План Маршала

Введение

После окончания Второй мировой  войны, Европа особенно сильно страдала от его разрушительных последствий. Это было время развала экономики, большой политической нестабильности и многочисленных личных страданий. Таким было состояние дел, когда  в начале 1947 года армейский генерал  Джордж Кэтлетт Маршалл стал министром иностранных дел Соединенных Штатов. На конференции министров иностранных дел в марте 1947 года Маршалл встретился с Сталиным и понял, что Россия не заинтересована в оказании помощи Европе. Он понимал, что единственной надеждой для Европы остается помощь Соединенных Штатов. Он твердо верил, что помощь в восстановлении Европы и в достижении экономической стабильности в этом регионе лучше отвечает интересам США.

В последующие месяцы был  разработан план, который был бы приемлемым для народов Европы и  для американского народа. Идеи этого  плана нашли отражение в знаменитом выступлении Маршалла на выпускной  церемонии в Гарвардском университете 5 июня 1947. Маршалл сказал, что если не оказать Европе помощь, ей грозит серьезное ухудшение в "экономической, социальной и политической сферах". Ключевым элементом его предложения было то, что инициатива восстановления должна исходить из стран-участниц.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Речь Маршалла и отклики на нее

5 июня 1947 г. Маршалл выступил  в Гарвардском университете с речью, в которой обобщил политические и экономические трудности момента и остановился на теме реконструкции: «Совершенно очевидно, - сказал Маршалл, - что оздоровление экономической структуры Европы потребует очень продолжительного периода времени и значительно больших усилий, чем это предусматривалось».           Он описал ситуацию в Европе и отметил, что ей потребуется американская помощь в течение, по крайней мере, трех или четырех лет, чтобы закупить - прежде всего на американском рынке - продукты, необходимые для выживания. Ухудшение положения может вызвать «тяжелейший кризис в экономической, политической и социальной сферах». «Понятно, что Соединенные Штаты делают все, что могут, чтобы осуществить возврат к здоровой экономике, без которой не может быть ни политической стабильности, ни прочного мира. Наша политика направлена не против какой-либо страны или доктрины, а против голода, нищеты, отчаяния и хаоса. Ее целью должно стать возрождение в мире эффективной экономики, чтобы возникли такие политические и социальные условия, в которых могли бы функционировать свободные институты». Время полумер закончилось, настало время подлинной терапии. Все страны, которые восприняли бы эти идеи, могли рассчитывать на американскую помощь; силы, которые, напротив, стремились «сохранить навечно человеческую нищету, чтобы извлечь из нее политическую или какую-либо иную выгоду», натолкнулись бы на противодействие Соединенных Штатов.        Речь шла об обращении общего характера. Маршалл добавил к нему основной политический вывод: «Прежде чем правительство Соединенных Штатов смогло бы пойти дальше в своих усилиях облегчить ситуацию и оказать поддержку Европе на путях реконструкции, должно быть выработано определенное соглашение между странами Европы. Оно должно определить их потребности и вклад, который каждая из них захочет внести, чтобы придать большую эффективность инициативе, которую наше правительство смогло бы предпринять. Для нас было бы не эффективно и не уместно односторонне представить программу с целью экономического возрождения Европы. Это задача европейцев. Я думаю, инициатива должна прийти из Европы. Роль Соединенных Штатов должна заключаться в предоставлении дружеской поддержки в той мере, в какой для нас будет полезно это сделать. Программа должна стать общей программой, результатом соглашения если не всех, то определенного числа европейских стран».            Предложения Маршалла сразу же приняли Париж и Лондон. Бевин был прекрасно осведомлен о реальных намерениях американцев. Бидо потребовал немедленно послать Молотову приглашение на предварительную встречу. Французский министр действовал, руководствуясь внутриполитическими соображениями, но и он полностью понимал значение поворота в американской политике. В середине июня оба министра встретились и пригласили Молотова в Париж на трехстороннюю встречу, которая была назначена на 27 июня. Советский министр принял приглашение и прибыл в Париж в сопровождении многочисленной делегации (некоторые свидетельства отмечают около сотни, а другие около 300 экспертов), что, возможно, свидетельствовало об искреннем намерении основательно обсудить американские предложения, как сам Молотов подтверждает в своих мемуарах.         В течение нескольких дней, с 27 июня по 2 июля, Молотов участвовал в дискуссии, сочетая стремление к сотрудничеству с элементами резкой критики. Между тем в течение всех этих дней он пытался заставить англичан и французов отказаться от той формы ответа, на которой настаивал Маршалл: вместо общего европейского проекта предлагалось сформулировать отдельные ответы, касающиеся нужд каждой страны. Советский министр находился в постоянном контакте со Сталиным и Политбюро. Во время этих контактов Молотов получил информацию от советских секретных служб, что план воспринимался англичанами и американцами как защита от советской угрозы.      