Сущность фьючерсных и опционных контрактов, их виды

Статья 27. Приведение положений о филиалах иностранных юридических лиц, созданных  на территории Российской Федерации, в  соответствие с настоящим Федеральным  законом 

     Головные  организации, филиалы которых созданы на территории Российской Федерации до вступления в силу настоящего Федерального закона, обязаны:

- привести положения о филиалах иностранных юридических лиц в соответствие с настоящим Федеральным законом в течение шести месяцев со дня вступления его в силу;

- провести аккредитацию филиалов иностранных юридических лиц в течение одного года со дня вступления в силу настоящего Федерального закона.

2. Сущность  фьючерсных и опционных контрактов, их виды

     Фьючерсный  контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

     Фьючерсный  контракт, как и форвардный контракт, есть срочный договор, относящийся к классу твердых сделок. Но в отличие от последнего фьючерсный контракт полностью стандартизирован, т.е. все его параметры, кроме цены, известны заранее и не зависят от воли и желания сторон договора. Этот контракт заключается только в ходе биржевой торговли. Гарантом его исполнения является сама биржа, точнее, расчетная организация, обслуживающая биржевую торговлю, которая называется часто клиринговой организацией (палатой). Заключение фьючерсного контракта на условиях его покупателя называется «покупкой» контракта, а на условиях продавца — «продажей» контракта. Принятие обязательства по контракту (на условиях покупателя или продавца) называется «открытием позиции». Ликвидация обязательства по данному контракту путем заключения обратной сделки с аналогичным контрактом называется «закрытием позиции». При открытии позиции владелец контракта уплачивает первоначальную маржу, или взнос, в размере нескольких процентов от стоимости контракта, которая учитывается (возвращается к нему) при ликвидации позиции. Если позиция остается (переходит) на следующий день (остается «открытой»), то по ней рассчитывается переменная маржа как разница между рыночными ценами данного контракта, используемыми для этих целей, или так называемыми расчетными ценами данного и

предыдущего дней. В случае роста цен эту разницу уплачивают продавцы по открытым позициям, а получают покупатели — обладатели открытых позиций. В случае падения цен — наоборот.

   Фьючерсные  контракты делятся на два класса: товарные и финансовые фьючерсы.

   Товарные  фьючерсы классифицируются по следующим группам биржевых товаров:

а) сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты — зерно, скот, мясо, растительное масло, семена и т.п.;

б) лес  и пиломатериалы;

в) цветные  и драгоценные металлы — алюминий, медь, свинец, цинк, никель, олово, золото, серебро, платина, палладий;

г) нефтегазовое сырье - нефть, газ, бензин, мазут и  др.

   Товарные  фьючерсы оставались главным видом  фьючерсных контрактов до начала 70-х годов. В 1972 г. появились финансовые фьючерсы как результат резкого увеличения нестабильности всех основных финансовых инструментов (валютных курсов, процентных ставок и т.п.).

   Финансовые  фьючерсы делятся па четыре основные группы: валютные, фондовые, процентные и индексные.

Валютные  фьючерсы — фьючерсные контракты  купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов).

   Фондовые фьючерсы - это фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.

Процентные  фьючерсы — это фьючерсные контракты  на изменение процентных

ставок  и на куплю-продажу долгосрочных облигаций. Первые есть краткосрочные процентные фьючерсы, а вторые — долгосрочные.

   Индексные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.

В целом  классификация фьючерсных контрактов представлена на рис. 1 

Рис. 1 Виды фьючерсных контрактов

     Опционный контракт (опцион) – это контракт, дающий право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг по заранее установленной цене в течение определенного срока.

     Опцион  – разновидность срочной сделки, не требующей обязательного исполнения.

     Опционом  называется стандартный контракт, который  удостоверяет право его владельца на приобретение или продажу фиксированного количества базового актива по установленной цене в срок, определенный в нем. Это контракт, заключенный между продавцом, который выписывает и продает опцион как ценную бумагу, и покупателем, который покупает его и получает право купить или продать указанные в опционе активы. В момент покупки опциона не продаются и не покупаются указанные в нем активы, а покупается только право в будущем совершить сделку по их покупке или продаже.

       Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель опциона решает его исполнить.

       Существуют две системы биржевых  опционных контрактов 

     1. Европейские опционы. Исполнение  допускается только на определенную  в контракте дату или в течение ограниченного периода исполнения до срока истечения контракта.

     2. Американские опционы. Могут исполняться  в любой момент до определенной  в контракте даты.

       Основные преимущества опционов:

     1. Высокая рентабельность операций  с опционами для держателей.

     2. Минимизация риска для держателя. 

     3. Возможность перехода на фьючерсные  контракты. 

     4. Возможность выбора для инвестора  большого количества различных  вариантов стратегий спекулятивных  операций и хеджирования.

       Существует два вида опционов: опцион на покупку (колл) и опцион на продажу (пут). Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. Опционная сделка состоит из двух этапов. На первом этапе покупатель опциона приобретает право исполнить или не исполнить контракт. На втором — он реализует данное право.

