Мировой рынок капитала

      Федеральное агентство по образованию

      Воронежский Государственный Технический Университет

      Кафедра Экономики управления на предприятии  машиностроения 
 
 
 
 

      Реферат

      по  дисциплине: Мировая экономика

      на  тему: Мировой рынок капитала 
 
 
 
 
 
 
 

      Выполнила: студентка группы Эк-091ВО Лобова Дарья Юрьевна

      Проверил старший преподаватель;  Титова Людмила Алексеевна 
 

      Воронеж 2011 

      Мировой рынок капитала

      План

      1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения

      2. Ценообразование на мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

            1. Сущность мирового рынка капиталов.  Мировые инвестиции и сбережения.

      Мировой рынок капитала – это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая  на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

      По  широкому определению, мировой рынок капитала – это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами.

      Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций. Движение долгосрочных капиталов включает все перемещения капиталов, предоставляемых зарубежным странам на длительный срок и порождающих обратные платежи (процент и погашение основного долга). Если основными субъектами, делающими сбережения, являются домохозяйства, то основными субъектами, занимающимися вложениями средств, являются частный бизнес и государство. Поэтому потоки инвестиционных ресурсов перемещаются как на макроуровне, так и на микроуровне.

      На  макроуровне осуществляется межгосударственный, или официальный, перелив капитала. Он включает межгосударственные кредиты, официальную помощь, предоставляемую на основе межправительственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций и др. Микроуровень — это движение частных инвестиций (на уровне межкорпорационных и внутрикорпорационных связей, межбанковские кредиты и т.д.) На любом из этих уровней поступление иностранных инвестиций в страну может осуществляться либо через национальный финансовый рынок, либо путем выхода напрямую на мировые рынки капиталов. В обоих случаях, финансовые потоки между кредиторами и заемщиками обслуживаются институтом финансовых посредников — как национальных, так и международных.

      Институциональные инвесторы обеспечивают связь между  основными субъектами мирового рынка  капиталов, выступая в качестве экспортеров  и импортеров капиталов или выполняя другие посреднические функции. К институциональным посредникам относятся:

      · частные национальные и межнациональные  финансово-кредитные учреждения. Это, в первую очередь, национальные и  транснациональные банки и банковские компании. Наряду с ними в последнее  время возрастает роль специализированных посредников (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.), а также институтов рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов;

      · государство, представленное центральными и местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями. В этой роли оно может непосредственно кредитовать внешнеторговые операции через государственные или полугосударственные внешнеторговые банки. Кроме того, государство, выступает гарантом и поручителем по внешним обязательствам частных юридических лиц. По сути, речь идет о страховых функциях государства. Они состоят в том, что государство берет на себя риск неоплаты иностранным покупателем экспорта товаров, а также риски инвесторов за возможную утрату сделанных за рубежом вложений. Особой функцией государства является регулирование международного движения капитала посредством создания определенных экономических, правовых и социальных условий инвестирования;

      · межгосударственные банки и валютные фонды. Это, прежде всего Международный  валютный фонд (МВФ), осуществляющий краткосрочное  кредитование; Всемирный банк (в  состав которого входят Международный  банк реконструкции и развития и Международная ассоциация развития), занимающийся долгосрочным кредитованием. Наряду с мировыми существует ряд межгосударственных региональных финансово-кредитных организаций: Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития и др. Любой собственник инвестиционных ресурсов получает определенный доход в форме предпринимательской прибыли либо процентов. В соответствии с этим принято различать две формы инвестиций: предпринимательскую и ссудную. Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны с целью получения прибыли. Вывоз ссудного капитала предполагает осуществление среднесрочного и долгосрочного кредитования, приносящего экспортеру капитала доход в виде ссудного процента. [1]

      2. Ценообразование на мировом рынке  капитала. Мировая равновесная ставка  процента.

      Функционирование  мирового рынка капитала, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями  « спроса» и, «предложения» и  «цены».

      Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций. Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортировать, т.е. брать взаймы капитал.

      Источником  мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Таким образом, мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т.е. кредиторами или инвесторами.

      Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц  в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

      В целом величина мировых инвестиций будет определяться как разница  между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран  — импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений —  как разница между внутренними  сбережениями и внутренними инвестициями стран — экспортеров капитала (кредиторов).

