Оценка экономической эффективности инвестиций

 

Возникающие денежные потоки в связи  с выплатой обязательств по кредиту  в течение шага расчета учитываются  как возникающие в конце шага расчета.

Величина кредитов определяется как  часть величины инвестиций в соответствующем  интервале, т.е. K_t · β. Возврат кредитов производится частями в течение   m  лет. Величина возвращаемого кредита рассчитывается как K_t   · β · λ_t.

λ_j – доля кредита, возвращаемого банку в   j – й момент времени                 ( j = 1 ÷ m ) ( % ).

Возврат кредита относится на интервал, следующий за тем, в котором использованы заемные средства.

Суммы возвратов  по разным кредитам, взятым в разные моменты времени, не следует объединять, т.е. их надо представлять в виде отдельных  элементов  строки.

Расчет величины кредитов по формуле:

K_t ·  β

t=-1     17*0,3=5,1

t=0     7*0,3=2,1

Расчет величин возвращаемых кредитов по формуле: 

K_t   · β · λ_t

t=-1     17*0,3*0,4=2,04

                17*0,3*0,35=1,785

               17*0,3*0,35=1,785

t=0     7*0,3*0,4=0,84

              7*0,3*0,35=0,735

           7*0,3*0,35=0,735

 

10. Расчет платежей банку за пользование кредитом.

Платежи (выплаты процентов по кредитам) устанавливаются договором, заключенным  кредитором и заемщиком.

Выплата процентов относится на интервал, следующий за тем, в котором  использованы заемные средства. При  этом за пользование кредитом в первом (начальном) году, начиная с момента времени t_н  фирма платит банку  γ₁ % от суммы используемого кредита, т.е. платежи составляют     

K_t  · β · γ₁. Платежи за второй год пользования кредитом равны   γ₂    %   оставшейся суммы кредита, т.е.  ( K_t  ·  β – K_t  ·  β  ·  λ₁ ) · γ_2..  За третий год платежи,  соответственно,  составят ( K_t  ·  β – K_t · β · λ₁ – K_t ·  β ·  λ₂ ) · γ₃  и т.д.

γ_ј – плата за пользование в течение года суммы, предоставленной банком фирме в качестве кредита  ( j = 1 ÷ m ) ( % ).

t=-1     17*0,3*0,25=1,275

           (17*0,3-17*0,3*0,25)*0,3=1,148

           (17*0,3-17*0,3*0,25-17*0,3*0,3)*0,35=0,803

t=0      7*0,3*0,25=0,525

           (7*0,3-7*0,3*0,25)*0,3=0,4725

           (7*0,3-7*0,3*0,25-7*0,3*0,3)*0,35=0,3308

11. Расчет показателей ЧДД,  ИД,  Т_ок,  ВНД   с учетом банковского кредита.

Расчет чистого дисконтированного  дохода (ЧДД):

ЧДД=(15,34*0,8333+22,06*0,6944+30,79*0,5787+30,32*0,4822+22,08*0,4018+ +22,08*0,3348) – (17*1,2+7*1) =49,4039 (млн. ден. ед.)

Расчет индекса  доходности (ИД):

ИД= (15,34*0,8333+22,06*0,6944+30,79*0,5787+30,32*0,4822+22,08*0,4018+ +22,08*0,3348) /(17*1,2+7*1)= 2,8031

Определение срока окупаемости:

Аналитическое определение  срока окупаемости без учета  дисконтирования.

Ток = 1+[(17+7)-15,34]/22,06=1,4 (лет)

 

Аналитическое определение срока  окупаемости с учетом дисконтирования.

Ток = 1+[(20,4+7)-12,7828]/15,3185=2 (лет)

 

Графическое определение срока  окупаемости.

Рисунок 6

Определение срока окупаемости графическим  способом без учета дисконтирования

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 7

Определение срока окупаемости графическим  способом с учетом дисконтирования

Расчет внутренней нормы доходности (ВНД):

r=0

ЧДД=(15,34*1+22,06*1+30,79*1+30,32*1+22,08*1+ 22,08*1) – (17*1+7*1) =118.67 (млн. ден. ед.)

r=0,1

ЧДД=(15,34*0,909+22,06*0,826+30,79*0,751+30,32*0,683+22,08*0,621+22,08*0,564) - (17*1,1+7*1)= 76.46 (млн. ден. ед.)

r=0,2

ЧДД=(15,34*0,8333+22,06*0,6944+30,79*0,5787+30,32*0,4828+22,08*0,4018 
+22,08*0,3348) - (17*1,2+7*1)= 49.42 (млн. ден. ед.)

r=0,3

ЧДД=(15,34*0,7692+22,06*0,5917+30,79*0,4552+30,32*0,3501+22,08*0,2693 
+22,08*0,2071) - (17*1,3+7*1)= 30.90 (млн. ден. ед.)