В этой ситуации любое колебание было объяснимо. На заседании 2 июля Молотов обвинил Бидо и Бевина в стремлении использовать предложения Маршалла как средство для создания новой организации, которая вмешивалась бы во внутренние дела стран - участниц и руководила бы их развитием. Помощь предоставлялась бы только при условии покорности стран-участниц ответственным руководителям этой организации. Это означало бы в сущности, по оценке Молотова, неприемлемое требование вмешательства в суверенные права других стран. Он заявил, что принятие плана на этой основе привело бы к расколу Европы на два блока, поэтому в таких условиях он не может продолжать участвовать в дискуссиях. Бидо и Бевин решили идти дальше своим путем и сразу же пригласили все европейские правительства, за исключением советского и испанского (тогда подвергавшегося остракизму, потому что в стране господствовал диктаторский режим фашистского типа), принять участие в конференции, которая должна была собраться в Париже десять дней спустя.   Показательным в этом отношении было прямое давление со стороны Москвы на Чехословакию летом 1947 г. в связи с отношением Праги к плану Маршалла. В отличии от правительств Болгарии, Венгрии, Румынии, Польши, Югославии и Албании, отказавшихся от плана Маршалла, правительство Чехии 4 июля 1947 г. согласилось принять участие в парижском совещании по плану Маршалла 12 июля 1947 г. Согласно воспоминаниям бывшего министра юстиции Чехословакии П. Дртины, в Москву была срочно вызвана чехословакская правительственная делегация. 9 июля делегация была принята Сталиным. Возглавлял делегацию премьер-министр К. Готвольд. Кроме того, в состав делегации входили: министр иностранных дел Я. Масарик, министр юстиции П. Дртины, генеральный секретарь МИД И. Гейдрих, посол ЧСР в Москве Й. Горак. По свидетельству П. Дртины, накануне визита к Сталину всей делегации К. Готвольд побывал в Кремле и затем сообщил членам делегации: «Сталин страшно сердится, что мы приняли приглашение участвовать в плане Маршалла. Я еще никогда не видел его таким разозленным».¹       Более того, в качестве основного вопроса на карту была поставлена тема советской дружбы: «Если вы поедете в Париж, - сказал Сталин, - то тем самым выразите намерение участвовать в акции, направленной на изоляцию Советского Союза. Все славянские государства отказались от участия, и даже Албания имела смелость отказаться. Вот причина, по которой, как мы считаем, вы должны изменить свое решение». При таком обороте дела ситуация становилась безвыходной даже для независимых чехословаков. 10 июля после напряженного заседания Совета министров их согласие на участие в Парижской конференции было отозвано; поляки и югославы в предыдущие дни также отказались от намерения направить своих представителей в Париж. Раздел Европы совершился.² Другие приглашенные страны (Австрия, Бельгия, Дания, Греция, Исландия, Ирландия, Италия, Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Португалия, Швеция, Швейцария и Турция, кроме того, само собой разумеется, Франция и Великобритания) были представлены на конференции, которая проходила с 12 июля в Париже. Обсуждались запросы европейских стран, методы и принципы реализации американского предложения. Суммарная оценка общих потребностей, установленных в соответствии с этими просьбами, составила объединенный запрос на оказание помощи на астрономическую цифру в 29 млрд долл. Клейтон, который представлял американскую сторону, настаивал на более реалистичном и постепенном методе решения проблем; кроме того, он предложил создать организацию, уполномоченную получать, анализировать и передавать предложения и доклады о реальной ситуации в различных европейских странах.  На этой основе в апреле 1948 г. родилась первая организация европейского сотрудничества - Организация европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС), к которой позже присоединились сами Соединенные Штаты и Канада. Соединенные Штаты надеялись, что этой организации будут поручены наднациональные задачи, но именно по этому вопросу США натолкнулись на стойкое сопротивление крупнейших европейских стран, ревностно относившихся к своей независимости и озабоченных тем, чтобы финансовые поступления из Соединенных Штатов аккумулировались на их специальных счетах. Поэтому характер новой организации был преимущественно координационно-техническим, она начала свою деятельность в тот момент, когда план Маршалла юридически вступил в силу.          Работа конференции в Париже продолжалась до 22 сентября, когда был представлен общий заключительный доклад, который соответствовал предложениям Маршалла и подтвердил предварительный анализ американского Государственного секретаря. По крайней мере частично этот документ отразил американские возражения относительно чрезмерных претензий, возникших в ходе конференции. Проблема заключалась не в том, чтобы возложить только на Соединенные Штаты расходы по реконструкции, а в том, чтобы запустить механизм самопомощи, необходимый скорее для восстановления производительности, чем производства в широком смысле. Американцы должны были установить (с согласия европейцев) размеры и методы их вмешательства на основе общих рекомендаций, представленных в докладе. Европейские страны взяли на себя обязательство содействовать конвертируемости валют и разработке форм таможенного союза.         Французы во время конференции неоднократно возвращались к германской проблеме и выдвигали свои условия, касавшиеся интернационализации Рурской области и контроля Франции над Сааром. В итоге было принято компромиссное решение, гласившее, что реконструкция Германии весьма важна для возрождения, Европы и должна находиться под контролем ОЕЭС, чтобы избежать пагубных последствий для экономики и финансов других Европейских стран. Проекты реконструкции касались всех отраслей производства и предусматривали разный рост в различных отраслях: от минимального в 33% относительно довоенного уровня до максимального в 250% - это касалось добычи угля, производства электроэнергии и стали и переработки нефти.      