Метод экспертных оценок

 

2. Методы анализа и оценки проектов.

2.1 Методы оценки проектов.

При анализе крупных  объектов с продолжительным сроком эксплуатации рекомендуется применение комплексного подхода с использованием различных методов и технологий, что обеспечит широкую информационную базу и многоаспектность оценок.

Методы оценки инвестиционных проектов условно можно разграничить по следующим критериям.

 В зависимости от требования дисконтирования денежных потоков:

• методы, не требующие дисконтирования денежных потоков. К ним можно отнести срок восстановления инвестиционных расходов, вопреки тому, что денежный нетто-поток (знаменатель отношения) может вычисляться на основании дисконтированных денежных потоков доходов и расходов. К этой группе относятся и методы вычисления эффекта от использования отдельных ресурсов. Эти методы могут применяться при оценке объектов с меньшим эксплуатационным сроком или в качестве вспомогательных индикаторов при анализе;
• методы, требующие дисконтирования денежных потоков, - теперешняя нетто-стоимость, коэффициент "доходы-расходы", аннуитетный метод и др., которые имеют те или иные разновидности. Здесь проблема связана прежде всего с тем, насколько будет достигнуто приближение к действительной величине дисконтового коэффициента (фактора). В условиях нестабильной экономики, к чему прибавляется и сильное воздействие факторов международного характера - экономических, политических и т.д., категорийные оценки этих анализов являются рисковыми. Это диктует необходимость многовариантности и комплексного подхода при оценке.

В зависимости от вида анализируемых показателей (характеристик) проектов:

• количественные методы всегда предпочтительны, так как позволяют достичь большей детальности при обработке информации с использованием математических приемов и электронной обработки информационных данных;
• непараметричные методы применяются при обработке информации по категорийным (атрибутивным, качественным) признакам. Например, инвестиционный риск может быть "малым", "умеренным", "высоким" и т.д. Недостаток этих методов заключается в том, что оценивающий не всегда может быть уверенным в своих выводах, т.е. в принципе они дают некоторое приближение к действительным соотношениям, стоимостям и т.д.

В зависимости от количества оцениваемых инвестиционных проектов (вариантов):

• методы оценки одного проекта;
• методы оценки двух или более проектов (вариантов проекта одного и того же предназначения). Это методы сравнительного анализа, которые неприложимы тогда, когда оценивается только один объект.

2.2 Методы анализа проектов

Метод "расстояние до эталона"

Этот метод может  применяться для оценки проекта, который разработан в нескольких вариантах с одним и тем же предназначением (например, животноводческая ферма для конкретного вида животных, но с различным поголовьем скота).

Известно, что масштабы производства оказывают влияние  на экономические показатели. Одна из важных задач при проектировании сельскохозяйственного предприятия - установить его оптимальный размер. В контексте следующих рассуждений и оценки под "оптимальным размером" следует понимать тот, при котором возможен максимально высокий уровень использования наличных ресурсов, и на этой основе достигается показатель экономической эффективности производства, который обеспечивает конкурентоспособность продукции и рыночную стабильность предприятия.

При применении метода, прежде всего, следует подобрать показатели, на базе которых будет дана оценка и по которым будут сравниваться остальные варианты. Для показателей, находящихся в прямой зависимости от эффективности производства, эталонной является самая высокая величина соответствующего показателя. При показателях, которые находятся в обратной зависимости от эффективности, за эталонную берется самая низкая величина.

Основные показатели, характеризующие экономическую  эффективность функционирования объекта, - производительность труда, себестоимость  продукции, рентабельность (возвращаемость) на базе инвестиционных расходов (или на другой основе). В зависимости от особенностей объекта и его предназначения могут быть включены и некоторые специфические показатели. Например, если инвестируется создание пастбищного комплекса, в качестве специфического показателя может быть включен такой, как "кормо-протеиновые единицы с гектара пастбищной площади" и т.д.

Для большей точности стоимостные показатели могут быть вычислены на основании среднегодовой  величины дисконтированных денежных потоков. Остальные натуральные показатели, как, например, объем продукции, необходимые трудозатраты в человеко-днях и др., вычисляются нормативным методом на базе проектной производственной мощности.

Для каждого показателя определяется коэффициент значимости (от нуля до единицы). Следует иметь в виду, что чем коэффициент ближе к нулю, тем "вес" показателя выше (т.к. изыскивается самое близкое расстояние до эталона). Величины коэффициентов могут определяться оценивающим экспертом или инвестором.