       Выписывая опцион, продавец открывает  по данной сделке короткую  позицию, а покупатепь — длинную  позицию. Соответственно, понятия «короткий колл» или «пут» означают продажу опциона колл или пут, а длинный колл или пут — их покупку.

       Опцион КОЛЛ предоставляет покупателю  опциона право купить базисный  актив у продавца опциона по  цене исполнения в установленные  сроки или отказаться от этой покупки. Опцион колл исполняется, если спотовая цена базисного актива к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.

       В опционном контракте на покупку  (колл) должны фигурировать следующие сведения:

     1. Название компании, акции которой  могут быть куплены по данному  опциону. 

     2. Число приобретаемых акций. 

     3. Цена, по которой могут быть  в указанный срок приобретены  акции — цена исполнения.

     4. Дата, когда право купить данные акции утрачивается. Аналогичные сведения должны предусматриваться в опционе пут.

       Опцион пут предоставляет покупателю  опциона право продать базисный  актив по цене исполнения в  установленные сроки продавцу  опциона или отказаться от  его продажи.

       Европейский опцион пут испопняется,  если к моменту истечения срока  действия контракта спотовая  цена базисного актива меньше  цены исполнения, и не исполняется,  если она равна или выше  цены исполнения.

       Все опционы можно подразделить  на три категории:

     • опцион с выигрышем — это такой  опцион, который в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль;

     • опцион без выигрыша — это опцион, который при немедленном исполнении принесет держателю опциона нулевой  результат;

     • опцион с проигрышем — это опцион, который в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери.

       Биржевые опционы явпяются стандартными  контрактами. Все опционы одного  вида называют опционным классом.  Опционы одного класса с одинаковой  ценой исполнения и датой истечения контракта образуют опционную серию. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Сделаем выводы:

     По  первому вопросу:

     В 1999 г., 9 июля принят Федеральный закон  «Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации» № 160-ФЗ, который  определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, а также на условия предпринимательской деятельности инвесторов и созданных  с их участием предприятий.

     Этот  Закон регулирует отношения, связанные  с предпринимательской деятельностью  только в реальном секторе экономики России. Деятельность иностранных инвесторов в банковской, страховой, благотворительной, образовательной или религиозной сферах регулируется законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности, страховании, некоммерческих организациях.

     В настоящее время действующее  законодательство охватывает все важнейшие  области права, интересующие иностранных  инвесторов: налогообложение, трудовое законодательство, приобретение и аренду собственности, таможенные тарифы и внешнюю торговлю, защиту прав интеллектуальной собственности, финансовый рынок и рынок ценных бумаг, антимонопольные требования, приватизацию предприятий, механизм регулирования разногласий.

     Второй  вопрос:

     Опцион - это контракт как биржевой, то есть стандартизированный, так и небиржевой, по которому продавец-цедент за установленную по шкале биржей или договорную (при небиржевой сделке) плату-премию передает покупателю-держателю право, но не обязательство совершать сделки с товарами на наличном рынке, фьючерсными контрактами или иными финансовыми инструментами на срочной и фондовой биржах по определенной цене, сразу же обозначенной точно как минимальная или максимальная, и в течение предварительного установленного периода времени с заранее зафиксированной датой исполнения. 
            Фьючерсный контракт - это стандартный, юридически обязательный биржевой договор, отражающий требования продавцов  и покупателей к количеству, сроку и месту поставки товара.

       Основное различие между опционами и фьючерсами заключается в том, что поставка по фьючерсному контракту обязательна, а по опциону только возможна. Принцип ценообразования опционов примерно такой же, как и фьючерсов. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Небиржевые опционы по механизму своего обращения аналогичны ликвидным форвардным контрактам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  используемых источников 

1. Н.К. Савина "Опционы и опционные стратегии. Управление портфелем на базе опционов", Москва,2008г
2. Салыч Г. Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты., Москва, 2007г.
3. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками, ИНФРА-М, Москва, 2006 год. стр. 125-133.
4. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. Москва, 2005г.
5. Иванова Е.В. Фьючерсный контракт / Е.В.Иванова // Международные банковские операции. - 2006. - № 4.
6. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А.А.Килячков, Л.А.Чалдаева. - М.: Экономистъ, 2006. - 679 с.
7. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И.Дегтяревой, Н.М.Коршунова, Е.Ф.Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 501 с
8. Гущин В.В. - Инвестиционное право - М., 2006 г.
9. Ценные бумаги: Учеб. / Под ред. В.И.Колесникова, В.С.Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 304 с
10. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [Текст]: Федер. закон от 9.07.1999 г. № 160-ФЗ.
11. Зубченко А.А. Иностранные инвестиции / А.А. Зубченко. — М.: Книгодел, 2006.
12. Федеральный закон №160-ФЗ от 9 июля 1999 г. «Об иностранных инвестициях в РФ»