      Россия  на мировом рынке капиталов выступает  в качестве заемщика. Согласно оценкам  Министерства экономики, разрыв между  совокупными потребностями в  инвестициях для проведения структурной перестройки на период до 2010 г. (800— 900 млрд долл. США) и внутренними возможностями страны при их максимальном использовании (400-600 млрд долл. США) составляет 300-400 млрд долл. США. Одним из важных источников покрытия этого дефицита может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капиталов составляют примерно 600 млрд долл. в год.[2]

      Разница между национальными инвестициями (I) и сбережениями (S) представляет собой  движение капитала (CF). Это избыток  внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, который финансируется из зарубежных источников: CF = I— S.

      Движение  капиталов отражается в платежном  балансе в счете движения капиталов. Таким образом, если счет движения капиталов  будет положительным (CF > 0), то страна окажется импортером (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала отрицательный (CF < 0), то страна экспортирует капитал и является кредитором.

      Движение  капиталов тесно связано с  движением товаров и услуг. Последнее  отражается в счете текущих операций как разница между экспортом (X) и импортом (М) товаров и услуг: NX = X — М. Предполагается, что если страна ввозит капитал, го за счет этого капитала она расширяет ввоз в страну товаров и услуг. Такие займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать. Поэтому чистый экспорт является отрицательной величиной (NX < 0).

      Таким образом, являясь импортером капитала, страна одновременно является импортером товаров и услуг. На мировой арене  она выступает в качестве должника. Это означает, что в платежном балансе имеется положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета: CF > 0; NX < 0. И наоборот, если страна вывозит товары и услуги и чистый экспорт положителен (NX > 0), то полученные денежные средства обеспечат превышение национальных сбережений над внутренними инвестициями. Избыточные сбережения могут быть использованы для кредитования зарубежных партнеров. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Это означает обратную ситуацию: дефицит счета движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: CF < 0; NX > 0.

      Следовательно, движение капиталов и движение товаров  и услуг:

      1) взаимопротивоположны, поэтому в  платежном балансе учитываются  с разными знаками;

      2) в идеале уравновешивают друг друга, т.е. CF = — NX. Это уравнение представляет собой основное макроэкономическое тождество. В случае его соблюдения счет движения капитала (CF) окажется равен текущему счету (NX) и сальдо платежного баланса будет равно нулю.

      Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг — два взаимосвязанных процесса.

      Интенсивность миграции капитала в значительной степени  определяется степенью открытости экономики  страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I — 5) от изменения национальной реальной процентной ставки (r) в странах с разной степенью открытости экономики.

      1. В стране с закрытой экономикой  приток капитала (CF) равен нулю  для любой внутренней реальной ставки процента (г).Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда. Страна с экономикой такого рода не финансирует мировые инвестиции, равно как и не является их потребителем.

      2. В стране с малой открытой экономикой приток капитала (CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (rw). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке, однако ее экономика открыта для международного сотрудничества. Это означает, что страна, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соответствии с ее величиной может брать в займы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

      3. В стране с большой открытой  экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: CF = f (г). Такие страны занимают значительную долю мирового рынка и активно влияют на его состояние. Чем выше внутренняя ставка процента в такой стране (г), тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше поток капитала из зарубежа.

      В соответствии с зависимостью притока  капитала от величины процентной ставки складывается соотношение между  внутренними инвестициями и сбережениями в экономике стран с разной степенью открытости.

      В первом случае зависимость притока  капитала из-за рубежа от ставки процента отсутствует, т.е. приток капитала равен  нулю для всех ставок процента в  экономике данной страны. Следовательно, реальная ставка процента (rе) должна уравновешивать сбережения (S) и инвестиции (I) внутри данной страны.

      Во  втором случае величина процентной ставки практически не зависит от экономики  малой страны. Ставка процента в  малой открытой экономике равна  мировой ставке процента rw. Она не уравновешивает внутренние сбережения и инвестиции. Между ними существует разница, которая представляет собой сальдо счета движения капитала (CF) или сальдо текущего счета (NX). Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной. Если разница между сбережениями и инвестициями положительна, то страна имеет возможность вывозить капитал в размере Sw — Iw. В данном случае чистый экспорт положителен (NX > 0), а счет движения капитала отрицателен (CF < 0). Если разница между инвестициями и сбережениями отрицательна, то страна испытывает потребность во ввозе капитала в объеме Iw — Sy, Это определяет положительное значение чистого экспорта (NX > 0) и отрицательное — счета движения капитала (CF< 0).

      Таким образом, страна с отрицательным  сальдо текущего счета (б), испытывая потребность в зарубежных инвестициях, предъявляет на них спрос. Страна с положительным сальдо текущего счета (а), или остальной мир, предоставляя эти средства данной, стране, определяет предложение. Источником предложения капитала со стороны остального мира являются зарубежные сбережения.