Общая сумма, необходимая для достижения этих целей и преодоления европейского дефицита, была в общей сложности оценена в 19,3 млрд долл., которые были распределены на три года.        Эта часть процесса касалась почти исключительно Соединенных Штатов. Даже конгресс проявил сочувствие к угрозе экономического кризиса во Франции, Италии и Австрии и одобрил в ноябре 1947 г. программу чрезвычайной помощи, не дожидаясь вступления в силу общего законодательства по плану Маршалла. Зимой 1947/48 г. в эти три страны была направлена чрезвычайная помощь в виде товаров первой необходимости, прежде всего продуктов питания, на общую сумму 597 млн долл.          После довольно продолжительного подготовительного периода в феврале и апреле 1948 г. в конгрессе начались дебаты, завершившиеся одобрением ряда законодательных мер, которые предусматривали создание Администрации экономического сотрудничества (Economic Cooperation Administration - ЕСА) – института для руководства в Соединенных Штатах реализацией программ международной помощи. Была создана также Программа европейского восстановления (European Recovery Program - ERP), призванная координировать поступление предусмотренных для Европы ежегодных ассигнований в соответствии с запросами в рамках программы помощи по плану Маршалла. Закон, подписанный Трумэном 3 апреля 1948 г., давал право на ассигнования в первый год 4,3 млрд долл. и поставку еще на миллиард долларов товаров через частные коммерческие каналы. Возглавить ЕСА был приглашен Пол Хоффман, в прошлом предприниматель в области автомобилестроения, президент «Студебекер Корпорэйшн»; европейское отделение организации в Париже возглавил Аверелл Гарриман. Помощь могла поставляться в виде товаров первой необходимости, прежде всего продуктов питания или оборудования, предоставленных американским правительством в виде дара для распределения между отдельными европейскими странами. Помощь предоставлялась безвозмездно или же превращалась в субсидии на определенных условиях, которые обязывали страну получатель поставлять товары на ту же стоимость другой стране ОЕЭС, не требуя оплаты. Товары, поставляемые по частным каналам, должны были  потом реализовываться на внутреннем рынке по полной цене, а из полученной прибыли правительства формировали компенсационный фонд, который использовался для финансирования строительных проектов, реконструкции или переоборудования предприятий, а также для других программ, осуществлявшихся с согласия представителя ERP на месте.  С апреля 1948 г. по июнь 1951 Г., когда экономическая помощь слилась с поставками, реализуемыми на основе Программы военной помощи (Militагу Assistance Program), учрежденной в связи с войной в Корее, общая сумма, предоставленная в распоряжение ERP (следует учесть также заем, параллельно выданный Испании), составила 12 млрд 535 млн долл., почти полностью выплаченных до конца июня 1951 г.     В период функционирования плана Европа завершила послевоенную реконструкцию и вступила в период такого экономического роста (включая Италию), какого раньше не знала. Стоит напомнить, что в 1951 г. промышленное производство в ведущих европейских странах, получавших содействие по программе ERP, выросло (если принять производство в1938 г. за базовый индекс 100) в Бельгии до 142, во Франции до136, в Западной Германии до 115, в Италии до 133, в Голландии до 145, в Великобритании до 155.     Цель плана Маршалла заключалась в том, чтобы содействовать, благодаря экономической реконструкции Западной Европы, возрождению группы государств, которые разделяли ценности и цели Соединенных Штатов. Поэтому, как отмечает Милворд, план сопровождался желанием распространить во всем мире американские принципы социально-экономических отношений.  В качестве главных целей плановые органы в Вашингтоне наметили предотвратить дальнейший экономический застой в Западной Европе, прекратить экономический хаос, который считали питательной средой для распространения коммунистической идеологии, и побудить демократию в Западной Европе к экономической и политической кооперации. Ревизионские историки упрекали Трумэна в том, что планом Маршалла он крепко привязал Западную Германию к Западу, придав законную силу разделению Германии и Европы.  Главную цель плана Маршалла также следует рассматривать в контексте политике безопасности. Это была попытка пресечь подрыв Западной Европы, осуществляемый посредством распространения голода, нищеты и безнадежности. План Маршалла создал равновесие сил в Европе.³Таким образом, мы видим, что «План Маршалла» сразу приняли Париж и Лондон. Советский союз был против этой программы. Вместо этого они предлагали сформировать отдельные ответы, касающиеся каждой страны. Молотов пытался заставить англичан и французов отказаться от участия в «плане Маршалла». Но все Западные страны, которые участвовали в торговых отношениях, на условиях обмена товаром между ними согласились. А страны Восточной Европы, которые были под влиянием СССР отказались, так как это выглядело бы как намерение направленного на изоляцию Советского Союза. Помощь странам предоставлялась безвозмездно. План Маршалла оправдал себя во всех участвующих странах, везде стал наблюдаться экономический рост.

