Фондовый рынок Республики Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………...4

ГЛАВА 1. ФОНДОВЫЙ РЫНОК: СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ………….6

    1.1 Сущность фондового  рынка………………………………………... 6

              1.2 Функции фондового рынка…………………………………………. 9

ГЛАВА 2. ФОНДОВЫЙ РЫНОК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: СОСТОЯНИЕ И ПРОБЛЕМЫ ЕГО РАЗВИТИЯ………..........................13

    2.1 Основные факторы, сдерживающие  развитие фондового рынка

          Республики  Беларусь……………………………………………… 13

    2.2 Основные диспропорции  фондового рынка Беларуси …………..20

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ…………………………………...…………22

    3.1 Основные направления  по активизации развития фондового 

          рынка  Республики Беларусь………………………………………. 22

    3.2 Перспективы развития  рынка корпоративных ценных бумаг

                    Республики Беларусь ………………………………………………25

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………... 29

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………….. 33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Возникновение и развитие фондового рынка тесно связано с функционированием товарного производства, поскольку в ценных бумагах находит отражение реальный капитал, воплощенный в материальных ресурсах. В то же время движение фондовых активов носит самостоятельный характер, а их стоимость изменяется под воздействием не только воспроизводственных, но и других факторов, в том числе внеэкономических, и может существенно отклоняться от стоимости реальных активов, выражением которых они являются.

Формирование фондового рынка становится возможным только при достаточно высоком уровне товарного производства и обращения, когда развитие товарно-денежных отношений и углубление противоречия между потребностями расширения воспроизводства и ограниченностью индивидуальных капиталов привели к появлению ссудного капитала. Он осуществляет свое движение на кредитной основе, в том числе путем купли-продажи долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов и др.). Следовательно, кредит и цепные бумаги выступают как разные инструменты мобилизации временно свободных денежных средств и последующего инвестирования их в экономику.

Формирование полноценного, ликвидного и эффективного фондового рынка неоднократно провозглашалось важнейшей задачей в ряде программных документов, определяющих основные направления реформирования в Республике Беларусь [15, с.85]. Необходимость развития этого института обусловливается как общей целью создать в стране социально ориентированную экономику рыночного типа, так и стремлением не остаться б стороне от общемировой тенденции повышения значения фондового рынка в экономиках всех стран, в финансировании предприятий и государства при снижении роли банковских кредитов.

Несмотря на неоднократные упоминания в ряде прогнозных и программных документов основных задач но развитию в стране фондового рынка в Республике Беларусь за последние десять лет не удалось существенным образом изменить положение в данной сфере. Причина этого в том, что при определении перспектив развития фондового рынка в недостаточно учитывается ряд факторов, оказывающих решающее влияние на основные характеристики данного рынка, основные из которых и будут рассмотрены в данной работе.

Таким образом, актуальность данной темы связано с тем, что развитие рынка фондового рынка в Республике Беларусь является одной из основных составляющих институциональных преобразований, проводимых в стране уже достаточно продолжительное время.

Целью данной работы является выявление проблем и перспектив развития фондового рынка в Республики Беларусь.

Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:

-рассмотреть сущность и функции фондового рынка;

-выявить основные факторы, сдерживающие  развитие фондового рынка Республике  Беларусь;

-изучить основные диспропорции  фондового рынка Беларуси;

-рассмотреть основные направления  по активизации развития фондового  рынка Республике Беларусь;

-изучить перспективы развития  рынка корпоративных ценных бумаг  Республике Беларусь.

Объектом исследования выступают фондовый рынок Республики Беларусь.

Предметом служит изучение проблем и перспектив развития  фондового рынка Республики Беларусь.

Структура курсовой работы состоит из введения, 3 разделов, 6 подразделов, заключения, включающей 20 источников.

 

ГЛАВА 1

ФОНДОВЫЙ РЫНОК: СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ

 

1.1 Сущность фондового  рынка

 

Фондовый рынок с позиций экономического содержания обычно трактуется как совокупность экономических отношений между его участниками но поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С функциональной точки зрения его можно определить как организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределение временно свободных денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и секторами экономики в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал.