 

r=0,4

ЧДД=(15,34*0,7143+22,06*0,5102+30,79*0,3644+30,32*0,2603+22,08*0,1859 
+22,08*0,1328) - (17*1,4+7*1)= 17.56 (млн. ден. ед.)

r=0,5

ЧДД=(15,34*0,6667+22,06*0,4444+30,79*0,2963+30,32*0,1975+22,08*0,1317 
+22,08*0,0878) - (17*1,5+7*1)= 7.49 (млн. ден. ед.)

r=0,6

ЧДД=(15,34*0,6250+22,06*0,3906+30,79*0,2441+30,32*0,1526+22,08*0,0954 
+22,08*0,0596) - (17*1,6+7*1)= -0.43 (млн. ден. ед.)

r=0,7

ЧДД=(15,34*0,5882+22,06*0,3460+30,79*0,2035+30,32*0,1197+22,08*0,0704 
+22,08*0,0414) - (17*1,7+7*1)= -6.88 (млн. ден. ед.)

r=0,8

ЧДД=(15,34*0,5556+22,06*0,3086+30,79*0,1715+30,32*0,0953+22,08*0,0529 
+22,08*0,00294) - (17*1,8+7*1)= -12.87 (млн. ден. ед.)

r=0,9

ЧДД=(15,34*0,5263+22,06*0,2770+30,79*0,1458+30,32*0,0767+22,08*0,0404+22,08*0,0213)-(17*1,9+7*1)= -16.94 (млн. ден. ед.)

r=1,0

ЧДД=(15,34*0,5+22,06*0,25+30,79*0,125+30,32*0,0625+22,08*0,0313+22,08*0,0156)-(17*2+7*1)= -21.04 (млн. ден. ед.)

 

ВНД=0,5+(7,49/(7,49-(-0,43)))*(0,6-0,5)=0,5895

 

 

 

12. Построение таблицы сравнения рассчитанных показателей для двух вариантов проекта:

а) финансирование только за счет собственных средств  (первая часть курсовой работы);

б) финансирование с привлечением банковского кредита  (вторая часть курсовой работы)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 7

Сравнение показателей  эффективности

инвестиционного проекта

№ п/п	Показатели инвестиционного проекта	Варианты проекта
		без кредита	с кредитом
1	Инвестиции в проект,  в т.ч.     – за счет собственных средств   – за счет  заемных средств	24	24
		24	16,8
			7,2
2	Чистый дисконтированный доход (ЧДД)	59,9574	49,4039
3	Индекс доходности (ИД)	3,1882	2,8031
4	Внутренняя норма доходности (ВНД)	0,6719	0,5895
5	Срок окупаемости (Ток): – без учета дисконтирования; – с учетом дисконтирования	1,2  1,6	1,4  2,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод

Отличие рассчитанных показателей в первой и во второй части курсовой работы состоит в  том, что во второй части работы берется  кредит коммерческого банка, то есть капиталовложения составляют 30% из кредитных средств, которые необходимо вернуть, а также оплатить проценты за пользование этими средствами.

Исходя  из проведенных расчетов показателей  эффективности инвестиционного  проекта, можно сделать вывод:

- при  сравнении двух вариантов финансирования  проекта (за счет собственных  средств; за счет заемных средств)  видно, что оба они являются  выгодными, однако, эффективнее будет  финансировать проект  за счет  собственных средств (показатели  ЧДД, ИД, ВНД в первом варианте  выше, чем во втором);

- срок окупаемости проекта в первом варианте, хоть и не намного, но  ниже, чем во втором. То есть срок окупаемости меньше и инвестиции окупятся быстрее, соответственно выгоднее финансирование проекта за счет собственных средств.

Таким образом, предпочтительнее финансировать проект за счет собственных средств, а не за счет заемных, поскольку кредит коммерческого банка неблагоприятно сказывается на эффективности инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

Заключение

В курсовой работе была поставлена задача, определить эффективность инвестиционного  проекта, разработанного на малом предприятии  «Контакт». Для этого были рассчитаны и проанализированы основные показатели:

1. ЧДД проекта (чистый дисконтированный  доход)

2. ИД проекта (индекс доходности)

3. ВНД проекта (внутренняя норма  доходности)

4. Срок окупаемости инвестиций

5. Критическая программа производства

Во второй части, решала проблема изменения  эффективности проекта при использовании  предприятием кредита коммерческого  банка. В результате расчетов и проведенного анализа, был сделан вывод, что выгоднее финансировать проект за счет собственных  средств, без использования заемных  средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы.

1. Внучков Ю.А. «Оценка и управление инвестиционными проектами»: учебно-методические материалы.
2. Внучков Ю.А., Тарасова Н.В. «Оценка эффективности реальных инвестиций»: методические указания, Москва 2010 г.
3. Янковский К.П. «Инвестиции»: Питер, 2008 г.