Вирішення задач з інвестування

РОЗДІЛ 2

ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА

Задача1.

Підприємство  планує реалізувати проект, для чого необхідно придбати устаткування, вартість якого 545 тис.грн.

Відомо, що частка кредитних коштів в інвестиційних  ресурсах становить 20%, ставка проценту за кредит – 10%, кредит надано на 4 роки.

 

Розв’язання

Оскільки частка кредитних коштів в інвестиційних  ресурсах становить 20%, то він буде дорівнювати

545000*0,2=108,4 тис.грн.

Таблиця 1

Графік  погашення кредиту («Основний борг рівними частинами)

Період	Сума боргу  на початок періоду	Сума нарахованих % за період	Сума погашення  основного боргу	Сума погашення  загального боргу
1-ий	108400	10840	27100	37940
2-ий	81300	8130	27100	35230
3-ій	54200	5420	27100	32520
4-ий	27100	2710	27100	29810
Всього	0	27100	108400	135500

 

Як бачимо, сума погашення загального боргу складає 155 000 грн. порівняно з сумою погашення основного боргу, з перевищенням суми погашення загального боргу на 31000 грн., тобто на загальну суму відсотків по кредиту.

 

 

 

Задача 2.

За прогнозними  розрахунками аналітиків підприємства:

• сума змінних витрат – 10% щорічного обсягу виробництва;
• сума постійних витрат – 54,5 тис.грн. щорічно;
• сума обігового капіталу – 10% щорічної виручки.

Таблиця 2.

Прогнозні обсяги виробництва та виручки від  реалізації продукції

Показник	1-ий  рік	2-ий  рік	3-ій  рік	4-ий  рік	5-ий  рік
Обсяг виробництва, тис.грн.	817,5	1635	3270	2943	2648,7
Виручка, тис.грн.	245,25	490,5	981	882,9	794,61

 

Розрахувати показники  оцінки ефективності інвестиційного проекту  та зробити висновок щодо доцільності його реалізації, якщо відомо, що період функціонування проекту 5 років, прогнозний щорічний рівень інфляції 10%. Згідно з амортизаційною політикою підприємства амортизація буде нараховуватися за прямолінійною схемою.

При розрахунку показників ефективності для приведених майбутніх доходів до їхньої теперішньої вартості значення дисконтної ставки прийняти 20%. Результати представити у вигляді таблиці.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблиця 3.

Розрахунок  показників оцінки ефективності інвестиційного проекту

№	Показник	Позначення	Капітальні вкладення  тт. сума кредиту, тис.грн.	Рух грошових коштів при реалізації проекту за роками, тис.грн.
				1-ий рік	2-ий рік	3-ій рік	4-ий рік	5-ий рік
1	Капітальні  вкладення (інвестиційні кошти)	КВ	545	-	-	-	-	-
2	Сума кредиту	Кр	108,4	-	-	-	-	-
3	Амортизація обладнання	А	-	108,4	108,4	108,4	108,4	108,4
4	Накопичена  амортизація обладнання	∑А	-	108,4	216,8	216,8	216,8	216,8
5	Залишкова вартість обладнання	КВзв	-	436,6	328,2	328,2	328,2	328,2
6	Індекс інфляції	і	-	1,1	1,21	1,33	1,46	1,61
7	Обсяг виробництва	Х	-	817,5	1635	3270	2943	2648,7
8	Виручка	Y	-	245,25	490,5	981	882,9	794,61
9	Постійні витрати	Впост	-	54,5	54,5	54,5	54,5	54,5
10	Змінні витрати	Взм	-	81,75	163,5	327	264,3	264,87
11	Сумарні виробничі витрати	В	-	136,25	218	381,5	318,3	319,37
12	Обіговий капітал	ОК	-	24,52	49,05	98,1	88,29	79,46
13	Погашення кредиту	Пкр	-	37,94	35,23	32,52	29,81	-
14	Прибуток до оподаткування	Пр	-	-37,34	128,87	458,58	426,39	366,84
15	Податок на прибуток	ПНП	-	-	32,22	114,65	106,6	91,71
16	Чистий прибуток	ЧП	-	-	96,65	343,93	319,79	275,13
17	Приріст обігового  капіталу	∆ОК	-	24,52	24,53	49,05	-9,81	-8,83
18	Чистий дохід	ЧД	-	83,88	180,52	403,28	438	392,36
19	Чистий приведений дохід	ЧПД	-	69,9	125,36	233,1	210,58	156,94
20	Чистий приведений дохід від реалізації проекту, тис.грн.	NPV	250,88
21	Індекс рентабельності, %	PI	1,46
22	Дисконтований період окупності інвестицій, років.	PP	3,42
23	Внутрішня норма  доходності інвестицій, %	IRR	23%

