Этапы формирования международной валютной системы, их характеристика

Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса доллара, что объясняется противоречивой экономической политикой Соединенных Штатов в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.

Все эти обстоятельства показывают, что в условиях Ямайской валютной системы, во-первых, начала формироваться группировка стран, ориентированных на доллар; во-вторых, Ямайская валютная система вопреки задуманному оказалась асимметричной валютной группировкой. К тому же цели, поставленные перед ней при создании, должны были быть положены в ее фундамент, т.е. сначала следовало добиться сбалансированности по инфляции, платежным балансам, что и создало бы основу этой системы. Что касается третьей цели – независимой внутренней денежной политики - то вряд ли ее реализация способствует развитию системного качества.

Как следствие, ширятся требования о создании новой, более сбалансированной мировой валютной системы. В октябре 2000 г. более 30 членов Сената Италии выступили с инициативой о воссоздании нового Бреттонвудского соглашения.

Некоторые российские исследователи, предлагая реформу мировой валютной системы, имеют в виду создание универсального платежного средства, платежного эквивалента доллара – чека "эдс". Все это говорит о возможном развитии кризиса современной мировой валютной системы.

На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

2 ФОРМИРОВАНИЕ ГЛОБАЛЬНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА.

2.1 Новая архитектура" глобальной  валютной системы

Уникальность и глубина современного мирового кризиса состоит в наложении и сочетании негативных тенденций циклического структурного, фондового, кредитного и банковского кризисов. В такой ситуации усугубился кризис доверия предпринимателей и значительной части населения к деятельности финансовых институтов, что повлияло на состояние финансовых рынков. Дж.Кейнс, анализируя последствия кризиса 30-х гг. ХХ в., отмечал, что финансовый рынок стабильно функционирует пока все его участники находятся в состоянии уверенности, имеющей значительную субъективную составляющую.

Любой кризис следует рассматривать как закономерное явление в развитии рыночной экономической системы. Объективные противоречия на определенном этапе достигают критической точки и проявляются в циклическом, структурном, финансовом, биржевом или ином кризисе.

Современный кризис выявляет основные элементы энтропии предыдущего этапа развития, включая неэффективность функционирования ряда звеньев экономической системы, диспропорции в структуре материального производства, а также балласт спекулятивного кредита, сбои в функционировании валютно-финансовой системы, изменения потребительского спроса.

Исходя из общих закономерностей функционирования больших систем, автаркические тенденции в глобальной экономике отражают в условиях кризиса стадию фазового перехода системы из одного состояния в другое. Кризис свидетельствует об опасности однобокого развития экономической системы и необходимости принятия мер для снятия назревших противоречий.

Глубокий финансово-экономический кризис является фактором, побуждающим к совершенствованию механизма хозяйственной деятельности.

В связи с глобальным кризисом требуется существенная перестройка мировой финансовой системы, причем изменения необходимы во всех сегментах финансового рынка (валютном, банковском, кредитном).

В результате реформы валютной системы завершится период доминирования доллара Соединенных Штатов в глобальной экономике в качестве основной расчетной валюты. Это следует закрепить в новой валютной системе, потребность в разработке которой стала очевидной в период кризиса. При этом Россия должна принять участие в разработке новых, а также привлечь внимание к забытым, но действенным принципам валютных систем. В XIX-XXI вв. были сформированы и применялись несколько валютных систем, в том числе Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская и Ямайская (с 1976 г. по настоящее время).

Важной особенностью новой валютной системы XXI в. может стать формирование нескольких валютных зон. В этой связи необходимо стимулировать региональную экономическую интеграцию, в результате которой могут сформироваться валютные зоны с региональными, а также свободно используемыми валютами.

В перспективе такими зонами могут стать:

· рублевая зона – Россия, Союзное государство России и Белоруссии, ЕврАзЭС, а также ряд стран Союза Независимых Государств;

· зона юаня, а возможно йены – Китай, Япония, другие государства Азиатско-Тихоокеанского региона;

· валютная зона стран Латинской Америки на базе стран-участниц Меркосур - Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Парагвай, Уругвай, а также стран Андской группы (Боливия, Венесуэла, Колумбия, Перу, Эквадор);

· зона "Золотого динара" - арабские страны Ближнего и Среднего Востока и другие мусульманские государства.