 

 

. РАЗРАБОТКА “ПЛАНА МАРШАЛЛА”

 

“План Маршалла” или  программа возрождения Европы, был  предложен государственным секретарем США Дж. Маршаллом⁴ в его выступлении в Гарвардском университете в июне 1947г. Он высказался за широкомасштабную помощь США европейским странам при условии, что они разработают единую программу восстановления своей экономики. Он отметил, что без здоровой мировой экономики нет политической стабильности и настаивал на том, что инициатива должна исходить из Европы.

В дальнейшем за детальную  разработку плана взялись два  ведомства: Государственный департамент  и Государственный военно-морской  координационный комитет. Большую  роль в продвижении плана сыграл Вильям Клейтон, которого называют крестным отцом “плана Маршалла”, госсекретарь по экономике, американский представитель в ГАТТ ( Генеральное соглашение по тарифам и торговле - многостороннее международное соглашение об условиях торговли, заключенное в 1947 г. 23 странами ) и в Экономической комиссии ООН для Европы.

В 1947 году была создана специальная  комиссия при президенте США по анализу  помощи иностранным государствам. Эта  комиссия в своем докладе отмечала, что:

объем производства в странах  Западной Европы значительно ниже довоенного с критическим уровнем добычи угля;

потребность в импорте  очень высока;

Европа потеряла крупный  источник иностранной валюты в форме  платежей за услуги ( туризм, банковские операции и др.);

произошел сильный сдвиг  в соотношении цен между промышленностью  и сельским хозяйством в пользу последнего;

наблюдалось разрушение единой системы торговли этих стран - и внутренней , и внешней.

В докладе комиссии отмечалась необходимость денежной реформы. Вместе с тем указывалось, что последняя не может быть эффективной только за счет уменьшения предложения денег. Им должны противостоять необходимые товары, запасов которых не хватало даже на то, чтобы прокормить рабочих наиболее важных отраслей и тем самым “запустить” производство. Не хватало и резервов, которые можно было бы использовать, чтобы подтолкнуть рост производства.