 

Примітка:

1. КВ (див.вихідні дані)
2. Кр (див.вихідні дані)
3. А=КВ/n (де n – термін реалізації проекту)
4. ∑А_t=A_t+A_t-1
5. КВ_звt=КВ_t - ∑А_t
6. i=(1+i)^t, де t – номер періоду (року)
7. X (див.вихідні дані)         скорегувати на індекс інфляції
8. Y (див.вихідні дані)
9. В_постt (див.вихідні дані)
10. В_змt= X_t*0,1
11. В_t= В_постt+ В_змt
12. ОК_t= Y_t*0,1
13. Пкр_t= (скласти графік погашення кредиту)
14. Пр_t= Y_t - В_t – А - Пкр_t
15. ПНП_t= Пр_t*0,25
16. ЧП_t= Пр_t - ПНП_t
17. ∆ОК_t= ОК_t - ОК_t-1
18. ЧД_t= ЧП_t+А_t - ∆ОК_t
19. ЧПД_t= ЧД_t/(1+r)^t
20. NPV=∑ ЧПД_t – КВ
21. PI=∑ ЧПД_t/ КВ
22. PP= КВ/(∑ ЧПД_t/n)
23. IRR визначити за методом послідовних ітерацій.

Припустимо, що дисконтна ставка дорівнює 25%, тоді чистий приведений дохід від реалізації проекту становить (-151,42 тис.грн.). для визначення внутрішньої норми доходності інвестицій використаємо формулу:

  ,

де d₁=20%, d₂=25%.

Виконавши розрахунки, отримали внутрішню норму доходності інвестиції 23%.

 

 

 

 

 

 

 

 

Визначити, наскільки  зміняться показники оцінки ефективності інвестиційного проекту за умови, що кредит буде погашатися за схемою «Загальний борг рівними частинами», та надати рекомендації щодо вибору більш вигідної схеми погашення кредитних ресурсів.

 

 

Таблиця 4.

Графік  погашення кредиту («Загальний борг рівними частинами»)

Період	Сума  боргу на початок періоду	Сума  нарахованих % за період	Сума  погашення основного боргу	Сума  погашення загального боргу
1-ий рік	108400	10840	23357,04	34197,04
2-ий рік	85042,96	8504,296	25692,74	34197,04
3-ій рік	59350,22	5935,022	28262,02	34197,04
4-ий рік	31088,2	3108,82	31088,2	34197,04
Всього	0	28388,14	108400	136788,2

 

Склавши графік погашення кредиту за схемою «Загальний борг рівними частинами» та порівнявши його з графіком «Основний борг рівними частинами», побачили, що сума погашення загального боргу за 1 рік за 2-ою схемою виявилась меншою, проте загальна сума погашення загального боргу за 2-ою схемою перевищує загальну суму погашення боргу з відсотками за 1 схемою на 1 788,2 грн.

Отже, більш вигідною схемою погашення кредиту є схема  «Основний борг рівними частинами».

 

 

 

 

 

 

 

ВИСНОВКИ ДО ПРАКТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Виконавши всі  розрахунки, можна зробити висновок, що для підприємства краще обрати графік погашення за схемою «Основний борг рівними частинами», оскільки майбутня вартість кредиту буде меншою за вартість кредиту при погашення його за схемою «Загальний борг рівними частинами».

Після розрахунку показників оцінки ефективності інвестиційного проекту бачимо, що чим більша дисконтна ставка, тим нижчий чистий приведений доход. Проте збільшуючи дисконтну ставку з 20% до 25%, можна визначити внутрішню норму доходності інвестиції, яка складе 23%.

 Індекс рентабельності після розрахунків склав 1,46, що означає 46% прибутковості інвестиційного проекту. Це гарний показник, бо він означає ефективне інвестування коштів.

Строк окупності інвестицій складає 3,46 роки. Таке значення зумовлене  тим, що у перший рік підприємство не отримуватиме прибуток, а уже у наступні роки він буде збільшуватися по мірі зростання виручки від реалізації.

Отже, на ефективність інвестиційного проекту впливає схема погашення  кредиту, дисконтна ставка, строк  окупності інвестицій, індекс рентабельності та чистий приведений дохід.