Расчет и обоснование инвестиционной стратегии

.

Результаты  расчета индекса прибыльности сведены в таблицу 7.

Таблица 7 –  Расчет  индекса прибыльности инвестиций

Исходные данные	вариант 2	вариант 6	вариант 10	вариант 14	вариант 18
Инвестиции, тыс.руб.	29500	16000	18400	32100	19500
NPV	18206,68	15767,90	11500,90	18602,10	21494,34
PI	0,62	0,99	0,63	0,58	1,10

Критерий принятия решения такой же, как при принятии решения по показателю NPV, т.е. PI > 0. Возможны три варианта:

PI > 1.0 — инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования;

PI < 1.0 — инвестиции не способны генерировать требуемую ставку отдачи и неприемлемы;

PI = 1.0 — рассматриваемое направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR.

 

Дисконтированный  срок окупаемости инвестиции (DPP) –  период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции.

Соответствующая формула для расчета дисконтированного  срока окупаемости, DPP, имеет вид: DPP = min n, при котором выполняется следующее неравенство:

Расчет дисконтированного срока окупаемости сведен в таблицу 8.

Под нарастающими денежными потоками понимается денежный поток от начала реализации до текущего года инвестирования.

Для 1 варианта проект окупится чуть меньше, чем за 4 года.

3 + (30703,71 – 29500) /10040,8 = 3,12 года.

Для 6 варианта проект окупится чуть меньше, чем за 4 года.

3 + (21142,55 – 16000) / 6274,71 = 3,82 года

Для 11 варианта проект окупится чуть меньше чем за 4 года.

3 + (19900,01 – 18400) / 5905,85 = 3,25 года

Для 16 варианта проект окупится чуть меньше чем за 4 года.

3 + (32607,54 – 32100) / 10685,41 = 3,05 года

Для 19 варианта проект окупится чуть меньше чем за 4 года.

3 + (27283,05 – 19500) / 8096,96 = 3,96 года

 

Таблица 8 –  Расчет дисконтированного срока  окупаемости

Нарастающие денежные потоки	вариант 2	вариант 6	вариант 10	вариант 14	вариант 18
1-й год	9432,28	7849,80	7388,47	9970,50	10129,64
2-й год	20662,91	14867,95	13994,16	21922,13	19186,09
3-й год	30703,71	21142,55	19900,01	32607,54	27283,05
4-й год	39680,74	26752,40	25180,16	42160,89	34522,17
5-й год	47706,68	31767,90	29900,90	50702,10	40994,34
DPP	3,12	3,82	3,25	3,05	3,96

 

Решения могут  приниматься исходя из следующих  условий:

   а) проект  принимается, если окупаемость  имеет место;

   б) проект  принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного для конкретной компании предельного срока.

Результаты  расчета показателей эффективности  проектов сведем в итоговую таблицу  – таблица 9.

Таблица 9 –  Итог расчета

Показатели	вариант 2	вариант 6	вариант 10	вариант 14	вариант 18
PV	47706,68	31767,90	29900,90	50702,10	40994,34
NPV	18206,68	15767,90	11500,90	18602,10	21494,34
IRR	33,37%	46,84%	34,84%	32,14%	50,60%
PI	0,62	0,99	0,63	0,58	1,10
DPP	3,12	3,82	3,25	3,05	3,96

Все инвестиционные проекты являются эффективными.

В инвестиционный портфель можно включить проекты № 2, 14, 18, которые имеют наибольшее значение NPV и PI.

Выбираем инвестиционный проект № 18, поскольку при показателе периода окупаемости 3,96 он обеспечивает показатель доходности 1,1 при меньшем первоначальном вложении, чем в других проектах из портфеля.

Расчет  чувствительности инвестиционного  проекта

 

Анализ чувствительности проводится для анализа влияния  различных факторов инвестиционного  проекта на показатели эффективности.  Проведем данный анализ для NPV (таблица 10) и построим по результатам расчета графики (рисунок 1).

Таблица 10 –  Расчет чувствительности проекта

Вариант 6	Вариация
Факторы	0,80	0,90	1,00	1,10	1,20
Цена	640,00	720,00	800,00	880,00	960,00
Объем продаж	360,00	405,00	450,00	495,00	540,00
Себестоимость	158800,00	178650,00	198500,00	218350,00	238200,00
Объем инвестиций	12800,00	14400,00	16000,00	17600,00	19200,00
Ставка дисконтирования	8,44	9,50	10,55	11,61	12,66
NPVцена	-37008,23	-10093,77	16820,68	43735,14	70649,60
NPVобъем продаж	-12112,36	2354,16	16820,68	31287,00	45753,73
NPVсебестоимость	46500,60	31660,64	16820,68	1980,73	-12859,23
NPVобъем инвестиций	18465,63	17643,16	16820,68	15998,21	15175,74
NPVставка дисконтирования	18653,19	17712,64	16820,68	15958,13	15139,21

 

Рисунок 1 –  Анализ чувствительности проекта

Проанализировав график, можно сделать заключение о том, что  инвестиционный проект наиболее чувствителен к изменению цены реализации продукции и себестоимости.

Расчет  точки безубыточности и запаса финансовой прочности

 

Точка безубыточности – это минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль.

Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности

 

Заключение

 

В ходе выполнения курсовой работы были проанализированы пять вариантов инвестиционных проектов, рассчитаны показатели эффективности  по каждому из них. На основе расчета  оптимальным из предложенных проектов является вариант 6, обеспечивающий высокую  доходность при небольших инвестиционных затратах. По выбранному проекту проведен анализ чувствительности и установлены факторы, наиболее сильно влияющие на значение чистого приведенного дохода. Рассчитан также запас финансовой прочности и точка безубыточности выбранного проекта.

Список  использованных источников

 

1. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2000.

2. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2002.

3. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и К о », 2002.

4. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

5. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.

6. Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. — СПб: Питер, 2001.

7. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2003.