Появление региональных, свободно используемых валют наряду с долларом и евро обеспечит повышение устойчивости мировой финансовой системы. Ослаблению позиций доллара в качестве основной расчетной валюты будет способствовать переход к использованию в торговых операциях между странами их национальных валют. В последние десятилетия ХХ в. масштабные спекуляции на мировом валютном рынке нередко приводили к финансовой дестабилизации и валютным потрясениям в ряде стран мира. Поэтому для стабилизации мировой валютной системы и предотвращения валютных спекуляций можно рекомендовать введение фиксированных валютных курсов.

В 1960-1972 гг., когда в мировой финансовой системе действовали фиксированные валютные курсы, реальные темпы экономического роста в большинстве стран были значительно выше, чем в такой же период после введения плавающих курсов. После отмены фиксированных курсов обострились проблемы инфляции и безработицы.

В качестве радикальной меры с целью финансовой стабилизации следует рассмотреть возможность возврата к золотому или золотовалютному стандарту, который стал бы реальным обеспечением устойчивости национальных валют большинства стран мира.

В период глобального кризиса в последние годы появились изъяны в мировой банковской системе, в том числе в деятельности международных финансовых организаций. Поэтому следует рекомендовать реформирование Международного валютного фонда, на базе которого можно создать глобальный финансовый центр-регулятор.

Основной функцией Международного валютного фонда должно стать предупреждение и противодействие глобальным и страновым финансовым кризисам, а не обычно запаздывающая помощь в их ликвидации. В качестве альтернативы следует рассмотреть возможность создания нового международного финансового института с аналогичными задачами глобального регулятора.

Базельскому комитету по банковскому регулированию, исходя из уроков современного финансового кризиса следует корректировать основополагающие принципы и соглашения с целью ужесточения нормативно-правовой базы регулировании и надзора за деятельностью банковских институтов во всех странах мира. Необходимо также разработать глобальные стандарты в качестве общих правил деятельности финансовых институтов во всех странах мира, а также совершенствовать систему регулирования и контроля в важнейших секторах финансового рынка. Это касается деятельности хедж-фондов и рейтинговых агентств, а также внебиржевой торговли деривативами.

Банкротство ведущих коммерческих и инвестиционных банков в период финансового кризиса поставило под сомнение объективность оценок многих мировых рейтинговых агентств, призванных официально подтверждать надежность и финансовую состоятельность суверенных государств и финансовых институтов. Необходимо реформировать действующую рейтинговую систему, в т.ч. за счет ужесточения юридической и уголовной ответственности руководителей.

Центральные банки ведущих стран мира должны координировать денежно-кредитную политику и совместно вырабатывать единые подходы к установлению уровня ставки рефинансирования, а также формированию основ кредитной, курсовой и антиинфляционной политики.

Назрела потребность в создании новой международной организации, регулирующей движение капитала в глобальной экономке, в том числе деятельность оффшорных центров, также определяющей принципы трансграничных слияний и поглощений. Такая организация может быть создана по аналогии с Всемирной торговой организацией на базе имеющихся международно-правовых соглашений в инвестиционной сфере.

Эксперты считают, что одной из основных причин современного фондового кризиса явилась значительная перекапитализация мировой экономики. В структуре капитала возросла доля спекулятивного капитала и выпуск производственных финансовых инструментов в 2008 г. достиг 63 трлн. дол., что сравнимо с объемом реального мирового валового внутреннего продукта.

Предлагается разработать систему мер защиты фондового рынка от масштабных спекуляций с целью противодействия росту фондовых "пузырей", нарушающих функционирование глобального рынка капиталов.

Мировой финансовый кризис завершил эпоху соперничества "кейнсианства" и "монетаризма" по вопросу роли государства в регулировании экономических процессов.

Кризис выявил несостоятельность концепции монетаризма, в основе которой положение, что априори рынки конкуренты и рыночная система в состоянии автоматически обеспечить достижения макроэкономического равновесия. В 2008-2009 г. в условиях кризиса почти все ведущие развитые страны вынуждены были перейти на "ручное "управление экономикой.