На последнем этапе  работы производится ранжирование (нумерация) вариантов проекта по значимости, когда ранги устанавливаются в восходящем порядке величин расстояния до эталона. В сущности, ранги выражают классификацию вариантов проекта.

Пример.

Агрофирма "Х" располагает  тремя разработанными вариантами проекта создания животноводческой фермы с различным поголовьем скота. Величины оцениваемых показателей и классификация вариантов даны в таблице 1.

Таблица 1

Показатели		Варианты проекта			Эталон	Коэффициент значимости
		«А»	«Б»	«В»
1	Производительность труда	50	55	45	55	0,9
2	Себестоимость 100 л молока	24	22	20	20	1,0
3	Норма возвращаемости инвестиционных расходов	15	12	14	15	0,8
	Расстояние до эталона	0,0352	0,0403	0,0334
	Ранги вариантов	2	3	1

 

Для иллюстрации произведем вычисления расстояния до эталона только для проекта "А":

Из полученных результатов  видно, что самым предпочтительным является вариант "В", в то время  как очень близко к нему по проанализированным параметрам находится вариант "А" и т.д.

Расчетно-коэффициентный метод 

При этом методе также  необходимо в первую очередь осуществить  подбор показателей, по которым будет  проведена оценка. Последовательность работы следующая.

Коэффициенты приоритетности показателей вычисляются в двух вариантах (в зависимости от характера показателей):

• при показателях, которые находятся в прямой зависимости от эффективности производства. Вариант проекта, при котором оцениваемый показатель имеет самую низкую величину, получает коэффициент, равный "единице". Коэффициенты для остальных вариантов (проектов) получаются, если величину показателя оцениваемого варианта разделить на величину этого же показателя варианта, получившего коэффициент "единица";
• при показателях, которые находятся в обратной зависимости от эффективности производства. Вариант проекта, при котором показатель имеет самую большую величину, получает коэффициент "единица". Величина показателя этого варианта последовательно делится на величины этого же показателя остальных вариантов, чтобы получить их коэффициенты.

Вычисленные по описанному способу коэффициенты суммируются  по вариантам и ранжируются в  нисходящем порядке, т.е. ранг "единица" получает вариант с самой большой  суммой коэффициентов и т.д. Таким  образом получается и упорядочение вариантов по приоритетности.

Метод экспертных оценок

Метод экспертных оценок находит широкое применение в  практике инвестиционных анализов. Точность результатов оценки в решающей степени  обусловлена как подбором экспертов, так и методической подготовкой  при проведении анализа. Необходимо, чтобы предварительно были дефинированы критерии, по которым будет производиться оценка, - норма возвращаемости расходов, уровень эффективности при функционировании объекта, жизненный цикл и т.д.

Выбранные эксперты, независимо друг от друга, на базе своих расчетов и анализа оценивают проекты, ранжируя их по значимости. После того как результаты экспертных оценок получены, одна из задач - проанализировать, насколько эксперты едины в оценках, т.е. каков уровень согласованности между ними. Когда налицо высокий уровень согласованности, инвесторы могут быть более уверенными при принятии решения. Когда согласованность оценок низка, рекомендуется применять и другие методы оценки.

 

Список используемой литературы.

 

1. Азбука бизнеса / Под ред. Спектъевой. М., 2006.

2. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. М.: Финансы и статистика, 2006.

3. Балдин А.Б., Грибов В.Д., Крутиков В.И. Организационно-экономические основы бизнеса. М., 2007.

4. Бапдарь М.П. и др. Эффективное управление фирмой: Современная теория и практика. СПб., 2007.

5. Бизнес-план: Методические материалы / Под ред. Р.Г. Манисловского. М.: Финансы и статистика, 2004.

6. Берл Г., Киршнер П. Мгновенный бизнес-план. Двенадцать быстрых шагов к успеху / Пер. с англ. М.: Дело, 2005.

7. Буров В.П., Ломакин А.Л., Морошкин В.А., Бизнес-план фирмы: Теория и практика. М.: ТАНДЕМ, ЭКМОС, 2008.- 176 с.

8.Бухалков М.И. Внутрифирменное  планирование: Учебник. М.: Инфра-М, 2007.