Немедленное сбалансирование  бюджетов западноевропейских стран  было признано неосуществимым. Вместе с тем комиссия указывала на необходимость  продвижения в этом направлении  одновременно с наращиванием выпуска  продукции. Другими словами, укрепление финансовой системы рассматривалось  не как предварительная или заключительная стадия экономического возрождения, а  как процесс, в котором оздоровление национальных финансов может способствовать подъему производства и само, в  свою очередь, зависит от этого подъема.

К 1947 году сложилось положение, при котором само сохранение достигнутых объемов выпуска продукции оказалось под вопросом. Жизнеспособность западноевропейской экономики во многом поддерживалась импортом из Северной Америки. Страны Западной Европы за счет их собственного производства могли обеспечить свое потребление зерна, хлопка, алюминия и меди только на 40%, свинца и цинка - на 30%, сала и масла - примерно на 15%, жидкого топлива и мяса - на 10%. Австрия, к примеру, не покрывала собственным производством даже половины потребности в основных продуктах питания. Уменьшение импорта этих продуктов из США могло привести к голоду.

Сразу после войны импорт стран Западной Европы обеспечивался предоставлением субсидий и займов со стороны США и Канады, использованием золотых и долларовых резервов и др. К 1947 г. поток финансовых поступлений из этих источников истощился. Из-за недостатка платежных средств западноевропейские страны оказались перед перспективой сокращения импорта продовольственных товаров и ключевых сырьевых ресурсов. Без помощи США ввоз в государства Западной Европы уже в 1947 г. сократился бы наполовину, а долларовый импорт - на 4/5, что означало бы для этих государств экономический паралич.

Его наступление не отвечало бы и собственным интересам США. В то же время ни американским, ни западноевропейским интересам не отвечал  и курс на закрепление за США роли действующего на благотворительных  началах поставщика сырья и самых  разнообразных товаров первой необходимости. Следовательно требовался такой  сценарий сотрудничества, который бы :

обеспечивал большую самоокупаемость  экономического возрождения Европы;

повышал отдачу американской помощи;

вписывался в начавшееся в конце 40-х годов очередное  обновление технологической базы американской экономики.

В июле 1947 года в Париже была созвана конференция европейских  стран для обсуждения “плана Маршалла”  с целью получения их согласия на разработку общеевропейской экономической  программы. На этой конференции была заключена конвенция о создании Организации (первоначально комитета) европейского экономического сотрудничества. Ее задачей стала разработка совместной Программы восстановления Европы. В августе 1947 года комитеты конференции определили общую сумму кредитов, необходимую Западной Европе на 4 года. США послали представителей Конгресса в Англию, Францию, Германию, Италию, Австрию, Скандинавские страны, чтобы на месте изучить вопрос об объеме помощи европейским странам в порядке реализации “плана Маршалла”. В конце 1947 года правительство США внесло на рассмотрение конгресса законопроект о “плане Маршалла”.

“План Маршалла” Был  утвержден конгрессом 2 апреля 1948 года и действовал с 3 апреля 1948 года по 30 декабря 1951 года. Его осуществление  проводилось в рамках Закона о  четырехлетней программе помощи иностранным государствам.

Важным аспектом реализации “плана Маршалла” стал вопрос об источниках финансирования отдельных элементов  программы. Его решение увязывалось  с характером поставок, видом поставок.

Поставки первого вида охватывали предметы важнейшей жизненной  необходимости - те, что требовались  для предотвращения голода. Каждую весну выделялись ассигнования на продукты питания, топливо, одежду. Год от года по мере роста собственных ресурсов европейских стран эти ассигнования сокращались. Поскольку помощь такого рода не окупалась, она шла в виде дотаций, а не займов. Местная валюта, вырученная от продажи этих продуктов, должна была использоваться правительством европейских стран для уменьшения дефицита госбюджета, а следовательно, и темпов инфляции; для наращивания производства.

Второй вид поставок - промышленное оборудование. Здесь в  финансировании преобладали займы  Международного банка.

Третий вид - сырье, сельскохозяйственные машины, промышленные товары, запасные части и т.д. Эти поставки финансировались  под гарантии американского правительства через Экспортно-импортный банк США, создавший для этих целей специальное отделение.