С институциональной точки зрения фондовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов (бирж, фондов и т.д.), создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, т.е. осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям.

В экономической литературе понятия «фондовый рынок» и «рынок ценных бумаг» чаще всего отождествляются, однако существуют и другие точки зрения на их содержание. В частности, некоторые экономисты понятие «фондовый рынок» трактуют как более узкое. Одни из них рассматривают его исключительно как рынок акций, поскольку, по их мнению, только акции относятся к фондовым (капитальным) ценностям; другие причисляют к фондовым ценностям акции и облигации как инструменты, позволяющие привлекать долгосрочные инвестиции. Соответственно в фондовый рынок они включают торговлю только этими ценными бумагами, т.е. рассматривают его как рынок, на котором осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств для инвестирования в основной капитал корпораций [9, с.11].

Ряд экономистов придерживается мнения, что фондовый рынок является частью рынка ценных бумаг, где осуществляется торговля ценными бумагами, происходящими от денежных капиталов. Остальная же часть рынка ценных бумаг, но их мнению, не только не входит в фондовый рынок, но и не может быть отнесена к финансовому рынку вообще.

Экономисты, отождествляющие понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг, обосновывают ото тем, что с помощью одних видов ценных бумаг экономические субъекты могут приобрести необходимые им финансовые ресурсы (фонды), а с помощью других — хеджировать риски, связанные с неблагоприятным изменением цен на эти ценные бумаги. Кроме того, объединение обращения всех видов ценных бумаг в единый рынок они объясняют значительным сходством в организации торговли, способах оценки, определении доходности ценных бумаг и т. д [11, с.26].

В развитой рыночной экономике фондовый рынок является важным сектором финансового рынка. Место фондового рынка в структуре финансового рынка показано на рис. 1.1.

 

 

Рис. 1.1 - Место фондового рынка в структуре финансового рынка Примечание. Границы валютного рынка обозначены пунктирной линией.

 

В экономической литературе финансовый рынок традиционно делится на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке совершаются операции краткосрочного характера (от одного дня до одного года), обслуживающие движение оборотного капитала хозяйствующих субъектов и краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. На рынке капиталов проводятся операции долгосрочного характера, опосредующие движение основного капитала предприятий и фирм, а также долгосрочных ресурсов других экономических субъектов.

Такое деление характерно как для финансового рынка в целом, так и для отдельных его сегментов — кредитного, фондового и валютного рынков. Кроме того, из рисунка видно, что валютный рынок пересекается с фондовым, поскольку на нем совершаются операции купли-продажи валюты не только па условиях спот (немедленной поставки), но и срочные сделки, оформляемые ценными бумагами, а также купля-продажа ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте.

Фондовый рынок связан со всеми рынками развитого товарного хозяйства - функционирование этих рынков в той или иной степени опосредуется ценными бумагами. Например, при торговле произведенными товарами в мировой практике используются коммерческие векселя, товарные фьючерсы и опционы, коносаменты; при купле-продаже недвижимости закладные листы, коммерческие векселя; при торговле валютой - форвардные и фьючерсные контракты, опционы; при проведении операций на кредитном рынке — депозитные и сберегательные сертификаты и т.д [16, с.19].

Фондовый рынок тесно взаимодействует с кредитным рынком; они дополняют друг друга как механизмы перераспределения временно свободного капитала в рыночной экономике. Коммерческие банки, являющиеся основными посредниками на кредитном рынке, привлекают ресурсы и выдают кредиты по большей части краткосрочного характера. Предприятия и другие экономические субъекты, нуждающиеся в долгосрочном капитале, могут получить его путем выпуска облигаций или других долговых обязательств, а также акций (в бессрочное пользование).

Как уже было показано, фондовый рынок взаимосвязан с валютным рынком. Во-первых, значительная часть торговли валютой опосредуется ценными бумагами; во-вторых, объектом сделок на валютном рынке, как уже отмечалось, является не только иностранная валюта, но и ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте.

