время. Обязательства по данному методу отражаются по не дисконтированной сумме денежных средств или их эквивалентов, которая потребовалась бы для погашения данного обязательства в настоящее время.  Следующим методом оценки, является оценка по возможной цене продажи (погашения). В данном случае активы учитываются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая может быть выручена в результате реализации этих активов в нормальных условиях хозяйствования в настоящее время. Обязательства отражают по стоимости их погашения. При этом применяют не дисконтированную сумму денежных средств или их эквивалентов, которую предполагалось бы потратить для погашения обязательств при нормальном ходе деловых отношений.      И, наконец, последним из рекомендованных методов оценки является оценка по дисконтированной стоимости. При применении данного метода активы отражаются по дисконтированной стоимости будущего чистого поступления денежных средств, которые как предполагается, будут создаваться данным активом при нормальных условиях. Обязательства, в данном случае, отражаются по дисконтированной стоимости будущего чистого выбытия денежных средств, которые, по аналогии с активами, потребуются для погашения обязательств.  На практике наибольшее применение получил метод оценки по фактической стоимости. Обычно данный метод применяют в комбинации с другими, что позволяет разносторонне оценить различные объекты учета. В процессе оценки финансовых активов используется доходный подход, а именно метод дисконтирования денежных потоков. Суть доходного подхода к оценке состоит в том, что основным фактором стоимости финансовых активов является реальный и потенциальный доход, который может получить собственник от владения данными финансовыми активами. При этом базовой моделью оценки финансовых активов является: 

PV = CFt * 1/(1+i)n, 

где PV – стоимость  финансового актива; 

CFt – денежный поток,  генерируемый финансовым активом; 

I – ставка дисконтирования  (требуемая инвестором ставка  доходности, учитывающая инфляцию и риски финансового актива);  
Т – период дисконтирования. 

 

 

1.2 Математический инструментарий  проведения оценки

Финансовые активы - это  финансовые ресурсы, контролируемые организацией в результате событий прошлых  периодов, от которых организация ждет выгоды в будущем.

При оценке финансовых активов используются следующие показатели:

1. показатель ликвидности. Ликвидность определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в долги соответствует сроку погашения обязательств;
2. показатель платежеспособности. Платежеспособность характеризует возможности предприятия расплачиваться по своим обязательствам.

Указанные показатели представлены следующими коэффициентами.

Коэффициент текущей ликвидности = отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам:

Кт.л. = оборотные активы / краткосрочные  обязательства.

Он показывает, что оборотные активы могут быть конвертированы в наличные деньги для уплаты по обязательствам. Не существует конкретной допустимой его величины, хотя любой коэффициент, меньший 1, указывает на то, что предприятие может иметь проблемы с уплатой по обязательствам, что все оборотные активы не могут быть свободно конвертируемы в наличные деньги для уплаты обязательств. И напротив, величина, значительно большая 1, указывает на то, что оборотные активы не будут использованы для погашения краткосрочных обязательств в полной мере, так как предприятие держит большое количество наличных денег или запасов, особенно остатков готовой продукции, отгруженных товаров, которые можно превратить в наличные деньги путем ускорения оборачиваемости. Удовлетворительным считается сочетание 2:1.

Недостаток текущего коэффициента ликвидности заключается  в том, что допускается условие, при котором все оборотные  средства могут быть быстро переведены в наличные деньги. Поэтому рассчитывается также коэффициент абсолютной ликвидности. Он рассчитывается следующим образом:

Кл.аб. = (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные  ценные бумаги) / (краткосрочные обязательства - доходы будущих периодов - резервы  предстоящих расходов);

-  показатель качества управления активами, на основании которых возможно определить, насколько организация управляет своими активами (к их числу относятся коэффициенты оборачиваемости товарно-материальных активов, оборачиваемости основных средств, оборачиваемости всех активов);

-  показатели контроля и регулирования долговых отношений (финансовой устойчивости), которые отражают степень финансирования организации за счет заемных средств и способность организации погасить свои долговые обязательства (для этого применяют коэффициенты использования заемных средств, долга (отношение суммарной задолженности к суммарной величине активов), маневренности, покрытия денежных потоков и т. п.);

-  показатели прибыльности. Характеризуют влияние комбинированного эффекта ликвидности (в группу данных показателей включают коэффициенты прибыльности продаж, всей суммы активов, собственного и оборотного капиталов и т. д.).

