Программированное задание по дисциплине "инвестиции"

На основе календарного плана  в ПОС составляется ведомость объемов СМР с разбивкой по объектам и периодам строительства. При необходимости составляются и другие ведомости (графики постановки) для конструкций, изделий, материалов, для строительных машин, для рабочих кадров по основным специальностям.

В ППР эти вопросы прорабатываются  более подробно применительно к  конкретному объекту, в частности, составляется график движения рабочей  силы, показывающий, сколько человек  должны работать на объекте каждый месяц (неделю, день). В зависимости  от специфики и сложности строительства  содержание ПОС и ППР может изменяться.

 

 

Задачи

Задача 1

Предприятие, может инвестировать 180 млн.руб. Для инвестирования рассматривается несколько инвестиционных проектов с целью включения их в свой портфель.

Проект	Первоначальные инвестиции Млн.руб.	Дисконтированные денежные поступления, млн.руб.
А	10	24
Б	30	80
В	80	78
Г	120	170
Д	60	90

 

На основании ранжирования проектов по критерию РI сформируйте портфель и рассчитайте чистую текущую стоимость портфеля.

 

 

 

 

Решение:

	A	B	C	D	E
1	проект	I	PV	NPV	PI
2	А	10	24	=C2-B2=14	=D2/B2+1=2.4
3	Б	30	80	=C3-B3=50	=D3/B3+1=2.6
4	В	80	78	=C4-B4=-2	=D4/B4+1=-1.025
5	Г	120	170	=C5-B5=50	=D5/B5+1=1.4
6	Д	60	90	=C6-B6=30	=D6/B6+1=1.5

 

 

 

 

 

 

 

Индекс прибыльности (Profitability Index, PI) рассчитывается по следующей формуле:

PI= NCFi/ Inv

где NCFi — чистый денежный поток для i-го периода,

Inv — начальные инвестиции

Как видим по данным таблицы, все проекты кроме проекта В имеют положительную величину NPV и, если бы инвестиционный бюджет фирмы не был ограничен суммой в 180 млн. руб.их следовало бы принять. Однако в силу ограниченности бюджета может быть реализован только тот набор (портфель) проектов, при котором суммарные инвестиции не превышают 180 млн. руб.

В данном случае существует несколько таких портфелей, поэтому  возникает проблема выбора наиболее эффективной комбинации проектов. В  условиях ограниченного бюджета  наиболее эффективен (оптимален) для  фирмы такой портфель проектов, который  обеспечивает наибольшую отдачу вложенных  средств и в конечном результате генерирует максимальную NPV.

Оптимальный портфель инвестиций в подобных условиях можно получить путем последовательного включения  проектов в порядке убывания индексов рентабельности и проверки соблюдения ограничений.

Расположим проекты в  порядке убывания индексов рентабельности

 

Проранжируем по критерию PI  

 

Проект	PI	NPV
Б	2,6	50
А	2,4	14
Д	1,5	30
Г	1,4	50
В	-1,025	-2

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

 Как видим по данным таблицы, оптимальный  в этих условиях портфель инвестиций будет состоять из проектов А,Б,Д и Г. При этом суммарная доходность портфеля равна:

NPV = NPV(Б) + NPV(А) + NPV (Д) +NPV(Г)= 144 млн. руб.

Индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, использование индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов.

 

 

 

FV_n — общая сумма будущих поступлений от проекта;

r        — доходность проекта;

IС     — сумма инвестиций.

NPV= (24+80+170+90)-180=364-180=184

 

 

Задача 2.

Ожидаемая норма дохода по ценной бумаге А составляет 7,5%, по ценной бумаге Б-9%. Инвестор, распологая суммой 80 тыс. руб., намерен 36 тыс. руб. вложить в ценные бумаги А , а оставшуюся сумму – в ценные бумаги Б. Определите ожидаемую норму дохода по портфелю инвестора.

Решение

 

 

Исходя из данных рассчитаем долю ценных бумаг в портфеле:

Ценная бумага	Доля ценной бумаги в портфеле
А	45%
Б	55%

 

Ожидаемая доходность инвестиционного  портфеля равна:

R _{портфеля, %} = R₁ × W₁ + R₂ × W₂ + ... + R_n × W_n ,

где R_n — ожидаемая доходность i-й акции;

W_n — удельный вес i-й акции в портфеле.

 

Rпортфеля=0,075*0,45+0,09*0,55=0,03375+0,0495=0,8325, то есть 8,3%

Ожидаемая норма дохода по портфелю инвестора составит 8,3% 

Список литературы

1. Вишнякова Г.В. Инвестиции в реальном секторе экономики российских регионов// Ресурсы регионов России, 2010,  № 5,  с. 2-16
2. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство С.-Петербургского  университета, 2009,  528 с.
3. Гитман Л.Д., Джонк Н.Д. Основы инвестирования.  М.: Дело, 2009, 991с.
4. Гражданское право. Том 2. Учебник. Издание третье, переработанное и дополненное/ А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого., М.: “ПБОЮЛ Л.В. Рожников”, 2008, 736 с.
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2008, 768 с.
6. Курс экономической теории. Учебник / М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. Киров: Издательство “АСА”, 2010, 626 с.
7. Колтынюк В.А. Инвестиционные проекты. СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2007, 622 с.
8. Розанова Ю.М. Формирование инвестиционного климата в экономике России // Вестник МУ, сер.6. Экономика, 2009, №4,  с. 30-44
9. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2008, 1024 с.