Оценка и оптимизация формирования портфеля инвестиций

Компания

Тиккер

Отрасль

Доля в портфеле

Газпром

GAZP

нефть и газ

8,00%

Лукойл

LKOH

нефть и газ

8,00%

Роснефть

ROSN

нефть и газ

6,00%

Сургутнефтегаз

SNGS

нефть и газ

5,00%

ГМК Норильский Никель

GMKN

металлургия и добыча

6,00%

Ашинский МЗ

AMEZ

металлургия и добыча

3,00%

Северсталь

CHMF

металлургия и добыча

5,00%

Сбербанк

SBER

Банки

3,00%

Банк Санкт-Петербург

STBK

Банки

3,00%

ОГК-2

OGKB

Электроэнергетика

4,00%

ОГК-3

OGKC

Электроэнергетика

4,00%

МТС

MTSS

Телекомы

7,00%

Волгателеком (прив.)

NNSIP

Телекомы

2,00%

Дальсвязь (прив.)

ESPKP

Телекомы

2,00%

Вимм-Билль-Данн

WBDF

потреб.сектор

5,00%

Сильвинит

SILV

химия/нефтехимия

5,00%

Аммофос

AMMO

химия/нефтехимия

3,00%

МСЗ

MASZ

химия/нефтехимия

3,00%

Соллерс

SVAV

Машиностроение

3,00%

Бамтоннельстрой (прив.)

BTSTP

Инфраструктура

3,00%

Нижегородоблгаз

NNOG

Инфраструктура

2,00%

Итого акции

-

-

90,00%

Денежные средства

-

-

10,00%

Компания

Потенциал роста

1. ЛУКОЙЛ (РТС: LKOH) - Большое  внимание компания уделяет развитию  новых месторождений и инноваций  в переработке, а также диверсификации  бизнеса путем расширения своего  газового сегмента и электроэнергетики.  В краткосрочном периоде котировки  акций компании должна поддерживать  разработка каспийских месторождений.  Целевая цена на конец 2010 года - $87,4.

56%

2. Газпром (РТС: GAZP) – компания, которая реализует свой высокий  потенциал преимущественно в  долгосрочном периоде. В 2011 году  запускается газопровод Северный  Поток, который должен увеличить  экспорт газа в Европу на 17% по сравнению с уровнем 2008 года. Поддержка государства позволит  Газпрому сохранить финансовую  устойчивость во время кризиса,  а монопольное положение на  российском газовом рынке способствует  более гибкому подходу к ведению  бизнеса. Целевая цена на конец  2010 года - $13,5

131%

3. Сургутнефтегаз (РТС: SNGS) –  компания с самой высокой финансовой  устойчивостью в российском нефтегазовом  секторе Долговая нагрузка у  Сургутнефтегаза отсутствует, а  на балансе компании лежит  более $20 млрд. в виде финансовых  вложений. Также компания планирует  вдвое увеличить свои нефтеперерабатывающие  мощности в ближайшие годы. У  Сургутнефтегаза весьма хорошие  перспективы по развитию производства, подкрепленные высокой финансовой стабильностью.

-

4. Роснефть (РТС: ROSN) – компания-лидер  по добыче и переработке нефти  в России. По итогам первого  квартала 2009 года компания выбилась  в лидеры по этому показателю, который достиг отметки 28%. Во второй половине 2010 года компания ввела в эксплуатацию свое крупнейшее Ванкорское месторождение, пиковая добыча с которого ожидается на уровне 20% от общей добычи компании.

Показатель долг/собственный капитал на конец 2011 года составил 59%, что является одним из самых высоких значений в отрасли, но при этом компания смогла снизить его с уровня 92%. Целевая цена на конец 2012 года - $8,4.

15%

Металлургия и добыча

Компания

Потенциал роста

1. Норильский Никель (РТС: GMKN) является крупнейшим в мире  производителем никеля и палладия. В условиях ослабленного рынка  цветных металлов компания имеет  конкурентное преимущество в

плане низкой себестоимости  добычи.

-

2. Северсталь (РТС: CHMF) является  диверсифицированным металлургическим  холдингом с вертикальной интеграцией.  Компания входит в число крупнейших  производителей стали в мире (доля  рынка - около 1,4%) с установленной  мощностью 29,5 млн. тонн и объемом

производства на уровне 20 млн. тонн по итогам 2009 года.

-

3. Ашинский МЗ (РТС: KZRU). Компания  специализируется на производстве  горячего толстолистового проката,  реализуя его в уральском регионе  и поставляя на экспорт (текущее  соотношение примерно 50% на 50%). Производственная  мощность компании - 0,8

млн. тонн стали (до конца  года будет увеличена до 1 млн. тонн). За первые 7 месяцев 2009 года компания произвела 340 тыс. тонн стали (средняя загрузка на уровне 80%).

+72%

Электоэнергетика

Компания

Потенциал роста

1. ОГК-2 (РТС: OGKB). Компания  занимается производством и продажей  электроэнергии на станциях, которые  расположены в ряде регионов  России: Центр, Урал, Юг, Северо-запад.  Доля акций в свободном обращении  у ОГК-2 – самая высокая в  сегменте ОГК Справедливая цена  акций компании – $0,073.

+183%

2. ОГК-3 (РТС: OGKС). ОГК-3 занимается  производством и продажей электроэнергии  на станциях, которые расположены  в ряде регионов России: Центр,  Сибирь, Северо-Запад. Мощности компании  характеризуются не очень высокой  производственной эффективностью.

-

Банки

Компания

Потенциал роста

1. Сбербанк (РТС: SBER) – лидер  банковского сектора России (доля  рынка в ключевых сегментах  - от 20% до 50%), обладающий обширной  филиальной сетью и статусом  наиболее надежного российского  банка Целевая цена на конец  2010 года - $2,42.

+21%

2. Банк Санкт-Петербург  (РТС: STBK) - занимает 16 место в РФ  по размеру активов, и является  одним из ключевых игроков  в Санкт-Петербурге и Ленинградской  области, доля банка в регионе,  по нашим оценкам, составляет 12%. Целевая цена на конец 2010 года - $3,37.

+28%

Потребительский сектор

Компания

Потенциал роста

1. Вимм-Билль-Данн (РТС: WBDF) - лидер российского рынка молочной  продукции с долей рынка порядка  30%. Справедливая цена акций ВБД  ПП составляет - $51.

35%

Телекомы

1. МТС (РТС: MTSS) - лидер российского  рынка сотовой связи. Компания  обладает отличной рентабельностью  для несырьевого сегмента, характеризуясь  сравнительно низким уровнем  долга и грамотным менеджментом. В ближайшее время МТС приобретет  «Комстар» и станет интегрированным  оператором сотовой и проводной  связи. Целевая цена МТС на  конец 2010 года - $10,7.

60%

2.Волгателеком – прив. (РТС: NNSIP) оценен рынком со значительным  дисконтом к отраслевым аналогам  по финансовым мультипликаторам, и в этой связи у компании  больше шансов получить хорошие  коэффициенты обмена относительно  текущей рыночной стоимости.