 

1.2 Функции фондового  рынка

 

Фондовый рынок в развитой рыночной экономике выполняет ряд важных функций. В экономической литературе нет единства взглядов на их количество, состав и содержание. Разные авторы выделяют, например, такие функции, как коммерческая (получение прибыли), стимулирующая (состоит в мотивации юридических и физических лиц стать участниками фондового рынка), сбалансированности спроса и предложения, обслуживания государственного долга, реализации акционерной собственности, сохранения в условиях инфляции реальной стоимости вложенных инвестором средств и др. Однако чаще всего в качестве основных функций фондового рынка в развитой рыночной экономике выделяются следующие [9, с.14]:

-перераспределительная;

-ценообразующая;

-хеджирование ценовых и финансовых  рисков;

-информационная;

-регулирующая;

-контрольная.

Перераспределительная функция отражает основное назначение фондового рынка и заключается прежде всего в том, что путем выпуска и продажи ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных денежных средств и направление их на финансирование развития перспективных отраслей и секторов экономики. Таким образом, происходит более рациональное использование финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов и сбережений населения, трансформация их в инвестиции, обеспечивающие модернизацию и расширение воспроизводства. Операции на фондовом рынке стимулируют более интенсивное денежное накопление в общественном хозяйстве, обеспечивают межотраслевой перелив капитала, а также перераспределение денежных ресурсов между основными субъектами экономики — предприятиями, населением и государством. Кроме того, функционирование фондового рынка обеспечивает финансирование расходов государственного бюджета на неинфляционной основе, без дополнительной денежной эмиссии.

Ценообразующая функция фондового рынка заключается в обеспечении процесса формирования и движения рыночных цен на ценные бумаги (курсов ценных бумаг) в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал и связана с его перераспределительной функцией. Равновесие спроса и предложения на фондовом рынке достигается путем постоянного колебания цен и формирования таким образом равновесной цены.

Информационная функция состоит в том, что через инфраструктуру фондового рынка оперативно распространяется и доводится до всех участников рынка полная информация об условиях движения на ном капиталов, в частности, о финансовых инструментах — объектах купли-продажи, ценах на них и т.п. Это дает ориентиры инвесторам для вложения своего капитала, а эмитентам ценных бумаг — для их эффективного размещения. Индикаторы фондового рынка — фондовые индексы — позволяют оценить состояние и динамику экономики в целом и ее товарных сегментов, а также самого фондового рынка. Развитый фондовый рынок дает возможность не только оценивать состояние, но и прогнозировать деловую и инвестиционную активность в стране [20, с.42].

Функция хеджирования (страхования) финансовых и ценовых рисков заключается в том, что посредством операций с ценными бумагами владельцы экономических активов могут защититься от риска финансовых убытков вследствие неблагоприятного для них изменения цен или доходности этих активов. Эта функция получила широкое развитие с появлением специфических финансовых инструментов — производных ценных бумаг, которые связаны не с предоставлением или получением займов, а с созданием таких экономических прав и обязательств между экономическими субъектами, которые обусловливают или могут обусловить передачу ресурсов в будущем. Развитие операций с производными ценными бумагами позволило превратить финансовые и цеповые риски в объект купли-продажи. В результате фондовый рынок обеспечивает перераспределение рисков среди его участников, что способствует повышению его устойчивости.

Регулирующая функция фондового рынка отражает его назначение как инструмента регулирования денежных потоков в экономике. Посредством проведения операций с государственными ценными бумагами монетарные власти оказывают влияние на объем денежной массы и устойчивость денежного оборота, осуществляют антиинфляционное регулирование в денежно-кредитной сфере.

Регулирующее воздействие на денежные потоки проявляется также в том, что фондовый рынок участвует в формировании условий для непрерывного движения денег в процессе совершения расчетов. Так, отдельные ценные бумаги (например, векселя, чеки и др.) используются для осуществления расчетных операций, что способствует ускорению не только денежного оборота, но и товарного обращения.