Оценка эффективности инвестиций в системе капитализации

Оценка  эффективности инвестиций в системе  капитализации

Капитализация представляет собой метод определения стоимости  затрат и результатов на конец  расчетного периода. Процесс капитализации  состоит в увеличении стоимости  планируемых затрат и результатов  за все шаги расчета, отделяющие их от расчетного периода. За каждый шаг  расчета величина показателя увеличивается  пропорционально нормативу капитализации.

Сущность системы капитализации  при осуществлении инвестиционной деятельности существуют два варианта умножения капитала - отдать свободные  средства в банк (в кредит) или  вложить в предприятие. Через  несколько лет в обоих вариантах  капитал увеличится: вариант с  большим увеличением капитала является лучшим. Система капитализации считается  более наглядной для пользователя инвестиций. Система дисконтирования  более привлекательна для инвестора (банка), так как позволяет рассчитать показатели эффективности на момент предоставления инвестиций.

Достоинства системы капитализации:

- более понятная;

- ожидаемые затраты и  результаты реальные;

- показатели эффективности  на момент предоставления инвестиций  могут сравниваться с фактическими  значениями.

Экономический эффект за расчетный  период представляет превышение стоимости  капитализированного чистого дохода над стоимостью капитализированных инвестиций за расчетный период. Этот показатель характеризует ценность инвестиционного проекта в стоимостном  выражении.Экономический эффект за расчетный период (капитализированный денежный поток) определяется по формуле:

Эт = T∑tДt х (1 + Е)Т-t — T∑1 Иt x (1 + E) Т-t (д.е.)

Где Д_t, И_t - инвестиции и денежные потоки по годам проекта;

Т - срок реализации инвестиционного проекта;

Е - норма дисконта {норма доходности инвестиций);

^T∑_tД_t х (1 + Е)^Т-t - капитализированный доход;

^T∑₁ И_t x (1 + E) ^Т-t - капитализированный инвестиции.

Сущность оценки любого инвестиционного  проекта - определить, оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. В данной главе рассмотрен любой  инвестиционный проект (инвестицию) как  изолированный, т.е. не затрагивающий  другие инвестиционные возможности  фирмы. Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный  этап в процессе принятия инвестиционных решений. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта  оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и темпы развития предприятия. Объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяются учетом системы принципов, положенных в основу оценки эффективности инвестиций.