1.3 Необходимая  информация для проведения оценки

Оценка активов  предприятия осуществляется на базе мероприятий по юридической экспертизе прав и финансового анализа, а также заранее подготовленной отчетности для прогноза развития. Также требуется ряд документов для проведения оценки.

- Документы для оценки коммерческой недвижимости (зданий, сооружений и т.п.):

1.      Документы, подтверждающие право на объект (собственность, аренда и т.п.).

2.      Документы БТИ на объект.

3.      Сведения о наличие обременений у объекта, включая обременение залогом или долговыми обязательствами, наличием арендаторов, юридических оговорок, соглашений, контрактов, договоров, специальных налоговых обложений и иных ограничений по использованию (если есть).

4.      Данные о физических границах объекта (копии геодезического плана или карты с обозначением и описанием местоположения объекта).

5.      Документы, подтверждающие право на земельный участок (собственность, аренда и др.)

6.      Данные о сооружениях, входящих в состав объекта.

7.      Данные об имуществе (если такое имеется), не являющемся недвижимым, но подлежащем оценке в составе последнего.      

 Данный перечень носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен в зависимости от вида объекта и после ознакомления оценщика с заданием на оценочную экспертизу.

- Документы, необходимые при оценке земельного участка

1. Правоустанавливающие/правоподтверждающие  документы: свидетельство о

собственности/договор  купли-продажи и т.п.

2. При наличии обременений  объекта, предоставляются документы,  на 

основании которых возникли данные обременения.

3. Кадастровый паспорт  земельного участка 

4. В случае, если собственником  земельного участка является юридическое лицо

- справка о балансовой  стоимости и дате постановки  на бухгалтерский учет.

5. При вступлении в  права наследства - свидетельство  о смерти собственника 

земельного участка 

6. Реквизиты заказчика

И Составляется отчет  по оценке. Отчет об оценке активов предприятия для финансовой отчетности является официальным документом, на который могут опираться аудиторы при проверке сумм активов.

 

 

Практическая часть

 

Единый объект недвижимости представляет собой земельный участок  и типовое здание площадью 985 кв.м. Стоимость кв.м. единого объекта недвижимости, определенная методом сравнительных продаж, составляет 34 000 рублей. Предполагается, что земельный участок расположен под зданием. Год постройки 1992. Дата проведения оценки 2012 год. Требуется оценить стоимость земельного участка.

Решение:

Стоимость единого объекта  недвижимости =  985 * 34 000 = 33 490 000 руб.

Анализ рынка показывает, что затраты на создание улучшений, прямые издержки на строительство типового дома составляют 38 500 рублей за 1 кв.м.

 

Формула расчета накопленного износа:

Износ = Эффективный возраст / Типичный срок экономической жизни 

Износ = 20 / 80 = 0,25%

Рыночная стоимость  здания = 985 * 38 500 *(1-25%) = 28 441 875 рублей. 

Стоимость земельного участка = 33 490 000 - 28 441 875 = 5 048 125 рублей.

Вывод: следовательно, стоимость земельного участка, определенная методом выделения, составила 5 048 125 рублей.  

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

При проведении комплекса  мероприятий по оценке стоимости  бизнеса необходимо правильно учесть макроэкономические и региональные факторы, особенности отрасли, в которой работает компания. Кроме того, при оценке бизнеса важно оценить уровень риска и неопределенности, характерный для данной компании, провести анализ финансово-хозяйственной деятельности за предыдущие периоды.

Вот почему оценка стоимости  бизнеса требует высочайшего  профессионализма и знаний в самых  различных областях экономики и  бизнеса. Поэтому привлечение профессиональных оценщиков при определении стоимости  бизнеса как никогда актуально.

С развитием рыночных отношений в нашей стране потребность  в определении достоверной стоимости  компании увеличивается. Практика показывает, что привлечение независимого оценщика при осуществлении сделок купли-продажи  бизнеса позволяет в полном объеме учесть баланс интересов сторон.