В апреле 1948 года в Париже министрами 16 европейских государств и представителями союзников  от Германии была подписана конвенция. В соответствии с “Планом Маршалла”  его европейские участники должны были :

предпринять меры по облегчению обмена товарами и услугами между  собой, ускорить развитие внутриевропейской торговли;

через межстрановую кооперацию обеспечить активизацию наиболее эффективных производственных мощностей для достижения наискорейшего роста выпуска продукции;

предпринять финансовые и  другие меры по укреплению своих валют, восстановлению доверия к ним;

придать европейской кооперации организационное обеспечение.

Как известно, формой такого обеспечения стала ОЕЭС - Организация  Европейского Экономического сотрудничества, объединившая 16 государств.

 

5. РЕАЛИЗАЦИЯ “ ПЛАНА  МАРШАЛЛА” В СТРАНАХ ЗАПАДНОЙ Европы

 

В экономической  политике европейских стран происходили  изменения, направленные на поиск и  применение новых методов экономического регулирования. Государства столкнулись  с противоречием. С одной стороны, условием американской помощи был отказ  страны, ее при принимающей, от дальнейшей программы национализации и планов, которые будут причинять ущерб частному предпринимательству, т.е. развитие частного капитала. С другой стороны, восстановление можно было осуществить только при ведущей роли государства, которое обеспечивало на первых этапах население продовольствием, а промышленность - сырьем, старалось ликвидировать безработицу. В некоторых случаях пришлось национализировать неспособные к самообеспечению отрасли промышленности: железные дороги, воздушный транспорт, сферу социальных услуг, некоторые отрасли тяжелой промышленности.

В этих условиях, также как  и в США в 30-е годы, стало  необходимым использование кейнсианского  подхода к экономическому регулированию: стимулирование спроса через достижение полной занятости путем государственного манипулирования налогами и расходами. Снимая наиболее острые вопросы, “план  Маршалла” исподволь поощрял  этот процесс.

Уровень вмешательства государства  в экономику был разным. Так, Франция  и Швеция пошли по пути государственного планирования. Высок был уровень  национализации промышленности в Австрии, Германии, Бельгии, Италии. Во Франции  осуществлялся жесткий государственный  контроль за кредитом, главной целью было не столько достижение более высокого уровня производства, сколько модернизация производства.

Великобритания не торопилась с применением планирования, а  национализацию рассматривала как  меру “спасения” стагнирующих отраслей, а не средство стимулирования роста эффективности. Экономическая политика страны была направлена на решение 2-х задач : достижение высокого уровня занятости на основе кейнсианского метода повышения совокупного спроса через государственное вмешательство в экономику и улучшение платежного баланса, используя финансовую помощь США.

Главными проблемами Италии в послевоенный период были безработица  и высокая инфляция. Сравнительно быстрое восстановление также опиралось на усиление государственного контроля, рост прямых государственных инвестиций, модернизацию промышленности в госсекторе. В отличие от Великобритании, использовавшей американскую помощь на укрепление платежного баланса, итальянское правительство разрешило частным предпринимателям использовать фонды помощи на финансирование импорта оборудования из США.

Особое место в “плане Маршалла” было уделено Западной Германии. После окончания 2-й мировой  войны Западная Германия превратилась по существу из противника в партнера западных держав, ей отводилась роль форпоста в борьбе против “советского коммунизма”. Из всех западноевропейских стран именно Германии “план Маршалла” отдавал  явное предпочтение. Так, за первые годы реализации “плана Маршалла” (1948-1951) Германия получила от США почти столько  же, сколько Великобритания и Франция вместе взятые и почти в 3,5 раза больше, чем Италия.

Банки в Германии традиционно  брали на себя коммерческий риск и  главную роль в обеспечении индустриализации, входили в детали управления кредитуемых  фирм. После краха финансовой системы  вследствие 2-й мировой войны государство  стало приобретать большую власть по контролю за кредитной системой, но проводимая политика была результатом переговоров и сотрудничества с основными финансовыми и промышленными магнатами. Полученные по “плану Маршалла” фонды, были инвестированы в частный и промышленный сектор. Однако, банки были основой инвестиционного процесса. Участвуя в капитале фирм, покупая пакеты акций , банки тем самым были заинтересованы в будущем промышленности и предоставили фонды для ее развития. Поощрение накопления капитала и массовые государственные инвестиции в Германии стали основными факторами экономического роста.