2.2 Валютная пара "евро-доллар": история  и прогнозы

Начиная с золотого стандарта, сквозь Бреттон-Вудскую и Ямайскую валютную систему в международных отношениях основной нитью идет борьба за мировую эмиссию денег, используемых другими странами в виде резервов, обеспечивающих национальную экономическую безопасность. Исторически доказав свою состоятельность, основной мировой резервной валютной является доллар Соединенных Штатов. Однако с появлением европейской валютной системы эмиссионная борьба серьезно обострилась. На кону – однополярное устройство мировой экономики, где деньги воспринимаются как средство глобального регулирования прав и свобод граждан.

Заглянув в историю, мы увидим, что на определенном этапе почти весь учитываемый международный оборот товаров и услуг был у наиболее активных стран (Великобритании, Америки, Германии и Франции), чьи валюты были так называемыми "валютами-лидерами". Продажа товаров и услуг, производимых менее активными государствами, происходила через обмен товаров на валюты более активных стран. Так и выстроилась иерархия стран и их валют, опиравшаяся в основном на превосходство товарного оборота и запасы золота.

Спустя определенный срок, странами-лидерами было напечатано столько денег, что от золота, как главного "обеспечителя" денег, пришлось отказаться. В конце 1970-х гг. появилась Ямайская система плавающих валютных курсов во главе с Международным валютным фондом и Всемирным банком.

Финансовыми инструментом данной системы стали специальные права заимствования, позволяющие создать валютные резервы стран в долларе Соединенных Штатов и затем рассчитывать их величину через индикативный курс специальных прав заимствования к другим резервным валютам.

Само введение такого устройства мировой экономки заложило в нее глобальные риски и возможности. С одной стороны, они позволили посредством эмиссии доллара контролировать миропорядок, с другой - образовали потенциал появления валюты-конкурента, которая могла бы произойти только из среды развитых и не проамериканских стран.

Таким образом, в конце февраля 2002 г. была введена в обращение никогда ранее не существовавшая валюта – евро. Этому факту способствовало несколько событий: в 1950 г. был создан Европейский платежный союз, в 1964 г. начал работу Комитет президентов центральных банков, а с 2002 г. национальные валюты стран зоны евро были изъяты из обращения.

Стоит отметить, что со временем появления идеи о евро и по сегодняшний день данная валюта не приветствуется со стороны Соединенных Штатов. Это выражается в том, что сначала над евро посмеивались, затем новостной фон о евро подавлялся, теперь в момент кризиса конкуренция доллара против евро резко возросла.

Основа этой борьбы в целом позитивна, поскольку отражает желание устойчивости мировой финансовой системы через спрос и доверие к денежным знакам тех стран, которые образуют структуру мировых резервов. Одновременно существует и стремление к тому, чтобы валюта отдельной страны преимущественно влияла на суммарную резервность как развитых, так и развивающихся государств.

Общую резервность определяют четыре валюты, среди которых доллар Соединенных Штатов и евро образуют большую долю резервов отдельных стран. Именно между этими валютами и развернулась основная борьба, которая ведется по трем относительно независимым сценариям. Они состоят в: создании наднациональной валюты, как инструмента с мировой экономики, основанной на нескольких крупных финансовых центрах (включая Китай и Россию); усиление роли евро с соответствующим влиянием на это Евросоюза через Европейский центральный банк и вероятно, через Международный валютный фонд, как испытанную базу мировой валютно-финансовой системы;

Текущий финансовый кризис, который в таких масштабах, по различным оценкам, случается раз в 50-100 лет, обнажил объективную необходимость в: большей открытости кредитно-денежной политики стран-эмитентов резервных валют; повышении количества резервных валют путем установления международных требований к странам-эмитентам, чьи валюты смогут пройти международный "листинг" и станут резервными валютами" диверсификации валютной структуры резервов заинтересованных стран.

В таких условиях евро является единственной валютой, которая реально может составить конкуренцию доллару. На это у евро есть несколько сравнительных преимуществ: Соединенные Штаты – развитая страна; Евросоюз - группа стран, основа которой развитые страны; государство Соединенные Штаты Америки состоит из штатов, в то время как Евросоюз состоит из стран, которые являются "штатами" Евросоюза; как Америка, так и Евросоюз имеют сравнимые уровни инфляции; Евросоюз усиленно следит за перетоками капитала и за процентными ставками, обеспечивая относительную их симметричность со ставками Федеральной резервной системы Соединенных Штатов.