Контрольная работа по "Менеджмент"

Вариант № 3

Задача № 1

Руководство компании составляет бюджет капитальных вложений на следующий год. Прогнозируется, что чистая прибыль составит 38500 д.ед. Коэффициент выплаты дивидендов – 20%.

Доходы и дивиденды растут постоянным темпом – 5%. Последний дивиденд был равен 2 д.ед., текущая рыночная цена акций – 20 д.ед. Компания для реализации проектов может привлечь заемные средства: 8000 д.ед., процентная ставка – 10% до налогообложения, 7000 д.ед. по цене 12%.

Компания имеет следующие независимые и одинаково рисковые инвестиционные возможности:

Проект А (стоимость 15000)                            IRR 17%

Проект В (стоимость 20000)                            IRR 14%

Проект С (стоимость 13000)                            IRR 16%

Проект Д (стоимость 12000)                            IRR 15%

Каков оптимальный бюджет капитальных вложений компании?

Решение

При экономической оценке инвестиционных проектов используется ряд методов. Основной из них сводится к расчету чистой текущей стоимости - NPV. Определяется NPV как сумма чистых доходов (денежные притоки за минусом денежных оттоков) за весь расчетный период, приведенных к текущему моменту времени (t = 0):

NPV = ∑ (P-I) / (1+d)

P – денежные потоки в период времени t;

I – инвестиции (денежные оттоки) в период времени t;

t – интервал расчета, t = 0,1,2,…N;

N – горизонт расчета (расчетный период);

d – ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования в данном случае будет составлять 10 %.

Чистая прибыль – 38500 д.ед.

Затраты на погашение заемных средств с учетом годовой процентной ставки составят: 16640 д.ед.

Денежные притоки составят: (38500 +25%) + 16640 = 64765 д.ед.

Чистая текущая стоимость для проектов составит: 

NPV = ∑ (P-I) / (1+d)

Проект А (стоимость 15000)              NPV = (64765-15000) / (1+10) = 4524 руб

Проект В (стоимость 20000)              NPV = (64765-20000) / (1+10) = 4070 руб             

Проект С (стоимость 13000)              NPV = (64765-13000) / (1+10) = 4706 руб             

Проект Д (стоимость 12000)              NPV = (64765-12000) / (1+10) = 4797 руб             

Критерием выбора инвестиционного проекта среди ряда альтернативных, на основе метода чистой текущей стоимости, является максимальное значение NPV. Предпочтение отдается тому проекту, значение NPV которого больше остальных. Таким образом, можно сформировать инвестиционный портфель следующим образом:

Проект Д (стоимость 12000)              NPV = 4797 руб             

Проект С (стоимость 13000)              NPV = 4706 руб             

Проект А (стоимость 15000)              NPV = 4524 руб

Проект В (стоимость 20000)              NPV = 4070 руб             

IRR является относительной мерой эффективности реализации инвестиционного проекта, и представляет собой ставку дисконтирования, при которой инвестиции в проект уравновешены доходами проекта, распределенными во времени, при этом IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов на привлечение инвестиционных ресурсов.

Критерием оценки эффективности инвестиционного проекта по методу внутренней нормы доходности является сравнение значения IRR проекта с заданным пороговым значением (ставкой отсечения) или минимальной ставкой доходности, которая требуется для одобрения инвестиционного проекта.

Критерием выбора инвестиционного проекта среди ряда альтернативным, на основе метода внутренней нормы доходности, является максимальное значение IRR. В общем случае предпочтение отдается тому проекту, значение IRR которого больше остальных.

Портфель, сформированный на основе метода чистой текущей стоимости и метода внутренней нормы доходности, будет иметь вид:

Проект А (стоимость 15000)                            IRR 17%               NPV = 4524 руб

Проект С (стоимость 13000)                            IRR 16%               NPV = 4706 руб             

Проект Д (стоимость 12000)                            IRR 15%               NPV = 4797 руб

Проект В (стоимость 20000)                            IRR 14%               NPV = 4070 руб

Таким образом, исходя из общего возможного объема инвестиций в размере 15000 д.ед. оптимальным вариантом капитальных вложений будет Проект А.

Задание № 2

Сформируйте бюджет денежных средств на планируемый квартал (январь-март) для компании, реализующей продукцию на условиях оплаты на следующий месяц после месяца отгрузки. Запланированы следующие объемы реализации: декабрь т.г. – 2500 тыс.руб., январь планируемого года (п.г.) – 3000; февраль п.г. – 3200; март п.г. – 3500 тыс.руб.

