Место России в новой мировой валютной системе

Вместе с тем  в условиях экономического кризиса  уменьшаются возможности массированного притока частного российского и  иностранного капитала. В России уже  ощущается нехватка инвестиций. Если инвестиции будут сокращаться, то в  будущем России грозит падение темпов экономического роста. В связи с  высокой степенью износа основных фондов уменьшение инвестиций в инфраструктуру угрожает через несколько лет  возникновением сбоев в работе транспорта, связи, энергетики, коммунального хозяйства, других экономических систем.

Размещение в  зарубежных центральных банках долгосрочных государственных ценных бумаг в  определенной мере позволяет решить наболевшие экономические проблемы. Огромные риски использования внешних  заимствований для покрытия текущих  расходов мы помним из нашей недавней экономической истории, когда колоссальные финансовые ресурсы, полученные Россией  у Запада, были буквально «проедены», а на страну легло колоссальное бремя  погашения внешних долгов. Решить проблему удалось только благодаря  благоприятной для нашей страны конъюнктуре мирового рынка энергоносителей  в 2002-2012 гг. В случае, если финансовые ресурсы, полученные от размещения долгосрочных ценных бумаг, будут направлены для поддержания эффективных инвестиционных проектов, государственный долг будет ликвидным и риски по нему будут невысоки. Как показывает мировой опыт, основным способом финансирования государственных инвестиций является эмиссия рыночных торгуемых ценных бумаг. Современный российский рынок не только мал, но и используется неэффективно. В идеальном случае российский рынок государственных ценных бумаг должен стать каналом, через который государство сможет в первую очередь направлять ресурсы на расширение инвестиций в реальный сектор экономики, в транспортную инфраструктуру и инфраструктуру связи, и лишь в последнюю очередь использовать его как инструмент финансирования возможного бюджетного дефицита.

Необходимость эффективного использования внешних займов прописана  в законах крупных индустриальных государств. Так, статья 115 Конституции  Германии разрешает тратить заемные  средства только на государственные  инвестиции и на борьбу с экономическими кризисами. Фискальное законодательство Великобритании поддерживает принцип  справедливого распределения финансового бремени между поколениями: будущие поколения не должны оплачивать текущее потребление государства. И наоборот, государственные инвестиции должны приносить пользу и будущему и нынешнему поколениям.

       Можно отметить, что выдвижение российского рубля на роль одной из мировых резервных валют позволило бы России, осуществляя независимую экономическую политику, частично перекладывать на другие страны бремя исправления своих экономических ошибок. Резервирование рублевых активов открывает нашей стране хороший доступ к внешнему финансированию за счет эмиссии долговых ценных бумаг. Выдвижение рубля на роль резервной валюты существенно облегчило бы процесс развития в России мировых финансовых центров, и позволило бы государству получать серьезные доходы от работы этих центров. Наконец, российский рубль стал бы полностью конвертируемой мировой валютой, а это минимизировало бы курсовые риски российских компаний и уменьшило бы их транзакционные расходы на конвертирование валют.