Оценка инвестиций

НОУ Сибирский институт бизнеса, управления и психологии

 

Экономический факультет

 

Кафедра МЕНЕДЖМЕНТА

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

По дисциплине «Оценка инвестиции»

 

Вариант  2

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

студент гр.221 ум

Сковронская П. С

№ зачетной книжки 11-2102

Проверила:

Дубровская  Т.В.

 

 

Красноярск 2013

Задача  №1

 

Вам предложили инвестировать 360 тыс. рублей на срок 9 месяцев при условии получения  ежемесячного дохода в 50 тыс. рублей. После 6 месяцев вам выплачивается дополнительно 65 тыс. рублей. Целесообразна ли такая  инвестиция, при ставке дисконта  6% в месяц?

 

Решение:

Если в  результате определенной инвестиции  ИН ожидаются доходы Д1, Д2, Д3, …, Дn через одинаковые промежутки времени, то их суммарный дисконтированный денежный доход за n периодов  определится:

 

 

Следовательно:

ДД= + + + + + + + =

 

+ + + + + + + + =

 

47,17 + 44,5 + 41,98 + 39,62 + 37,4 + 81,07 + 33,25 + 31,37 + 29,6 = 385,96 тыс.руб.

Такая инвестиция целесообразна, так  как ДД больше ИН

 

Задача  №2

Предприятие рассматривает два альтернативных варианта инвестиционных проектов, требующие  равных стартовых капиталовложений. Необходимо провести экономическую  оценку каждого варианта и выбрать  оптимальный вариант  с расчетом показателей чистого приведенного эффекта (чистой текущей стоимости), показателя внутренней нормы доходности (прибыли)  проекта, индекса рентабельности инвестиций, сроков  окупаемости инвестиций. 

Финансирование  проекта осуществляется за счет банковской ссуды. Процентная ставка (коэффициент  дисконтирования) определяется в зависимости  от номера выполняемого варианта по таблице 1.

Предприятие может внедрить только те инвестиционные проекты, сроки окупаемости которых  не более четырех  лет.

 

Таблица №1

Прогнозируемые денежные потоки, тыс. рублей
Годы	1	2
0-й 1-и 2-й 3-й 4-й 5-й 6-й	-1200 100 500 900 1800 1000 1000	-1200 200 400 600 800 1000 900

 

Коэфициент дисконтирования r =  12%

Цена авансированного капитала =16 %

 

Решение:

Оценим 1ый инвестиционный проект:

 

Для начала найдем дисконтированную сумму ожидаемых доходов.

ДД = 100·0,893+500·0,797+900·0,712+1800·0,636+1000·0,567+1000·0,507 =

 

=89,3+398,5+640,8+1144,8+567+507 = 3 347,4

Показатель  чистой текущей стоимости найдем по формуле:

 

где ИН – инвестиции на осуществление проекта.

NPV= -1200 + 3347,4 = 2147,4.

Т.к  2147,4 > 0 , вариант принимается

 

Показатель индекса рентабельности инвестиций  представляет собой отношение общей суммы дисконтированных доходов к общей сумме дисконтированных инвестиций:

= = =2,62. Т. к. значение > 1, то проект принимается

Период окупаемости:

=2+ = 2,67 года

=3+ =3,06 года

Внутренняя  норма доходности ( внутренняя норма прибыли)  проекта - это такое значение коэффициента дисконтирования, при котором показатель чистой текущей стоимости проекта равен нулю.

NPV = f ( =50%) =  -1200+ + + + + +

= -1200+66, 67+222, 22+266, 67+355, 73+131, 58+87, 8=  - 69,33

 

0 >  - 69,33

IRR = 12%+ ·(50%-12%)=48,8%

48,8 % >

Оценим 2ой инвестиционный проект:

 

ДД= 200·0,893+400·0,797+600·0,712+800·0,636+1000·0,567+900·0,507 =

= 178,6+318,8+472,2+508,8+567+456,3 = 2456,7

NPV= -1200 + 2456, 7 = 1256, 7

1256,7 > 0 , вариант принимается

= = =2,047

2,047 > 1, то проект принимается

=3 года

=3+ =3,54 года

NPV = f ( =50%) = -1200+ + + + + +

=-1200+133, 3+177, 7+177, 77+158, 1+131, 6+79=- 342, 46

0 > -342, 46

IRR=12% + · (50%-12%) = 41, 86%

41,86 % >

 

Оценка  инвестиционных проектов

Таблица № 2

проект  показатели	проект  №1	проект  №2
NPV P IRR Срок окупаемости -без дисконтный -дисконтный	2147,4 2,62 48,8%   2,67 года 3,06 года	1256,7 2,047 41,86%   3 года 3,54 года

В первом проекте:

NPV, IRR- max

, - min

Отсюда следует, что по всем показателям проект № 1 является выгодным

 

Задача  №3

С помощью  расчета показателей прибыли  и чистого приведенного дохода (чистой текущей стоимости) оценить предлагаемые варианты и выбрать вариант, обеспечивающий фирме получение максимального  дохода.

Таблица № 3

Показатели	Исходные данные	1,5 г	До 1 г
Затраты на разработку и освоение проекта, тыс. руб.	700	700·1,15=805 (затраты увеличились  на 15%)	700·1,3=910 (затраты увеличились  на 30%)
Среднегодовой валовой доход, тыс. руб.	2100	2100·1,05=2205 (доход увеличился на 5%)	2100·1,15=2415 (доход увеличился на 15%)
Среднегодовые издержки, тыс. руб.	1700	1700·1,02=1734 (издержки возрастут на 2%)	1700·1,12=1904 (издержки возрастут на 12%)
Среднегодовая прибыль, тыс. руб.	400	471	511
Продолжительность разработки и освоения проекта, годы	2	1,5	1

 

 

Расчет чистой текущей стоимости (чистого дисконтированного  дохода)

Таблица 4

Годы	Дисконтирующий множитель 1/(1+r)i	Прибыль, тыс.руб.
		Исходный вариант	При сокращении сроков разработки до 1,5 лет	При сокращении сроков разработки до 1 года
1-ый	1	0	0	0
2-ой	0,885	0	·0,885=208,	511·0,885=452,2
3-ий	0,783	400·0,783=313,2	471·0,783=368,8	511·0,783=400,1
4-ый	0,693	400·0,693=277,2	471·0,693=326,4	511·0,693=354,1
5-ый	0,613	400·0,613=245,2	471·0,613=288,7	511·0,613=313,2
6-ой	0,543	400·0,543=217,2	471·0,543=255,7	511·0,543=277,5
7-ой	0,48	400·0,48=192	·0,48=113,04	0
Итого дисконтированный доход, тыс. руб.		1244,8	1561,04	1797,07
Чистая текущая стоимость проекта, тыс. руб.		-700+1244,8= 544,8 ЧТС1	-805+1561,04= 756,04 ЧТС2	-910+1797,07= 887,07 ЧТС3

 

Вывод: выбирается вариант сроком до 1 года, так как чистая текущая  стоимость проекта у него max.