Компания приобретает сырье и материалы на условиях оплаты 60% в месяц приобретения и 40% - на следующий месяц. Закупки осуществляются в следующих объемах: январь п.г. – 1000 тыс.руб.; февраль п.г. – 1500 тыс.руб., март п.г. – 2000 тыс.руб. Кроме затрат на приобретение фирма имеет постоянные затраты в размере 300 тыс.руб. ежемесячно и выплату налогов: в январе п.г. – 100 тыс.руб.; в марте п.г. – 50 тыс.руб. Остаток денежных средств на 1 января п.г. 300 тыс.руб.

Решение

Затраты на приобретение сырья и материалов по месяцам планируемого года складываются из 60% объема закупки месяца приобретения и 40% объема закупки предыдущего месяца, то есть по месяцам планируемого квартала составят:

Январь п.г.               1000*60% = 600 тыс.р.;

Февраль п.г.              1500*60% + 1000*40% = 1300 тыс.р.

Март п.г.                            2000*60% + 1500*40% = 1800 тыс.р.

Общие затраты по месяцам планируемого квартала составят:

Январь п.г.               600+300+100 = 1000 тыс.р.;

Февраль п.г.              1300+300 = 1600 тыс.р.

Март п.г.                            1800+300+50 = 2150 тыс.р.

Доходы от реализации продукции складываются из поступлений предыдущего месяца, то есть составят:

Январь п.г.               2500 тыс.р.;

Февраль п.г.              3000 тыс.р.

Март п.г.                            3200 тыс.р.

Таким образом, бюджет денежных средств можно представить в виде таблицы:

Тестовое задание № 3

Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных:

1.К законодательным ограничениям в выборе организационно  - правовой формы предпринимательской деятельности относится следующее :

А)размер уставного капитала

Б)количество филиалов и подразделений

В) месторасположение

2.В балансе организации  внеоборотные активы 6000 тыс.ден. ед., долгосрочные обязательства 3000 тыс.ден.ед. краткосрочные обязательства 4000 тыс.ден.ед. текущие активы 10000 тыс.ден.ед. Тогда  собственные оборотные средства составляют:

А) 4000 тыс.д.ед.

Б) 3000 тыс.ден.ед.

В) 2000 тыс.ден.ед

3. Вырабатывая кредитную политику компании,  финансовый менеджер определяет следующий параметры :

А)срок предоставления кредита

Б)размер банковской процентной ставки

В)уровень финансового рычага

Г)допустимый операционный рычаг компании

4. Генеральный бюджет включает в себя следующие виды бюджетов :

А)государственный бюджет

Б)местный бюджет

В)консолидированный бюджет

Г)финансовый бюджет

5.  Показатель, который используются для оценки коэффициент устойчивого роста :

А) коэффициент ликвидности

Б) фондовооруженность

В)коэффициент нераспределенной прибыли

Г)коэффициент оборачиваемости

Д) коэффициент финансовой устойчивости

6.Выручка - 100 000 руб., средняя дебиторская задолженность за период (квартал) составляет 45000 руб. Средний период оборота дебиторской задолженности равен:

А)40,5 дня

Б) 200 дней

В)38 дней

7. При разработке дивидендной политики перед финансовым менеджментом встает вопрос компромиссного распределения :

А)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов и финансированием капитальных вложений

Б)операционной прибыли между выплатой процентов и налогов

В)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям

8. Структура капитала включает в себя следующие источники :

А)собственные и заемные

Б)собственные и КЗ

В)кредиторскую задолженность и НП

Г)нераспределенную прибыль и УК

9. Операционный леверидж (рычаг)характеризует :
А)уровень бизнес-риска на финансовом рынке
Б)степень финансового риска на финансовом рынке
В)степень финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой
Г)уровень делового риска, олицетворяемого с данной фирмой

10. К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относится следующий показатель :

А)коэффициент автономии

Б)прибыль на одну акцию (EPS)

В)индекс рентабельность (PI)

Г) коэффициент ликвидности

Список использованной  литературы

1. Аксенов В.Н. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов. – Новосибирск, 1996.
2. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 288 с.
3. Павлючук Ю.Н., Козлов А.А. Эффективное управление инновационными проектами // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - № 4.
4. Пономарев Р.А. Эффективность инвестиционной деятельности в России // Научные труды аспирантов и докторантов / ФНПК МосГУ. М.: МосГУ, 2005. №48.
5. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов.  – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 502 с.
6. Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам. – М., 1995.
7. Чернов В.А. Стратегический анализ инвестиций // Аудит и финансовый анализ. - 2002. - № 4.
8. Чернов В. А. Управленческий учёт и анализ коммерческой деятельности / Под ред. М. И. Баканова. - М.: Финансы и статистика. - 2001.
9. Шленов Ю.В. Управление инновациями: В 3 книгах. Книга. 2: Управление финансами в инновационных процессах. - М.: Высшая школа, 2003.

2